'“格力100%不會爆雷”！董明珠的話能全信嗎？'
文 | 張佳儒
版面編輯 | 蘇夢翔
近來，白馬股“黑化”接二連三，甚至市場已經審“雷”疲勞。
早在7月1日，茅臺股價衝頂1035元，給白馬股帶了個好頭。不過，白馬股高開低走，茅臺本尊股價再難破千元，“藥中茅臺”東阿阿膠、“榨菜茅臺”涪陵榨菜業績下滑或不及預期，大族激光、輔仁藥業涉嫌財務造假……一時間，市場人心惶惶。
這兩天，董明珠給格力的股東們吃了顆定心丸，她公開表示，“爆雷的白馬股不是真正白馬股，格力100%不會爆雷。”那麼，董小姐說的話靠譜嗎？如果格力爆雷，可能原因會是什麼？尺度APP小編和大家一起聊一聊。
文 | 張佳儒
版面編輯 | 蘇夢翔
近來，白馬股“黑化”接二連三，甚至市場已經審“雷”疲勞。
早在7月1日，茅臺股價衝頂1035元，給白馬股帶了個好頭。不過，白馬股高開低走，茅臺本尊股價再難破千元，“藥中茅臺”東阿阿膠、“榨菜茅臺”涪陵榨菜業績下滑或不及預期，大族激光、輔仁藥業涉嫌財務造假……一時間，市場人心惶惶。
這兩天，董明珠給格力的股東們吃了顆定心丸，她公開表示，“爆雷的白馬股不是真正白馬股，格力100%不會爆雷。”那麼，董小姐說的話靠譜嗎？如果格力爆雷，可能原因會是什麼？尺度APP小編和大家一起聊一聊。
圖片來源：董明珠受訪截圖
我們首先要清楚“爆雷”的定義。“爆雷”是P2P行業裡慣用的說法，指的是P2P平臺因逾期兌付問題或經營不善而停業。我們要聊的“爆雷”和P2P行業裡的意思相近，但有些區別。
從目前爆雷的白馬股來看，爆雷分三種形式。一、業績增速不達預期，比如涪陵榨菜，但公司認為並非業績爆雷；二、業績不達預期，比如東阿阿膠和大族激光，雖然沒虧損，但業績突然大幅下滑；三、經營狀況突發利空，比如輔仁藥業18億現金不知所蹤，萬達信息控股股東股權遭凍結。
董小姐說“格力100%不會爆雷”，這裡面的爆雷說的是第一種情況。作為國內空調行業老大，如果格力都大幅下滑或者突發經營異常，那A股真的沒幾個可以信任的公司了。
如果按照“業績增速不達預期”的爆雷標準評定格力，董小姐所說的爆雷並不是100%不存在的。比如在2015年，格力營收下滑28.17%、淨利潤下滑11.46%。此前幾年，格力兩項指標都是兩位數高速增長。
未來，格力電器還會出現“業績增速不達預期”嗎？答案是肯定的，而且很可能就是今年。一季度，格力營收同比增長2.45%，增速下滑30.81%，淨利潤增速1.62%，增速同比下滑37.42%。
文 | 張佳儒
版面編輯 | 蘇夢翔
近來，白馬股“黑化”接二連三，甚至市場已經審“雷”疲勞。
早在7月1日，茅臺股價衝頂1035元，給白馬股帶了個好頭。不過，白馬股高開低走，茅臺本尊股價再難破千元，“藥中茅臺”東阿阿膠、“榨菜茅臺”涪陵榨菜業績下滑或不及預期，大族激光、輔仁藥業涉嫌財務造假……一時間，市場人心惶惶。
這兩天，董明珠給格力的股東們吃了顆定心丸，她公開表示，“爆雷的白馬股不是真正白馬股，格力100%不會爆雷。”那麼，董小姐說的話靠譜嗎？如果格力爆雷，可能原因會是什麼？尺度APP小編和大家一起聊一聊。
圖片來源：董明珠受訪截圖
我們首先要清楚“爆雷”的定義。“爆雷”是P2P行業裡慣用的說法，指的是P2P平臺因逾期兌付問題或經營不善而停業。我們要聊的“爆雷”和P2P行業裡的意思相近，但有些區別。
