新浪財經訊 2019年8月2日，嘉應制藥發佈2019年半年度報告，子公司金沙藥業貢獻利潤是上市公司淨利潤的114%，金沙藥業近年來業績承壓，高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥欲轉型腦退化疾病專科連鎖醫院“續命”。
報告稱2019年上半年內，公司實現營業收入2.15億元，比去年同期增長0.59%；實現淨利潤1389.96萬元，較上年同期增長21.93%。
現金流方面，經營活動產生的現金流量淨額比去年同期減少3302.20萬元，降幅37115839.7%，主要是因為預付原材料採購款增加，同時支付銷售費用增加；投資活動產生的現金流量淨額比去年同期減少8709.74萬元，降幅3022.95%，主要是因為購入融資租賃資產及投資康慈醫療支付的現金增加；籌資活動產生的現金流量淨額比去年同期增加7476.01萬元，增幅697.89%，主要是因為取得銀行借款增加同時歸還銀行借款減少。
廣東嘉應制藥股份有限公司（簡稱“嘉應制藥”、“公司”）是集研發、生產、銷售為一體的中成藥製藥企業，於2003年由廣東省梅州製藥廠改制而設立，2007年上市。註冊資金5.08億元，當前市值30億元。
公司目前擁有5種劑型共60多個藥品品種，主要涉及咽喉類、感冒類、骨科類、風溼類中成藥，主導產品雙料喉風散、重感靈片均為國家中藥保護品種，具有國家專利保護以及一定的品牌影響力。
金沙藥業連續十年貢獻大部分淨利潤 成嘉應制藥的“救命稻草”
2008年，嘉應制藥與陳鴻金、林少賢、顏振基、陳磊等聯合競拍湖南金沙藥業控股有限公司（簡稱“金沙藥業”），嘉應制藥投入2800多萬元，取得金沙藥業35.52%的股權，自2009年3月起按權益法核算長期股權投資。
金沙藥業是一家以中成藥研發、生產、銷售為主的製藥企業，擁有藥品批准文號的產品包括接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片、雙氯芬酸鉀、佐米曲普坦、連知解毒膠囊、二甲雙胍格列本脲片（I）等十幾個產品，其中，接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片，均為全國獨家生產，在產品定價、招標採購、銷售議價等方面有很強的競爭優勢。
自2009年起至2012年，金沙藥業的淨利潤大部分來源於對金沙藥業35.52%的股權的投資收益，2009-2012年間，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤貢獻比率分別達37.36%、78.04%、108.50%、245.20%。
新浪財經訊 2019年8月2日，嘉應制藥發佈2019年半年度報告，子公司金沙藥業貢獻利潤是上市公司淨利潤的114%，金沙藥業近年來業績承壓，高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥欲轉型腦退化疾病專科連鎖醫院“續命”。
報告稱2019年上半年內，公司實現營業收入2.15億元，比去年同期增長0.59%；實現淨利潤1389.96萬元，較上年同期增長21.93%。
現金流方面，經營活動產生的現金流量淨額比去年同期減少3302.20萬元，降幅37115839.7%，主要是因為預付原材料採購款增加，同時支付銷售費用增加；投資活動產生的現金流量淨額比去年同期減少8709.74萬元，降幅3022.95%，主要是因為購入融資租賃資產及投資康慈醫療支付的現金增加；籌資活動產生的現金流量淨額比去年同期增加7476.01萬元，增幅697.89%，主要是因為取得銀行借款增加同時歸還銀行借款減少。
廣東嘉應制藥股份有限公司（簡稱“嘉應制藥”、“公司”）是集研發、生產、銷售為一體的中成藥製藥企業，於2003年由廣東省梅州製藥廠改制而設立，2007年上市。註冊資金5.08億元，當前市值30億元。
公司目前擁有5種劑型共60多個藥品品種，主要涉及咽喉類、感冒類、骨科類、風溼類中成藥，主導產品雙料喉風散、重感靈片均為國家中藥保護品種，具有國家專利保護以及一定的品牌影響力。
