瑞銀髮表研究報告,預計中國聯通(00762)在正式發展5G之前,未來三年資本開支持續低企,有助紓緩折舊成本壓力,意味毛利有改善空間。
瑞銀指出,雖然聯通潛在混改方案目前仍欠缺細節,但預計趨明朗化,因聯通混改已得到官方批准。聯通現價較亞洲同業企業價值折讓較大,預計集團風險回報吸引,目標價由11.5元升至13.2元。在三大電訊商之中,該行首選聯通,重申“買入”評級。
該行稱,隨著鐵塔公司租賃率持續上升,聯通2017至2018年資本開支繼續下降,預計集團自由現金流得到改善。該行認為,聯通目前股價仍未全面反映來自鐵塔公司帶來的價值提升。
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