'10餘位上市公司CEO身陷囹圄，資本大時代落幕？'
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
高槓杆的資本遊戲
當聽到47歲的馮鑫被抓，所有人都不敢相信曾經這位老好人會走上這條路。
已成立13年的暴風在A股創業板中，創造了一個接一個的漲停成績，市盈率超千倍，總市值曾高達408億元。馮鑫身家當時能超過百億元，集團內部也誕生了數位富翁。
彼時的暴風可謂風光無限，成為A股最受關注的互聯網“妖股”。面對瞬間激增的市值，馮鑫的野心被澆灌，隨即帶領暴風開始新一輪佈局，試圖開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
高槓杆的資本遊戲
當聽到47歲的馮鑫被抓，所有人都不敢相信曾經這位老好人會走上這條路。
已成立13年的暴風在A股創業板中，創造了一個接一個的漲停成績，市盈率超千倍，總市值曾高達408億元。馮鑫身家當時能超過百億元，集團內部也誕生了數位富翁。
彼時的暴風可謂風光無限，成為A股最受關注的互聯網“妖股”。面對瞬間激增的市值，馮鑫的野心被澆灌，隨即帶領暴風開始新一輪佈局，試圖開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。
一心想做大的暴風，卻使馮鑫走上了危險的道路。為了開拓孵化出來的暴風TV與暴風體育，完善DT大娛樂戰略佈局。2016年光大資本與暴風聯合成立了一個海外基金，試圖通過收購歐洲一家體育版權公司MPS壯大自己。
然而這個基金槓桿比較大，招行提供了28億的大頭資金，光大資本和暴風集團分別以LP身份出資的6000萬元和2億元，以2.6億元撬動了52億的產業基金。此刻的馮鑫對MPS的未來盲目樂觀，在此收購案上籤訂了無限連帶責任。
原本馮鑫計劃在18個月後，將盈利的MPS注入上市公司，但版權到期、創始團隊離去的空殼MPS，被英國高等法院一紙宣佈破產清算，風險完全暴露，52億的槓桿收購資金打了水漂。
連續兩年虧損的暴風並沒有等來救命稻草，還將自己的家底賠光，即便暴風讓出控制權後，也無力迴天。最終在7月28日晚間，暴風集團發佈公告稱，實際控制人馮鑫因涉嫌行賄被公安機關採取強制措施。
暴風玩起的高槓杆資本遊戲失敗，馮鑫曾反思對資本控制的能力，對財務管理的能力不足。但也有諳熟資本遊戲的套路，卻因為一再冒險而走上敗局，博信股份的羅靜便是鮮明代表。
曾有著“商界花木蘭”稱謂的羅靜，在2015年開始騰挪資本。其本身也從經營品牌營銷創業公司CEO，成長為控制3家上市公司的幕後老闆。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
高槓杆的資本遊戲
當聽到47歲的馮鑫被抓，所有人都不敢相信曾經這位老好人會走上這條路。
已成立13年的暴風在A股創業板中，創造了一個接一個的漲停成績，市盈率超千倍，總市值曾高達408億元。馮鑫身家當時能超過百億元，集團內部也誕生了數位富翁。
彼時的暴風可謂風光無限，成為A股最受關注的互聯網“妖股”。面對瞬間激增的市值，馮鑫的野心被澆灌，隨即帶領暴風開始新一輪佈局，試圖開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。
一心想做大的暴風，卻使馮鑫走上了危險的道路。為了開拓孵化出來的暴風TV與暴風體育，完善DT大娛樂戰略佈局。2016年光大資本與暴風聯合成立了一個海外基金，試圖通過收購歐洲一家體育版權公司MPS壯大自己。
然而這個基金槓桿比較大，招行提供了28億的大頭資金，光大資本和暴風集團分別以LP身份出資的6000萬元和2億元，以2.6億元撬動了52億的產業基金。此刻的馮鑫對MPS的未來盲目樂觀，在此收購案上籤訂了無限連帶責任。
原本馮鑫計劃在18個月後，將盈利的MPS注入上市公司，但版權到期、創始團隊離去的空殼MPS，被英國高等法院一紙宣佈破產清算，風險完全暴露，52億的槓桿收購資金打了水漂。
連續兩年虧損的暴風並沒有等來救命稻草，還將自己的家底賠光，即便暴風讓出控制權後，也無力迴天。最終在7月28日晚間，暴風集團發佈公告稱，實際控制人馮鑫因涉嫌行賄被公安機關採取強制措施。
暴風玩起的高槓杆資本遊戲失敗，馮鑫曾反思對資本控制的能力，對財務管理的能力不足。但也有諳熟資本遊戲的套路，卻因為一再冒險而走上敗局，博信股份的羅靜便是鮮明代表。
