消費電子&PCB:消費電子結構性創新不斷,PCB受益5G趨勢依舊
機構：國盛證券有限責任公司 研究員：鄭震湘
全球手機市場華為成為一抹亮色,5G欣然而至,結構性創新繼續,射頻產業受益。根據IDC的最新報告統計,19Q1全球智能手機的出貨量為3.1億部,同比下滑6.6%,環比下滑17.2%,華為一季度智能手機出貨量為5910萬部,同比飆升50%,是繼去年第二季度後再次超越蘋果,在全球智能手機市場佔據份額達到19%,創歷史新高。19年4月國內智能手機出貨量為3479.1萬部,同比增長6.5%,在連續五個月下降之後實現回升。儘管全球智能手機出貨量同比增長率仍然下滑,但中國智能手機的零組件廠商在現有產品線中不斷獲得更高的市場份額,繼續實現產品的升級和創新,也使得零組件價值量增加,並且各大廠商也不斷擴大下游應用領域,進軍汽車電子、物聯網等其他領域,尋找新的成長動能。因此,我們仍然看好龍頭消費電子企業在19年下半年的發展機會。
大尺寸LCD面板價格回暖,OLED持續滲透,面板行業拐點臨近。LCD方面,從成本端看,價格繼續下行空間不大,已出現觸底反彈的勢頭,同時部分廠商產能退出計劃、下半年傳統旺季,以及華為等國產終端品牌進入大屏市場,對上游供應鏈的結構性正向改善趨勢;2019年OLED從旗艦機型向中端機型滲透,同時,多方合力推進可摺疊產品,面板廠尋找快速增長的市場,終端廠需要顯性創新,大陸OLED產業鏈有望受益。
受益產業轉移、5G、以及汽車電子的建設和滲透率提高,印製電路板行業將被帶動更上一層樓。PCB方面受益於5G建設,從價與量兩方面一齊提高,同時隨著產業向中國大陸轉移的大趨勢,以及PCB擴產的積極態度,在建工程也再創新高,所以從產能擴張以及5G受益方面我們堅定看好未來PCB行業發展;對於FPC而言,看好消費電子終端以及汽車電子對於FPC的使用放量;IC載板方面國內突破無人之境,實現真正的國產替代,同時受益全球第四次硅含量提升週期,以及大陸FAB廠建廠擴產後的大量IC載板配套需求,我們同樣重點看好國內載板市場及行業。重點推薦標的:
【5G】:深南電路、碩貝德、電聯技術、滬電股份、信維通信、景旺電子
【TWS無線耳機】:立訊精密、歌爾股份、共達電聲、瀛通通訊
【光學】:舜宇光學、永新光學、水晶光電、利達光電
【面板】:京東方、深天馬、大族激光、勁拓股份、精測電子、長信科技、維信諾
【LED】:三安光電、利亞德、洲明科技
【PCB】:深南電路、鵬鼎控股、景旺電子、滬電股份、興森科技、崇達技術、弘信電子、奧士康
風險提示:下游需求不及預期,行業競爭加劇,匯率政策風險,國際形勢的影響。