金沙藥業連續十年貢獻大部分淨利潤 成嘉應制藥的“救命稻草”
2008年，嘉應制藥與陳鴻金、林少賢、顏振基、陳磊等聯合競拍湖南金沙藥業控股有限公司（簡稱“金沙藥業”），嘉應制藥投入2800多萬元，取得金沙藥業35.52%的股權，自2009年3月起按權益法核算長期股權投資。
金沙藥業是一家以中成藥研發、生產、銷售為主的製藥企業，擁有藥品批准文號的產品包括接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片、雙氯芬酸鉀、佐米曲普坦、連知解毒膠囊、二甲雙胍格列本脲片（I）等十幾個產品，其中，接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片，均為全國獨家生產，在產品定價、招標採購、銷售議價等方面有很強的競爭優勢。
自2009年起至2012年，金沙藥業的淨利潤大部分來源於對金沙藥業35.52%的股權的投資收益，2009-2012年間，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤貢獻比率分別達37.36%、78.04%、108.50%、245.20%。
數據來源：公司年報、公告整理
2013年1月16日，嘉應制藥正式啟動收購金沙藥業64.47%股權的計劃，同年12月13日，嘉應制藥新增發行的股份在深交所上市，資產重組工作完成，金沙藥業成為嘉應制藥的全資子公司，金沙藥業併入嘉應制藥的報表。金沙藥業的評估價值為40，515.34萬元，增值額29，942.31萬元，增值率283.20%。
金沙藥業承諾2013年-2015年度的歸母淨利潤分別為5228.27萬元、5825.11萬元、7392.77萬元，補償期間預測淨利潤數總和為1.84億元。2013年-2015年度實際實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司的淨利潤合計為人民幣1.89億元。2013年-2015年度合計實現數高於盈利預測數人民幣458.34萬元，實現完成率達到102.48%。
新浪財經訊 2019年8月2日，嘉應制藥發佈2019年半年度報告，子公司金沙藥業貢獻利潤是上市公司淨利潤的114%，金沙藥業近年來業績承壓，高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥欲轉型腦退化疾病專科連鎖醫院“續命”。
報告稱2019年上半年內，公司實現營業收入2.15億元，比去年同期增長0.59%；實現淨利潤1389.96萬元，較上年同期增長21.93%。
現金流方面，經營活動產生的現金流量淨額比去年同期減少3302.20萬元，降幅37115839.7%，主要是因為預付原材料採購款增加，同時支付銷售費用增加；投資活動產生的現金流量淨額比去年同期減少8709.74萬元，降幅3022.95%，主要是因為購入融資租賃資產及投資康慈醫療支付的現金增加；籌資活動產生的現金流量淨額比去年同期增加7476.01萬元，增幅697.89%，主要是因為取得銀行借款增加同時歸還銀行借款減少。
廣東嘉應制藥股份有限公司（簡稱“嘉應制藥”、“公司”）是集研發、生產、銷售為一體的中成藥製藥企業，於2003年由廣東省梅州製藥廠改制而設立，2007年上市。註冊資金5.08億元，當前市值30億元。
公司目前擁有5種劑型共60多個藥品品種，主要涉及咽喉類、感冒類、骨科類、風溼類中成藥，主導產品雙料喉風散、重感靈片均為國家中藥保護品種，具有國家專利保護以及一定的品牌影響力。
金沙藥業連續十年貢獻大部分淨利潤 成嘉應制藥的“救命稻草”
2008年，嘉應制藥與陳鴻金、林少賢、顏振基、陳磊等聯合競拍湖南金沙藥業控股有限公司（簡稱“金沙藥業”），嘉應制藥投入2800多萬元，取得金沙藥業35.52%的股權，自2009年3月起按權益法核算長期股權投資。
金沙藥業是一家以中成藥研發、生產、銷售為主的製藥企業，擁有藥品批准文號的產品包括接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片、雙氯芬酸鉀、佐米曲普坦、連知解毒膠囊、二甲雙胍格列本脲片（I）等十幾個產品，其中，接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片，均為全國獨家生產，在產品定價、招標採購、銷售議價等方面有很強的競爭優勢。
