美元繼續上漲的可能性不大，未來更可能即將進入貶值通道，弱勢美元時代可能即將來臨；但同時，美元的貶值反而更容易刺激小國家貨幣的絕對貶值。
一、美元指數的堅挺與絕對價值的下跌
7月美聯儲降息理論上是釋放了美元流動性，理論上應該導致美元的小幅貶值，但是結果是美元指數依然堅挺，似乎美元走勢還要上漲。但是我們在分析之後，可以看到美元的實際價值是下跌了。
第一，美元指數不等於絕對價值
我們在評估美元的價值時，一般使用的是美元指數，而不是美元對某個貨幣的匯率。這是因為對照單一貨幣，很難通過匯率來準確反應美元的波動。比如美元對人民幣匯率在前不久飆升，其主要原因是人民幣在國際貿易壓力下的主動貶值，因此雖然美元匯率上升了，美元的絕對價值並沒有上漲。而相對一攬子貨幣的美元指數，則更能反映美元在國際經濟中的水平。
美元繼續上漲的可能性不大，未來更可能即將進入貶值通道，弱勢美元時代可能即將來臨；但同時，美元的貶值反而更容易刺激小國家貨幣的絕對貶值。
一、美元指數的堅挺與絕對價值的下跌
7月美聯儲降息理論上是釋放了美元流動性，理論上應該導致美元的小幅貶值，但是結果是美元指數依然堅挺，似乎美元走勢還要上漲。但是我們在分析之後，可以看到美元的實際價值是下跌了。
第一，美元指數不等於絕對價值
我們在評估美元的價值時，一般使用的是美元指數，而不是美元對某個貨幣的匯率。這是因為對照單一貨幣，很難通過匯率來準確反應美元的波動。比如美元對人民幣匯率在前不久飆升，其主要原因是人民幣在國際貿易壓力下的主動貶值，因此雖然美元匯率上升了，美元的絕對價值並沒有上漲。而相對一攬子貨幣的美元指數，則更能反映美元在國際經濟中的水平。
但是美元指數也有其侷限性，因為美元指數畢竟是針對多種貨幣的比值，如果所有貨幣一同下跌呢？這就像是所有人都在向一個方向前進，可能有快有慢，但是不能說落後的那個人就沒有動。
因此在這種情況下，美元指數可能保持堅挺，但不能說美元沒有貶值。
第二，黃金上漲標誌著美元絕對價值的下跌
7月美聯儲降息後，美元指數雖然依然強勁，但是從黃金價格的高速上漲上，可以看到美元的實際貶值趨勢。
美元繼續上漲的可能性不大，未來更可能即將進入貶值通道，弱勢美元時代可能即將來臨；但同時，美元的貶值反而更容易刺激小國家貨幣的絕對貶值。
一、美元指數的堅挺與絕對價值的下跌
7月美聯儲降息理論上是釋放了美元流動性，理論上應該導致美元的小幅貶值，但是結果是美元指數依然堅挺，似乎美元走勢還要上漲。但是我們在分析之後，可以看到美元的實際價值是下跌了。
第一，美元指數不等於絕對價值
我們在評估美元的價值時，一般使用的是美元指數，而不是美元對某個貨幣的匯率。這是因為對照單一貨幣，很難通過匯率來準確反應美元的波動。比如美元對人民幣匯率在前不久飆升，其主要原因是人民幣在國際貿易壓力下的主動貶值，因此雖然美元匯率上升了，美元的絕對價值並沒有上漲。而相對一攬子貨幣的美元指數，則更能反映美元在國際經濟中的水平。
但是美元指數也有其侷限性，因為美元指數畢竟是針對多種貨幣的比值，如果所有貨幣一同下跌呢？這就像是所有人都在向一個方向前進，可能有快有慢，但是不能說落後的那個人就沒有動。
因此在這種情況下，美元指數可能保持堅挺，但不能說美元沒有貶值。
第二，黃金上漲標誌著美元絕對價值的下跌