曾有著“商界花木蘭”稱謂的羅靜，在2015年開始騰挪資本。其本身也從經營品牌營銷創業公司CEO，成長為控制3家上市公司的幕後老闆。
承興國際集團董事長 羅靜
剛開始羅靜以2000萬港幣的定金，外加簽定個人擔保的形式獲得不超過7億港元的貸款，最終以5.35億港元拿下承興國際控股。2017年羅靜又希望以高槓杆拿下A股上市公司博信股份。
通過僅有2億元註冊資本的蘇州晟雋，無法完成這筆15億元的交易，羅靜又通過承興國際控股提供的資金支持。而承興國際控股提供的資金中，就有“歌斐資產”的信貸基金提供的34億元的供應鏈融資。
這個關聯頗深的高槓杆交易，最終以6月20日博信股份實際控制人兼董事長羅靜，被上海市公安局楊浦分局刑事拘留告終。曾在2019年初舉辦的集團年會上，用“步步艱難，步步驚心”來形容2018年的羅靜，為自己的瘋狂遊戲畫上了終止符。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
高槓杆的資本遊戲
當聽到47歲的馮鑫被抓，所有人都不敢相信曾經這位老好人會走上這條路。
已成立13年的暴風在A股創業板中，創造了一個接一個的漲停成績，市盈率超千倍，總市值曾高達408億元。馮鑫身家當時能超過百億元，集團內部也誕生了數位富翁。
彼時的暴風可謂風光無限，成為A股最受關注的互聯網“妖股”。面對瞬間激增的市值，馮鑫的野心被澆灌，隨即帶領暴風開始新一輪佈局，試圖開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。
一心想做大的暴風，卻使馮鑫走上了危險的道路。為了開拓孵化出來的暴風TV與暴風體育，完善DT大娛樂戰略佈局。2016年光大資本與暴風聯合成立了一個海外基金，試圖通過收購歐洲一家體育版權公司MPS壯大自己。
然而這個基金槓桿比較大，招行提供了28億的大頭資金，光大資本和暴風集團分別以LP身份出資的6000萬元和2億元，以2.6億元撬動了52億的產業基金。此刻的馮鑫對MPS的未來盲目樂觀，在此收購案上籤訂了無限連帶責任。
原本馮鑫計劃在18個月後，將盈利的MPS注入上市公司，但版權到期、創始團隊離去的空殼MPS，被英國高等法院一紙宣佈破產清算，風險完全暴露，52億的槓桿收購資金打了水漂。
連續兩年虧損的暴風並沒有等來救命稻草，還將自己的家底賠光，即便暴風讓出控制權後，也無力迴天。最終在7月28日晚間，暴風集團發佈公告稱，實際控制人馮鑫因涉嫌行賄被公安機關採取強制措施。
暴風玩起的高槓杆資本遊戲失敗，馮鑫曾反思對資本控制的能力，對財務管理的能力不足。但也有諳熟資本遊戲的套路，卻因為一再冒險而走上敗局，博信股份的羅靜便是鮮明代表。
曾有著“商界花木蘭”稱謂的羅靜，在2015年開始騰挪資本。其本身也從經營品牌營銷創業公司CEO，成長為控制3家上市公司的幕後老闆。
承興國際集團董事長 羅靜
剛開始羅靜以2000萬港幣的定金，外加簽定個人擔保的形式獲得不超過7億港元的貸款，最終以5.35億港元拿下承興國際控股。2017年羅靜又希望以高槓杆拿下A股上市公司博信股份。
通過僅有2億元註冊資本的蘇州晟雋，無法完成這筆15億元的交易，羅靜又通過承興國際控股提供的資金支持。而承興國際控股提供的資金中，就有“歌斐資產”的信貸基金提供的34億元的供應鏈融資。
這個關聯頗深的高槓杆交易，最終以6月20日博信股份實際控制人兼董事長羅靜，被上海市公安局楊浦分局刑事拘留告終。曾在2019年初舉辦的集團年會上，用“步步艱難，步步驚心”來形容2018年的羅靜，為自己的瘋狂遊戲畫上了終止符。
玩火的“捷徑”
資本市場中往往虛實參半，令人真假難辨。在行業環境下降，資本難以複利的狀況下，便有些公司將演技發揮到極致，上演了一出空手套白狼。
“千億市值的大白馬呀，沒想到會這樣。”一位律師事務所的股民感慨到。7月5日，隨著證監會的一紙公告，康得新的虛假白馬面具被扯下，2019年A股的第一聲暴雷猝不及防。
由鍾玉等5名國企技術人員1988年成立的康得新集團，距今已經度過了將近30個年頭，並在2010年於A股上市。創始人鍾玉更是有著“新材料任正非”的稱號，在一眾媒體的宣傳與包裝下，康得新成為人人信服的白馬股（指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票）。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
