8月23日的黃金大漲不單是鮑威爾釋放鴿派信號的原因，還有多方面因素支撐；但美聯儲降息確實會對黃金價格有非常大的影響，因此隨著降息週期的大概率開啟，黃金現在已經進入趨勢性上漲週期，可能在一至兩年內創造新的高點。
一、黃金價格支撐主要來自貨幣價格的變化
黃金市場價格變化有諸多因素的影響，包括了經濟週期的變化、貨幣供應、地緣政治緊張局勢、以及其他方面的避險需求等等，但是黃金價格最根源的變化，來自於貨幣價格的上下浮動。
黃金，市之準也。黃金的絕對價值可以認為是不變的，那麼黃金的價格波動，就來自於貨幣漲跌的負面反映，即貨幣漲，黃金跌；貨幣跌，黃金漲。
8月23日的黃金大漲不單是鮑威爾釋放鴿派信號的原因，還有多方面因素支撐；但美聯儲降息確實會對黃金價格有非常大的影響，因此隨著降息週期的大概率開啟，黃金現在已經進入趨勢性上漲週期，可能在一至兩年內創造新的高點。
一、黃金價格支撐主要來自貨幣價格的變化
黃金市場價格變化有諸多因素的影響，包括了經濟週期的變化、貨幣供應、地緣政治緊張局勢、以及其他方面的避險需求等等，但是黃金價格最根源的變化，來自於貨幣價格的上下浮動。
黃金，市之準也。黃金的絕對價值可以認為是不變的，那麼黃金的價格波動，就來自於貨幣漲跌的負面反映，即貨幣漲，黃金跌；貨幣跌，黃金漲。
所以我們看到的諸多黃金價格變化的現象，都可以用這種基礎的認識來解釋：
第一，黃金的整體上漲趨勢
從金本位崩潰以來，黃金價格雖然經歷著上下劇烈的波動，但是整體價位一直上升，在每一個上漲週期時，幾乎都可以創造出來歷史高點。這樣的上漲趨勢源於在經濟發展的過程中，通貨膨脹螺旋一直存在，因此貨幣的總價值是不斷下降的，因此帶來了黃金價格的總體上升。
8月23日的黃金大漲不單是鮑威爾釋放鴿派信號的原因，還有多方面因素支撐；但美聯儲降息確實會對黃金價格有非常大的影響，因此隨著降息週期的大概率開啟，黃金現在已經進入趨勢性上漲週期，可能在一至兩年內創造新的高點。
一、黃金價格支撐主要來自貨幣價格的變化
黃金市場價格變化有諸多因素的影響，包括了經濟週期的變化、貨幣供應、地緣政治緊張局勢、以及其他方面的避險需求等等，但是黃金價格最根源的變化，來自於貨幣價格的上下浮動。
黃金，市之準也。黃金的絕對價值可以認為是不變的，那麼黃金的價格波動，就來自於貨幣漲跌的負面反映，即貨幣漲，黃金跌；貨幣跌，黃金漲。
所以我們看到的諸多黃金價格變化的現象，都可以用這種基礎的認識來解釋：
第一，黃金的整體上漲趨勢
從金本位崩潰以來，黃金價格雖然經歷著上下劇烈的波動，但是整體價位一直上升，在每一個上漲週期時，幾乎都可以創造出來歷史高點。這樣的上漲趨勢源於在經濟發展的過程中，通貨膨脹螺旋一直存在，因此貨幣的總價值是不斷下降的，因此帶來了黃金價格的總體上升。
第二，黃金的週期性表現
黃金波動的週期性表現，實際上與人類社會的經濟週期相互重合，在經濟增長週期，黃金價格往往下跌；而在經濟下行週期甚至衰退週期，黃金價格往往進入上漲週期。這是因為，在經濟下行期間，實體經濟不足以支撐幣值，整體貨幣價格下跌；同時為了支撐經濟，各國央行往往採取寬鬆貨幣手段，增加了貨幣供應量，從而使黃金價格上漲。