從目前爆雷的白馬股來看，爆雷分三種形式。一、業績增速不達預期，比如涪陵榨菜，但公司認為並非業績爆雷；二、業績不達預期，比如東阿阿膠和大族激光，雖然沒虧損，但業績突然大幅下滑；三、經營狀況突發利空，比如輔仁藥業18億現金不知所蹤，萬達信息控股股東股權遭凍結。
董小姐說“格力100%不會爆雷”，這裡面的爆雷說的是第一種情況。作為國內空調行業老大，如果格力都大幅下滑或者突發經營異常，那A股真的沒幾個可以信任的公司了。
如果按照“業績增速不達預期”的爆雷標準評定格力，董小姐所說的爆雷並不是100%不存在的。比如在2015年，格力營收下滑28.17%、淨利潤下滑11.46%。此前幾年，格力兩項指標都是兩位數高速增長。
未來，格力電器還會出現“業績增速不達預期”嗎？答案是肯定的，而且很可能就是今年。一季度，格力營收同比增長2.45%，增速下滑30.81%，淨利潤增速1.62%，增速同比下滑37.42%。
圖片來源：同花順
這不是個好信號，也不符合董明珠的預期。2018年，格力完成2000億目標。去年8月，格力拋出了2023年6000億的豪言，如果摺合成複合增長率，今年在內的5年時間裡，格力的年營收增速需要維持在25%左右。
要在2000億營收的高基數上謀求快速增長，對任何企業都不是簡單的事。其實，格力2018年的2000億都有些勉強，還是靠向經銷商過度壓貨才達到目標，但過度壓貨提前透支了格力的增長空間，尺度APP用戶曾就此事展開討論。
文 | 張佳儒
版面編輯 | 蘇夢翔
近來，白馬股“黑化”接二連三，甚至市場已經審“雷”疲勞。
早在7月1日，茅臺股價衝頂1035元，給白馬股帶了個好頭。不過，白馬股高開低走，茅臺本尊股價再難破千元，“藥中茅臺”東阿阿膠、“榨菜茅臺”涪陵榨菜業績下滑或不及預期，大族激光、輔仁藥業涉嫌財務造假……一時間，市場人心惶惶。
這兩天，董明珠給格力的股東們吃了顆定心丸，她公開表示，“爆雷的白馬股不是真正白馬股，格力100%不會爆雷。”那麼，董小姐說的話靠譜嗎？如果格力爆雷，可能原因會是什麼？尺度APP小編和大家一起聊一聊。
圖片來源：董明珠受訪截圖
我們首先要清楚“爆雷”的定義。“爆雷”是P2P行業裡慣用的說法，指的是P2P平臺因逾期兌付問題或經營不善而停業。我們要聊的“爆雷”和P2P行業裡的意思相近，但有些區別。
從目前爆雷的白馬股來看，爆雷分三種形式。一、業績增速不達預期，比如涪陵榨菜，但公司認為並非業績爆雷；二、業績不達預期，比如東阿阿膠和大族激光，雖然沒虧損，但業績突然大幅下滑；三、經營狀況突發利空，比如輔仁藥業18億現金不知所蹤，萬達信息控股股東股權遭凍結。
董小姐說“格力100%不會爆雷”，這裡面的爆雷說的是第一種情況。作為國內空調行業老大，如果格力都大幅下滑或者突發經營異常，那A股真的沒幾個可以信任的公司了。
如果按照“業績增速不達預期”的爆雷標準評定格力，董小姐所說的爆雷並不是100%不存在的。比如在2015年，格力營收下滑28.17%、淨利潤下滑11.46%。此前幾年，格力兩項指標都是兩位數高速增長。
未來，格力電器還會出現“業績增速不達預期”嗎？答案是肯定的，而且很可能就是今年。一季度，格力營收同比增長2.45%，增速下滑30.81%，淨利潤增速1.62%，增速同比下滑37.42%。