高槓杆的資本遊戲
當聽到47歲的馮鑫被抓，所有人都不敢相信曾經這位老好人會走上這條路。
已成立13年的暴風在A股創業板中，創造了一個接一個的漲停成績，市盈率超千倍，總市值曾高達408億元。馮鑫身家當時能超過百億元，集團內部也誕生了數位富翁。
彼時的暴風可謂風光無限，成為A股最受關注的互聯網“妖股”。面對瞬間激增的市值，馮鑫的野心被澆灌，隨即帶領暴風開始新一輪佈局，試圖開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。
一心想做大的暴風，卻使馮鑫走上了危險的道路。為了開拓孵化出來的暴風TV與暴風體育，完善DT大娛樂戰略佈局。2016年光大資本與暴風聯合成立了一個海外基金，試圖通過收購歐洲一家體育版權公司MPS壯大自己。
然而這個基金槓桿比較大，招行提供了28億的大頭資金，光大資本和暴風集團分別以LP身份出資的6000萬元和2億元，以2.6億元撬動了52億的產業基金。此刻的馮鑫對MPS的未來盲目樂觀，在此收購案上籤訂了無限連帶責任。
原本馮鑫計劃在18個月後，將盈利的MPS注入上市公司，但版權到期、創始團隊離去的空殼MPS，被英國高等法院一紙宣佈破產清算，風險完全暴露，52億的槓桿收購資金打了水漂。
連續兩年虧損的暴風並沒有等來救命稻草，還將自己的家底賠光，即便暴風讓出控制權後，也無力迴天。最終在7月28日晚間，暴風集團發佈公告稱，實際控制人馮鑫因涉嫌行賄被公安機關採取強制措施。
暴風玩起的高槓杆資本遊戲失敗，馮鑫曾反思對資本控制的能力，對財務管理的能力不足。但也有諳熟資本遊戲的套路，卻因為一再冒險而走上敗局，博信股份的羅靜便是鮮明代表。
曾有著“商界花木蘭”稱謂的羅靜，在2015年開始騰挪資本。其本身也從經營品牌營銷創業公司CEO，成長為控制3家上市公司的幕後老闆。
承興國際集團董事長 羅靜
剛開始羅靜以2000萬港幣的定金，外加簽定個人擔保的形式獲得不超過7億港元的貸款，最終以5.35億港元拿下承興國際控股。2017年羅靜又希望以高槓杆拿下A股上市公司博信股份。
通過僅有2億元註冊資本的蘇州晟雋，無法完成這筆15億元的交易，羅靜又通過承興國際控股提供的資金支持。而承興國際控股提供的資金中，就有“歌斐資產”的信貸基金提供的34億元的供應鏈融資。
這個關聯頗深的高槓杆交易，最終以6月20日博信股份實際控制人兼董事長羅靜，被上海市公安局楊浦分局刑事拘留告終。曾在2019年初舉辦的集團年會上，用“步步艱難，步步驚心”來形容2018年的羅靜，為自己的瘋狂遊戲畫上了終止符。
玩火的“捷徑”
資本市場中往往虛實參半，令人真假難辨。在行業環境下降，資本難以複利的狀況下，便有些公司將演技發揮到極致，上演了一出空手套白狼。
“千億市值的大白馬呀，沒想到會這樣。”一位律師事務所的股民感慨到。7月5日，隨著證監會的一紙公告，康得新的虛假白馬面具被扯下，2019年A股的第一聲暴雷猝不及防。
由鍾玉等5名國企技術人員1988年成立的康得新集團，距今已經度過了將近30個年頭，並在2010年於A股上市。創始人鍾玉更是有著“新材料任正非”的稱號，在一眾媒體的宣傳與包裝下，康得新成為人人信服的白馬股（指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票）。
康得新集團董事長 鍾玉
但在2018年10月起，康得新集團就接連遭遇評級下調、證交所問詢、證監會立案調查等波折。在今年2月份，康得新手握150多億元的賬面資金，卻無法償還15億元債券，拉開暴雷的第一步。
緊接著4月30日，2018年年報中稱賬面貨幣資金153.16億元，其中122.1億元存放於北京銀行西單支行，但北京銀行西單支行隨後回覆賬戶可用餘額為0。在證監會的逐步調查中，康得新的真面目被揭開：連續四年財務造假，虛增利潤119億元。
“這是創紀錄的，性質十分惡劣！”證監會處罰委的一位負責人說到。對於這背後的操盤者鍾玉，也因涉嫌犯罪被警方採取刑事強制措施。
無獨有偶，在利益的驅動下，玩火的不止康得新一家公司，成立於2002年的上海大智慧公司也大膽嘗試禁果。
