2019年4月26日，停牌長達一年之久的匯源果汁迎來揭蠱一刻："賣身"新三板飲料企業天地壹號。
根據雙方公告，匯源果汁與天地壹號及廣州和智投資合作成立合資公司。其中，後二者以現金方式向潛在合資公司出資36億元，佔股60%;匯源果汁以資產方式出資24億元，包括匯源果汁商標。
合資企業成立後，會以30億元的代價向匯源購買開展果汁飲料經營活動所需要的資產、股權和渠道。同時，匯源向合資企業提供果漿、濃縮果汁及代加工生產服務。
這也意味著，"春晚常客"朱新禮，對其一手締造的中國果汁第一品牌實施的"逃船計劃"，終於在其67歲這一年畫上了句號。
2008年中的可口可樂對匯源果汁百億收購案，最終在反壟斷法與保護民族產業輿論的桎梏與影響之下被叫停。
匯源果汁本身的盈利能力有限，現金流比收入僅為個位數，又面對果汁加工的重資本開支，匯源的自由現金流自然長期為負。
對於十年前套現失敗的匯源來說，給創始人沒有留下太多騰挪空間，交易在被否決的那一刻，一個"逃船計劃"，開始構思、成型、進而逐步實行。
折戟百億收購案後，朱新禮作為船長，選擇了一種極端的止損方式：通過關聯交易將上市公司資產轉移出體外。
匯源果汁"逃船計劃"啟動於2013年左右。通過2013年年報顯示，匯源果汁通過發行4.47億新股和6.55億可轉換優先股，以合計47億港元+12億負債由上市公司承擔的方式，通過關聯交易收購了母公司匯源控股上游的濃縮果汁資產。
而發行新股和可轉債置入資產的60%，是商譽等無形資產。換句話說，這筆關聯交易中，朱新禮幾乎用大半的"空氣"從上市公司置出了47億現金。
不過，這只是逃船計劃的開場。2014年3月，匯源果汁再次發行1.5億美元的可轉換債券。這筆可轉換債券，又轉換為上市公司接近4億股匯源新股和更多的負債，以此拿到了接近20億現金。
而這筆錢最終去向竟然還是流入體外的關聯公司：2017年8月15日至2018年3月29日之間，在沒有簽訂借款協議且沒有按聯交所要求履行公告等程序的情況下，匯源果汁累計向關聯方北京匯源飲料食品集團有限公司借款共計42.82億元。
而這個匯源飲料食品集團，正是朱新禮所控制的匯源非上市的"大農業"版圖中的核心控股公司。
而朱新禮作為匯源系的實控人，也於去年10月被司法機關列為被執行人。
匯源果汁的接盤方是結盟產業資本而來的天地壹號。無論是在運營還是盈利能力，目前來看，天地壹號都只是一個偏安一隅的地方勢力。
雖然天地壹號每年盈利4億左右，但其只有一個較為小眾口味化的蘋果醋單品較為強勢，除了在廣東的區域性影響力外，天地壹號都還沒有能拿得出手的全國性市場擴展案例。
根據其最新財報可知，一旦超出廣東境內，天地壹號毛利率就開始迅速下降。
從飲料產業運營角度看，特色單品的區域性強勢往往附著著過深的地緣文化特徵。因此，匯源的全國性品牌價值能否在天地壹號運營之重獲生機仍然具有極大不確定性。
尤其我們已知，天地壹號是協同金融資本——和智投資而來：天地壹號總資產僅為總資產僅為26億元，淨資產僅為15.68億元。憑藉天地壹號自身資本實力，很難籌集36億元資金。
故而便有市場觀察人士認為，匯源果汁的未來運營，將會長期屈於資本回報壓力之下。
此外，既往的諸多併購案例也啟示我們，實業與金融資本失和並不是小概率。