山東首富張士平：創業一生，老兵不死

作者：格隆匯·小飛俠呀

一張中式辦公桌，桌子上擱了一個瓷茶杯和一條舊毛巾，桌子背後掛著中國地圖和世界地圖。這並不是某位鄉鎮企業的總經理室，而是山東首富、魏橋創業集團董事長張士平的辦公室。

生活簡樸，應酬很少，用的是200塊錢一部的手機，從不穿名牌，喜歡吃老婆孩子做的飯，尤其是玉米窩窩頭。沒有什麼專職的祕書，出差經常是獨行俠，幾乎不接受媒體採訪……這是這位百億富翁的生活常態。

山東有“兩張”，海爾張瑞敏，魏橋張士平。

剛過古稀之年的張瑞敏，還在帶領海爾在競爭激烈的家電領域繼續廝殺。

而比張瑞敏年長兩歲，更為低調的魏橋帝國締造者張士平於昨日安然離世。

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張士平其人

1946年，張士平出生於濱州魏橋鎮一個偏遠鄉村。家境貧寒，兄弟姐妹又多，所以餓肚子是他兒時印象中最刻骨銘心的事。

初中畢業之後，張士平沒有繼續攻讀學業，而是去了到油棉廠做推棉工。

只有初中文化的他，從扛百斤重的棉花包開始，一步一個腳印，不斷得到領導重視，晉升之路也頗為順利。

經過17年的歷練，張士平於1981年被提拔為油棉廠廠長，在黃河岸邊的小鎮開啟了傳奇的創業歷程。

鄒平縣盛產棉花，棉油廠很多，但是張士平管理的棉油廠由縣供銷社主管，是經營最差的一個。面對這個爛攤子，走馬上任廠長的第一天，他就開始大刀闊斧搞改革。

雖說新官上任三把火，但是在當時計劃經濟的時代背景下，生產和人力的效率低下是普遍存在的問題。想要在根源上解決，需要權衡好各方利益。

當時的油棉廠的生意模式很簡單——收棉花、加工棉花、賣棉花。這就存在一個很大的問題：收購旺季人員忙不過來，淡季時大家又無所事事。

所以張士平的第一把火是讓生產可以持續。適逢國家把糧油放開，油棉廠剛好有榨油機可以榨油，於是他把生產從棉花加工拓展到大豆、花生等油料加工。

第二把火是提升工人的積極性。他打破大鍋飯制度，實施超定額計件工資制度，多勞多得調動工人積極性。

第三把火是鼓勵大力上門推銷。他勇於打破油棉廠等人上門採購的慣例，大力推動上門推銷，把很多原本屬於別人的生意都搶到了自己的碗裡。

三把火點燃後，工廠的效益和業績扶搖直上。不到3年時間，張士平就把鄉鎮小作坊變成了全國油麻行業利潤最大的工廠，也是全國供銷工業的利潤第一名。

1985年，全國棉花行業蕭條，大量棉花滯銷。張士平及時轉換思想，決定進入紡織行業。

從成立毛巾廠開始，張士平抓住國企改革機遇，大步向前陸續進入毛纖、紡紗和織布領域，最終將油棉廠改制成了自己控股、國有參與的魏橋創業集團。

1995年，10年創業的篳路藍縷，張士平將魏橋打造成為中國紡織行業當之無愧的龍頭老大。2003年中國加入WTO之後，他又藉助貿易全球化的東風，進一步加快魏橋的規模擴張速度。

又一個10年，2005年魏橋成為全球最大的棉紡織企業，產品覆蓋歐美、日、韓東南亞等許多國家和地區。

棉紡行業是高耗電的產業，魏橋一路擴張，一路被電困擾。尤其電力緊張時的拉閘限電，更是直接給生產帶來很大的困難。不甘心受制於電的張士平，為掌握生產的主動權，於1999年成立了自己的電廠。有了電廠就有成本較低的電力供應優勢，張士平經過反覆研究後決定進軍電解鋁行業。

2001年，張士平成立了“魏橋鋁業”（中國宏橋），主攻電解鋁，並在此後像當初發展紡織業一樣一路狂奔，不到15年就坐上全球鋁業的把頭交椅。

隨著魏橋紡織和中國宏橋的上市，張士平的身家亦是水漲船高。《2018年胡潤百富榜》現實，張士平家族以650億元人民幣財富排名全國第26名，蟬聯山東首富寶座。

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商業帝國

2018年《財富》500強的這份榜單上，魏橋排名第185位。除了“中字頭”的國有企業之外，中國大陸民營企業排名在山東魏橋創業集團之前的屈指可數。

而這份世界500強榜單中，入圍的6家中國有色金屬領域的企業，除民企魏橋創業外，還包括中國鋁業、中國冶金科工、中國五礦、江西銅業和中國有色礦業5家國字號巨頭。

自2012年，山東魏橋創業集團進入世界500強榜單，連續五年上榜，並且排名逐年上升。尤其是在2015財年，整個有色行業陷入嚴重過剩，有色商品價格大幅下降，全行業企業慘淡一片時，魏橋創業不僅將自己的全球排名大幅提升了71個位次，而且逆市取得令人驚歎的盈利。