今年4月29日，連續三個交易日跌停的大智慧出現問題。而起因發生在3年前，2016年7月23日，證監會在官網發佈了對大智慧公司和張長虹等15名責任人的《行政處罰決定書》。處罰書顯示，大智慧在發佈2013年年報時，通過承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認收入，以“打新股”等為名進行營銷、延後確認年終獎少計當期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤12.06億元，佔當年對外披露的合併利潤總額的281%。
文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
高槓杆的資本遊戲
當聽到47歲的馮鑫被抓，所有人都不敢相信曾經這位老好人會走上這條路。
已成立13年的暴風在A股創業板中，創造了一個接一個的漲停成績，市盈率超千倍，總市值曾高達408億元。馮鑫身家當時能超過百億元，集團內部也誕生了數位富翁。
彼時的暴風可謂風光無限，成為A股最受關注的互聯網“妖股”。面對瞬間激增的市值，馮鑫的野心被澆灌，隨即帶領暴風開始新一輪佈局，試圖開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。
一心想做大的暴風，卻使馮鑫走上了危險的道路。為了開拓孵化出來的暴風TV與暴風體育，完善DT大娛樂戰略佈局。2016年光大資本與暴風聯合成立了一個海外基金，試圖通過收購歐洲一家體育版權公司MPS壯大自己。
然而這個基金槓桿比較大，招行提供了28億的大頭資金，光大資本和暴風集團分別以LP身份出資的6000萬元和2億元，以2.6億元撬動了52億的產業基金。此刻的馮鑫對MPS的未來盲目樂觀，在此收購案上籤訂了無限連帶責任。
原本馮鑫計劃在18個月後，將盈利的MPS注入上市公司，但版權到期、創始團隊離去的空殼MPS，被英國高等法院一紙宣佈破產清算，風險完全暴露，52億的槓桿收購資金打了水漂。
連續兩年虧損的暴風並沒有等來救命稻草，還將自己的家底賠光，即便暴風讓出控制權後，也無力迴天。最終在7月28日晚間，暴風集團發佈公告稱，實際控制人馮鑫因涉嫌行賄被公安機關採取強制措施。
暴風玩起的高槓杆資本遊戲失敗，馮鑫曾反思對資本控制的能力，對財務管理的能力不足。但也有諳熟資本遊戲的套路，卻因為一再冒險而走上敗局，博信股份的羅靜便是鮮明代表。
曾有著“商界花木蘭”稱謂的羅靜，在2015年開始騰挪資本。其本身也從經營品牌營銷創業公司CEO，成長為控制3家上市公司的幕後老闆。
承興國際集團董事長 羅靜
剛開始羅靜以2000萬港幣的定金，外加簽定個人擔保的形式獲得不超過7億港元的貸款，最終以5.35億港元拿下承興國際控股。2017年羅靜又希望以高槓杆拿下A股上市公司博信股份。
通過僅有2億元註冊資本的蘇州晟雋，無法完成這筆15億元的交易，羅靜又通過承興國際控股提供的資金支持。而承興國際控股提供的資金中，就有“歌斐資產”的信貸基金提供的34億元的供應鏈融資。
這個關聯頗深的高槓杆交易，最終以6月20日博信股份實際控制人兼董事長羅靜，被上海市公安局楊浦分局刑事拘留告終。曾在2019年初舉辦的集團年會上，用“步步艱難，步步驚心”來形容2018年的羅靜，為自己的瘋狂遊戲畫上了終止符。
玩火的“捷徑”
資本市場中往往虛實參半，令人真假難辨。在行業環境下降，資本難以複利的狀況下，便有些公司將演技發揮到極致，上演了一出空手套白狼。
“千億市值的大白馬呀，沒想到會這樣。”一位律師事務所的股民感慨到。7月5日，隨著證監會的一紙公告，康得新的虛假白馬面具被扯下，2019年A股的第一聲暴雷猝不及防。
由鍾玉等5名國企技術人員1988年成立的康得新集團，距今已經度過了將近30個年頭，並在2010年於A股上市。創始人鍾玉更是有著“新材料任正非”的稱號，在一眾媒體的宣傳與包裝下，康得新成為人人信服的白馬股（指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票）。
康得新集團董事長 鍾玉
但在2018年10月起，康得新集團就接連遭遇評級下調、證交所問詢、證監會立案調查等波折。在今年2月份，康得新手握150多億元的賬面資金，卻無法償還15億元債券，拉開暴雷的第一步。
緊接著4月30日，2018年年報中稱賬面貨幣資金153.16億元，其中122.1億元存放於北京銀行西單支行，但北京銀行西單支行隨後回覆賬戶可用餘額為0。在證監會的逐步調查中，康得新的真面目被揭開：連續四年財務造假，虛增利潤119億元。
“這是創紀錄的，性質十分惡劣！”證監會處罰委的一位負責人說到。對於這背後的操盤者鍾玉，也因涉嫌犯罪被警方採取刑事強制措施。
