本月要讀的經濟學常識書，是薛兆豐所著的《經濟學講義》。
"本月要讀的經濟學常識書，是薛兆豐所著的《經濟學講義》。
見常識 Vol.5 | 《經濟學講義》
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2006年開始，美國開始蔓延一場史無前例的次貸危機。因為大量的房屋貸款人無力償還貸款，導致次級抵押貸款機構破產、許多投資基金倒閉，從而導致美國股市劇烈震盪，最終引發全球金融風暴。
次貸即“次級按揭貸款”（subprime mortgage loan） ，“次”的意思是指：與“高”、“優”相對應的、較差的一方。在“次貸危機”一詞中，“次”指的是信用低，還債能力低。實際上在美國，人們很少會全款買房，通常都是長時間貸款。
在2000年前後，美國房價是一路攀升的，即便經歷911事件之後仍然如此。但到2006年時房價開始掉頭向下，從而像蝴蝶效應一般引發一系列動盪。關於次貸危機產生的原因，最粗淺的解釋就是由於資本家的貪婪——但資本傢什麼時候又不貪婪了？用貪婪來解釋，似乎太過籠統。
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2006年開始，美國開始蔓延一場史無前例的次貸危機。因為大量的房屋貸款人無力償還貸款，導致次級抵押貸款機構破產、許多投資基金倒閉，從而導致美國股市劇烈震盪，最終引發全球金融風暴。
次貸即“次級按揭貸款”（subprime mortgage loan） ，“次”的意思是指：與“高”、“優”相對應的、較差的一方。在“次貸危機”一詞中，“次”指的是信用低，還債能力低。實際上在美國，人們很少會全款買房，通常都是長時間貸款。
在2000年前後，美國房價是一路攀升的，即便經歷911事件之後仍然如此。但到2006年時房價開始掉頭向下，從而像蝴蝶效應一般引發一系列動盪。關於次貸危機產生的原因，最粗淺的解釋就是由於資本家的貪婪——但資本傢什麼時候又不貪婪了？用貪婪來解釋，似乎太過籠統。
另一種解釋，危機是由於金融監管制度的缺失所致。持論者認為華爾街投機者鑽制度的空子，倒手轉賣的鏈條太長，最終導致危機一發不可收拾——然而其他行業也牽涉金融，若是都缺乏監管，怎麼沒像房地產業一樣倒塌呢？似乎仍然不足以自圓其說。
而薛兆豐認為，次貸危機的根本原因，始於上世界六十年代深刻改變美國的平權運動。
歷史上，美國人的購房率一度長時間走低，其中原因之一是因為審慎的銀行家不見紅利、不輕易放貸，因此貸款買房的美國人，基本都是能正常支付償還貸款的人。
從1960年開始，美國興起了平權運動，目的是矯正種族不平等的現象，從各個方面扶持黑人和有色人種，讓他們能跟白人一切共同進步。黑人不但從此能進入高校正常就讀，而且在高校招生時有相當比例的優先錄取權。要是沒有六十年代的平權運動，後來像奧巴馬這樣聰明的黑人即便能進哈佛，也要比現實中更困難。
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2006年開始，美國開始蔓延一場史無前例的次貸危機。因為大量的房屋貸款人無力償還貸款，導致次級抵押貸款機構破產、許多投資基金倒閉，從而導致美國股市劇烈震盪，最終引發全球金融風暴。
次貸即“次級按揭貸款”（subprime mortgage loan） ，“次”的意思是指：與“高”、“優”相對應的、較差的一方。在“次貸危機”一詞中，“次”指的是信用低，還債能力低。實際上在美國，人們很少會全款買房，通常都是長時間貸款。