8月23日的黃金大漲不單是鮑威爾釋放鴿派信號的原因，還有多方面因素支撐；但美聯儲降息確實會對黃金價格有非常大的影響，因此隨著降息週期的大概率開啟，黃金現在已經進入趨勢性上漲週期，可能在一至兩年內創造新的高點。
一、黃金價格支撐主要來自貨幣價格的變化
黃金市場價格變化有諸多因素的影響，包括了經濟週期的變化、貨幣供應、地緣政治緊張局勢、以及其他方面的避險需求等等，但是黃金價格最根源的變化，來自於貨幣價格的上下浮動。
黃金，市之準也。黃金的絕對價值可以認為是不變的，那麼黃金的價格波動，就來自於貨幣漲跌的負面反映，即貨幣漲，黃金跌；貨幣跌，黃金漲。
所以我們看到的諸多黃金價格變化的現象，都可以用這種基礎的認識來解釋：
第一，黃金的整體上漲趨勢
從金本位崩潰以來，黃金價格雖然經歷著上下劇烈的波動，但是整體價位一直上升，在每一個上漲週期時，幾乎都可以創造出來歷史高點。這樣的上漲趨勢源於在經濟發展的過程中，通貨膨脹螺旋一直存在，因此貨幣的總價值是不斷下降的，因此帶來了黃金價格的總體上升。
第二，黃金的週期性表現
黃金波動的週期性表現，實際上與人類社會的經濟週期相互重合，在經濟增長週期，黃金價格往往下跌；而在經濟下行週期甚至衰退週期，黃金價格往往進入上漲週期。這是因為，在經濟下行期間，實體經濟不足以支撐幣值，整體貨幣價格下跌；同時為了支撐經濟，各國央行往往採取寬鬆貨幣手段，增加了貨幣供應量，從而使黃金價格上漲。
第三，黃金受到避險情緒支撐
亂世金這三個字不是白說的，當國際緊張局勢升溫，黃金往往得到了價格支撐而上漲。這樣的現象，背後邏輯支撐有兩個：第一是當地緣緊張局勢發生，往往造成資金外流，導致幣值下跌；第二是避險操作買入黃金，實質上是賣出貨幣資產的操作。因此看到的是，當避險情緒升溫，黃金價格隨之上漲。
那麼就可以解釋，為什麼降息、甚至降息預期能夠提升金價了。
二、降息對於黃金價格的影響。
（一）流動性增加的直接支持
降息對黃金價格最直接的支撐，就來自於降息釋放的流動性了。最直觀的解讀，就是降息把一般的理財產品的收益壓低了，那麼收益不達到預期，銀行系統中的部分投資就需要出來，找到更合理收益的領域進行投資，這樣市場上的資金量就增加了。所以，降息是在不增加貨幣總規模的前提下，提升了貨幣在市場上的總量，從而降低了貨幣的相對價值。因此黃金在降息後，價格往往是得到支撐的。
8月23日的黃金大漲不單是鮑威爾釋放鴿派信號的原因，還有多方面因素支撐；但美聯儲降息確實會對黃金價格有非常大的影響，因此隨著降息週期的大概率開啟，黃金現在已經進入趨勢性上漲週期，可能在一至兩年內創造新的高點。
一、黃金價格支撐主要來自貨幣價格的變化
黃金市場價格變化有諸多因素的影響，包括了經濟週期的變化、貨幣供應、地緣政治緊張局勢、以及其他方面的避險需求等等，但是黃金價格最根源的變化，來自於貨幣價格的上下浮動。
黃金，市之準也。黃金的絕對價值可以認為是不變的，那麼黃金的價格波動，就來自於貨幣漲跌的負面反映，即貨幣漲，黃金跌；貨幣跌，黃金漲。
所以我們看到的諸多黃金價格變化的現象，都可以用這種基礎的認識來解釋：
第一，黃金的整體上漲趨勢
從金本位崩潰以來，黃金價格雖然經歷著上下劇烈的波動，但是整體價位一直上升，在每一個上漲週期時，幾乎都可以創造出來歷史高點。這樣的上漲趨勢源於在經濟發展的過程中，通貨膨脹螺旋一直存在，因此貨幣的總價值是不斷下降的，因此帶來了黃金價格的總體上升。