無獨有偶，在利益的驅動下，玩火的不止康得新一家公司，成立於2002年的上海大智慧公司也大膽嘗試禁果。
今年4月29日，連續三個交易日跌停的大智慧出現問題。而起因發生在3年前，2016年7月23日，證監會在官網發佈了對大智慧公司和張長虹等15名責任人的《行政處罰決定書》。處罰書顯示，大智慧在發佈2013年年報時，通過承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認收入，以“打新股”等為名進行營銷、延後確認年終獎少計當期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤12.06億元，佔當年對外披露的合併利潤總額的281%。
大智慧股份有限公司前董事長 張長虹
大舉收購，商業版圖不斷擴大同時，大智慧公司一直處於虧損狀態。截至5月8日收盤，在消息發佈後的5個交易日裡大智慧市值蒸發了66億元。證監會對大智慧處以責令整改及警告，並處60萬元罰款，對張長虹等5名責任人員採取5年證券市場禁入措施。
無論是康得新還是大智慧，皆因玩火自焚，在變化莫測的資本市場中，這種造假短時間可以矇蔽過關，但最終必定會東窗事發，違法走“捷徑”取悅市場得不償失。
2019年為何接連出現上市企業暴雷現象？
深圳市巨澤投資管理有限公司董事長馬澄向《華夏時報》曾表示，2014年、2015年貨幣寬鬆，很多上市公司都為自己快速加高槓杆是主要因素。在經濟回落，企業經營困難之際，創始人很難擺脫高負債帶來的連環崩壞效應。
誰都不應該忘記，託·約·登寧曾說道：資本的本性是膽怯加上貪婪。
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文 | Tech星球（微信ID：tech618） 馬微冰
“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
高槓杆的資本遊戲
當聽到47歲的馮鑫被抓，所有人都不敢相信曾經這位老好人會走上這條路。
已成立13年的暴風在A股創業板中，創造了一個接一個的漲停成績，市盈率超千倍，總市值曾高達408億元。馮鑫身家當時能超過百億元，集團內部也誕生了數位富翁。
彼時的暴風可謂風光無限，成為A股最受關注的互聯網“妖股”。面對瞬間激增的市值，馮鑫的野心被澆灌，隨即帶領暴風開始新一輪佈局，試圖開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。
一心想做大的暴風，卻使馮鑫走上了危險的道路。為了開拓孵化出來的暴風TV與暴風體育，完善DT大娛樂戰略佈局。2016年光大資本與暴風聯合成立了一個海外基金，試圖通過收購歐洲一家體育版權公司MPS壯大自己。
然而這個基金槓桿比較大，招行提供了28億的大頭資金，光大資本和暴風集團分別以LP身份出資的6000萬元和2億元，以2.6億元撬動了52億的產業基金。此刻的馮鑫對MPS的未來盲目樂觀，在此收購案上籤訂了無限連帶責任。
原本馮鑫計劃在18個月後，將盈利的MPS注入上市公司，但版權到期、創始團隊離去的空殼MPS，被英國高等法院一紙宣佈破產清算，風險完全暴露，52億的槓桿收購資金打了水漂。
連續兩年虧損的暴風並沒有等來救命稻草，還將自己的家底賠光，即便暴風讓出控制權後，也無力迴天。最終在7月28日晚間，暴風集團發佈公告稱，實際控制人馮鑫因涉嫌行賄被公安機關採取強制措施。
暴風玩起的高槓杆資本遊戲失敗，馮鑫曾反思對資本控制的能力，對財務管理的能力不足。但也有諳熟資本遊戲的套路，卻因為一再冒險而走上敗局，博信股份的羅靜便是鮮明代表。
曾有著“商界花木蘭”稱謂的羅靜，在2015年開始騰挪資本。其本身也從經營品牌營銷創業公司CEO，成長為控制3家上市公司的幕後老闆。
承興國際集團董事長 羅靜
剛開始羅靜以2000萬港幣的定金，外加簽定個人擔保的形式獲得不超過7億港元的貸款，最終以5.35億港元拿下承興國際控股。2017年羅靜又希望以高槓杆拿下A股上市公司博信股份。
通過僅有2億元註冊資本的蘇州晟雋，無法完成這筆15億元的交易，羅靜又通過承興國際控股提供的資金支持。而承興國際控股提供的資金中，就有“歌斐資產”的信貸基金提供的34億元的供應鏈融資。