自2009年起至2012年，金沙藥業的淨利潤大部分來源於對金沙藥業35.52%的股權的投資收益，2009-2012年間，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤貢獻比率分別達37.36%、78.04%、108.50%、245.20%。
數據來源：公司年報、公告整理
2013年1月16日，嘉應制藥正式啟動收購金沙藥業64.47%股權的計劃，同年12月13日，嘉應制藥新增發行的股份在深交所上市，資產重組工作完成，金沙藥業成為嘉應制藥的全資子公司，金沙藥業併入嘉應制藥的報表。金沙藥業的評估價值為40，515.34萬元，增值額29，942.31萬元，增值率283.20%。
金沙藥業承諾2013年-2015年度的歸母淨利潤分別為5228.27萬元、5825.11萬元、7392.77萬元，補償期間預測淨利潤數總和為1.84億元。2013年-2015年度實際實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司的淨利潤合計為人民幣1.89億元。2013年-2015年度合計實現數高於盈利預測數人民幣458.34萬元，實現完成率達到102.48%。
數據來源：公司公告整理
並表後，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤的貢獻比例增大，從2014年至今，金沙藥業的淨利潤均高於嘉應制藥，金沙藥業成嘉應制藥的“救命稻草”。
新浪財經訊 2019年8月2日，嘉應制藥發佈2019年半年度報告，子公司金沙藥業貢獻利潤是上市公司淨利潤的114%，金沙藥業近年來業績承壓，高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥欲轉型腦退化疾病專科連鎖醫院“續命”。
報告稱2019年上半年內，公司實現營業收入2.15億元，比去年同期增長0.59%；實現淨利潤1389.96萬元，較上年同期增長21.93%。
現金流方面，經營活動產生的現金流量淨額比去年同期減少3302.20萬元，降幅37115839.7%，主要是因為預付原材料採購款增加，同時支付銷售費用增加；投資活動產生的現金流量淨額比去年同期減少8709.74萬元，降幅3022.95%，主要是因為購入融資租賃資產及投資康慈醫療支付的現金增加；籌資活動產生的現金流量淨額比去年同期增加7476.01萬元，增幅697.89%，主要是因為取得銀行借款增加同時歸還銀行借款減少。
廣東嘉應制藥股份有限公司（簡稱“嘉應制藥”、“公司”）是集研發、生產、銷售為一體的中成藥製藥企業，於2003年由廣東省梅州製藥廠改制而設立，2007年上市。註冊資金5.08億元，當前市值30億元。
公司目前擁有5種劑型共60多個藥品品種，主要涉及咽喉類、感冒類、骨科類、風溼類中成藥，主導產品雙料喉風散、重感靈片均為國家中藥保護品種，具有國家專利保護以及一定的品牌影響力。
金沙藥業連續十年貢獻大部分淨利潤 成嘉應制藥的“救命稻草”
2008年，嘉應制藥與陳鴻金、林少賢、顏振基、陳磊等聯合競拍湖南金沙藥業控股有限公司（簡稱“金沙藥業”），嘉應制藥投入2800多萬元，取得金沙藥業35.52%的股權，自2009年3月起按權益法核算長期股權投資。
金沙藥業是一家以中成藥研發、生產、銷售為主的製藥企業，擁有藥品批准文號的產品包括接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片、雙氯芬酸鉀、佐米曲普坦、連知解毒膠囊、二甲雙胍格列本脲片（I）等十幾個產品，其中，接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片，均為全國獨家生產，在產品定價、招標採購、銷售議價等方面有很強的競爭優勢。