7月美聯儲降息後，美元指數雖然依然強勁，但是從黃金價格的高速上漲上，可以看到美元的實際貶值趨勢。
從上圖可以看出，美元對比其他貨幣的價值實際正在上升，但是對比黃金價格的價值正在下降。黃金作為一般準價物，其價值可以認定為不變，因此黃金價格的上漲，證明了美元絕對價值正在下跌。
美元繼續上漲的可能性不大，未來更可能即將進入貶值通道，弱勢美元時代可能即將來臨；但同時，美元的貶值反而更容易刺激小國家貨幣的絕對貶值。
一、美元指數的堅挺與絕對價值的下跌
7月美聯儲降息理論上是釋放了美元流動性，理論上應該導致美元的小幅貶值，但是結果是美元指數依然堅挺，似乎美元走勢還要上漲。但是我們在分析之後，可以看到美元的實際價值是下跌了。
第一，美元指數不等於絕對價值
我們在評估美元的價值時，一般使用的是美元指數，而不是美元對某個貨幣的匯率。這是因為對照單一貨幣，很難通過匯率來準確反應美元的波動。比如美元對人民幣匯率在前不久飆升，其主要原因是人民幣在國際貿易壓力下的主動貶值，因此雖然美元匯率上升了，美元的絕對價值並沒有上漲。而相對一攬子貨幣的美元指數，則更能反映美元在國際經濟中的水平。
但是美元指數也有其侷限性，因為美元指數畢竟是針對多種貨幣的比值，如果所有貨幣一同下跌呢？這就像是所有人都在向一個方向前進，可能有快有慢，但是不能說落後的那個人就沒有動。
因此在這種情況下，美元指數可能保持堅挺，但不能說美元沒有貶值。
第二，黃金上漲標誌著美元絕對價值的下跌
7月美聯儲降息後，美元指數雖然依然強勁，但是從黃金價格的高速上漲上，可以看到美元的實際貶值趨勢。
從上圖可以看出，美元對比其他貨幣的價值實際正在上升，但是對比黃金價格的價值正在下降。黃金作為一般準價物，其價值可以認定為不變，因此黃金價格的上漲，證明了美元絕對價值正在下跌。
這主要來自於世界主要貨幣都在貶值和寬鬆通道上，因此美元的貶值並沒有從美元指數上體現。
二、未來美元將進入弱勢時代
第一，美聯儲降息週期的開啟
雖然7月美聯儲議息會議強調了不回開啟降息週期，但是現在來看，開啟降息週期的概率非常大。
美元繼續上漲的可能性不大，未來更可能即將進入貶值通道，弱勢美元時代可能即將來臨；但同時，美元的貶值反而更容易刺激小國家貨幣的絕對貶值。
一、美元指數的堅挺與絕對價值的下跌
7月美聯儲降息理論上是釋放了美元流動性，理論上應該導致美元的小幅貶值，但是結果是美元指數依然堅挺，似乎美元走勢還要上漲。但是我們在分析之後，可以看到美元的實際價值是下跌了。
第一，美元指數不等於絕對價值
我們在評估美元的價值時，一般使用的是美元指數，而不是美元對某個貨幣的匯率。這是因為對照單一貨幣，很難通過匯率來準確反應美元的波動。比如美元對人民幣匯率在前不久飆升，其主要原因是人民幣在國際貿易壓力下的主動貶值，因此雖然美元匯率上升了，美元的絕對價值並沒有上漲。而相對一攬子貨幣的美元指數，則更能反映美元在國際經濟中的水平。
但是美元指數也有其侷限性，因為美元指數畢竟是針對多種貨幣的比值，如果所有貨幣一同下跌呢？這就像是所有人都在向一個方向前進，可能有快有慢，但是不能說落後的那個人就沒有動。
因此在這種情況下，美元指數可能保持堅挺，但不能說美元沒有貶值。
第二，黃金上漲標誌著美元絕對價值的下跌
7月美聯儲降息後，美元指數雖然依然強勁，但是從黃金價格的高速上漲上，可以看到美元的實際貶值趨勢。