這個關聯頗深的高槓杆交易，最終以6月20日博信股份實際控制人兼董事長羅靜，被上海市公安局楊浦分局刑事拘留告終。曾在2019年初舉辦的集團年會上，用“步步艱難，步步驚心”來形容2018年的羅靜，為自己的瘋狂遊戲畫上了終止符。
玩火的“捷徑”
資本市場中往往虛實參半，令人真假難辨。在行業環境下降，資本難以複利的狀況下，便有些公司將演技發揮到極致，上演了一出空手套白狼。
“千億市值的大白馬呀，沒想到會這樣。”一位律師事務所的股民感慨到。7月5日，隨著證監會的一紙公告，康得新的虛假白馬面具被扯下，2019年A股的第一聲暴雷猝不及防。
由鍾玉等5名國企技術人員1988年成立的康得新集團，距今已經度過了將近30個年頭，並在2010年於A股上市。創始人鍾玉更是有著“新材料任正非”的稱號，在一眾媒體的宣傳與包裝下，康得新成為人人信服的白馬股（指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票）。
康得新集團董事長 鍾玉
但在2018年10月起，康得新集團就接連遭遇評級下調、證交所問詢、證監會立案調查等波折。在今年2月份，康得新手握150多億元的賬面資金，卻無法償還15億元債券，拉開暴雷的第一步。
緊接著4月30日，2018年年報中稱賬面貨幣資金153.16億元，其中122.1億元存放於北京銀行西單支行，但北京銀行西單支行隨後回覆賬戶可用餘額為0。在證監會的逐步調查中，康得新的真面目被揭開：連續四年財務造假，虛增利潤119億元。
“這是創紀錄的，性質十分惡劣！”證監會處罰委的一位負責人說到。對於這背後的操盤者鍾玉，也因涉嫌犯罪被警方採取刑事強制措施。
無獨有偶，在利益的驅動下，玩火的不止康得新一家公司，成立於2002年的上海大智慧公司也大膽嘗試禁果。
今年4月29日，連續三個交易日跌停的大智慧出現問題。而起因發生在3年前，2016年7月23日，證監會在官網發佈了對大智慧公司和張長虹等15名責任人的《行政處罰決定書》。處罰書顯示，大智慧在發佈2013年年報時，通過承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認收入，以“打新股”等為名進行營銷、延後確認年終獎少計當期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤12.06億元，佔當年對外披露的合併利潤總額的281%。
大智慧股份有限公司前董事長 張長虹
大舉收購，商業版圖不斷擴大同時，大智慧公司一直處於虧損狀態。截至5月8日收盤，在消息發佈後的5個交易日裡大智慧市值蒸發了66億元。證監會對大智慧處以責令整改及警告，並處60萬元罰款，對張長虹等5名責任人員採取5年證券市場禁入措施。
無論是康得新還是大智慧，皆因玩火自焚，在變化莫測的資本市場中，這種造假短時間可以矇蔽過關，但最終必定會東窗事發，違法走“捷徑”取悅市場得不償失。
2019年為何接連出現上市企業暴雷現象？
深圳市巨澤投資管理有限公司董事長馬澄向《華夏時報》曾表示，2014年、2015年貨幣寬鬆，很多上市公司都為自己快速加高槓杆是主要因素。在經濟回落，企業經營困難之際，創始人很難擺脫高負債帶來的連環崩壞效應。
誰都不應該忘記，託·約·登寧曾說道：資本的本性是膽怯加上貪婪。
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“出來混總是要還的”，電影《無間道》中這句經典臺詞，用於形容如今部分處於風暴中心的上市公司CEO們，十分恰當。
資本是潮漲時助推的潮水，這方面相信暴風科技的馮鑫理解更為深刻。7月28日，暴風集團實際控制人馮鑫涉嫌犯罪被警方帶走。曾在2015年登陸A股，創造40天36個漲停板的暴風科技，正隨著52億元收購歐洲版權公司MPS的暴雷事件，而逐漸走向失控的邊緣。
“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。”曾經馮鑫認為上市調動資本的能力是核武器，殊不知連鎖反應控制不好，則會反噬自身，尤其在2019年經濟來到週期調整的時間節點，潮水開始逐漸退去，企業自身的經營問題將會一併迸發。
暴風集團創始人兼CEO 馮鑫
資本遊戲玩過火的也遠不止馮鑫，據Wind數據粗略統計，截至7月30日，年內已有11位實控人被抓，包括大智慧老闆張長虹、愷英網絡的王悅、*ST鵬起董事長張朋起、中科新材的張偉、新城控股的王振華、博信股份的羅靜、ST天寶董事長黃作慶、康得新的鐘玉、派生科技的唐軍、暴風集團的馮鑫、ST昌魚的翦英海。
