要想讓A股走出一蹶不振的狀態，只要真正能像科創板試點註冊制那樣一切從實際出發，那麼，豈不正像電影《無問西東》中所說的那樣，大可“聽從內心，無問西東”，勇往直前，去追求既有利於振興中國經濟，也有利於維護廣大投資者利益的改革目標嗎？
在這次歐美股市大跌的時候，A股非但沒有跟跌，反而還挺起了胸膛，彷彿在說：走自己的路，讓別人去跌吧！這是何等讓人揚眉吐氣的情景啊！廣大投資者盼望自己的股市能有自己的主心骨，不知已經盼了多少年。可是，不知為什麼，A股一直這麼不爭氣，人家漲我偏不漲不說，人家跌還非得跟著跌不可，這真的叫人肚皮都氣得破。按此前的經濟發展形勢來看，我國的國民經濟基礎雖然遠非發達國家可比，但是，在改革開放的推動下，畢竟連續保持了十多年的較高增長速度。可是，氣人就氣在，A股卻非但沒有成為經濟發展的晴雨表，反而連跟著人家的股市朝前走往上漲的勁頭都提不起來似的，還總是一個勁地向後退往下跌。這並不是投資者對自己的股市沒信心，實在是恨鐵不成鋼。
連續牛氣了十多年的美國股市近期終於遭遇美債收益率倒掛的情況。美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年以來首次出現倒掛，美國30年期國債收益率跌至創紀錄的新低2.0813%。由於這一指標長期被視為美國經濟衰退的先兆之一，美股應聲大跌。歐洲主要發達國家也都與美國一榮俱榮，一損俱損，在國債收益率全面轉向的同時，股市也出現了集體殺跌。在技術形態上，這些股市已非一般的調整形態，而很有可能將是持續下行的態勢。那麼，習慣了跟跌不跟漲的A股又將如何選擇自己的方向呢？這是一個無法不牽動人心的問題，更是一個關係到股市未來發展方向的問題。
A股的發展當然不能不敬畏市場敬畏規律，但是，光是敬畏並不解決問題。別的不說，就拿註冊制來說，為什麼說了那麼多年的推行註冊制，在全國人大常委會兩次授權的情況下，我們的股市卻延緩了兩年還要再延緩兩年，到頭來什麼名堂也還沒有延緩出來，反而倒使一個本來還有能力跳高到5000點上方的市場，如今卻連爬出3000點的勁似乎也有點使不出來，剛剛上去沒多久就又迫不及待地跌下來了。這充分說明，老是盯著股市裡面所存在的一點問題，非要一點問題也沒有了才肯承認具備了進一步推進改革的條件，這也未必是真正的唯物主義。試看科創板不也是在證券法並沒有修改到位甚至自身連一點市場化的實踐經驗也沒有的條件下大膽地邁出了試點註冊制這一大步了嗎？目前，科創板吸取了主板在退市制度上一步三回頭的教訓，不僅制訂了比主板更為嚴格的退市標準，一旦觸及終止上市標準則直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復上市、重新上市程序，退市流程也將大大縮短。非但如此，科創板還對欺詐發行啟動了回購的這一開創性舉措，更是在一定程度上彌補了現行《證券法》的不足。這對於退市制度未來在主板的更好落實，也將是一個很大的促進。
從股市目前的情況來看，在科創板的推動下，政策面也正在發生微妙的變化，由一開始的小心謹慎逐步變得大膽開放起來。只要正在推進的金融供給側結構性改革能夠繼續堅持正確方向，一向弱不禁風的股市終究也有可能會有令人刮目相看的一天。不過，改革畢竟不是一件太輕鬆和很容易的事情。作為一種前無古人的偉大實踐，在無法總是摸著石頭過河的情況下，也不能沒有趟過深水區的足夠勇氣和多吃幾口水的心理準備。
改革開放增強了我們的應變能力，“一帶一路”的推進，使我們在全球化的發展道路上更加得道多助。當前之所以在中美貿易摩擦升級的掣肘下還能保持相對平穩的經濟形勢，一方面得力於經濟較長時間可持續發展所打下的基礎，另一方面也是與當前政策上的應對有方分不開的。而我們的股市這次之所以能夠在歐美股市大跌的影響之下逆勢走高，其根本的原因或也就在此。這與其說是跌得太久了的A股變得比過去更有韌性了，還不如說是人們對複雜多變的國際形勢所有可能帶來的壓力也更多地具備了一些思想準備。從目前的市場預期來看，外圍頻頻傳來的風險信號儘管對正處在調整週期的A股走勢不可能一點影響也沒有，但其邊際效應總體上有可能將會呈逐漸收窄的趨勢。不過，對於未來有可能出現的新困難和老問題永遠不能缺少充分而必要的估計。盲目樂觀畢竟是要不得的。
當初清華大學的一首校歌，將“無問西東”作為“立德立言”的重要條件，無疑是銘刻著深深的時代烙印的。在那個時代，引進西學才是振興東方的重要出路。不過，再好的大道理如果離開了與時俱進的具體國情，也不可能總是放之四海而皆準。對於中國股市來說，接軌國際也不可能等於全盤西化。註冊制以及很多市場化改革措施之所以遲遲難以推開，說到底無非還是將接軌國際變成了全盤照搬照抄的結果。這不僅在根本上背離了理論聯繫實際，一切從國情出發，從廣大人民群眾的利益出發的基本原則，同時也正是有一些改革總是難免半途而廢的真正原因之所在。現在看來，要想讓我們的股市走出現在這種一蹶不振的狀態，根本的問題也許並不在於“立德立言”，而在於“無問西東”。只要真正能像科創板試點註冊制那樣一切從中國股市的實際出發，那麼，豈不正像電影《無問西東》中所說的那樣，大可“聽從內心，無問西東”，勇往直前，去追求既有利於振興中國經濟，也有利於維護廣大投資者利益的改革目標嗎？
本文源自金融投資報
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