第二，黃金的週期性表現
黃金波動的週期性表現，實際上與人類社會的經濟週期相互重合，在經濟增長週期，黃金價格往往下跌；而在經濟下行週期甚至衰退週期，黃金價格往往進入上漲週期。這是因為，在經濟下行期間，實體經濟不足以支撐幣值，整體貨幣價格下跌；同時為了支撐經濟，各國央行往往採取寬鬆貨幣手段，增加了貨幣供應量，從而使黃金價格上漲。
第三，黃金受到避險情緒支撐
亂世金這三個字不是白說的，當國際緊張局勢升溫，黃金往往得到了價格支撐而上漲。這樣的現象，背後邏輯支撐有兩個：第一是當地緣緊張局勢發生，往往造成資金外流，導致幣值下跌；第二是避險操作買入黃金，實質上是賣出貨幣資產的操作。因此看到的是，當避險情緒升溫，黃金價格隨之上漲。
那麼就可以解釋，為什麼降息、甚至降息預期能夠提升金價了。
二、降息對於黃金價格的影響。
（一）流動性增加的直接支持
降息對黃金價格最直接的支撐，就來自於降息釋放的流動性了。最直觀的解讀，就是降息把一般的理財產品的收益壓低了，那麼收益不達到預期，銀行系統中的部分投資就需要出來，找到更合理收益的領域進行投資，這樣市場上的資金量就增加了。所以，降息是在不增加貨幣總規模的前提下，提升了貨幣在市場上的總量，從而降低了貨幣的相對價值。因此黃金在降息後，價格往往是得到支撐的。
（二）降息帶來的經濟下行預期
降息是美聯儲應對經濟下行的主要手段之一，也因此，美聯儲的降息往往 被市場看作是官方對於經濟下行趨勢的確認，因此降息對幣值的壓制不僅僅是從流動性角度傳導。鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的發言就是這樣，在強調美聯儲面對的經濟形勢時，釋放的降息預期並不是太多，但是對於經濟下行預期，這已經足夠了，所以其講話內容助長了黃金的上漲，與對經濟形勢的負面判斷是分不開的。
（三）降息帶來的寬鬆週期開啟
8月23日的黃金大漲不單是鮑威爾釋放鴿派信號的原因，還有多方面因素支撐；但美聯儲降息確實會對黃金價格有非常大的影響，因此隨著降息週期的大概率開啟，黃金現在已經進入趨勢性上漲週期，可能在一至兩年內創造新的高點。
一、黃金價格支撐主要來自貨幣價格的變化
黃金市場價格變化有諸多因素的影響，包括了經濟週期的變化、貨幣供應、地緣政治緊張局勢、以及其他方面的避險需求等等，但是黃金價格最根源的變化，來自於貨幣價格的上下浮動。
黃金，市之準也。黃金的絕對價值可以認為是不變的，那麼黃金的價格波動，就來自於貨幣漲跌的負面反映，即貨幣漲，黃金跌；貨幣跌，黃金漲。
所以我們看到的諸多黃金價格變化的現象，都可以用這種基礎的認識來解釋：
第一，黃金的整體上漲趨勢
從金本位崩潰以來，黃金價格雖然經歷著上下劇烈的波動，但是整體價位一直上升，在每一個上漲週期時，幾乎都可以創造出來歷史高點。這樣的上漲趨勢源於在經濟發展的過程中，通貨膨脹螺旋一直存在，因此貨幣的總價值是不斷下降的，因此帶來了黃金價格的總體上升。
第二，黃金的週期性表現
黃金波動的週期性表現，實際上與人類社會的經濟週期相互重合，在經濟增長週期，黃金價格往往下跌；而在經濟下行週期甚至衰退週期，黃金價格往往進入上漲週期。這是因為，在經濟下行期間，實體經濟不足以支撐幣值，整體貨幣價格下跌；同時為了支撐經濟，各國央行往往採取寬鬆貨幣手段，增加了貨幣供應量，從而使黃金價格上漲。
