'遊戲直播行業，用戶多+上市都解決不了的盈利問題'

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

鬥魚招股書

招股書披露，鬥魚2016年淨虧損7.83億元，2017年淨虧損6.13億元，2018年淨虧損8.76元，三年累計虧損共22.72億元。直到2019年一季度才首次扭虧為盈，淨利潤為1820萬元。

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

鬥魚招股書

招股書披露，鬥魚2016年淨虧損7.83億元，2017年淨虧損6.13億元，2018年淨虧損8.76元，三年累計虧損共22.72億元。直到2019年一季度才首次扭虧為盈，淨利潤為1820萬元。

虎牙直播招股書

無獨有偶，虎牙直播的招股書數據顯示，在上市之前它已經連虧三年，2016年淨虧損6.26億元，2017年淨虧損0.81億元，2018年上市前淨虧損甚至達到15億元。虎牙發行價格為12美元，該價格被業內人士認為“低於預期”。IPO當天，虎牙直播以15.53美元開盤，最高一度達到17.07美元，最終以16.17美元收盤。據此計算，虎牙首日股價比發行價上漲34％。根據2019年3月虎牙直播公佈的財報，2019年一季度實現盈利，約為946萬人民幣。

從鬥魚、虎牙的招股書可以看出，鬥魚在月活用戶數量上佔有優勢。但收入上，最初兩家巨頭基本可以持平，後來虎牙直播逐漸拉大差距。從收入來源我們可以看出，直播打賞的收入約佔虎牙直播收入的95％-99％。或許，當用戶數量形成一定規模後，對遊戲直播平臺來說，如何實現用戶變現才是更值得關注的問題。

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

鬥魚招股書

招股書披露，鬥魚2016年淨虧損7.83億元，2017年淨虧損6.13億元，2018年淨虧損8.76元，三年累計虧損共22.72億元。直到2019年一季度才首次扭虧為盈，淨利潤為1820萬元。

虎牙直播招股書

無獨有偶，虎牙直播的招股書數據顯示，在上市之前它已經連虧三年，2016年淨虧損6.26億元，2017年淨虧損0.81億元，2018年上市前淨虧損甚至達到15億元。虎牙發行價格為12美元，該價格被業內人士認為“低於預期”。IPO當天，虎牙直播以15.53美元開盤，最高一度達到17.07美元，最終以16.17美元收盤。據此計算，虎牙首日股價比發行價上漲34％。根據2019年3月虎牙直播公佈的財報，2019年一季度實現盈利，約為946萬人民幣。

從鬥魚、虎牙的招股書可以看出，鬥魚在月活用戶數量上佔有優勢。但收入上，最初兩家巨頭基本可以持平，後來虎牙直播逐漸拉大差距。從收入來源我們可以看出，直播打賞的收入約佔虎牙直播收入的95％-99％。或許，當用戶數量形成一定規模後，對遊戲直播平臺來說，如何實現用戶變現才是更值得關注的問題。

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

鬥魚招股書

招股書披露，鬥魚2016年淨虧損7.83億元，2017年淨虧損6.13億元，2018年淨虧損8.76元，三年累計虧損共22.72億元。直到2019年一季度才首次扭虧為盈，淨利潤為1820萬元。

虎牙直播招股書

無獨有偶，虎牙直播的招股書數據顯示，在上市之前它已經連虧三年，2016年淨虧損6.26億元，2017年淨虧損0.81億元，2018年上市前淨虧損甚至達到15億元。虎牙發行價格為12美元，該價格被業內人士認為“低於預期”。IPO當天，虎牙直播以15.53美元開盤，最高一度達到17.07美元，最終以16.17美元收盤。據此計算，虎牙首日股價比發行價上漲34％。根據2019年3月虎牙直播公佈的財報，2019年一季度實現盈利，約為946萬人民幣。

從鬥魚、虎牙的招股書可以看出，鬥魚在月活用戶數量上佔有優勢。但收入上，最初兩家巨頭基本可以持平，後來虎牙直播逐漸拉大差距。從收入來源我們可以看出，直播打賞的收入約佔虎牙直播收入的95％-99％。或許，當用戶數量形成一定規模後，對遊戲直播平臺來說，如何實現用戶變現才是更值得關注的問題。

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

鬥魚招股書

招股書披露，鬥魚2016年淨虧損7.83億元，2017年淨虧損6.13億元，2018年淨虧損8.76元，三年累計虧損共22.72億元。直到2019年一季度才首次扭虧為盈，淨利潤為1820萬元。

