美元再對越南舉起屠刀，越南有可能成為下一個中國？可能是印度翻版

目前，全球經濟已經越來越碎片化，這些正在加深投資者對美國經濟失去動力的擔憂，這一點在近一個月以來部分美債收益率曲線倒掛中得到了強調，同時，市場目前正在全面反映美聯儲2020年年底前將降息三次的預測，這是該美元週期的一個新溫和極端。

而在這個過程中，由於美國的擁有美元這個全球儲備貨幣的特殊地位，美聯儲每一次貨幣鬆緊舉措，都牽動著全球多個市場的經濟走勢，而按總部位於倫敦的投資銀行Coutts的分析師在近日的解釋就是，美聯儲每次的美元週期舉措都會拿脆弱的經濟體市場開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手......而其它整群牛羚會繼續前進，說到底，這更像是美元精心炮製了收割這些市場投資者財富的過程。

就以越南經濟為例，儘管近年取得了較為亮眼的指數增長，預計越南今年將增長約6.7％，但其高企的債務赤字也在不斷膨脹，匯豐銀行於在一份報告中稱，由於越南可能會在2019年逼近GDP的65%的國際警戒值債務比例上限，將越南列為東南亞最需要鞏固財政的國家。

越南擁有大量的年輕勞動力

事實上，越南仍然是一個低收入的國家，另外也面臨著一些問題，例如經濟制度轉型緩慢，加工價值低，勞動生產率低以及教育方面的限制。一些分析人士將越南經濟的亮眼表現，歸功於亞洲資本對越南的投資力度，但在全球經濟波動、市場避險情緒抬升及全球貨幣寬鬆潮預期的背景下，還是引發了投資者對越南經濟疑問。

據越南央行5月公佈數據顯示，越南外儲為673.5億美元（比三年前增長了兩倍），但據“西貢經濟時報”在3月報道稱，越南債務總額卻高達1250億美元，再對比近幾年的債務數據可以看出，越南的債務總額一直在不斷飆升模式中。

數據來源西貢經濟時報

加拿大皇家銀行也認為，越南借貸能力非常有限，其抵禦全球經濟不確定性的能力尤為薄弱，一直需要資金來幫助彌補其預算赤字，比如，越南的經濟增長前景也將繼續需要吸引房地產領域的外國直接投資。

對此，據路透近期稱，多年來火熱的越南經濟或正成為美聯儲貨幣政策的犧牲品，而這背後的信息是正是因為越南大量依賴外國投資和出口，所以一旦外部資金流入速度放緩就會成倍地放大全球環境對其經濟的影響。

換言之，如果美國對越南的經濟和金融市場也如同對待印度和土耳其那樣增加貿易壁壘的方式，並採取某種行動這無異於釜底抽薪，屆時，經濟或將脆弱得不堪一擊，據美國商務部在7月2日宣稱，將對韓國等地生產並在越南加工的特定鋼鐵產品加徵最高456%的進口關稅，這就意味著，美元再次對越南舉起金融“屠刀”，這勢必會影響越南本已脆弱的財政收入和國際賬目收支平衡，如果無法解決美元陷阱，可能接下去的經濟會出現倒退。

說到底，這更像是美元精心炮製了收割這些市場投資者財富的過程，也是美國經濟將每年近萬億美元赤字風險轉嫁給多國市場的進程，因為多年來這些市場憑藉著美聯儲資產負債表的快速膨脹，養成了對短期廉價美元融資的依賴，而美元則可能會在市場利率的緊鬆間，將美國萬億美元赤字輕鬆轉嫁給它們。

與此同時，另一面，中國的經濟管理和發展模式對其它經濟體的吸引力卻在與日俱增，特別是亞洲和非洲的一些國家，因為他們仍然需要一個成功的經濟管理模式。比如，埃塞俄比亞就是一個在非洲最有望成為下一個製造業重心的國家，按照美國石英財經網的分析是有希望能成為像中國一樣發展經濟的國家。

而在亞洲，在美元不斷對越南經濟舉起金融屠刀的市場環境下，越南近幾年正在通過學習中國經濟成功的經驗，甚至，一度被稱讚最有可能成為下一個中國，並試圖成為製造業強國，在全球經濟鏈條中擁有話語權，但真實的越南經濟到底是怎樣的奇蹟呢？

按世界銀行數據，因越南的土地、勞動力資源便宜，在製造業對外招商引資方面學習了中國的經驗，不久後人均GDP就開始快速上升，而這一切都和二三十年前的中國有點像。而近幾年來，越南也正在不斷加大市場的開放，也有越來越多的外資湧入越南。

無獨有偶，此刻的越南，正如我們前面所分析的那樣，特別容易讓人想到幾年前的印度，當時，一些外媒和經濟學家把讚譽都投給經濟增速迅猛的印度，並認為印度在學習中國經濟模式中已取得了很大成功後，然而，自2016年11月印度推出廢鈔令等一系列經濟和金融舉措後，2017年印度連續多季增長罕見下跌，並陷入美元債務赤字困境中。

基於此，有觀點認為，越南的現狀並不能成為下一個中國經濟，因為此時的中國已步入數字經濟創新時代，而越南似乎更像是急於求成的印度經濟，路透社表示，越南火爆的經濟正在成為犧牲品，高企的財政赤字負擔下，很有可能是印度經濟的翻版，對此，加拿大皇家銀行指出，隨著油價的不斷上漲和全球流動性趨緊的環境下，借貸能力有限的經濟體或面臨更大風險，越南和印度經濟正是如此。（完）

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