第三，黃金受到避險情緒支撐
亂世金這三個字不是白說的，當國際緊張局勢升溫，黃金往往得到了價格支撐而上漲。這樣的現象，背後邏輯支撐有兩個：第一是當地緣緊張局勢發生，往往造成資金外流，導致幣值下跌；第二是避險操作買入黃金，實質上是賣出貨幣資產的操作。因此看到的是，當避險情緒升溫，黃金價格隨之上漲。
那麼就可以解釋，為什麼降息、甚至降息預期能夠提升金價了。
二、降息對於黃金價格的影響。
（一）流動性增加的直接支持
降息對黃金價格最直接的支撐，就來自於降息釋放的流動性了。最直觀的解讀，就是降息把一般的理財產品的收益壓低了，那麼收益不達到預期，銀行系統中的部分投資就需要出來，找到更合理收益的領域進行投資，這樣市場上的資金量就增加了。所以，降息是在不增加貨幣總規模的前提下，提升了貨幣在市場上的總量，從而降低了貨幣的相對價值。因此黃金在降息後，價格往往是得到支撐的。
（二）降息帶來的經濟下行預期
降息是美聯儲應對經濟下行的主要手段之一，也因此，美聯儲的降息往往 被市場看作是官方對於經濟下行趨勢的確認，因此降息對幣值的壓制不僅僅是從流動性角度傳導。鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的發言就是這樣，在強調美聯儲面對的經濟形勢時，釋放的降息預期並不是太多，但是對於經濟下行預期，這已經足夠了，所以其講話內容助長了黃金的上漲，與對經濟形勢的負面判斷是分不開的。
（三）降息帶來的寬鬆週期開啟
回顧90年代的黃金走勢，可以發現在格林斯潘著名的兩次“預防式降息”後，黃金價格沒有因降息而產生明顯的上升。這一方面是降息有效地打斷了經濟下行趨勢，支撐了經濟實體的復甦；另一方面源自於降息並沒有開啟寬鬆週期。
降息是美聯儲寬鬆手段最著名、有效的一種，但是在降息的開啟並不是美聯儲寬鬆的全部。在經濟下行更為明顯時，降息手段的窮盡往往帶來進一步的寬鬆手段，如量化寬鬆或扭轉操作，這對黃金是更大意義的價格支撐。只不過，在降息週期尚未結束時，這樣的寬鬆手段不會釋放，也就是說，降息是開啟進一步寬鬆的大門，因此對黃金的利好不僅僅是降息本身。
因此，可以說降息對黃金價格影響非常大，降息不一定帶來黃金的上漲，但是黃金的週期上漲一定離不開降息週期的支撐。
三、降息週期與黃金價格的關聯
根據上面介紹的理論與歷史經驗，可以看到黃金價格與降息密切相關，降息的實際行為和降息預期，都能夠迅速推高金價。但在一定情況下，降息週期與黃金上漲週期卻不一定重合。
第一，在經濟仍然強勁的背景下，降息對貨幣供應量的提升不足以補償經濟對美元幣值的支撐。
8月23日的黃金大漲不單是鮑威爾釋放鴿派信號的原因，還有多方面因素支撐；但美聯儲降息確實會對黃金價格有非常大的影響，因此隨著降息週期的大概率開啟，黃金現在已經進入趨勢性上漲週期，可能在一至兩年內創造新的高點。
一、黃金價格支撐主要來自貨幣價格的變化
黃金市場價格變化有諸多因素的影響，包括了經濟週期的變化、貨幣供應、地緣政治緊張局勢、以及其他方面的避險需求等等，但是黃金價格最根源的變化，來自於貨幣價格的上下浮動。
黃金，市之準也。黃金的絕對價值可以認為是不變的，那麼黃金的價格波動，就來自於貨幣漲跌的負面反映，即貨幣漲，黃金跌；貨幣跌，黃金漲。