在2000年前後，美國房價是一路攀升的，即便經歷911事件之後仍然如此。但到2006年時房價開始掉頭向下，從而像蝴蝶效應一般引發一系列動盪。關於次貸危機產生的原因，最粗淺的解釋就是由於資本家的貪婪——但資本傢什麼時候又不貪婪了？用貪婪來解釋，似乎太過籠統。
另一種解釋，危機是由於金融監管制度的缺失所致。持論者認為華爾街投機者鑽制度的空子，倒手轉賣的鏈條太長，最終導致危機一發不可收拾——然而其他行業也牽涉金融，若是都缺乏監管，怎麼沒像房地產業一樣倒塌呢？似乎仍然不足以自圓其說。
而薛兆豐認為，次貸危機的根本原因，始於上世界六十年代深刻改變美國的平權運動。
歷史上，美國人的購房率一度長時間走低，其中原因之一是因為審慎的銀行家不見紅利、不輕易放貸，因此貸款買房的美國人，基本都是能正常支付償還貸款的人。
從1960年開始，美國興起了平權運動，目的是矯正種族不平等的現象，從各個方面扶持黑人和有色人種，讓他們能跟白人一切共同進步。黑人不但從此能進入高校正常就讀，而且在高校招生時有相當比例的優先錄取權。要是沒有六十年代的平權運動，後來像奧巴馬這樣聰明的黑人即便能進哈佛，也要比現實中更困難。
1991年，美國商業銀行放貸的數據首次被公開，大眾發現能獲得貸款的大多數是白人，而少數族裔、弱勢群體獲得房貸的機率要低很多。1992年，聯邦儲備局波士頓分行發佈統計報告，聲稱美國商業銀行在放貸時，肯定存在對弱勢群體的歧視。
社會輿論很憤慨，由此掀起了一場要求對弱勢群體發放更多貸款的運動浪潮。雖然他們並沒有想過：商業銀行迫於競爭壓力，如果可以放貸而不放貸給弱勢群體因此獲利，因歧視而受損最深的是銀行自己。而要求他們隨便放鬆貸款限制、承擔不應有的風險，最終的後果是要整個社會來承擔的。
但在民意洶洶之下，政府也不得不順勢而為，出臺政策要求商業銀行增加放貸。政策可謂軟硬兼施：軟的，是讓有政府背景的兩家房地產機構——房地美和房利美——去收購商業銀行的貸款合同，也就是政府來承擔放貸的風險；硬的，則是規定一旦查證銀行歧視屬實，將課以鉅額罰款。
既有政府包攬風險，又有大棒高高在上，商業銀行自然改變了以往嚴格放貸的觀念，對貸款人的資格審查也不像以往那樣嚴格。相反，鼓勵人人尤其財務狀況堪憂的弱勢群體都來借款——為了平等。
於是美國的房價就從2000年開始一路上升，銀行樂意放貸、個人樂意借貸，沒多少人去想低收入者怎麼償還貸款的問題。銀行當然知道：房地產市場的短期繁榮伴隨著泡沫——然而每家銀行都在這麼幹。銀行寄希望於“大而不能倒”的政策——放貸越多、影響越廣、雪球滾得越大，政府就越不會眼睜睜看著你倒臺。
"本月要讀的經濟學常識書，是薛兆豐所著的《經濟學講義》。
見常識 Vol.5 | 《經濟學講義》
2006年開始，美國開始蔓延一場史無前例的次貸危機。因為大量的房屋貸款人無力償還貸款，導致次級抵押貸款機構破產、許多投資基金倒閉，從而導致美國股市劇烈震盪，最終引發全球金融風暴。
次貸即“次級按揭貸款”（subprime mortgage loan） ，“次”的意思是指：與“高”、“優”相對應的、較差的一方。在“次貸危機”一詞中，“次”指的是信用低，還債能力低。實際上在美國，人們很少會全款買房，通常都是長時間貸款。
在2000年前後，美國房價是一路攀升的，即便經歷911事件之後仍然如此。但到2006年時房價開始掉頭向下，從而像蝴蝶效應一般引發一系列動盪。關於次貸危機產生的原因，最粗淺的解釋就是由於資本家的貪婪——但資本傢什麼時候又不貪婪了？用貪婪來解釋，似乎太過籠統。
