最近，暴風TV身陷"負面"風波。有媒體報道，6月10日，在暴風TV工作的9名員工來到北京母公司的暴風集團總部，通過拉橫幅的方式"討薪"。對此，暴風集團發表聲明稱，作為股東，暴風集團已督促暴風TV積極面對、解決離職人員的相關問題。

更早之前的5月20日，據紅星新聞報道，多位暴風TV員工收到了公司宣佈解散、並決定將所有人員遣散的消息；暴風TV在深圳原有的辦公場所已經搬空，大門也被物業貼上了封條。

對此，母公司暴風集團又發佈了澄清公告。暴風TV的現狀到底是怎樣的？目前看來，暴風TV在經營上似乎已陷入困境，並拖累了暴風集團的業績。

據2018年的財報數據，暴風集團實現營業收入約11.27億元，同比下降41.15%，而暴風TV為暴風集團貢獻營收9.38億元，佔比超過83.23%。與此同時，暴風TV給暴風集團帶來的虧損也相當嚴重，2018年累計虧損達11.91億元，將上市公司的淨利潤拖累為-10.9億元。

受業績下滑等多個原因的影響，截至6月22日收盤，暴風集團的股價為8.34元，總市值約為27.5億元，而這與其曾創下的資本圈"神話"形成了鮮明對比。2015年，暴風集團在創業板上市，創下上市40天36個漲停板的"輝煌戰績"，股價從發行價7.14元暴漲至327.01元，市值一度邁向400億元大關。

從被資本市場寄予厚望，到公司營收大幅下滑、市值減少，暴風集團這些年做"錯"了什麼？

1、寧願一臺電視虧損300元，也要賣

2013年5月，樂視發佈了第一款超級電視，率先切入互聯網電視領域，隨後一大波企業扎堆入場，由此互聯網電視行業成為了一個新的競爭風口。參與者除了創維、TCL、海信等傳統電視廠商，還包括小米、PPTV、風行等互聯網公司，而暴風集團也是其中的參與者之一。

2015年7月，暴風集團正式宣佈與廣東奧飛動漫、海爾旗下的日日順等7家公司成立合資公司，該公司命名為深圳統帥創智家科技有限公司。

同年，這家公司被暴風集團收購，納入上市公司合併報表，最後公司名稱變更為深圳暴風智能科技有限公司。由於首款產品稱為暴風TV，業內都習慣把暴風智能公司稱為暴TV。

按照暴風集團董事長兼CEO馮鑫當時的說法，暴風TV的成立，對標的是當時鼎鼎有名的"樂視"和"小米"，目標是成長為"百億級"的公司。

數據顯示，截至 2015 年 12 月，樂視電視宣佈當年銷量同比上年翻一倍，達到了 300 萬臺；而小米電視當年銷量約百萬臺。彼時，其他新進玩家基本沒有什麼市場話語權。

為了能在市場爭一席之地，各大互聯網電視品牌紛紛掀起"硬件補貼戰"，甚至虧錢賣硬件，而缺乏足夠知名度的暴風TV也不例外。

馮鑫

當時，暴風TV把40寸電視的價格定成999元。這是暴風最暢銷的一款電視產品，然而一直處於虧損銷售的狀態。馮鑫曾經表示，暴風TV每臺電視，會虧損大約300~400元。

暴風集團CFO也曾對外透露，2016年，暴風TV的平均獲客成本約為400元，包括硬件上的成本和營銷費用，而年用戶平均收入僅為61元。

通過虧損賣電視的後果可想而知，電視賣得越多，虧得越多，而這就為暴風TV的後期穩定發展、以及經營健康埋下了隱患。

2、誰來替暴風TV"輸血"？

那麼，明知道賣電視帶來虧損，為什麼暴風還執著得做下去呢？或者換句話說，互聯網電視行業背後蘊含著哪些巨大的商業機會呢？

與傳統電視行業不同，互聯網電視行業的最大創新之處是走"硬件免費、內容賺錢"模式，即前期通過硬件補貼，增加出貨量，最後通過軟件和廣告服務分成獲利。

不過，在還沒實現獲利之前，沒有更多"造血"業務支撐的暴風TV在硬件補貼開支上已經不堪重負，這也是當時很多互聯網電視品牌們的現狀。

"暴風做電視的思路並沒有太大錯誤，但問題在於暴風不像小米有其他業務為電視輸血。而電視業務是暴風的核心業務，一旦資金受限便牽一髮而動全身。"資深產業經濟觀察家樑振鵬分析說到。

根據財報顯示，暴風集團的營業收入主要有兩塊，分別是互聯網視頻（暴風影音）和互聯網電視（暴風電視），而在上市之前的2014年，暴風的主營業務收入約98%都是靠暴風影音的廣告及推廣收入，每年的營收大約4億元左右。