所以我們看到的諸多黃金價格變化的現象，都可以用這種基礎的認識來解釋：
第一，黃金的整體上漲趨勢
從金本位崩潰以來，黃金價格雖然經歷著上下劇烈的波動，但是整體價位一直上升，在每一個上漲週期時，幾乎都可以創造出來歷史高點。這樣的上漲趨勢源於在經濟發展的過程中，通貨膨脹螺旋一直存在，因此貨幣的總價值是不斷下降的，因此帶來了黃金價格的總體上升。
第二，黃金的週期性表現
黃金波動的週期性表現，實際上與人類社會的經濟週期相互重合，在經濟增長週期，黃金價格往往下跌；而在經濟下行週期甚至衰退週期，黃金價格往往進入上漲週期。這是因為，在經濟下行期間，實體經濟不足以支撐幣值，整體貨幣價格下跌；同時為了支撐經濟，各國央行往往採取寬鬆貨幣手段，增加了貨幣供應量，從而使黃金價格上漲。
第三，黃金受到避險情緒支撐
亂世金這三個字不是白說的，當國際緊張局勢升溫，黃金往往得到了價格支撐而上漲。這樣的現象，背後邏輯支撐有兩個：第一是當地緣緊張局勢發生，往往造成資金外流，導致幣值下跌；第二是避險操作買入黃金，實質上是賣出貨幣資產的操作。因此看到的是，當避險情緒升溫，黃金價格隨之上漲。
那麼就可以解釋，為什麼降息、甚至降息預期能夠提升金價了。
二、降息對於黃金價格的影響。
（一）流動性增加的直接支持
降息對黃金價格最直接的支撐，就來自於降息釋放的流動性了。最直觀的解讀，就是降息把一般的理財產品的收益壓低了，那麼收益不達到預期，銀行系統中的部分投資就需要出來，找到更合理收益的領域進行投資，這樣市場上的資金量就增加了。所以，降息是在不增加貨幣總規模的前提下，提升了貨幣在市場上的總量，從而降低了貨幣的相對價值。因此黃金在降息後，價格往往是得到支撐的。
（二）降息帶來的經濟下行預期
降息是美聯儲應對經濟下行的主要手段之一，也因此，美聯儲的降息往往 被市場看作是官方對於經濟下行趨勢的確認，因此降息對幣值的壓制不僅僅是從流動性角度傳導。鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的發言就是這樣，在強調美聯儲面對的經濟形勢時，釋放的降息預期並不是太多，但是對於經濟下行預期，這已經足夠了，所以其講話內容助長了黃金的上漲，與對經濟形勢的負面判斷是分不開的。
（三）降息帶來的寬鬆週期開啟
回顧90年代的黃金走勢，可以發現在格林斯潘著名的兩次“預防式降息”後，黃金價格沒有因降息而產生明顯的上升。這一方面是降息有效地打斷了經濟下行趨勢，支撐了經濟實體的復甦；另一方面源自於降息並沒有開啟寬鬆週期。
降息是美聯儲寬鬆手段最著名、有效的一種，但是在降息的開啟並不是美聯儲寬鬆的全部。在經濟下行更為明顯時，降息手段的窮盡往往帶來進一步的寬鬆手段，如量化寬鬆或扭轉操作，這對黃金是更大意義的價格支撐。只不過，在降息週期尚未結束時，這樣的寬鬆手段不會釋放，也就是說，降息是開啟進一步寬鬆的大門，因此對黃金的利好不僅僅是降息本身。
因此，可以說降息對黃金價格影響非常大，降息不一定帶來黃金的上漲，但是黃金的週期上漲一定離不開降息週期的支撐。
三、降息週期與黃金價格的關聯
根據上面介紹的理論與歷史經驗，可以看到黃金價格與降息密切相關，降息的實際行為和降息預期，都能夠迅速推高金價。但在一定情況下，降息週期與黃金上漲週期卻不一定重合。