另一種解釋，危機是由於金融監管制度的缺失所致。持論者認為華爾街投機者鑽制度的空子，倒手轉賣的鏈條太長，最終導致危機一發不可收拾——然而其他行業也牽涉金融，若是都缺乏監管，怎麼沒像房地產業一樣倒塌呢？似乎仍然不足以自圓其說。
而薛兆豐認為，次貸危機的根本原因，始於上世界六十年代深刻改變美國的平權運動。
歷史上，美國人的購房率一度長時間走低，其中原因之一是因為審慎的銀行家不見紅利、不輕易放貸，因此貸款買房的美國人，基本都是能正常支付償還貸款的人。
從1960年開始，美國興起了平權運動，目的是矯正種族不平等的現象，從各個方面扶持黑人和有色人種，讓他們能跟白人一切共同進步。黑人不但從此能進入高校正常就讀，而且在高校招生時有相當比例的優先錄取權。要是沒有六十年代的平權運動，後來像奧巴馬這樣聰明的黑人即便能進哈佛，也要比現實中更困難。
1991年，美國商業銀行放貸的數據首次被公開，大眾發現能獲得貸款的大多數是白人，而少數族裔、弱勢群體獲得房貸的機率要低很多。1992年，聯邦儲備局波士頓分行發佈統計報告，聲稱美國商業銀行在放貸時，肯定存在對弱勢群體的歧視。
社會輿論很憤慨，由此掀起了一場要求對弱勢群體發放更多貸款的運動浪潮。雖然他們並沒有想過：商業銀行迫於競爭壓力，如果可以放貸而不放貸給弱勢群體因此獲利，因歧視而受損最深的是銀行自己。而要求他們隨便放鬆貸款限制、承擔不應有的風險，最終的後果是要整個社會來承擔的。
但在民意洶洶之下，政府也不得不順勢而為，出臺政策要求商業銀行增加放貸。政策可謂軟硬兼施：軟的，是讓有政府背景的兩家房地產機構——房地美和房利美——去收購商業銀行的貸款合同，也就是政府來承擔放貸的風險；硬的，則是規定一旦查證銀行歧視屬實，將課以鉅額罰款。
既有政府包攬風險，又有大棒高高在上，商業銀行自然改變了以往嚴格放貸的觀念，對貸款人的資格審查也不像以往那樣嚴格。相反，鼓勵人人尤其財務狀況堪憂的弱勢群體都來借款——為了平等。
於是美國的房價就從2000年開始一路上升，銀行樂意放貸、個人樂意借貸，沒多少人去想低收入者怎麼償還貸款的問題。銀行當然知道：房地產市場的短期繁榮伴隨著泡沫——然而每家銀行都在這麼幹。銀行寄希望於“大而不能倒”的政策——放貸越多、影響越廣、雪球滾得越大，政府就越不會眼睜睜看著你倒臺。
終於到了2006年，許多低收入者還不起房貸的時候，危機就抬頭了。房地產市場急轉直下，銀行收回房屋，卻賣不到當初放貸市場繁榮時的高價。越來越多的銀行深陷泥淖，於是大面積次貸危機就無可避免了。
事實上，次貸危機是多個因素共同作用的最終結果，鍋最後也未必全部都由平權運動來背。何況，平權運動也確實對社會進步起了巨大的推動作用。然而，經濟學是研究“事與願違”而非“如願以償”的學科。經濟學只是想提醒人們：不是好心辦事，就一定都會有好結果。出於好心去打開潘多拉盒子，放出希望的同時，可能同時也放出了一個災難。
"本月要讀的經濟學常識書，是薛兆豐所著的《經濟學講義》。
見常識 Vol.5 | 《經濟學講義》
2006年開始，美國開始蔓延一場史無前例的次貸危機。因為大量的房屋貸款人無力償還貸款，導致次級抵押貸款機構破產、許多投資基金倒閉，從而導致美國股市劇烈震盪，最終引發全球金融風暴。