虎牙直播招股書

無獨有偶，虎牙直播的招股書數據顯示，在上市之前它已經連虧三年，2016年淨虧損6.26億元，2017年淨虧損0.81億元，2018年上市前淨虧損甚至達到15億元。虎牙發行價格為12美元，該價格被業內人士認為“低於預期”。IPO當天，虎牙直播以15.53美元開盤，最高一度達到17.07美元，最終以16.17美元收盤。據此計算，虎牙首日股價比發行價上漲34％。根據2019年3月虎牙直播公佈的財報，2019年一季度實現盈利，約為946萬人民幣。

從鬥魚、虎牙的招股書可以看出，鬥魚在月活用戶數量上佔有優勢。但收入上，最初兩家巨頭基本可以持平，後來虎牙直播逐漸拉大差距。從收入來源我們可以看出，直播打賞的收入約佔虎牙直播收入的95％-99％。或許，當用戶數量形成一定規模後，對遊戲直播平臺來說，如何實現用戶變現才是更值得關注的問題。

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

遊戲直播行業簡史：從一片藍海到雙雄對決

根據國金證券整理的信息，2014年以前，直播行業玩家較少，屬於藍海階段。此時，秀場直播是主流，遊戲直播還屬於小眾頻道。2014年開始，隨著中國互聯網的興起以及“光進銅退”政策帶來的網速大幅提升，大量直播平臺誕生，以遊戲為直播內容的頻道數量逐漸增多，此時遊戲直播平臺的市場規模僅為2.7億人民幣。

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

鬥魚招股書

招股書披露，鬥魚2016年淨虧損7.83億元，2017年淨虧損6.13億元，2018年淨虧損8.76元，三年累計虧損共22.72億元。直到2019年一季度才首次扭虧為盈，淨利潤為1820萬元。

虎牙直播招股書

無獨有偶，虎牙直播的招股書數據顯示，在上市之前它已經連虧三年，2016年淨虧損6.26億元，2017年淨虧損0.81億元，2018年上市前淨虧損甚至達到15億元。虎牙發行價格為12美元，該價格被業內人士認為“低於預期”。IPO當天，虎牙直播以15.53美元開盤，最高一度達到17.07美元，最終以16.17美元收盤。據此計算，虎牙首日股價比發行價上漲34％。根據2019年3月虎牙直播公佈的財報，2019年一季度實現盈利，約為946萬人民幣。

從鬥魚、虎牙的招股書可以看出，鬥魚在月活用戶數量上佔有優勢。但收入上，最初兩家巨頭基本可以持平，後來虎牙直播逐漸拉大差距。從收入來源我們可以看出，直播打賞的收入約佔虎牙直播收入的95％-99％。或許，當用戶數量形成一定規模後，對遊戲直播平臺來說，如何實現用戶變現才是更值得關注的問題。

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

遊戲直播行業簡史：從一片藍海到雙雄對決

根據國金證券整理的信息，2014年以前，直播行業玩家較少，屬於藍海階段。此時，秀場直播是主流，遊戲直播還屬於小眾頻道。2014年開始，隨著中國互聯網的興起以及“光進銅退”政策帶來的網速大幅提升，大量直播平臺誕生，以遊戲為直播內容的頻道數量逐漸增多，此時遊戲直播平臺的市場規模僅為2.7億人民幣。

數據來源：艾瑞諮詢 金融界網站

2016年 “千播大戰”爆發，根據國金證券的統計數據，當年在國內提供直播服務的廠商超過200家。此時，遊戲主播的號召力大於平臺，因此出現不少大平臺高薪挖角的情況。遊戲直播行業的馬太效應也由此顯現：大平臺能吸引大主播，大主播越多，平臺發展越好，則能吸引更多優質主播入駐。

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

鬥魚招股書

招股書披露，鬥魚2016年淨虧損7.83億元，2017年淨虧損6.13億元，2018年淨虧損8.76元，三年累計虧損共22.72億元。直到2019年一季度才首次扭虧為盈，淨利潤為1820萬元。

虎牙直播招股書

無獨有偶，虎牙直播的招股書數據顯示，在上市之前它已經連虧三年，2016年淨虧損6.26億元，2017年淨虧損0.81億元，2018年上市前淨虧損甚至達到15億元。虎牙發行價格為12美元，該價格被業內人士認為“低於預期”。IPO當天，虎牙直播以15.53美元開盤，最高一度達到17.07美元，最終以16.17美元收盤。據此計算，虎牙首日股價比發行價上漲34％。根據2019年3月虎牙直播公佈的財報，2019年一季度實現盈利，約為946萬人民幣。

