5月14日消息，Uber於日前登陸紐交所，上市首日開盤價格為42美元，隨後一路震盪，最終以41.57美元每股收盤。截至收盤時為止，市值697.11 億美元。
作為炙手可熱的“超級獨角獸”，投資界一直熱切盼望著Uber的上市。摩根士丹利和高盛曾表示，Uber的IPO估值可能高達1200億美元。但是，Uber的上市並沒有預想中的那樣風光無限。
儘管Uber主動下調估值，將IPO發行價最終定於45美元/股，位於此前劃定區間的低位。但是697.11 億美元的市值，不僅低於Uber的保守估值755億美元，甚至低於Uber去年在一級市場融資時760億美元的估值。
流血上市，開盤既破發。按照開盤價計算，Uber的市值已經瞬間蒸發了100多億美元，其原因是多方面的。
第一，Uber自2009年成立以來，盈利模式至今是模糊的，且虧損是公司的常態。據Uber公佈的招股書顯示，2016-2018年，該公司共虧損34.06億美元。今年第一季度，Uber營收30億美元，淨虧損約在10億-11億美元。
第二，市場除了擔憂Uber的盈利能力，lyft糟糕的股價引發了公共投資者對高估值、高虧損獨角獸的質疑，也為Uber本就坎坷前路蒙上了一層陰影。今年3月，Uber主要的競爭對手Lyft 在納斯達克高調上市，但其股價開盤暴漲後隨即迎來超過20%的暴跌。
第三，在Uber上市前夕，Uber司機舉行的全球罷工抗議活動，引起人們對Uber商業模式的質疑。據《電商報》瞭解，Uber核心的商業模式是“共享出行”，將司機定性為獨立承包商而非員工，因此無需向成千上萬的司機支付某些稅費、福利、加班費或最低工資，而司機舉行罷工活動的訴求是獲得員工待遇。
同時Uber在招股書中披露，約6萬名司機正在或計劃起訴Uber。如果司機勝訴，Uber可能會迫於法律，改變自己的商業模式，從而造成司機成本的大幅度提升。
因此，儘管已經實現了上市的目的，Uber的發展仍面臨重重挑戰，尤其是盈利的需求將更為迫切。但是對Uber來講，短期內要實現盈利，其還面臨以下困境。
第一，為了爭取盈利，提高乘車費用將是未來的趨勢。但是，此前由於Uber與Lyft的補貼大戰導致乘車價格偏低，一旦提升乘車費用，任何用戶都可以迅速對比兩者的乘車價格，然後選擇價格較低的那個。因此，提高乘車費用必然面臨用戶流失的窘境。
第二，出行作為Uber的核心業務，司機成本一直高企不下。據Uber稱，從2015年到2018年底，司機的工資總支出為782億美元。如果能省下部分司機費用，未來實現長期盈利也是有可能的。但是若降低司機的薪資，恐會進一步惡化司機與平臺的關係，造成司機的大量外逃。這樣一來，Uber的出行業務將難以為繼，該影響是毀滅性的。
因此，如何更好地降低高昂的司機成本，成了網約車行業盈利的關鍵。而無人駕駛技術可以很大程度上降低該項成本。
但是研發無人駕駛技術需要前期投入大量的成本。據悉，Uber2016年-2018年投入的35億美元研發中，無人駕駛佔三分之一。更糟糕的是，2018年，Uber在進行無人駕駛技術測試時致一名女士死亡，由此暫停無人駕駛的路測。因此，無人駕駛技術的大規模商用仍遙遙無期。
所以上市不是終點，在通過大量資本投入達到快速擴張目的後，Uber應該從整體上做更全面的決策，思考如何解決目前持續虧損的困境，如此才能讓投資者對公司的長期發展有信心。
作者：電商報 吳昕