圖片來源：同花順
這不是個好信號，也不符合董明珠的預期。2018年，格力完成2000億目標。去年8月，格力拋出了2023年6000億的豪言，如果摺合成複合增長率，今年在內的5年時間裡，格力的年營收增速需要維持在25%左右。
要在2000億營收的高基數上謀求快速增長，對任何企業都不是簡單的事。其實，格力2018年的2000億都有些勉強，還是靠向經銷商過度壓貨才達到目標，但過度壓貨提前透支了格力的增長空間，尺度APP用戶曾就此事展開討論。
圖片來源：尺度APP
中國銀河國際曾表示，格力一季度增長放緩是由於2018 年下半年填補銷售渠道後，渠道庫存水平較高所致。2019年，高渠道庫存可能會繼續拖累格力的銷售。
有機構預計，2019年，空調行業或因“產能過剩”遭遇大危機，全年市場銷售量將同比減少2%至5590萬臺。數據顯示，空調行業庫存已經達到4000萬，靠天吃飯越來越難。格力恐怕也難獨善其身。
董小姐當然也知道空調大單品的侷限，空調並不是快消品，增量市場和房地產行業高度掛鉤。如今在“房住不炒”的政策引導下，房地產降溫是未來的大趨勢，空調行業恐怕也受到波及。存量市場上，格力雖然是大老哥，但美的、奧克斯、小米都有後來居上的潛能，不然董小姐死磕奧克斯又為了什麼？
於是，董小姐把精力放在多元化上，過去6年，格力擴展了小家電、淨水器、熱水器、手機、新能源汽車、機器人等多個領域。但目前，格力多元化還沒能顯示出大的氣候，空調營收仍佔總收入的80%。
除了上述業績增速預期存疑，格力還有一個隱憂，這個隱憂來自格力集團混改。格力此前稱，格力集團股權轉讓完成後，格力集團及其全資子公司、控股公司可以在已使用的領域內繼續無償使用“格力”商標。就未來任何投資或擴張的主體和領域等如需使用“格力”商標、“格力”商號的，應由雙方另行協商。
這裡面的問題在於，格力集團不再作為控股股東後，和格力的關係就會弱化，一旦格力集團出現質量問題，可能會損壞格力的名譽。還有一點，格力集團和格力是兩個“格力”，會不會發生“王老吉商標案”類似的情景。尺度APP上有用戶對此事發表了看法。
文 | 張佳儒
版面編輯 | 蘇夢翔
近來，白馬股“黑化”接二連三，甚至市場已經審“雷”疲勞。
早在7月1日，茅臺股價衝頂1035元，給白馬股帶了個好頭。不過，白馬股高開低走，茅臺本尊股價再難破千元，“藥中茅臺”東阿阿膠、“榨菜茅臺”涪陵榨菜業績下滑或不及預期，大族激光、輔仁藥業涉嫌財務造假……一時間，市場人心惶惶。
這兩天，董明珠給格力的股東們吃了顆定心丸，她公開表示，“爆雷的白馬股不是真正白馬股，格力100%不會爆雷。”那麼，董小姐說的話靠譜嗎？如果格力爆雷，可能原因會是什麼？尺度APP小編和大家一起聊一聊。
圖片來源：董明珠受訪截圖
我們首先要清楚“爆雷”的定義。“爆雷”是P2P行業裡慣用的說法，指的是P2P平臺因逾期兌付問題或經營不善而停業。我們要聊的“爆雷”和P2P行業裡的意思相近，但有些區別。
從目前爆雷的白馬股來看，爆雷分三種形式。一、業績增速不達預期，比如涪陵榨菜，但公司認為並非業績爆雷；二、業績不達預期，比如東阿阿膠和大族激光，雖然沒虧損，但業績突然大幅下滑；三、經營狀況突發利空，比如輔仁藥業18億現金不知所蹤，萬達信息控股股東股權遭凍結。