從上圖可以看出，美元對比其他貨幣的價值實際正在上升，但是對比黃金價格的價值正在下降。黃金作為一般準價物，其價值可以認定為不變，因此黃金價格的上漲，證明了美元絕對價值正在下跌。
這主要來自於世界主要貨幣都在貶值和寬鬆通道上，因此美元的貶值並沒有從美元指數上體現。
二、未來美元將進入弱勢時代
第一，美聯儲降息週期的開啟
雖然7月美聯儲議息會議強調了不回開啟降息週期，但是現在來看，開啟降息週期的概率非常大。
雖然我們看到美聯儲歷史上降息之後，美元指數的走勢並不一定是下跌；但這主要來自於美聯儲降息一般處於經濟下行週期，各國為了應對經濟下行，都在開啟降息與寬鬆週期，這意味著美元的貶值趨勢非常不明顯。但是降息對美元絕對價值還是有所影響的，這也是未來長週期內，美元貶值的主要動力。
第二，經濟下行的壓力
很多機構都在警示美國經濟危機的風險。一般來說，在全球經濟週期性下行期間，美元指數往往還有可能得到支持，這是因為在全球性的經濟危機中，美元反而算是避險資產。
但是從2008年次貸危機的經驗中可以直到，當美國自身金融系統遭遇風險，金融信用被打破後，美元會遭到重創，需要一定時間來恢復，這也是目前看到的問題。
美元繼續上漲的可能性不大，未來更可能即將進入貶值通道，弱勢美元時代可能即將來臨；但同時，美元的貶值反而更容易刺激小國家貨幣的絕對貶值。
一、美元指數的堅挺與絕對價值的下跌
7月美聯儲降息理論上是釋放了美元流動性，理論上應該導致美元的小幅貶值，但是結果是美元指數依然堅挺，似乎美元走勢還要上漲。但是我們在分析之後，可以看到美元的實際價值是下跌了。
第一，美元指數不等於絕對價值
我們在評估美元的價值時，一般使用的是美元指數，而不是美元對某個貨幣的匯率。這是因為對照單一貨幣，很難通過匯率來準確反應美元的波動。比如美元對人民幣匯率在前不久飆升，其主要原因是人民幣在國際貿易壓力下的主動貶值，因此雖然美元匯率上升了，美元的絕對價值並沒有上漲。而相對一攬子貨幣的美元指數，則更能反映美元在國際經濟中的水平。
但是美元指數也有其侷限性，因為美元指數畢竟是針對多種貨幣的比值，如果所有貨幣一同下跌呢？這就像是所有人都在向一個方向前進，可能有快有慢，但是不能說落後的那個人就沒有動。
因此在這種情況下，美元指數可能保持堅挺，但不能說美元沒有貶值。
第二，黃金上漲標誌著美元絕對價值的下跌
7月美聯儲降息後，美元指數雖然依然強勁，但是從黃金價格的高速上漲上，可以看到美元的實際貶值趨勢。
從上圖可以看出，美元對比其他貨幣的價值實際正在上升，但是對比黃金價格的價值正在下降。黃金作為一般準價物，其價值可以認定為不變，因此黃金價格的上漲，證明了美元絕對價值正在下跌。
這主要來自於世界主要貨幣都在貶值和寬鬆通道上，因此美元的貶值並沒有從美元指數上體現。
二、未來美元將進入弱勢時代
第一，美聯儲降息週期的開啟
雖然7月美聯儲議息會議強調了不回開啟降息週期，但是現在來看，開啟降息週期的概率非常大。
雖然我們看到美聯儲歷史上降息之後，美元指數的走勢並不一定是下跌；但這主要來自於美聯儲降息一般處於經濟下行週期，各國為了應對經濟下行，都在開啟降息與寬鬆週期，這意味著美元的貶值趨勢非常不明顯。但是降息對美元絕對價值還是有所影響的，這也是未來長週期內，美元貶值的主要動力。