第一，在經濟仍然強勁的背景下，降息對貨幣供應量的提升不足以補償經濟對美元幣值的支撐。
最典型的例子就還是1995年到1998年的區間，美聯儲開啟的預防式降息並沒有使金價迅速升高，因為在利率市場之外，股市和實體經濟依然運轉良好，流動性被銀行系統釋放出來後，迅速進入了股市，所以市場上流轉的流動性增加並不明顯；但同時，實體經濟運轉良好，對美元幣值卻仍然有所支撐，黃金價格的上漲非常乏力。
第二，流動性不會在降息週期中達到最強，而往往是在降息週期結束之後，經濟復甦開始。
同樣是剛才那張圖，可以看到80年代黃金的第一波上漲趨勢，起始是在美聯儲降息週期結束後，加息週期重新開始才產生的波峰，因為流動性的釋放是一個過程，降息只代表美元流動性開始增強，卻不代表流動性一次性被釋放完成；流動性慢慢釋放往往需要過程，這樣對黃金的價格還會持續支撐，甚至直到緊縮週期，黃金的上漲還要持續一段時間。
8月23日的黃金大漲不單是鮑威爾釋放鴿派信號的原因，還有多方面因素支撐；但美聯儲降息確實會對黃金價格有非常大的影響，因此隨著降息週期的大概率開啟，黃金現在已經進入趨勢性上漲週期，可能在一至兩年內創造新的高點。
一、黃金價格支撐主要來自貨幣價格的變化
黃金市場價格變化有諸多因素的影響，包括了經濟週期的變化、貨幣供應、地緣政治緊張局勢、以及其他方面的避險需求等等，但是黃金價格最根源的變化，來自於貨幣價格的上下浮動。
黃金，市之準也。黃金的絕對價值可以認為是不變的，那麼黃金的價格波動，就來自於貨幣漲跌的負面反映，即貨幣漲，黃金跌；貨幣跌，黃金漲。
所以我們看到的諸多黃金價格變化的現象，都可以用這種基礎的認識來解釋：
第一，黃金的整體上漲趨勢
從金本位崩潰以來，黃金價格雖然經歷著上下劇烈的波動，但是整體價位一直上升，在每一個上漲週期時，幾乎都可以創造出來歷史高點。這樣的上漲趨勢源於在經濟發展的過程中，通貨膨脹螺旋一直存在，因此貨幣的總價值是不斷下降的，因此帶來了黃金價格的總體上升。
第二，黃金的週期性表現
黃金波動的週期性表現，實際上與人類社會的經濟週期相互重合，在經濟增長週期，黃金價格往往下跌；而在經濟下行週期甚至衰退週期，黃金價格往往進入上漲週期。這是因為，在經濟下行期間，實體經濟不足以支撐幣值，整體貨幣價格下跌；同時為了支撐經濟，各國央行往往採取寬鬆貨幣手段，增加了貨幣供應量，從而使黃金價格上漲。
第三，黃金受到避險情緒支撐
亂世金這三個字不是白說的，當國際緊張局勢升溫，黃金往往得到了價格支撐而上漲。這樣的現象，背後邏輯支撐有兩個：第一是當地緣緊張局勢發生，往往造成資金外流，導致幣值下跌；第二是避險操作買入黃金，實質上是賣出貨幣資產的操作。因此看到的是，當避險情緒升溫，黃金價格隨之上漲。
那麼就可以解釋，為什麼降息、甚至降息預期能夠提升金價了。
二、降息對於黃金價格的影響。
（一）流動性增加的直接支持
降息對黃金價格最直接的支撐，就來自於降息釋放的流動性了。最直觀的解讀，就是降息把一般的理財產品的收益壓低了，那麼收益不達到預期，銀行系統中的部分投資就需要出來，找到更合理收益的領域進行投資，這樣市場上的資金量就增加了。所以，降息是在不增加貨幣總規模的前提下，提升了貨幣在市場上的總量，從而降低了貨幣的相對價值。因此黃金在降息後，價格往往是得到支撐的。
