'美國經濟欣欣向榮？特朗普被打臉'

美國總統特朗普一直宣稱，在他的治理之下，美國經濟正呈現出前所未有的繁榮景象。

這樣的說法在他的推特當中隨處可見——“繁榮”“偉大”“史上最強勁”“也許是最棒的經濟，堪稱史上任何總統任期前兩年當中最為成功的”。

可是，越來越多近期發佈的數據都顯示，也許“特朗普經濟”其實並沒有那麼大的魔力，經濟擴張週期在當下的階段，其表現其實與史上的其他週期並無差別。這些數據還讓人越來越相信，美國經濟也許正在走向低迷。

PNC銀行首席經濟學家福歇（Gus Faucher）表示：“我其實想說的是，一直以來，這都是一場相對疲軟的復甦，表現不及過去類似的週期，尤其是不如1980年代和1990年代的那種強勢擴張時期。”

很多經濟數據都可以支撐這樣的論點，比如勞工統計局上週四發佈的修訂數據就顯示，美國經濟從2018年1月到2019年3月創造出的就業機會其實比原來估計的數字少了50萬。

這也就意味著，這段時期裡每月平均新增就業機會從22.3萬減少到了19.1萬，不再那麼令人印象深刻了。

事實上，哪怕在進行修訂之前，特朗普入主白宮以來的每月平均新增就業機會也不過是19.3萬，不及奧巴馬整個第二任期的20.8萬，而這次最新的修訂更讓前者進一步減少到了17.7萬。

福歇評論道：“我們原本以為2018年以來，就業機會有一點加速增長的跡象，但是現在看上去，趨勢其實和之前相比並無大的變化。”

經濟增長的真實情況也大致如此。

比如，特朗普政府曾經喋喋不休地吹噓他們達成了經濟連續四個季度平均增速3％的功績，而且特朗普一直以來還高調宣稱，他完全有能力讓這樣的速度保持十年以上，但是最新的國內生產總值增長修訂數據直接剝奪了他們這麼說的資格。

在高盛的最新預期當中，美國經濟2019年第四季度的增速將減緩到1.8％，一個讓特朗普無論如何也驕傲不起來的數字。

“如果你試圖根據特朗普的判斷來解讀經濟，那你就會被搞糊塗。”穆迪分析首席經濟學家詹迪（Mark Zandi）這樣評價特朗普，“他把股市的表現都算作是自己的功勞，可是後者2018年1月到現在本質上幾乎是原地踏步。”

事實上，說起股市，特朗普任期的第一年確實與絕大多數前任總統差別明顯。在特朗普入主白宮的最初十二個月當中，道指上漲了31.6％之多，這是任何其他總統都沒有經歷過的，比起奧巴馬的第一任期第一年要好出近6個百分點——那時，經濟還在衰退當中。

可是，任期延伸到第三十一個月的時候，特朗普時代的道指表現就已經不及之前的那些民主黨總統了。比如，奧巴馬第一任期走到此刻時，道指整體上漲了45.2％，克林頓第一任期同期的數據是39.3％，而特朗普的答卷是32.2％。

事實上，與特朗普任內股市表現最相似的，是他的共和黨前輩老布什總統——眾所周知，後者在經濟滑入衰退之後連任失敗。

特朗普上任時曾經發出豪言，說自己會消滅國家債務，降低貿易赤字，然而真實發生的事情恰好相反。

聯邦預算赤字今年預計會達到接近1萬億美元的水平，較之2016年的5870億美元猛增大約70％。與此同時，特朗普上臺前只有5023億美元的貿易赤字，也膨脹得越來越厲害。

《基普林格》雜誌本月早些時候的經濟展望當中寫道：“儘管白宮一心要縮減貿易赤字，但是後者2019年全年預計還是會擴大7％到8％，達到約6700億美元。事實上，今年上半年與2018年同期相比，這一數字就已經增大了8％。”

當然，這絕不是說美國經濟已經是一片漆黑，若干亮點還是很容易看到的。

布魯金斯學會高級研究員博斯沃斯（Barry Bosworth）指出：“如果單單從失業率來看，經濟表現還是可圈可點的。”

他解釋說，失業率目前正接近半個世紀以來的最低水平，就業人數日益增加，工資也開始上漲了。

“不過，如果你是從經濟增長速度著眼，則遲緩就是常態了。”博斯沃斯補充道，“這誠然是史上時間最長的經濟擴張週期，但同時也是速度最遲緩的。”

經濟學家們指出，經濟之所以未能實現加速增長，生產率的低迷是重要原因之一。

現在，越來越多的人都開始擔心衰退即將到來了。近期，長期債券收益率低於短期債券，即所謂收益率曲線反轉的情況發生，而這一般都被認為是最為靈驗的衰退預報指標之一，只不過，從信號出現到衰退坐實，平均而言還要二十二個月的時間。

福歇則表示：“在我看來，未來一兩年內哪怕不發生衰退，經濟增長速度也會進一步減緩。”

在2017年減稅刺激逐漸消散，特朗普又對外不斷挑起爭端的情況下，他想要尋求連任，就必須想辦法就經濟問題給出一個大家能夠接受的說法。

“應該說，所謂特朗普經濟繁榮，原本就是寅吃卯糧的產物。”詹迪一針見血，“他是挪用了大量屬於未來的錢，給企業和高收入家庭大規模減稅，人為延長了經濟擴張的週期，但是本質上，他的政策只能將經濟帶向深淵。”