第二，經濟下行的壓力
很多機構都在警示美國經濟危機的風險。一般來說，在全球經濟週期性下行期間，美元指數往往還有可能得到支持，這是因為在全球性的經濟危機中，美元反而算是避險資產。
但是從2008年次貸危機的經驗中可以直到，當美國自身金融系統遭遇風險，金融信用被打破後，美元會遭到重創，需要一定時間來恢復，這也是目前看到的問題。
對比2007年的數據，可以看到現在的情況至少比當時要糟糕，因此未來的經濟衰退可能是必然的風險，這將導致美元在一定時間內保持低位和下行。
第三，特朗普對於弱勢美元的追求
就在前不久，特朗普剛剛發言稱認為美聯儲應當降息“100個基點”，先不說這樣的要求是否合理，但是本質上這是體現了特朗普對於美元弱勢化的執著和追求。
而且現在看來，由於對外貿易上的需要，特朗普可能不僅僅追求的是美元絕對價值的下行，還要追求美元匯率的比值走低；因此，未來我們可能可以看到，特朗普繼續以“匯率操縱”為要挾，向相關的國家施壓，以求美元的弱勢和貶值。
三、美元弱勢可能造成其他貨幣的貶值
第一，美元上漲不一定引起其他貨幣貶值
剛才說過，美元指數的上漲與美元的絕對價值無關，其上漲是對於其他貨幣的比值增加。因此其他國家貨幣雖然在美元匯率上貶值，但是實際價值並不下降，即與第三國貨幣（比如歐元）的比值不變，不能認為是貶值。
美元繼續上漲的可能性不大，未來更可能即將進入貶值通道，弱勢美元時代可能即將來臨；但同時，美元的貶值反而更容易刺激小國家貨幣的絕對貶值。
一、美元指數的堅挺與絕對價值的下跌
7月美聯儲降息理論上是釋放了美元流動性，理論上應該導致美元的小幅貶值，但是結果是美元指數依然堅挺，似乎美元走勢還要上漲。但是我們在分析之後，可以看到美元的實際價值是下跌了。
第一，美元指數不等於絕對價值
我們在評估美元的價值時，一般使用的是美元指數，而不是美元對某個貨幣的匯率。這是因為對照單一貨幣，很難通過匯率來準確反應美元的波動。比如美元對人民幣匯率在前不久飆升，其主要原因是人民幣在國際貿易壓力下的主動貶值，因此雖然美元匯率上升了，美元的絕對價值並沒有上漲。而相對一攬子貨幣的美元指數，則更能反映美元在國際經濟中的水平。
但是美元指數也有其侷限性，因為美元指數畢竟是針對多種貨幣的比值，如果所有貨幣一同下跌呢？這就像是所有人都在向一個方向前進，可能有快有慢，但是不能說落後的那個人就沒有動。
因此在這種情況下，美元指數可能保持堅挺，但不能說美元沒有貶值。
第二，黃金上漲標誌著美元絕對價值的下跌
7月美聯儲降息後，美元指數雖然依然強勁，但是從黃金價格的高速上漲上，可以看到美元的實際貶值趨勢。
從上圖可以看出，美元對比其他貨幣的價值實際正在上升，但是對比黃金價格的價值正在下降。黃金作為一般準價物，其價值可以認定為不變，因此黃金價格的上漲，證明了美元絕對價值正在下跌。
這主要來自於世界主要貨幣都在貶值和寬鬆通道上，因此美元的貶值並沒有從美元指數上體現。
二、未來美元將進入弱勢時代
第一，美聯儲降息週期的開啟
雖然7月美聯儲議息會議強調了不回開啟降息週期，但是現在來看，開啟降息週期的概率非常大。
雖然我們看到美聯儲歷史上降息之後，美元指數的走勢並不一定是下跌；但這主要來自於美聯儲降息一般處於經濟下行週期，各國為了應對經濟下行，都在開啟降息與寬鬆週期，這意味著美元的貶值趨勢非常不明顯。但是降息對美元絕對價值還是有所影響的，這也是未來長週期內，美元貶值的主要動力。
