環球外匯4月27日訊--受煤炭、石油和鋼鐵等行業盈利放緩，及同期利潤基數偏高等影響，中國3月工業企業利潤同比增速較1-2月有所回落。不過總體來看仍處於較快增長水平，是向利潤增長常態的迴歸。
中國國家統計局週四（4月27日）公佈，1-3月全國規模以上工業企業實現利潤總額17,043億元人民幣，同比增長28.3%,增速比1-2月份回落3.2個百分點；3月單月實現利潤6,887億元，同比增長23.8%，增速較1-2月放緩7.7個百分點。而與此對應的是，中國3月工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲7.6%，漲幅較2月回落0.2個百分點，為自去年9月同比轉正以來增速首次出現放緩；PPI環比增速則已連續四個月放緩，3月為環比上漲0.3%，遠低於2016年12月的上漲1.6%的高點。
國家統計局工業司何平對數據解讀稱，初步測算，因工業生產者出廠價格上漲7.6%，企業主營業務收入增加約7,513億元，因工業生產者購進價格上漲10%，企業主營業務成本增加約6,397億元，收支相抵，利潤增加約1,116億元，增量比1-2月份明顯減少，利潤增長對價格上漲的依賴性減弱。
分析人士認為，利潤增速回落和PPI環比漲幅放緩相呼應，後續上中游企業的盈利增速可能繼續放緩；再加上高頻數據顯示工業有減速跡象，經濟短期高點已現，未來隨著基數的抬升，工業企業利潤增速料趨向收斂。
海通證券宏觀研究團隊分析師姜超等表示，“3月工業收入增速走高，但利潤增速回落；而3月主要工業產品增速包括髮電量、水泥產量、鋼鐵產量、有色金屬產量、汽車產量增速漲少跌多，4月上中旬發電耗煤增速降至15%，均指向經濟短期高點已現，庫存週期已接近尾聲。”他們認為，原材料價格上漲快於產品價格上漲、去年同期基數較高是工業利潤增速回落的主因；而分行業看利潤增速，下游普遍回落，中游漲跌互現，上游漲少跌多，其中煤炭、石油和鋼鐵等行業盈利明顯放緩。
招商證券宏觀團隊點評稱，“隨著上游商品價格漲幅的回調，利潤增速也開始回落”，而且其它已發佈的月度數據顯示工業有減速跡象，工業用電量同比增速從21.92%回落至8.92%，鐵路貨運量同比增速從19.4%回落至17.3%。該團隊稱，“綜合而言，我們預計工業企業利潤增速將繼續回調，全年收斂至15-20%左右的水平。”
中國一季度經濟數據大面積好轉，包括工業增加值、固定資產投資等均大幅增長，帶動首季GDP同比增長6.9%。但多數分析人士認為，一季度經濟增長雖然實現開門紅，但可能會是全年高點，嚴厲調控下房地產投資增速 難以為繼，而PPI漲勢漸歇也意味著工業增長動能未來會減弱。
3月利潤增速出現回落
何平指出，因基數效應、原材料價格上漲快於產品價格上漲較快，以及煤炭、石油和鋼鐵等行業盈利放緩等因素帶動，3月份工業利潤增速比1-2月份有所回落。
3月份，受價格變動、去年同期利潤基數上升等影響，煤炭開採和洗選業、石油和天然氣開採業、石油加工煉焦和核燃料加工業、化學原料和化學制品製造業、黑色金屬冶煉和壓延加工業五個行業合計新增利潤752億元，比1-2月份少增950億元，影響全部規模以上工業企業利潤增速回落8.5個百分點。而從基數方面看，去年3月規模以上工業企業利潤同比增長11.1%，增幅比去年1-2月份加快6.3個百分點。
何平稱，“3月份利潤增速雖有所放緩，但總體上仍處於較快增長水平，是向利潤增長常態的迴歸。同時，企業效益總體狀況繼續得到改善。”但他指出，在企業效益總體改善的同時，一些不利因素也有所顯現：購進價格上漲過快，對實體企業降低原材料成本壓力增大；財務費用由持續下降轉為增長，表明降息對降成本的作用可能有所減弱，需要我們進一步關注。
統計局數據顯示，1-3月份，國有控股企業實現利潤總額3,996.3億元，同比增長70.5%；股份制企業利潤增長30.2%，私營企業利潤增長15.9%。期內，在41個工業大類行業中，38個行業利潤總額同比增加，1個持平，2個減少。其中，採礦業實現利潤總額1,228.8億元，上年同期虧損79.7億元；製造業實現利潤總額14,913.6億元，同比增長23.4%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額900.6億元，下降29.4%。
3月份，工業企業主營業務收入利潤率為6.47%，同比提高0.49個百分點，亦高出1-2月企業主營業務收入利潤率的5.92%。3月末，規模以上工業企業資產負債率為56.2%，與上月持平，同比下降0.7個百分點；規模以上工業企業應收賬款平均回收期為38.6天，同比減少1.1天，為連續第二個月同比下降，2月末為41.3天。
編輯:趙昊
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