自2009年起至2012年，金沙藥業的淨利潤大部分來源於對金沙藥業35.52%的股權的投資收益，2009-2012年間，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤貢獻比率分別達37.36%、78.04%、108.50%、245.20%。
數據來源：公司年報、公告整理
2013年1月16日，嘉應制藥正式啟動收購金沙藥業64.47%股權的計劃，同年12月13日，嘉應制藥新增發行的股份在深交所上市，資產重組工作完成，金沙藥業成為嘉應制藥的全資子公司，金沙藥業併入嘉應制藥的報表。金沙藥業的評估價值為40，515.34萬元，增值額29，942.31萬元，增值率283.20%。
金沙藥業承諾2013年-2015年度的歸母淨利潤分別為5228.27萬元、5825.11萬元、7392.77萬元，補償期間預測淨利潤數總和為1.84億元。2013年-2015年度實際實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司的淨利潤合計為人民幣1.89億元。2013年-2015年度合計實現數高於盈利預測數人民幣458.34萬元，實現完成率達到102.48%。
數據來源：公司公告整理
並表後，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤的貢獻比例增大，從2014年至今，金沙藥業的淨利潤均高於嘉應制藥，金沙藥業成嘉應制藥的“救命稻草”。
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“救命稻草”業績承壓為商譽埋雷，股東延期實施股份增持計劃
隨著發改委多次降價、省級集中招標、反商業賄賂、“醫藥分家”、“兩票制”等政策的實施，醫藥市場進入了重構期。龍頭企業憑藉其在研發、品牌及市場渠道等方面的優勢搶先發展，使得金沙藥業面臨的市場競爭進一步加劇，產品銷售的難度加大，金沙藥業的淨利潤增長受限，從2014-2018年，金沙藥業的淨利潤由6965萬元降至4396萬元，整體呈下降趨勢，期間，2016年和2017年淨利潤分別同比降低16.12%、42.15%至6183萬元、3577萬元。高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥在2014-2018年間的淨利潤逐年下滑。
新浪財經訊 2019年8月2日，嘉應制藥發佈2019年半年度報告，子公司金沙藥業貢獻利潤是上市公司淨利潤的114%，金沙藥業近年來業績承壓，高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥欲轉型腦退化疾病專科連鎖醫院“續命”。
報告稱2019年上半年內，公司實現營業收入2.15億元，比去年同期增長0.59%；實現淨利潤1389.96萬元，較上年同期增長21.93%。
現金流方面，經營活動產生的現金流量淨額比去年同期減少3302.20萬元，降幅37115839.7%，主要是因為預付原材料採購款增加，同時支付銷售費用增加；投資活動產生的現金流量淨額比去年同期減少8709.74萬元，降幅3022.95%，主要是因為購入融資租賃資產及投資康慈醫療支付的現金增加；籌資活動產生的現金流量淨額比去年同期增加7476.01萬元，增幅697.89%，主要是因為取得銀行借款增加同時歸還銀行借款減少。
廣東嘉應制藥股份有限公司（簡稱“嘉應制藥”、“公司”）是集研發、生產、銷售為一體的中成藥製藥企業，於2003年由廣東省梅州製藥廠改制而設立，2007年上市。註冊資金5.08億元，當前市值30億元。
公司目前擁有5種劑型共60多個藥品品種，主要涉及咽喉類、感冒類、骨科類、風溼類中成藥，主導產品雙料喉風散、重感靈片均為國家中藥保護品種，具有國家專利保護以及一定的品牌影響力。
金沙藥業連續十年貢獻大部分淨利潤 成嘉應制藥的“救命稻草”
2008年，嘉應制藥與陳鴻金、林少賢、顏振基、陳磊等聯合競拍湖南金沙藥業控股有限公司（簡稱“金沙藥業”），嘉應制藥投入2800多萬元，取得金沙藥業35.52%的股權，自2009年3月起按權益法核算長期股權投資。