第二，經濟下行的壓力
很多機構都在警示美國經濟危機的風險。一般來說，在全球經濟週期性下行期間，美元指數往往還有可能得到支持，這是因為在全球性的經濟危機中，美元反而算是避險資產。
但是從2008年次貸危機的經驗中可以直到，當美國自身金融系統遭遇風險，金融信用被打破後，美元會遭到重創，需要一定時間來恢復，這也是目前看到的問題。
對比2007年的數據，可以看到現在的情況至少比當時要糟糕，因此未來的經濟衰退可能是必然的風險，這將導致美元在一定時間內保持低位和下行。
第三，特朗普對於弱勢美元的追求
就在前不久，特朗普剛剛發言稱認為美聯儲應當降息“100個基點”，先不說這樣的要求是否合理，但是本質上這是體現了特朗普對於美元弱勢化的執著和追求。
而且現在看來，由於對外貿易上的需要，特朗普可能不僅僅追求的是美元絕對價值的下行，還要追求美元匯率的比值走低；因此，未來我們可能可以看到，特朗普繼續以“匯率操縱”為要挾，向相關的國家施壓，以求美元的弱勢和貶值。
三、美元弱勢可能造成其他貨幣的貶值
第一，美元上漲不一定引起其他貨幣貶值
剛才說過，美元指數的上漲與美元的絕對價值無關，其上漲是對於其他貨幣的比值增加。因此其他國家貨幣雖然在美元匯率上貶值，但是實際價值並不下降，即與第三國貨幣（比如歐元）的比值不變，不能認為是貶值。
美元上漲有可能吸引到更多貨幣資產的投資，從而在一定程度上引發小國貨幣的貶值；但是同時美元上漲的背後往往有更強勁因素的支撐，有可能還會帶動其他貨幣上漲，因此這方面的影響，還需要就當時情況來分析，不能一概而論。
第二，美元貶值更容易導致小國貨幣的貶值
如果美元不再強勢，從表面上看到的，往往是美元指數的持續下跌，因此其他貨幣的匯率上漲，但實際上，美元的貶值更容易造成小國貨幣的貶值。
首先，美元貶值往往預示著經濟出現問題，而美國經濟環境往往對於小國經濟非常重要，造成小國經濟外部環境惡化引發的下行，利空該國貨幣；
美元繼續上漲的可能性不大，未來更可能即將進入貶值通道，弱勢美元時代可能即將來臨；但同時，美元的貶值反而更容易刺激小國家貨幣的絕對貶值。
一、美元指數的堅挺與絕對價值的下跌
7月美聯儲降息理論上是釋放了美元流動性，理論上應該導致美元的小幅貶值，但是結果是美元指數依然堅挺，似乎美元走勢還要上漲。但是我們在分析之後，可以看到美元的實際價值是下跌了。
第一，美元指數不等於絕對價值
我們在評估美元的價值時，一般使用的是美元指數，而不是美元對某個貨幣的匯率。這是因為對照單一貨幣，很難通過匯率來準確反應美元的波動。比如美元對人民幣匯率在前不久飆升，其主要原因是人民幣在國際貿易壓力下的主動貶值，因此雖然美元匯率上升了，美元的絕對價值並沒有上漲。而相對一攬子貨幣的美元指數，則更能反映美元在國際經濟中的水平。
但是美元指數也有其侷限性，因為美元指數畢竟是針對多種貨幣的比值，如果所有貨幣一同下跌呢？這就像是所有人都在向一個方向前進，可能有快有慢，但是不能說落後的那個人就沒有動。
因此在這種情況下，美元指數可能保持堅挺，但不能說美元沒有貶值。
第二，黃金上漲標誌著美元絕對價值的下跌
7月美聯儲降息後，美元指數雖然依然強勁，但是從黃金價格的高速上漲上，可以看到美元的實際貶值趨勢。