細數這些公司，很多都曾經達到百億元以上的市值，在追逐高市值和利益驅動背後，最終滋生了各種違法犯罪事件。2019年至今，已有超10位上市公司CEO被警方控制，而這正折射出這個大時代轉折點特有的現象。
行業“冰封”難逃離
市場經濟會造就紅利期和衰退期，當行業開始進入下行週期，矇眼狂奔的選手若不能及時踩住剎車，便會陷入掙扎境地。在遊戲寒潮中迷途的愷英網絡，與在P2P領域暴雷的派生科技相類似，皆因行業的動盪而沉淪。
今年36歲的王悅是愷英網絡的創始人，2008年畢業於長安大學的王悅，與大學校友馮顯超創辦愷英網絡，7年後在A股借殼上市。愷英網絡以遊戲業務為主，開發並運營《摩天大樓》、《蜀山傳奇》、《全民奇蹟MU》、《藍月傳奇》等多款遊戲。
2017 年國內遊戲市場規模達到2036.1億，市場環境一片叫好，愷英網絡收穫業績新高，身為創始人的王悅也迎來了個人的高光時刻，以10億美元的財富榮登2016胡潤全球富豪榜。
愷英網絡創始人 王悅
2018年中國展開機構改革，遊戲版號審批一直處於凍結狀態，遊戲行業的愷英網絡也受到重創。有數據統計愷英網絡在2018年的營收為22.8億元，同比下降27.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比下滑89.75%。
行業寒冬，再加上公司內部爭戰市場3年的老款遊戲疲態盡顯，原本計劃的新產品未能如期上線盈利，還有當時被寄予重任的出海業務成績不佳，三重大山將愷英網絡拖入深淵。早已預示到結局不妙的王悅，便開始準備“溜之大吉”，卸任總經理、解除一致行動人關係、退任董事、完成換屆選舉、不再擔任法定代表人等等，甚至最後失聯。
但在2019年5月4日，王悅試圖隱藏的祕密被公之於眾。愷英網絡發佈公告表示，公司控股股東、實際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，愷英網絡也在CEO等一眾高管被刑拘後跌入谷底。
市值超百億的團貸網也死於行業寒冬。2011年，唐軍創立了派生科技集團有限公司；2012年，創建並上線了P2P網站團貸網。多年發展中，團貸網成為一個超155億交易量、238萬多名註冊投資用戶、100多家分支機構的股份制互聯網金融集團。
不過隨著P2P企業的頻繁爆雷，國家開始對P2P行業加強監管，本就不成熟的P2P行業走向了沒落。然而規模較大的團貸網最終暴雷，也與其逆勢而為，強行希望改變命運有關。
2018年現金貸行業已經開始出現崩盤跡象，大家紛紛爭先離場，有2家公司剛成立了現金貸部門，開始大量放款，把自己從P2P中積累的數十億資金，拿來放款，其中一家就是團貸網。2019年的315晚會曝光了“714高炮”（一種1000元借款，到手只有只有700元，7天后要還1100元的高利貸），整個行業被團滅，團貸網應聲倒地。
2019年，遊戲和互聯網金融兩個曾經“暴利”的行業，雙雙走向產業洗牌期。在行業寒冬中，那些自身基礎不牢的企業，如果還希望逆風飛翔，大概率會危及到公司及創始人的命運。
高槓杆的資本遊戲
當聽到47歲的馮鑫被抓，所有人都不敢相信曾經這位老好人會走上這條路。
已成立13年的暴風在A股創業板中，創造了一個接一個的漲停成績，市盈率超千倍，總市值曾高達408億元。馮鑫身家當時能超過百億元，集團內部也誕生了數位富翁。
彼時的暴風可謂風光無限，成為A股最受關注的互聯網“妖股”。面對瞬間激增的市值，馮鑫的野心被澆灌，隨即帶領暴風開始新一輪佈局，試圖開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。
一心想做大的暴風，卻使馮鑫走上了危險的道路。為了開拓孵化出來的暴風TV與暴風體育，完善DT大娛樂戰略佈局。2016年光大資本與暴風聯合成立了一個海外基金，試圖通過收購歐洲一家體育版權公司MPS壯大自己。
然而這個基金槓桿比較大，招行提供了28億的大頭資金，光大資本和暴風集團分別以LP身份出資的6000萬元和2億元，以2.6億元撬動了52億的產業基金。此刻的馮鑫對MPS的未來盲目樂觀，在此收購案上籤訂了無限連帶責任。
原本馮鑫計劃在18個月後，將盈利的MPS注入上市公司，但版權到期、創始團隊離去的空殼MPS，被英國高等法院一紙宣佈破產清算，風險完全暴露，52億的槓桿收購資金打了水漂。
