'黃金和黃金股為何變得越來越具吸引力？'
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過去一週黃金價格攀升至2013年以來高位，表明投資者越發將黃金視為全球寬鬆貨幣政策時期紙幣和政府債券的良好替代品。
隨著金價上漲，黃金股也走高。上週VanEck Vectors金礦ETF——GDX上漲7%，今年累計漲幅達32%，表現優於黃金。礦業股往往比黃金更具波動性，因為它們的收益對金價的變化很敏感。
黃金通常在實際利率低企時表現良好。目前正是這種情況，13萬億美元的政府債券收益率為負值(主要在歐洲)，基準10年期美國國債收益率也只有2.06%。與此同時，美聯儲幾乎肯定會在本月晚些時候降息，唯一的懸念是會降息多少。
全球最大對衝基金Bridgewater Associates的創始人達利歐(Ray Dalio)最近表示考慮在投資組合中加入黃金。“當貨幣貶值、國內和國際衝突顯著時”，黃金錶現良好。
美國總統特朗普希望美元走軟提升美國出口競爭力，也增加了反美元的黃金的魅力。而且，相對於今年上漲逾一倍的比特幣來說，黃金看起來便宜。
從歷史上看，黃金一直是價值儲備和對衝通脹的手段。世界上估計有60億盎司黃金，價值超過8萬億美元。 每年新開採的黃金佔總供應量的比例不到2%。由於缺乏世界級項目以及存在著政治和環境障礙，許多大型生產商都難以維持產量。此外，以俄羅斯為首的各國央行創下2013年以來一季度黃金購買量的新高。
黃金股並不便宜，但它們很少是便宜的。投資者通常給予它們“期權”價值，因為當黃金價格上漲時，收益往往會得到提振。
巴里克黃金(Barrick Gold)股價今年上漲了27%，當前17美元的交易價格是44美分的2019年預期每股收益的39倍。與此同時，紐蒙特礦業(Newmont)股價交投於39美元，是1.39美元的2019年預期每股收益的28倍。這兩隻股票是GDX成分股中最大的。
加拿大帝國商業銀行(CIBC)分析師Anita Soni本月早些時候恢復對巴里克黃金“強於大盤”的評級，目標價為20美元。
投資者可能希望通過SPDR Gold Shares (GLD)等ETF直接持有黃金敞口。然後是GDX、GDXJ等礦業股ETF，以及個股。
現在在投資組合中加入5%到10%的黃金敞口或許不是個壞主意。
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