美聯儲強烈暗示降息！全球市場深夜沸騰！中國央行會跟隨？對A股意味著什麼？

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導讀：昨夜美聯儲主席鮑威爾的國會證詞再次釋放出強烈的降息信號，全球資本市場再度迎來一波大漲。

來源丨21世紀經濟報道（ID：jjbd21 記者：施詩）、中國基金報（記者：汪瑩）、券商中國

美東時間7月10日週三，美聯儲主席鮑威爾的證詞提升了市場對降息的預期，美股三大股指均創歷史新高，其中標普500指數盤中首破3000點。截至北京時間7月11日凌晨收盤，道瓊斯工業平均指數漲0.29%，報26860.20點；納斯達克綜合指數漲0.75%，報8202.53點；標普500指數漲0.45%，報2993.07點。

鮑威爾暗示7月底降息

鮑威爾在週三的國會證詞中表示，儘管美國6月就業市場表現良好，新增22.4萬個就業崗位，但這無法改變美國經濟前景面臨諸多風險的事實。

鮑威爾指出，近日美國的商業投資有所放緩，特別是在經濟前景不確定性依然存在的情況下。

BMO Capital Markets美國利率主管Ian Lyngen指出，自6月FOMC會議對經濟前景表示黯淡後，鮑威爾的證詞多次表達了對貿易和全球經濟增長不確定性的擔憂。“這說明鮑威爾向市場確認了事情正在變得更糟糕，” Lyngen表示。

儘管鮑威爾在聽證會上重申了美聯儲的“獨立性”，但摩根大通資產管理首席全球策略師David Kelly表示，降息不會刺激美國經濟增長，鮑威爾此次降息是迫於美國總統特朗普的壓力。“鮑威爾承認財政政策將存在刺激經濟的可能性,”Kelly 補充道。

此後美聯儲公佈的會議紀要顯示，多數美聯儲官員認為風險上升的情況下降息的理由增強，預計美聯儲近期存在更多寬鬆空間。“如果即將公佈的數據顯示經濟形勢進一步惡化，降息可能是合適的。”

鮑威爾圖/新華社

全球風險資產狂歡，美三大股指創新高

在美聯儲證詞放出的當時，全球資本市場反應劇烈。

美股，開盤後三大股指持續拉昇，紛紛創下歷史新高。

標普500指數一度衝破3000點大關，收盤報2993.07點，漲幅0.45%。

納斯達克指數盤中一度逼近8230點，收盤報8202.53點，漲幅0.75%。

道瓊斯指數盤中暴力拉昇近300點，收盤報26860.2點，漲幅0.29%。

美債，美國10年期、5年期、2年期國債收益率均跳水，美債收益率持續倒掛。

外匯，美元指數跳水，美元兌人民幣大幅下挫。

商品，包括原油、黃金在內的商品全線大漲，油價創6周以來新高，黃金瞬間衝上1400點。

A50直線拉昇，中國會跟隨降息嗎？

對於國內股民來說，最關心的莫過於對A股影響幾何。

昨夜受該消息刺激，A50期貨直線拉昇100點，目前漲幅超0.5%。

當前，全球貨幣政策寬鬆週期正在開啟，中國貨幣政策會跟隨美聯儲降息嗎？

有分析表示，我國仍在利率市場化深入推進的進程中，調整存貸款基準利率的可能性已大為降低。

研究人士認為，中國若要降息，很可能會按照“美聯儲——國內公開市場操作——中期借貸便利（MLF）——定向中期借貸便利（TMLF）——貸款基礎利率（LPR）——貸款利率”這一傳導路徑去做。

也有專家指出，並不能完全排除中國央行下調存貸款基準利率的降息操作。中國是否降息，很大的變量仍在於中美經貿磋商的後續進展。總體來看，我們的貨幣政策重點仍應在於鬆緊適度，把握好經濟調結構與貨幣政策操作的平衡。

對A股意味著什麼？

據券商中國分析，從邏輯上來說，美聯儲降息的確對A股市場有著比較大的正面作用。

首先，A股市場目前的增量資金主要來自外資。在美國就業數據公佈之後，A股市場北上資金出現了連續淨流出的現象，人民幣也有繼續貶值的趨勢出現。但若美聯儲降息，外圍市場可能會穩定下來，而美元指數下跌則對應著人民幣升值，外資流入A股的力度可能會增大，這有利於A股市場的穩定。

其次，由於中美利差的存在，人民幣資產的估值才會維持在較為穩定的水平，但這也在一定程度上限制了貨幣政策的發揮空間。但若美聯儲降息真正到來，則會打開國內的貨幣政策操作空間。屆時，包括降息等多種靈活寬鬆的貨幣政策才會到來，A股的估值才能獲得真正的提升空間。

不過，A股也一個受內因影響比較大的市場。短期內，市場預期A股中報業績增速較一季報略有改善。儘管工業增加值和PMI等指標顯示生產端和需求端仍然偏弱，但二季度PPI同比相對一季度仍然較強，疊加減稅降費帶來的企業費用率的明顯下行等影響，預計A股（剔除金融）整體業績增速較一季度會有小幅改善。

但投資者對於市場結構的擔心依然存在，一方面藍籌股處於估值中位數水平以上，另一方面籌碼的總量和分佈情況以及資金結構也在影響著市場的情緒。在7月份即將召開的重磅會議之前，市場亦在觀望會議的核心精神。因此，對於A股市場來說，現階段更多的或許是在尋找一個穩定的均衡，然而在根據變量的發展和變化，尋求最佳的突破時機。

中信固收團隊：美聯儲從分歧到統一，7月降息大門打開

在美聯儲公佈鮑威爾國會證詞後。中信證券固收團隊發表分析認為，本次聽證會可能是美聯儲內部分歧到暫時統一的信號。

中信證券固收團隊表示，鮑威爾對通脹的表述發生了轉變，“通脹比預期更低”這句話最值得關注，鮑威爾稱“通脹疲軟可能比預期的更持久”。

在證詞中鮑威爾對於美國經濟的基本面回顧可以定義為“形勢交錯複雜”，對貨幣政策的回顧可以定義為“從耐心等待到適當採取行動”。

鮑威爾的態度轉變傳遞了美聯儲對於降息的開放態度。此前6月20日議息會議後公佈的點陣圖顯示，票委對於是否應當降息產生了較大的分歧。2019年美聯儲貨幣政策表現出較大不確定性，美聯儲內部也有較大分歧。

但這一次聽證會可能表明美聯儲內部對通脹暫時有了統一意見，預示著美聯儲內部由分歧達成暫時統一，這就為7月份的降息鋪平了道路。

鮑威爾傳遞的信號是：美聯儲可能為7月降息打開了大門。而如果美聯儲7月降息之後，也將打開國內降息的空間，央行大概率將跟隨降息。

其他市場表現

消息出現後，歐洲股市繼續走低。歐洲泛歐績優300指數收跌0.18%，英國富時100指數收跌0.3%，德國DAX指數收跌0.5%，法國CAC指數收跌0.1%，西班牙IBEX指數收跌0.2%。

消息面上，由於金姆·達羅克在外交電報中稱白宮“無能”，特朗普對此抨擊了英國首相特雷莎·梅和達羅克，因此美英關係持續緊張。

另據美國貿易代表辦公室消息，美國將對法國的數字服務稅啟動301調查。分析認為，在特朗普政府時代，這樣的調查或將導致美國實施新的報復性關稅。