來源：第一財經
“A控紅籌”重組完成後，大悅城控股（000031.SZ）於8月28日交出首份中期成績單。上半年，通過“狠抓簽約回款”，公司實現簽約金額253.98億元，同比增長 62.86%；簽約面積 112.05萬平方米，同比增長115.77%。
今年1月28日，大悅城地產完成對中糧地產的資產轉讓，成為後者的控股子公司。3月份，中糧地產更名為“大悅城控股”，保留000031的股票代碼。整合後，大悅城控股持有大悅城地產64.18%的股權，而中糧集團則持有大悅城控股75.64%的股權。
此前，中糧地產、大悅城地產分別在A股和H股上市，同屬中糧集團。中糧地產主營商品房開發，大悅城則是國內商業地產品牌。多年來，雙方由於業務、團隊重合等問題受到“同業競爭”詬病。重組幾經波折，去年12月終獲證監會審核通過，成為地產界一大重組案。
作為國資委首批確定的16家以房地產為主業的央企之一，大悅城控股的銷售規模與保利發展（600048.SH）、中海地產(00688.HK)等央企並不在同一梯隊。但受益重組後的資產整合，大悅城控股交出的首份中報仍不乏亮點。
上半年，公司整體營業收入182.71億元，同比增長102.96%；淨利潤 29.88億元，同比增加 23.19%；歸屬於上市公司股東的淨利潤19.32億元，同比增加41.97%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤14.65億元，同比增長243.03%。
大悅城控股主營業務包括商品房銷售及一級土地開發、投資物業及相關服務、酒店經營、物業及其他管理。從收入構成看，上半年住宅類項目實現結算收入148.85億元；投資物業及相關服務收入 26.64億元；酒店經營收入4.34億元；物業及其他管理收入 2.29億元。
報告期末，公司持有已開業10個大悅城購物中心及1個祥雲小鎮項目，分別位於北京、上海、天津、瀋陽、成都、杭州、煙臺、西安等8個城市。購物中心可出租面積共計87.07萬平方米，上半年平均出租率96%，實現租金收入16.01 億元。
同時，大悅城控股擁有在建及擬建的大悅城5個，位於北京、成都、重慶、武漢等城市；在建擬建的大悅城春風裡項目4個，位於北京、蘇州、青島。
在行業融資收緊、龍頭房企紛紛降速求穩之時，大悅城控股仍在衝擊規模的賽道上。上半年銷售剛達254億，公司便表示將利用兩個上市公司整合的優勢，實現三年銷售型業務簽約破千億的目標。
此前由於定位於年輕群體，“大悅城”已在城市中形成天然品牌效應。從中糧地產更名為大悅城控股也可看出，集團欲藉此聚合品牌效應。大悅城控股董事長周政曾談道，整合有利於突出核心競爭力，使品牌更加明確，便於融資、品牌、土地拓展及團隊運營。
為衝擊千億規模，大悅城控股擴儲積極。上半年累計獲取9宗地塊，總計容面積103.38萬平方米，權益比例69%。新獲取土地位於重慶、寧波、蘇州、三亞等二線及強三線城市。此後又新增4個項目，總計容面積138.62萬平方米。截至目前，大悅城控股已進入全國30個城市。
與同期銷售均價2.3萬元/平方米相比，上半年拿地均價6125元/平方米，隱含毛利率較高。上半年，集團毛利率、淨利率分別為49.5%、16.4%，同比分別上升1.0%、下降10.6%。淨利率下降主要由於結轉高價項目導致土增稅大增、財務費用增加以及合聯營公司投資收益減少。
截至報告期末，大悅城控股已售未結面積271.6萬平方米，覆蓋2018年地產結算面積4.3倍；預收賬款267.9億元，較2018年末上升19.8%，覆蓋2018年地產結算收入2.1倍。
同時，受益重組整合，大悅城控股資產負債率和淨負債率分別降至78.6%和118.2%，較2018年末分別下降6.3%和53.0%。國資企業優勢下，平均融資成本同樣低至4%-5%。期末集團短期借款45.93億元，一年內到期的非流動負債131.72億元，現金及現金等價物245.49億元，短期償債無壓力。
值得注意的是，在行業資金面整體緊縮之時，大悅城控股頻頻為子公司提供財務資助與融資擔保。截至8月20日，公司及控股子公司擔保餘額為278.48萬元，佔公司截至2018年末歸屬於上市公司股東淨資產的比重為354.26%。
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