Julio Faura是桑坦德銀行（Santander）區塊鏈研發部門的負責人。
關於區塊鏈技術在改善支付——尤其是國際支付——方面的潛在好處，一直存在很多爭論。
在國際支付這種業務中，許多不同的各方需要達成共識，在不同的司法管轄區進行支付、執行貨幣轉換、部署和管理流動性，所有這些都受到不同的監管限制。
區塊鏈可以解決的主要問題之一是支付網絡的高度複雜性，因為金融行業本身的分裂，這使得單個銀行直接與地球上所有其他銀行進行交易變得不現實。
例如，當銀行從客戶處獲得付款指令時，它需要找到一個願意接受客戶資金並在當地終止付款的代理銀行。要想這樣做，代理銀行需要在接收銀行（或者另一個能夠訪問接收銀行的代理銀行，這就增加了額外的環節）開設有往來賬戶，理想情況下以足夠的預先準備的資金流動性完成客戶的付款。
但是，當發生這種情況時，接收銀行沒有辦法確認來自(最後)代理行的傳入匯款實際上對應於原始客戶發送的資金。這就是為什麼需要來自發送方的SWIFT消息，以便接收方能夠了解收到的資金的用途，對付款進行適當的盡職調查或反洗錢檢查，並將資金通知接收方。
所有涉及的各方都有自己不同的賬本，即他們不共享同一個賬本，而且所有這些各方之間的協調都很慢而且容易出錯，很多時候依賴後臺團隊的人工干預。此外，如果有人需要在任何一端進行貨幣兌換，不同的各方需要在往來賬戶管理流動性水平，這也涉及到結算中央銀行賬戶。
區塊鏈的一個大前景正是提供了上述中缺失的一個單一版本的真相。
的確，一個真正的、支持智能合約的區塊鏈提供了一個單一的賬本和交易引擎，在這裡可以維護和處理餘額，並且支付可以作為單一的、普通的數字對象，不再需要消息傳遞和核賬流程。
通過使用智能合約，不同的當事人不僅可以登記代幣化的資金和支付，而且還可以將適用於端到端支付流程的所有方面的規則，消除錯誤和誤解，提高透明度和可審核性，以及減少欺詐和網絡風險。結果是：在同一賬本上的所有東西，所有人使用相同的智能合約，並且使用相同的計算引擎，不可能出現錯誤或篡改。
現在，被提出來的大部分(所謂的)去中心化的解決方案經常專注於通過將上述消息傳遞層數字化來改善支付流程，或者更好的是，通過創建單一的、數字的支付方式（可以在專有的賬本上強制執行交易），使用某種inter-ledger協議連接到另一個協議。這確實是對當今消息驅動型支付流程的一個重大改進。
但當試圖擴大這類系統的規模時，就會出現一個關鍵問題，尤其是當企業客戶的大額支付受到威脅時，即流動性管理。
事實上，快速（隔夜）支付依賴於預先準備好資金的往來賬戶，因此代理銀行手頭有現金終止支付，從而消除了任何結算風險。當這些往來賬戶需要在工作日的時候重新調整時，需要大量的資金通過中央銀行。同樣，這是一個緩慢且容易出錯的過程——至少與實時交易相比，實時交易在幾秒鐘內就能達到最終的結果，這是由許可式區塊鏈所承諾的。
國際流動性的低速度最終導致了往來賬戶水平上的流動性，高於真正需要的水平。這是一個大問題，因為這些基金的機會成本很高——從幾十個或數百個基點到新興經濟體的10個百分點。
在存儲付款、商業銀行餘額和無存款餘額的同一賬本中，擁有數字本地代幣的可能性代表了一種改善這種狀況的根本的革命性解決方案。這些代幣可用於在全球範圍內實時在流動性提供者和做市商之間交換流動性。
通過這一點，有可能實現基於流動性交易的基於代幣的二級市場，這使得流動性提供者能夠以更少的摩擦和經過改進的透明度彼此進行交易，並減少在不同地點的往來賬戶中流動性水平，因為資本流動速度要高得多。
通過使用這些代幣和使用智能合約，參與者甚至可以在某些地區將未使用的流動性作為抵押品，在更迫切需要的地方實時借入流動資金。
這裡的關鍵是使這些代幣儘可能普及，並能夠支持貨幣市場今天所需的所有流動性——根據國際結算銀行的數據，這個流動性每天超過7萬億美元。這一市場的很大一部分是可交付使用的，因此與流動性有關。
有人提議使用加密貨幣或無支持的加密資產來發揮這一作用，但這種方法受到了許多限制。
這類資產的市場風險很難對衝，因為市場波動很大，流通中的總流動性與市場所需的流動性相比微乎其微——這個市場的運作非常好，有著一種相當普遍和高流動性的資產，美元。
作為一種務實的選擇，幾個主要的機構正致力於生產代幣化的、數字化的中央銀行貨幣。
有些銀行，比如公用事業結算幣項目（如我所在的銀行，桑坦德銀行與瑞銀、德意志銀行、紐約梅隆銀行和許多其他銀行一起參與)，通過中間工具來實現這一點，這些工具持有實時總結算(RTGS)賬戶上的支持資金。另一些項目，比如新加坡的Ubin項目或南非的Khokha項目，最近由Consensys實施和演示，通過智能合同直接執行RTGS帳戶。
無論是哪種方式，這些舉措都顯示出一種改進商業銀行和做市商流動性管理的可行辦法，承諾提供更大的流動性速度和透明度，並可能導致整個金融系統內的流動性水平大幅下降。
隨著這些倡議的成熟和蓬勃發展，我們相信它們將成為去中心化代幣化經濟的關鍵推動者。
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