金沙藥業是一家以中成藥研發、生產、銷售為主的製藥企業，擁有藥品批准文號的產品包括接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片、雙氯芬酸鉀、佐米曲普坦、連知解毒膠囊、二甲雙胍格列本脲片（I）等十幾個產品，其中，接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片，均為全國獨家生產，在產品定價、招標採購、銷售議價等方面有很強的競爭優勢。
自2009年起至2012年，金沙藥業的淨利潤大部分來源於對金沙藥業35.52%的股權的投資收益，2009-2012年間，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤貢獻比率分別達37.36%、78.04%、108.50%、245.20%。
數據來源：公司年報、公告整理
2013年1月16日，嘉應制藥正式啟動收購金沙藥業64.47%股權的計劃，同年12月13日，嘉應制藥新增發行的股份在深交所上市，資產重組工作完成，金沙藥業成為嘉應制藥的全資子公司，金沙藥業併入嘉應制藥的報表。金沙藥業的評估價值為40，515.34萬元，增值額29，942.31萬元，增值率283.20%。
金沙藥業承諾2013年-2015年度的歸母淨利潤分別為5228.27萬元、5825.11萬元、7392.77萬元，補償期間預測淨利潤數總和為1.84億元。2013年-2015年度實際實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司的淨利潤合計為人民幣1.89億元。2013年-2015年度合計實現數高於盈利預測數人民幣458.34萬元，實現完成率達到102.48%。
數據來源：公司公告整理
並表後，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤的貢獻比例增大，從2014年至今，金沙藥業的淨利潤均高於嘉應制藥，金沙藥業成嘉應制藥的“救命稻草”。
數據來源：公司公告整理
“救命稻草”業績承壓為商譽埋雷，股東延期實施股份增持計劃
隨著發改委多次降價、省級集中招標、反商業賄賂、“醫藥分家”、“兩票制”等政策的實施，醫藥市場進入了重構期。龍頭企業憑藉其在研發、品牌及市場渠道等方面的優勢搶先發展，使得金沙藥業面臨的市場競爭進一步加劇，產品銷售的難度加大，金沙藥業的淨利潤增長受限，從2014-2018年，金沙藥業的淨利潤由6965萬元降至4396萬元，整體呈下降趨勢，期間，2016年和2017年淨利潤分別同比降低16.12%、42.15%至6183萬元、3577萬元。高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥在2014-2018年間的淨利潤逐年下滑。
數據來源：Choice整理
金沙藥業業績承壓，但銷售投入仍在持續加大，嘉應制藥銷售費用在近5年內增速均高於公司的營收增速。
新浪財經訊 2019年8月2日，嘉應制藥發佈2019年半年度報告，子公司金沙藥業貢獻利潤是上市公司淨利潤的114%，金沙藥業近年來業績承壓，高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥欲轉型腦退化疾病專科連鎖醫院“續命”。
報告稱2019年上半年內，公司實現營業收入2.15億元，比去年同期增長0.59%；實現淨利潤1389.96萬元，較上年同期增長21.93%。
現金流方面，經營活動產生的現金流量淨額比去年同期減少3302.20萬元，降幅37115839.7%，主要是因為預付原材料採購款增加，同時支付銷售費用增加；投資活動產生的現金流量淨額比去年同期減少8709.74萬元，降幅3022.95%，主要是因為購入融資租賃資產及投資康慈醫療支付的現金增加；籌資活動產生的現金流量淨額比去年同期增加7476.01萬元，增幅697.89%，主要是因為取得銀行借款增加同時歸還銀行借款減少。