從上圖可以看出，美元對比其他貨幣的價值實際正在上升，但是對比黃金價格的價值正在下降。黃金作為一般準價物，其價值可以認定為不變，因此黃金價格的上漲，證明了美元絕對價值正在下跌。
這主要來自於世界主要貨幣都在貶值和寬鬆通道上，因此美元的貶值並沒有從美元指數上體現。
二、未來美元將進入弱勢時代
第一，美聯儲降息週期的開啟
雖然7月美聯儲議息會議強調了不回開啟降息週期，但是現在來看，開啟降息週期的概率非常大。
雖然我們看到美聯儲歷史上降息之後，美元指數的走勢並不一定是下跌；但這主要來自於美聯儲降息一般處於經濟下行週期，各國為了應對經濟下行，都在開啟降息與寬鬆週期，這意味著美元的貶值趨勢非常不明顯。但是降息對美元絕對價值還是有所影響的，這也是未來長週期內，美元貶值的主要動力。
第二，經濟下行的壓力
很多機構都在警示美國經濟危機的風險。一般來說，在全球經濟週期性下行期間，美元指數往往還有可能得到支持，這是因為在全球性的經濟危機中，美元反而算是避險資產。
但是從2008年次貸危機的經驗中可以直到，當美國自身金融系統遭遇風險，金融信用被打破後，美元會遭到重創，需要一定時間來恢復，這也是目前看到的問題。
對比2007年的數據，可以看到現在的情況至少比當時要糟糕，因此未來的經濟衰退可能是必然的風險，這將導致美元在一定時間內保持低位和下行。
第三，特朗普對於弱勢美元的追求
就在前不久，特朗普剛剛發言稱認為美聯儲應當降息“100個基點”，先不說這樣的要求是否合理，但是本質上這是體現了特朗普對於美元弱勢化的執著和追求。
而且現在看來，由於對外貿易上的需要，特朗普可能不僅僅追求的是美元絕對價值的下行，還要追求美元匯率的比值走低；因此，未來我們可能可以看到，特朗普繼續以“匯率操縱”為要挾，向相關的國家施壓，以求美元的弱勢和貶值。
三、美元弱勢可能造成其他貨幣的貶值
第一，美元上漲不一定引起其他貨幣貶值
剛才說過，美元指數的上漲與美元的絕對價值無關，其上漲是對於其他貨幣的比值增加。因此其他國家貨幣雖然在美元匯率上貶值，但是實際價值並不下降，即與第三國貨幣（比如歐元）的比值不變，不能認為是貶值。
美元上漲有可能吸引到更多貨幣資產的投資，從而在一定程度上引發小國貨幣的貶值；但是同時美元上漲的背後往往有更強勁因素的支撐，有可能還會帶動其他貨幣上漲，因此這方面的影響，還需要就當時情況來分析，不能一概而論。
第二，美元貶值更容易導致小國貨幣的貶值
如果美元不再強勢，從表面上看到的，往往是美元指數的持續下跌，因此其他貨幣的匯率上漲，但實際上，美元的貶值更容易造成小國貨幣的貶值。
首先，美元貶值往往預示著經濟出現問題，而美國經濟環境往往對於小國經濟非常重要，造成小國經濟外部環境惡化引發的下行，利空該國貨幣；
其次，美元指數是全球經濟重要標的，其走低可能帶來資產逃離貨幣領域，投資貴金屬等資產，從而引發全球貨幣的整體下行；
第三，美元資產的向外轉移，很難進入其他貨幣領域，即使有流入，也往往不會進入小國貨幣，因此對其抬升作用非常有限。
因此，美元在未來長週期可能進入貶值階段，上漲的概率不大；但美元貶值引發小國貨幣貶值的可能性，要比美元上漲帶來的影響要大。
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