隨著穩定幣的普及，它將徹底粉碎“加密貨幣永遠不能用於日常購買”的結論
最近，有交易所報告稱穩定幣已逐漸成為交易量最多的數字資產之一。主流穩定幣如USDT、TrueUSD、Dai等正引起投資者的廣泛注意。當然，因為很少人詳細瞭解這種加密貨幣的內在價值，多數投資者對它的理解仍只停留在錨定法幣的唯一用途上。
但有一種觀點認為，隨著穩定幣的普及，它將徹底粉碎“加密貨幣永遠不能用於日常購買”的結論。
穩定幣正逐漸引起關注
眾所周知，94之後USDT提供了一個有趣的交易用途，那就是規避人民幣買賣加密貨幣的法律風險。這是它第一次被國人熟知的原因。另一個支撐穩定幣價值的原因是，當下大多數加密貨幣的價格都表現出顯著的波動性，如比特幣、以太坊、以太經典等。而消費者、商人、投資者、礦工、開發商都需要一種加密貨幣，來實現交易間的安全穩定。當然，你也可以通過期貨來對衝價格波動的風險。但如果比特幣的價值突然暴跌了一半以上，你可能會後悔自己的決定。
從目前來看，加密數字貨幣既然被稱為貨幣，那麼理應具有貨幣的三大職能：價值尺度、價值存儲和交易媒介。顯然，BTC、BCH等主流加密貨幣目前仍無法有效地履行貨幣應有的職能。那麼，穩定幣作為加密貨幣交易的基礎，未來能否帶領這一狂野的行業跨過斷崖，找到自己的出路呢？
現存三大穩定幣機制
第一種中心化的抵押
目前，市面上常見的幾種穩定幣機制大體上可分為三類。
第一種是中心化的抵押，如USDT，價格錨定1美元，而Tether每發行1USDT就在銀行存1美元，聽上去挺安全的。可它發行之初就一直被“超發”問題所困擾。儘管基於區塊鏈技術的可追溯性，我們可以查到市面上一共發行了多少USDT，但卻無法追查到Tether公司美元儲備的真實性。在佈雷頓森林體系破滅之前，美國政府也曾經承諾可按35美元一盎司兌換黃金，直到有人要求把黃金從美聯儲的金櫃運走。
因此，所謂中心化的抵押模式並不存在，與其說是抵押模式還不如說是信用模式，正如相信美聯儲真存了那麼多黃金的人多了，那麼它在短時間內價值就會穩定。但如果大家都不信了，都去找美聯儲兌換，那麼美國央行肯定崩了。而Tether公司也一樣。
第二種去中心化抵押
第二種模式為去中心化抵押模式，典型如來自MakerDAO（MKR）項目的Dai。 誰都可以在Maker平臺上抵押ETH從而獲得錨定1美金的穩定幣Dai。但拋開黑天鵝事件導致ETH的價格相對於錨定資產Dai暴跌的情況不談，這類產品還是出現一個難以解決的問題。那就是通縮。就是ETH不斷升值，Dai越來越值錢。
一旦產生了貨幣不斷升值的預期，市場上的流通貨幣就會由於囤積而進一步減少，直至整個社會的商業活動回到原始以物易物的階段。因此，選擇ETH等加密貨幣作為某種穩定幣的抵押物，其實也就限定了其只能在有限特定場景下使用。而不具備擴展到更多場景的可能，尤其是面向無幣人群。
第三種鑄幣發行模式
第三種要說的是鑄幣發行模式，如Basecoin，Kowala等等，其幣值穩定不再基於抵押，而是基於共識並通過去中心化的調節來自動實現對法幣的價值錨定。它以“貨幣數量論”為理論基礎，通過藉助“債券”與“ 股份”來實現對穩定幣的供給調節。也就是我們時常聽到的“宏觀調控”。
如果看到貨幣價格下跌，Basecoin就可以通過緊縮貨幣供給來使價格回升；如果Basecoin看到價格上漲，它就可以通過增大發行量來使價格回落。這一模式從理論上可以，但要真正實現去中心化的完美調控，美聯儲早該用上了。而且，各國央行背書絕對比某區塊鏈公司背書有價值得多。
穩定幣的困境
不過，即使以上三種加密貨幣現階段從交易數據表現來看，穩定性尚可。但正如上文所述，穩定幣的創世初衷是要創造出基於強大的區塊鏈底層技術和經濟學貨幣學原理，並能代替中心化機制的穩定貨幣。其夢想就是要通過去中心化的貨幣政策來對整個系統做流動性的投放和收縮，從而來控制匯率的穩定。因此，目前市場上的穩定幣並不足以作為未來全球化的應用基礎。
值得一提的是，技術在進步，理論也在完善，穩定幣的發展還在逐步推進當中。儘管此類穩定幣機制對於底層技術及經濟學貨幣學知識的要求非常高，但目前市面上的很多穩定幣項目也在不斷地探索新的去中心化調控模式。
各國央行蠢蠢欲動
目前，荷蘭央行（DNB）正在研究本國加密貨幣，另外，印度央行（RBI）和英國央行（BoE）也都在擺弄區塊鏈。而令人欣喜的是，中國央行似乎也正考慮進一步的研究與探索。
據新京報報道，五大國有銀行——工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行近期已全部公開了2017年經營和業績報告。年報顯示五大銀行已將區塊鏈技術應用到扶貧、國際貿易、住房租賃平臺、電商供應鏈、雄安新區服務場景等領域。
基於區塊鏈技術的開源性，或許能通過去中心化的手段來有效控制匯率的穩定。在不久的將來，我們或許能看到由國家背書發行的加密貨幣。因此筆者認為，穩定加密幣的發展也將是區塊鏈應用一個值得關注的方向。
原創文章，作者：Ivy，如若轉載，請註明出處：https://www.sandianzhong.com/original/20180511/n21184.html