廣東嘉應制藥股份有限公司（簡稱“嘉應制藥”、“公司”）是集研發、生產、銷售為一體的中成藥製藥企業，於2003年由廣東省梅州製藥廠改制而設立，2007年上市。註冊資金5.08億元，當前市值30億元。
公司目前擁有5種劑型共60多個藥品品種，主要涉及咽喉類、感冒類、骨科類、風溼類中成藥，主導產品雙料喉風散、重感靈片均為國家中藥保護品種，具有國家專利保護以及一定的品牌影響力。
金沙藥業連續十年貢獻大部分淨利潤 成嘉應制藥的“救命稻草”
2008年，嘉應制藥與陳鴻金、林少賢、顏振基、陳磊等聯合競拍湖南金沙藥業控股有限公司（簡稱“金沙藥業”），嘉應制藥投入2800多萬元，取得金沙藥業35.52%的股權，自2009年3月起按權益法核算長期股權投資。
金沙藥業是一家以中成藥研發、生產、銷售為主的製藥企業，擁有藥品批准文號的產品包括接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片、雙氯芬酸鉀、佐米曲普坦、連知解毒膠囊、二甲雙胍格列本脲片（I）等十幾個產品，其中，接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片，均為全國獨家生產，在產品定價、招標採購、銷售議價等方面有很強的競爭優勢。
自2009年起至2012年，金沙藥業的淨利潤大部分來源於對金沙藥業35.52%的股權的投資收益，2009-2012年間，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤貢獻比率分別達37.36%、78.04%、108.50%、245.20%。
數據來源：公司年報、公告整理
2013年1月16日，嘉應制藥正式啟動收購金沙藥業64.47%股權的計劃，同年12月13日，嘉應制藥新增發行的股份在深交所上市，資產重組工作完成，金沙藥業成為嘉應制藥的全資子公司，金沙藥業併入嘉應制藥的報表。金沙藥業的評估價值為40，515.34萬元，增值額29，942.31萬元，增值率283.20%。
金沙藥業承諾2013年-2015年度的歸母淨利潤分別為5228.27萬元、5825.11萬元、7392.77萬元，補償期間預測淨利潤數總和為1.84億元。2013年-2015年度實際實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司的淨利潤合計為人民幣1.89億元。2013年-2015年度合計實現數高於盈利預測數人民幣458.34萬元，實現完成率達到102.48%。
數據來源：公司公告整理
並表後，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤的貢獻比例增大，從2014年至今，金沙藥業的淨利潤均高於嘉應制藥，金沙藥業成嘉應制藥的“救命稻草”。
數據來源：公司公告整理
“救命稻草”業績承壓為商譽埋雷，股東延期實施股份增持計劃
隨著發改委多次降價、省級集中招標、反商業賄賂、“醫藥分家”、“兩票制”等政策的實施，醫藥市場進入了重構期。龍頭企業憑藉其在研發、品牌及市場渠道等方面的優勢搶先發展，使得金沙藥業面臨的市場競爭進一步加劇，產品銷售的難度加大，金沙藥業的淨利潤增長受限，從2014-2018年，金沙藥業的淨利潤由6965萬元降至4396萬元，整體呈下降趨勢，期間，2016年和2017年淨利潤分別同比降低16.12%、42.15%至6183萬元、3577萬元。高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥在2014-2018年間的淨利潤逐年下滑。
數據來源：Choice整理
金沙藥業業績承壓，但銷售投入仍在持續加大，嘉應制藥銷售費用在近5年內增速均高於公司的營收增速。
數據來源：Choice整理
2013年，嘉應制藥對金沙藥業64.47%股權的收購確認商譽3.61億元，2017年，隨著金沙藥業的業績大幅下降，嘉應制藥計提2.40億元的商譽減值，與此同時，子公司嘉應醫藥虧損1368萬元，嘉應制藥在2017年淨利潤首次出現負值，當年虧損2.15億元。