從鬥魚、虎牙的招股書可以看出，鬥魚在月活用戶數量上佔有優勢。但收入上，最初兩家巨頭基本可以持平，後來虎牙直播逐漸拉大差距。從收入來源我們可以看出，直播打賞的收入約佔虎牙直播收入的95％-99％。或許，當用戶數量形成一定規模後，對遊戲直播平臺來說，如何實現用戶變現才是更值得關注的問題。

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

遊戲直播行業簡史：從一片藍海到雙雄對決

根據國金證券整理的信息，2014年以前，直播行業玩家較少，屬於藍海階段。此時，秀場直播是主流，遊戲直播還屬於小眾頻道。2014年開始，隨著中國互聯網的興起以及“光進銅退”政策帶來的網速大幅提升，大量直播平臺誕生，以遊戲為直播內容的頻道數量逐漸增多，此時遊戲直播平臺的市場規模僅為2.7億人民幣。

數據來源：艾瑞諮詢 金融界網站

2016年 “千播大戰”爆發，根據國金證券的統計數據，當年在國內提供直播服務的廠商超過200家。此時，遊戲主播的號召力大於平臺，因此出現不少大平臺高薪挖角的情況。遊戲直播行業的馬太效應也由此顯現：大平臺能吸引大主播，大主播越多，平臺發展越好，則能吸引更多優質主播入駐。

千播大戰時的盛況 圖片來源：網絡

2016年12月，文化部發布了《網絡表演經營活動管理辦法》。辦法主要從直播平臺、主播資質、內容、監管、彈幕等幾個維度進行規範，並建立了主播信用與黑名單制度。隨管理辦法而來的是直播行業的洗牌期，根據新浪科技數據，2017年僅過去3個月，千播大戰中的144家平臺就相繼關停。即便如此，整個行業的市場規模卻在這一年呈現爆發式的增長，達到81.1億人民幣，增長率達到189％，平臺用戶數量也從2016年的0.8億攀升至2.2億人次。

2018年5月，虎牙直播上市美國；2019 年 4 月人社部發布了 13 個新職業信息，電子競技員和電子競技運營師均位列其中，電競相關產業逐漸走向合法化、職業化；上個月，鬥魚登錄納斯達克。看起來，遊戲直播行業正趕上了最好的時代，但這也是最瞬息萬變、機遇和挑戰只有一線之隔的時代。

兩支直播股，虧到上市前

北京時間7月17日晚，直播平臺鬥魚在納斯達克敲鐘上市，發行價為11.50美元，此次IPO融資金額為7.75億美元。這也是繼虎牙登陸紐交所後誕生的第二支中國遊戲直播股。

早在2018年1月鬥魚COO程超在接受採訪時就向媒體透露“有IPO計劃”。但其在香港上市的計劃還未成行，2018年5月，最大的競爭對手虎牙直播搶先登陸紐交所，成為中國第一支遊戲直播股。此後鬥魚從香港改道美國，期間多次傳出上市擱淺的消息，終於在2019年4月正式提交了招股書。臨近上市，鬥魚又從美交所換到納斯達克。鐘聲敲響，創始人兼CEO陳少傑在致辭中表示：“今天是鬥魚的高光時刻，但絕對不是巔峰時刻。”

鬥魚招股書

招股書披露，鬥魚2016年淨虧損7.83億元，2017年淨虧損6.13億元，2018年淨虧損8.76元，三年累計虧損共22.72億元。直到2019年一季度才首次扭虧為盈，淨利潤為1820萬元。

虎牙直播招股書

無獨有偶，虎牙直播的招股書數據顯示，在上市之前它已經連虧三年，2016年淨虧損6.26億元，2017年淨虧損0.81億元，2018年上市前淨虧損甚至達到15億元。虎牙發行價格為12美元，該價格被業內人士認為“低於預期”。IPO當天，虎牙直播以15.53美元開盤，最高一度達到17.07美元，最終以16.17美元收盤。據此計算，虎牙首日股價比發行價上漲34％。根據2019年3月虎牙直播公佈的財報，2019年一季度實現盈利，約為946萬人民幣。

從鬥魚、虎牙的招股書可以看出，鬥魚在月活用戶數量上佔有優勢。但收入上，最初兩家巨頭基本可以持平，後來虎牙直播逐漸拉大差距。從收入來源我們可以看出，直播打賞的收入約佔虎牙直播收入的95％-99％。或許，當用戶數量形成一定規模後，對遊戲直播平臺來說，如何實現用戶變現才是更值得關注的問題。