（二）降息帶來的經濟下行預期
降息是美聯儲應對經濟下行的主要手段之一，也因此，美聯儲的降息往往 被市場看作是官方對於經濟下行趨勢的確認，因此降息對幣值的壓制不僅僅是從流動性角度傳導。鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的發言就是這樣，在強調美聯儲面對的經濟形勢時，釋放的降息預期並不是太多，但是對於經濟下行預期，這已經足夠了，所以其講話內容助長了黃金的上漲，與對經濟形勢的負面判斷是分不開的。
（三）降息帶來的寬鬆週期開啟
回顧90年代的黃金走勢，可以發現在格林斯潘著名的兩次“預防式降息”後，黃金價格沒有因降息而產生明顯的上升。這一方面是降息有效地打斷了經濟下行趨勢，支撐了經濟實體的復甦；另一方面源自於降息並沒有開啟寬鬆週期。
降息是美聯儲寬鬆手段最著名、有效的一種，但是在降息的開啟並不是美聯儲寬鬆的全部。在經濟下行更為明顯時，降息手段的窮盡往往帶來進一步的寬鬆手段，如量化寬鬆或扭轉操作，這對黃金是更大意義的價格支撐。只不過，在降息週期尚未結束時，這樣的寬鬆手段不會釋放，也就是說，降息是開啟進一步寬鬆的大門，因此對黃金的利好不僅僅是降息本身。
因此，可以說降息對黃金價格影響非常大，降息不一定帶來黃金的上漲，但是黃金的週期上漲一定離不開降息週期的支撐。
三、降息週期與黃金價格的關聯
根據上面介紹的理論與歷史經驗，可以看到黃金價格與降息密切相關，降息的實際行為和降息預期，都能夠迅速推高金價。但在一定情況下，降息週期與黃金上漲週期卻不一定重合。
第一，在經濟仍然強勁的背景下，降息對貨幣供應量的提升不足以補償經濟對美元幣值的支撐。
最典型的例子就還是1995年到1998年的區間，美聯儲開啟的預防式降息並沒有使金價迅速升高，因為在利率市場之外，股市和實體經濟依然運轉良好，流動性被銀行系統釋放出來後，迅速進入了股市，所以市場上流轉的流動性增加並不明顯；但同時，實體經濟運轉良好，對美元幣值卻仍然有所支撐，黃金價格的上漲非常乏力。
第二，流動性不會在降息週期中達到最強，而往往是在降息週期結束之後，經濟復甦開始。
同樣是剛才那張圖，可以看到80年代黃金的第一波上漲趨勢，起始是在美聯儲降息週期結束後，加息週期重新開始才產生的波峰，因為流動性的釋放是一個過程，降息只代表美元流動性開始增強，卻不代表流動性一次性被釋放完成；流動性慢慢釋放往往需要過程，這樣對黃金的價格還會持續支撐，甚至直到緊縮週期，黃金的上漲還要持續一段時間。
可以看到，黃金最近的高點出現在2010-2011年，而美聯儲在2009年就已經把利率降低到了0的水平，所以黃金的高點出現明顯滯後於降息週期的結束，並且也和危機最嚴重的時間節點並不完全重合。
因此估計本輪黃金上漲的高點，除了美國經濟衰退的時間，應該考慮到的是，在美聯儲降息到0水平之後，黃金的高點才有可能到來，現在看應該還會至少在1年以後。
綜上，降息通過流動性供給、市場預期和寬鬆週期開放等多個渠道影響黃金價格，因此對於黃金價格來說是非常重要而又明顯的支撐。但雖然降息一定對黃金價格有利，降息週期卻不一定與黃金上漲週期完全重合，黃金的高點往往要在降息週期結束之後才會到來。