截至2019年上半年末，嘉應制藥商譽合計約1.21億元，為2013年合併金沙藥業剩餘的商譽，如果金沙藥業業績再次下滑，不達預期，嘉應制藥將持續對1.21億元商譽進行減值。
在業績承壓的背景下，股東延期實施股份增持計劃。根據公司2019年6月29日發佈《關於股東延期實施增持公司股份計劃的公告》，中聯集信決定申請延期實施增持股份的計劃，擬將本次增持計劃實施期限延長12個月（即截止期限延長至2020年7月25日）。
嘉應制藥欲轉型醫院“續命”
在“救命稻草”業績增長受限的情況下，嘉應制藥需“另謀出路”。
2018年8月22日，嘉應制藥發佈公告稱，公司與貴州百年廣告有限公司（簡稱“貴州百年”）簽訂《關於廣東嘉應制藥股份有限公司發行股份購買資產意向協議》，擬通過非公開發行股份及支付現金購買貴州百年持有的貴陽德昌祥藥業有限公司（簡稱“德昌祥藥”）99.7042%的股權，預計交易金額不低於人民幣5億元，構成重大資產重組。目前該重大資產重組事項最終方案尚未確定。
根據2019年半年報，公司轉型方向是腦退化疾病專科連鎖醫院。2019年3月，公司全資子公司嘉應大健康以增資入股的方式對廣東康慈醫療管理有限公司（簡稱“康慈醫療”）進行投資，總投資款為人民幣3531萬元，增資完成後，嘉應大健康持有康慈醫療18.55%的股權。
作為醫養結合民營醫療機構的康慈醫療，主攻的是國內目前仍處於市場空白狀態的腦退化病醫療市場，能夠切實解決老年病綜合治療及養老的社會問題，提高老年病患者生存質量。
但由於醫院及養老機構的成本以籌建為主，前期資金投入較高，因此醫院及養老機構運營前期面臨著資金回籠的壓力及固定資產成本攤銷的壓力，運營短期內難以產生盈利。
新浪財經訊 2019年8月2日，嘉應制藥發佈2019年半年度報告，子公司金沙藥業貢獻利潤是上市公司淨利潤的114%，金沙藥業近年來業績承壓，高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥欲轉型腦退化疾病專科連鎖醫院“續命”。
報告稱2019年上半年內，公司實現營業收入2.15億元，比去年同期增長0.59%；實現淨利潤1389.96萬元，較上年同期增長21.93%。
現金流方面，經營活動產生的現金流量淨額比去年同期減少3302.20萬元，降幅37115839.7%，主要是因為預付原材料採購款增加，同時支付銷售費用增加；投資活動產生的現金流量淨額比去年同期減少8709.74萬元，降幅3022.95%，主要是因為購入融資租賃資產及投資康慈醫療支付的現金增加；籌資活動產生的現金流量淨額比去年同期增加7476.01萬元，增幅697.89%，主要是因為取得銀行借款增加同時歸還銀行借款減少。
廣東嘉應制藥股份有限公司（簡稱“嘉應制藥”、“公司”）是集研發、生產、銷售為一體的中成藥製藥企業，於2003年由廣東省梅州製藥廠改制而設立，2007年上市。註冊資金5.08億元，當前市值30億元。
公司目前擁有5種劑型共60多個藥品品種，主要涉及咽喉類、感冒類、骨科類、風溼類中成藥，主導產品雙料喉風散、重感靈片均為國家中藥保護品種，具有國家專利保護以及一定的品牌影響力。
金沙藥業連續十年貢獻大部分淨利潤 成嘉應制藥的“救命稻草”
2008年，嘉應制藥與陳鴻金、林少賢、顏振基、陳磊等聯合競拍湖南金沙藥業控股有限公司（簡稱“金沙藥業”），嘉應制藥投入2800多萬元，取得金沙藥業35.52%的股權，自2009年3月起按權益法核算長期股權投資。
金沙藥業是一家以中成藥研發、生產、銷售為主的製藥企業，擁有藥品批准文號的產品包括接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片、雙氯芬酸鉀、佐米曲普坦、連知解毒膠囊、二甲雙胍格列本脲片（I）等十幾個產品，其中，接骨七釐片、疏風活絡片、調經活血片，均為全國獨家生產，在產品定價、招標採購、銷售議價等方面有很強的競爭優勢。
自2009年起至2012年，金沙藥業的淨利潤大部分來源於對金沙藥業35.52%的股權的投資收益，2009-2012年間，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤貢獻比率分別達37.36%、78.04%、108.50%、245.20%。