次貸即“次級按揭貸款”（subprime mortgage loan） ，“次”的意思是指：與“高”、“優”相對應的、較差的一方。在“次貸危機”一詞中，“次”指的是信用低，還債能力低。實際上在美國，人們很少會全款買房，通常都是長時間貸款。
在2000年前後，美國房價是一路攀升的，即便經歷911事件之後仍然如此。但到2006年時房價開始掉頭向下，從而像蝴蝶效應一般引發一系列動盪。關於次貸危機產生的原因，最粗淺的解釋就是由於資本家的貪婪——但資本傢什麼時候又不貪婪了？用貪婪來解釋，似乎太過籠統。
另一種解釋，危機是由於金融監管制度的缺失所致。持論者認為華爾街投機者鑽制度的空子，倒手轉賣的鏈條太長，最終導致危機一發不可收拾——然而其他行業也牽涉金融，若是都缺乏監管，怎麼沒像房地產業一樣倒塌呢？似乎仍然不足以自圓其說。
而薛兆豐認為，次貸危機的根本原因，始於上世界六十年代深刻改變美國的平權運動。
歷史上，美國人的購房率一度長時間走低，其中原因之一是因為審慎的銀行家不見紅利、不輕易放貸，因此貸款買房的美國人，基本都是能正常支付償還貸款的人。
從1960年開始，美國興起了平權運動，目的是矯正種族不平等的現象，從各個方面扶持黑人和有色人種，讓他們能跟白人一切共同進步。黑人不但從此能進入高校正常就讀，而且在高校招生時有相當比例的優先錄取權。要是沒有六十年代的平權運動，後來像奧巴馬這樣聰明的黑人即便能進哈佛，也要比現實中更困難。
1991年，美國商業銀行放貸的數據首次被公開，大眾發現能獲得貸款的大多數是白人，而少數族裔、弱勢群體獲得房貸的機率要低很多。1992年，聯邦儲備局波士頓分行發佈統計報告，聲稱美國商業銀行在放貸時，肯定存在對弱勢群體的歧視。
社會輿論很憤慨，由此掀起了一場要求對弱勢群體發放更多貸款的運動浪潮。雖然他們並沒有想過：商業銀行迫於競爭壓力，如果可以放貸而不放貸給弱勢群體因此獲利，因歧視而受損最深的是銀行自己。而要求他們隨便放鬆貸款限制、承擔不應有的風險，最終的後果是要整個社會來承擔的。
但在民意洶洶之下，政府也不得不順勢而為，出臺政策要求商業銀行增加放貸。政策可謂軟硬兼施：軟的，是讓有政府背景的兩家房地產機構——房地美和房利美——去收購商業銀行的貸款合同，也就是政府來承擔放貸的風險；硬的，則是規定一旦查證銀行歧視屬實，將課以鉅額罰款。
既有政府包攬風險，又有大棒高高在上，商業銀行自然改變了以往嚴格放貸的觀念，對貸款人的資格審查也不像以往那樣嚴格。相反，鼓勵人人尤其財務狀況堪憂的弱勢群體都來借款——為了平等。
於是美國的房價就從2000年開始一路上升，銀行樂意放貸、個人樂意借貸，沒多少人去想低收入者怎麼償還貸款的問題。銀行當然知道：房地產市場的短期繁榮伴隨著泡沫——然而每家銀行都在這麼幹。銀行寄希望於“大而不能倒”的政策——放貸越多、影響越廣、雪球滾得越大，政府就越不會眼睜睜看著你倒臺。
終於到了2006年，許多低收入者還不起房貸的時候，危機就抬頭了。房地產市場急轉直下，銀行收回房屋，卻賣不到當初放貸市場繁榮時的高價。越來越多的銀行深陷泥淖，於是大面積次貸危機就無可避免了。
事實上，次貸危機是多個因素共同作用的最終結果，鍋最後也未必全部都由平權運動來背。何況，平權運動也確實對社會進步起了巨大的推動作用。然而，經濟學是研究“事與願違”而非“如願以償”的學科。經濟學只是想提醒人們：不是好心辦事，就一定都會有好結果。出於好心去打開潘多拉盒子，放出希望的同時，可能同時也放出了一個災難。
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