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

數據來源：鬥魚、虎牙直播招股書 金融界網站

遊戲直播行業簡史：從一片藍海到雙雄對決

根據國金證券整理的信息，2014年以前，直播行業玩家較少，屬於藍海階段。此時，秀場直播是主流，遊戲直播還屬於小眾頻道。2014年開始，隨著中國互聯網的興起以及“光進銅退”政策帶來的網速大幅提升，大量直播平臺誕生，以遊戲為直播內容的頻道數量逐漸增多，此時遊戲直播平臺的市場規模僅為2.7億人民幣。

數據來源：艾瑞諮詢 金融界網站

2016年 “千播大戰”爆發，根據國金證券的統計數據，當年在國內提供直播服務的廠商超過200家。此時，遊戲主播的號召力大於平臺，因此出現不少大平臺高薪挖角的情況。遊戲直播行業的馬太效應也由此顯現：大平臺能吸引大主播，大主播越多，平臺發展越好，則能吸引更多優質主播入駐。

千播大戰時的盛況 圖片來源：網絡

2016年12月，文化部發布了《網絡表演經營活動管理辦法》。辦法主要從直播平臺、主播資質、內容、監管、彈幕等幾個維度進行規範，並建立了主播信用與黑名單制度。隨管理辦法而來的是直播行業的洗牌期，根據新浪科技數據，2017年僅過去3個月，千播大戰中的144家平臺就相繼關停。即便如此，整個行業的市場規模卻在這一年呈現爆發式的增長，達到81.1億人民幣，增長率達到189％，平臺用戶數量也從2016年的0.8億攀升至2.2億人次。

數據來源：艾瑞諮詢 金融界網站

國金證券認為監管收緊後，直播行業進入兼併整合期，從“數超多強”過渡到鬥魚、虎牙兩強競爭格局。除此以外，在監管風波中存活下來的平臺並沒有迎來春天，行業洗牌仍在繼續，部分第二梯隊平臺因資金等問題相繼掉隊。2018年11月，全民直播因資金鍊斷裂等問題黯然退出直播舞臺。2019年3月，曾經風光無兩、被認為是遊戲直播“老三”的熊貓直播因融資問題宣佈停運。

2019年2月，騰訊發佈《騰訊遊戲關於直播行為規範化的公告》，列出了12條嚴禁出現的不良行為。國金證券研究員指出鑑於騰訊已經成為虎牙、鬥魚的戰略投資者，且擁有內容資源，騰訊的規定幾乎就是遊戲直播行業的準則。

未來：機遇與挑戰，5G/VR和頭部短視頻平臺一起來了

技術創新為行業帶來新機遇

直播對網絡傳輸速度和編解碼技術要求極高。如今，5G 牌照已經發放，基礎的網絡傳輸速率躍升，為遊戲直播平臺的諸多技術創新準備了條件。除直播碼率和清晰度的提升外，VR/AR 的普及也為遊戲直播打開了一扇新的大門。國金證券的研究報告顯示，2019 年 4 月，虎牙成功實現國內直播行業首個4K+5G高清戶外直播以及全國首次5G手機VR直播，5 月，鬥魚在成都國際馬術嘉年華應用5G+VR高清直播。

快手等短視頻平臺佈局遊戲直播

2018年快手在平臺開放直播權限，2019年2月推出以遊戲直播為主打的新款APP電喵。QuestMobile數據顯示，2019年7月15日，快手公佈的遊戲直播移動端日活超3500萬，遊戲視頻總DAU達5600萬，超過了鬥魚和虎牙DAU之和。當天，快手還發布了“百萬遊戲創作者扶持計劃”，繼續完善其在遊戲直播行業的佈局。

艾瑞諮詢指出短視頻行業開拓遊戲直播業務的優勢在於短視頻平臺能以垂直細分內容切入；在輕度UGC方面掌握了精準分發技術；平臺可以主要滿足泛電競用戶的需求。

申萬宏源研究所的分析師則認為快手對鬥魚、虎牙的威脅不大，主要原因是快手做直播的邏輯與傳統直播平臺並不相同，其遊戲直播用戶來自供給端的內部導流，而非傳統遊戲直播平臺通過頭部內容引流的模式；且其較低的主播門檻難以生產與鬥魚虎牙頭部主播相抗衡的內容。因此快手對鬥魚、虎牙的核心用戶群吸引力並不高，但可能會影響中長尾流量生態。