也就是說，暴風集團經營互聯網電視業務，僅能靠暴風影音一個項目來"輸血"，而且從暴風TV的虧損金額（2018年為11.91億元）來看，暴風影音負擔不起電視的"硬件補貼"開支。特別是隨著三大網絡付費視頻平臺的強勢崛起，主打聚合播放器的暴風影音不可避免受到了衝擊，2018年暴風影音的營收不足2億元，這意味著更負擔不起暴風TV的成本開支。

3、暴風TV融資受限

光靠母公司無法給暴風TV提供有力的資金支持，馮鑫沒理由不明白這個道理，於是不斷為暴風TV尋求外部融資。據企查查的信息顯示，從2015年成立，暴風TV至今僅有4次融資記錄，除天使輪金額未知外，其餘累計共有15億人民幣。

值得一提的是，2016年5月，暴風TV獲得了2億人民幣的A輪融資，估值翻了4倍，達到了20億人民幣，創下了當時互聯網電視融資和估值增長速度新紀錄。

但如果隨著融資的錢"燒完"，沒有資本市場的持續對接，那麼這個估值終將化為泡影。

對於2018年硬件收入同比下降約30%的原因，暴風集團也解釋到，主要是受互聯網行業的整體衝擊，融資渠道受限等原因，公司資金壓力較大，影響公司業務的發展，導致收入下降。

"互聯網電視本身是一個資金密集型產業，主要是通過密集資金去推動戰略模式的轉型，還有商業模式的發展。"產經評論家洪仕斌指出，"如果暴風TV沒有融資進來，那麼它的商業模式就很難轉動，企業虧損在所難免。"

另外，相比之前多次單筆融資便超過15億的樂視TV，暴風TV的融資能力也明顯不足，這似乎也說明資本對暴風TV的商業模式存疑，尤其是2016年底，樂視資金鍊斷裂風波爆發，更是宣告了互聯網電視行業走"硬件補貼"的玩法失效，由此資本市場對互聯網電視行業變得更加理性。

整個 2017 年，不少互聯網電視的從業者逐漸開始強調盈利，然而失去資本"加持"的它們，已經開始從天上掉到地下。

根據家電調研機構奧維雲網發佈的監測數據，2018 年第一季度，互聯網電視品牌整體延續收縮態勢，市場份額同比下降 0.9%，萎縮至 10%。而在2017 年初，互聯網電視份額一度逼近電視行業整體銷售的 20%。

4、"互聯網電視"路在何方？

事實上，想要在互聯網電視行業"分一杯羹"，遠沒有入局者想得那麼簡單。不僅要持續融資、比拼價格，還需要解決供應鏈管理、電視內容儲備、銷售渠道等多個問題。

在業內人士看來，供應鏈是互聯網電視品牌們的共同"攔路虎"。由於缺乏供應鏈經驗，很多互聯網廠商在供應商面前處於劣勢地位。以核心元件面板為例，一般來說，誰的量大就會優先供應誰，小玩家時常連面板都拿不到，而這就與已經在供應鏈上耕耘多年的小米、樂視拉開了差距。

內容層面的儲備就更不用說了，互聯網電視要想實現廣告和服務收入，最重要的是向消費者提供源源不斷的內容，這是形成行業生態的重要閉環。

比如說，當時內容儲備絕對佔優的樂視，在電視銷量上完全碾壓缺乏內容的小米。2014年，樂視的電視銷量突破了 150 萬臺，而小米電視只有 30 萬臺，一度陷入沉寂。隨後幾年，小米通過與愛奇藝、優酷土豆等視頻內容商合作，不斷補齊這一短板。

儘管樂視電視最終"敗陣"，給整個互聯網電視行業潑了一盆"冷水"，但同時也給其他的參與者留下了市場空間，互聯網電視品牌們都想借機奮力一搏，可終究還是競爭不過各方面綜合實力最強的小米電視。

在互聯網電視品牌的陣營裡，小米完全稱得上一枝獨秀，不僅從傳統電視廠商的手中奪取了一部分市場份額，還將其他互聯網電視品牌擠到了牆角。

數年前一下子興起的十多個互聯網電視品牌，如今大多偃旗息鼓。微鯨、聯想17TV、海信 VIDAA、風行等曾經追風的品牌，大多不再積極發佈新品，有些完全停止更新。無法盈利的互聯網電視品牌們，在行業寒冬下，正愈發難以生存，而暴風TV似乎就是其中的一個縮影。

至此，在許多從業者看來，前一波互聯網電視風口，或許已經走到盡頭，而唯一在市場萎縮中受益的可能只有小米。

與樂視不同，小米不是完全把電視作為內容分發平臺、靠服務和廣告賺錢，而是把電視作為家庭物聯網的一個支點。出於同樣的戰略考慮，華為、一加等智能手機廠商，也已經敲定要進軍電視行業，成為新一屆電視行業的"接力者"。"硬件補貼、內容賺錢"的互聯網電視"夢想"已經破滅，家庭物聯網能否給電視行業帶來新的商業契機，尚且還需要觀察。

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