董小姐說“格力100%不會爆雷”，這裡面的爆雷說的是第一種情況。作為國內空調行業老大，如果格力都大幅下滑或者突發經營異常，那A股真的沒幾個可以信任的公司了。
如果按照“業績增速不達預期”的爆雷標準評定格力，董小姐所說的爆雷並不是100%不存在的。比如在2015年，格力營收下滑28.17%、淨利潤下滑11.46%。此前幾年，格力兩項指標都是兩位數高速增長。
未來，格力電器還會出現“業績增速不達預期”嗎？答案是肯定的，而且很可能就是今年。一季度，格力營收同比增長2.45%，增速下滑30.81%，淨利潤增速1.62%，增速同比下滑37.42%。
圖片來源：同花順
這不是個好信號，也不符合董明珠的預期。2018年，格力完成2000億目標。去年8月，格力拋出了2023年6000億的豪言，如果摺合成複合增長率，今年在內的5年時間裡，格力的年營收增速需要維持在25%左右。
要在2000億營收的高基數上謀求快速增長，對任何企業都不是簡單的事。其實，格力2018年的2000億都有些勉強，還是靠向經銷商過度壓貨才達到目標，但過度壓貨提前透支了格力的增長空間，尺度APP用戶曾就此事展開討論。
圖片來源：尺度APP
中國銀河國際曾表示，格力一季度增長放緩是由於2018 年下半年填補銷售渠道後，渠道庫存水平較高所致。2019年，高渠道庫存可能會繼續拖累格力的銷售。
有機構預計，2019年，空調行業或因“產能過剩”遭遇大危機，全年市場銷售量將同比減少2%至5590萬臺。數據顯示，空調行業庫存已經達到4000萬，靠天吃飯越來越難。格力恐怕也難獨善其身。
董小姐當然也知道空調大單品的侷限，空調並不是快消品，增量市場和房地產行業高度掛鉤。如今在“房住不炒”的政策引導下，房地產降溫是未來的大趨勢，空調行業恐怕也受到波及。存量市場上，格力雖然是大老哥，但美的、奧克斯、小米都有後來居上的潛能，不然董小姐死磕奧克斯又為了什麼？
於是，董小姐把精力放在多元化上，過去6年，格力擴展了小家電、淨水器、熱水器、手機、新能源汽車、機器人等多個領域。但目前，格力多元化還沒能顯示出大的氣候，空調營收仍佔總收入的80%。
除了上述業績增速預期存疑，格力還有一個隱憂，這個隱憂來自格力集團混改。格力此前稱，格力集團股權轉讓完成後，格力集團及其全資子公司、控股公司可以在已使用的領域內繼續無償使用“格力”商標。就未來任何投資或擴張的主體和領域等如需使用“格力”商標、“格力”商號的，應由雙方另行協商。
這裡面的問題在於，格力集團不再作為控股股東後，和格力的關係就會弱化，一旦格力集團出現質量問題，可能會損壞格力的名譽。還有一點，格力集團和格力是兩個“格力”，會不會發生“王老吉商標案”類似的情景。尺度APP上有用戶對此事發表了看法。
圖片來源：尺度APP
格力也想到這點，雙方約定：因發生股權轉讓導致格力集團對除格力電器的其他全資子公司、控股公司失去控制權的，自變更之日起，這些全資子公司、控股公司均不得以任何形式再使用“格力”商標、“格力”商號。
以上就是格力“爆雷”的可能性的探討，從董小姐的口中，格力肯定是不會“爆雷”的，如果按照格力許下的業績目標和市場期待來看，情況可能不會那麼樂觀。那麼格力未來發展情況如何呢？半年報很快就會給出答案，尺度APP還將繼續跟蹤報道。