從鄒平縣魏橋鎮起家，張士平的財富版圖從棉紡織企業延伸到魏橋熱電、魏橋鋁業，直至成為魏橋創業集團有限公司，形成了“以棉紡織為基礎，‘紡織-染整-服裝’和‘熱電-金屬冶煉-金屬壓延加工’為兩翼”的產業格局。

支撐魏橋創業快速發展的紡織、鋁業兩大主業，卻是多年來被認為產能過剩、不掙錢的夕陽產業。

這兩大產業已經“淪陷”到什麼程度？紡織業從2011年開始下滑之後，就一直未見起色。

2016年1-8月，我國紡織品服裝累計出口額為1783.37億美元，同比下降3.33%。眾多以出口為主的企業，紛紛轉向以內銷為主，使得國內紡織品內銷市場競爭力增大，不少加工紡企將面臨倒閉的風險。

而2015年在世界各地的倉庫裡堆積了1000萬噸甚至更多的鋁材，這些鋁材足以造出15萬架波音747型噴氣客機，或者7500億個易拉罐。

在產業下行的大背景下，紡織和鋁業巨頭公司紛紛倒閉，或者及時剝離或縮減主業，轉投其他看似更容易掙錢的行業，進入金融、房地產行業的比比皆是。

但張士平依舊堅持著自己的製造業興國夢，一直專注於紡織和鋁業兩大產業，絕不做金融和房地產。

魏橋集團常常在行業淘汰剩餘產能時大肆擴張，憑藉壓低成本、提升速度實現盈利。張士平將自己的“三板斧”總結為：快、高、低。

“快”是說魏橋創業迅速的市場反應和項目完成能力，其所有項目基本上都是當年立項當年施工當年投產。比如21萬千瓦電廠，電機組建完成，行業平均需要20個月，魏橋只用10個月。

“高”是指擴張不靠低水平重複建設。目前魏橋集團擁有十大類2000多個品種，高技術含量棉布佔到60%。

“低”則表現在魏橋驚人的節能省耗能力，這需要極強的管理能力。當年魏橋紡織兼併國企濱州一棉時，濱州一棉擁有管理人員300人，財務人員12人，年銷售收入1億元；魏橋銷售收入30億，對應的管理人員分別為20人，財務人員4人。

敢夕陽產業的紅海搏殺，也體現了張士平的膽大與不走尋常路。當然，如果沒有他的嚴密管理、控制和精細化運營，魏橋這艘巨輪恐怕很難平穩度過。

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爭議

總體來說，張士平其人其為，都令人敬佩。

但資本市場上的人恐怕對他的感情是相當複雜的。

港股市場上有許多菸蒂，而張士平旗下的魏橋紡織（2698.HK）絕對是菸蒂中的菸蒂，誰能想象，全球最大的紡織企業，PE只有4.4倍，PB只有0.15倍呢？

如果翻開魏橋紡織的年報，賬目躺著近百億的現金，有息負債不到30億，而魏橋紡織的市值只有多少？32億！

是市場錯了嗎？不是。

魏橋紡織如果在美國，也許早引來了卡爾·伊坎式的人物，但是在中國的賭場，有中國的賭場規則。國內絕大多數公司說白了還是家族絕對控制的上市主體，就比如魏橋紡織，張士平控制了超過60%。

當大股東沒有股價訴求的時候（內資股），中小股東能得到什麼完全取決於大股東的良心。很顯然，這點張士平靠不住。

2017年3月，魏橋集團旗下香港上市公司中國宏橋，遭沽空機構愛默生質疑財務造假。質疑的理由是中國宏橋的利潤太好了，當其同業利潤還在個位數掙扎時，中國宏橋的利潤卻急劇上升了27.7%。

愛默生不知道，通過與魏橋紡織的關聯交易，中國宏橋的生產成本可以遠低於同業。

愛默生也低估了張士平調動資源的能力，從股價看，大概率被逼空了，很難討好。

魏橋紡織因在2015年和2016年向母公司魏橋創業集團違規提供財務援助，祕密向母公司“輸血”，受到港交所監管函問責。

從這兩年的資產負債表看，魏橋紡織似乎確實在停止輸血，有息負債在大筆下降，但市場並不領情。

對魏橋紡織的中小股東來說，對大股東的所作所為，在大股東絕對控股的背景下，除了用腳投票，別無它法，這也導致了這家中國最大的紡織企業，其PE僅4.4倍，PB僅0.15倍。

現代資本市場中的保護中小股東利益，在中國還有很長的路要走。

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結語

中國第一代的企業家群體，他們大多出身卑微，甚至沒有接受良好的教育。但在時代背景的洪流下，他們憑藉脫貧致富的決心和實幹主義的工匠精神，在自己的一畝三分地創造出一片天地。

萬向集團魯冠球為“浙商精神”留下指引燈塔、紅塔集團褚時健的“褚橙”故事依舊激勵世人生命不息奮鬥不止。第一代企業家不斷地退出歷史舞臺，功過是非留於他人說。

將紡織和鋁業兩個夕陽產業都做到世界第一的實幹家張士平，在資本市場上的操作卻飽受世人詬病。如今榮譽和爭議都隨他一起歸於塵土，留下的魏橋帝國依舊在資本市場書寫他的故事。

老兵不死，只是凋零。如今張士平已然離去，是非功過留於世人說。