數據來源：公司年報、公告整理
2013年1月16日，嘉應制藥正式啟動收購金沙藥業64.47%股權的計劃，同年12月13日，嘉應制藥新增發行的股份在深交所上市，資產重組工作完成，金沙藥業成為嘉應制藥的全資子公司，金沙藥業併入嘉應制藥的報表。金沙藥業的評估價值為40，515.34萬元，增值額29，942.31萬元，增值率283.20%。
金沙藥業承諾2013年-2015年度的歸母淨利潤分別為5228.27萬元、5825.11萬元、7392.77萬元，補償期間預測淨利潤數總和為1.84億元。2013年-2015年度實際實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司的淨利潤合計為人民幣1.89億元。2013年-2015年度合計實現數高於盈利預測數人民幣458.34萬元，實現完成率達到102.48%。
數據來源：公司公告整理
並表後，金沙藥業對嘉應制藥淨利潤的貢獻比例增大，從2014年至今，金沙藥業的淨利潤均高於嘉應制藥，金沙藥業成嘉應制藥的“救命稻草”。
數據來源：公司公告整理
“救命稻草”業績承壓為商譽埋雷，股東延期實施股份增持計劃
隨著發改委多次降價、省級集中招標、反商業賄賂、“醫藥分家”、“兩票制”等政策的實施，醫藥市場進入了重構期。龍頭企業憑藉其在研發、品牌及市場渠道等方面的優勢搶先發展，使得金沙藥業面臨的市場競爭進一步加劇，產品銷售的難度加大，金沙藥業的淨利潤增長受限，從2014-2018年，金沙藥業的淨利潤由6965萬元降至4396萬元，整體呈下降趨勢，期間，2016年和2017年淨利潤分別同比降低16.12%、42.15%至6183萬元、3577萬元。高度依賴於金沙藥業的嘉應制藥在2014-2018年間的淨利潤逐年下滑。
數據來源：Choice整理
金沙藥業業績承壓，但銷售投入仍在持續加大，嘉應制藥銷售費用在近5年內增速均高於公司的營收增速。
數據來源：Choice整理
2013年，嘉應制藥對金沙藥業64.47%股權的收購確認商譽3.61億元，2017年，隨著金沙藥業的業績大幅下降，嘉應制藥計提2.40億元的商譽減值，與此同時，子公司嘉應醫藥虧損1368萬元，嘉應制藥在2017年淨利潤首次出現負值，當年虧損2.15億元。
截至2019年上半年末，嘉應制藥商譽合計約1.21億元，為2013年合併金沙藥業剩餘的商譽，如果金沙藥業業績再次下滑，不達預期，嘉應制藥將持續對1.21億元商譽進行減值。
在業績承壓的背景下，股東延期實施股份增持計劃。根據公司2019年6月29日發佈《關於股東延期實施增持公司股份計劃的公告》，中聯集信決定申請延期實施增持股份的計劃，擬將本次增持計劃實施期限延長12個月（即截止期限延長至2020年7月25日）。
嘉應制藥欲轉型醫院“續命”
在“救命稻草”業績增長受限的情況下，嘉應制藥需“另謀出路”。
2018年8月22日，嘉應制藥發佈公告稱，公司與貴州百年廣告有限公司（簡稱“貴州百年”）簽訂《關於廣東嘉應制藥股份有限公司發行股份購買資產意向協議》，擬通過非公開發行股份及支付現金購買貴州百年持有的貴陽德昌祥藥業有限公司（簡稱“德昌祥藥”）99.7042%的股權，預計交易金額不低於人民幣5億元，構成重大資產重組。目前該重大資產重組事項最終方案尚未確定。
根據2019年半年報，公司轉型方向是腦退化疾病專科連鎖醫院。2019年3月，公司全資子公司嘉應大健康以增資入股的方式對廣東康慈醫療管理有限公司（簡稱“康慈醫療”）進行投資，總投資款為人民幣3531萬元，增資完成後，嘉應大健康持有康慈醫療18.55%的股權。
作為醫養結合民營醫療機構的康慈醫療，主攻的是國內目前仍處於市場空白狀態的腦退化病醫療市場，能夠切實解決老年病綜合治療及養老的社會問題，提高老年病患者生存質量。
但由於醫院及養老機構的成本以籌建為主，前期資金投入較高，因此醫院及養老機構運營前期面臨著資金回籠的壓力及固定資產成本攤銷的壓力，運營短期內難以產生盈利。
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