連續兩年虧損的暴風並沒有等來救命稻草，還將自己的家底賠光，即便暴風讓出控制權後，也無力迴天。最終在7月28日晚間，暴風集團發佈公告稱，實際控制人馮鑫因涉嫌行賄被公安機關採取強制措施。
暴風玩起的高槓杆資本遊戲失敗，馮鑫曾反思對資本控制的能力，對財務管理的能力不足。但也有諳熟資本遊戲的套路，卻因為一再冒險而走上敗局，博信股份的羅靜便是鮮明代表。
曾有著“商界花木蘭”稱謂的羅靜，在2015年開始騰挪資本。其本身也從經營品牌營銷創業公司CEO，成長為控制3家上市公司的幕後老闆。
承興國際集團董事長 羅靜
剛開始羅靜以2000萬港幣的定金，外加簽定個人擔保的形式獲得不超過7億港元的貸款，最終以5.35億港元拿下承興國際控股。2017年羅靜又希望以高槓杆拿下A股上市公司博信股份。
通過僅有2億元註冊資本的蘇州晟雋，無法完成這筆15億元的交易，羅靜又通過承興國際控股提供的資金支持。而承興國際控股提供的資金中，就有“歌斐資產”的信貸基金提供的34億元的供應鏈融資。
這個關聯頗深的高槓杆交易，最終以6月20日博信股份實際控制人兼董事長羅靜，被上海市公安局楊浦分局刑事拘留告終。曾在2019年初舉辦的集團年會上，用“步步艱難，步步驚心”來形容2018年的羅靜，為自己的瘋狂遊戲畫上了終止符。
玩火的“捷徑”
資本市場中往往虛實參半，令人真假難辨。在行業環境下降，資本難以複利的狀況下，便有些公司將演技發揮到極致，上演了一出空手套白狼。
“千億市值的大白馬呀，沒想到會這樣。”一位律師事務所的股民感慨到。7月5日，隨著證監會的一紙公告，康得新的虛假白馬面具被扯下，2019年A股的第一聲暴雷猝不及防。
由鍾玉等5名國企技術人員1988年成立的康得新集團，距今已經度過了將近30個年頭，並在2010年於A股上市。創始人鍾玉更是有著“新材料任正非”的稱號，在一眾媒體的宣傳與包裝下，康得新成為人人信服的白馬股（指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票）。
康得新集團董事長 鍾玉
但在2018年10月起，康得新集團就接連遭遇評級下調、證交所問詢、證監會立案調查等波折。在今年2月份，康得新手握150多億元的賬面資金，卻無法償還15億元債券，拉開暴雷的第一步。
緊接著4月30日，2018年年報中稱賬面貨幣資金153.16億元，其中122.1億元存放於北京銀行西單支行，但北京銀行西單支行隨後回覆賬戶可用餘額為0。在證監會的逐步調查中，康得新的真面目被揭開：連續四年財務造假，虛增利潤119億元。
“這是創紀錄的，性質十分惡劣！”證監會處罰委的一位負責人說到。對於這背後的操盤者鍾玉，也因涉嫌犯罪被警方採取刑事強制措施。
無獨有偶，在利益的驅動下，玩火的不止康得新一家公司，成立於2002年的上海大智慧公司也大膽嘗試禁果。
今年4月29日，連續三個交易日跌停的大智慧出現問題。而起因發生在3年前，2016年7月23日，證監會在官網發佈了對大智慧公司和張長虹等15名責任人的《行政處罰決定書》。處罰書顯示，大智慧在發佈2013年年報時，通過承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認收入，以“打新股”等為名進行營銷、延後確認年終獎少計當期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤12.06億元，佔當年對外披露的合併利潤總額的281%。
大智慧股份有限公司前董事長 張長虹
大舉收購，商業版圖不斷擴大同時，大智慧公司一直處於虧損狀態。截至5月8日收盤，在消息發佈後的5個交易日裡大智慧市值蒸發了66億元。證監會對大智慧處以責令整改及警告，並處60萬元罰款，對張長虹等5名責任人員採取5年證券市場禁入措施。
無論是康得新還是大智慧，皆因玩火自焚，在變化莫測的資本市場中，這種造假短時間可以矇蔽過關，但最終必定會東窗事發，違法走“捷徑”取悅市場得不償失。
2019年為何接連出現上市企業暴雷現象？
深圳市巨澤投資管理有限公司董事長馬澄向《華夏時報》曾表示，2014年、2015年貨幣寬鬆，很多上市公司都為自己快速加高槓杆是主要因素。在經濟回落，企業經營困難之際，創始人很難擺脫高負債帶來的連環崩壞效應。
誰都不應該忘記，託·約·登寧曾說道：資本的本性是膽怯加上貪婪。
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