中國影視公司的一批黑馬印紀傳媒，其董事長吳冰曾經一度計劃建立一個聚焦高概念娛樂與高科技娛樂。以此牽引公司各大業務板塊，實現立體長線變現。

在這一野心的驅使下，2014年，最大股東董事長肖文閣以60億元作價反向收購四川上市公司高金食品並更名為印紀傳媒，印紀傳媒有了屬於自己的資本平臺。

此後，印紀傳媒積極對外宣稱發展好萊塢電影商業模式，併成功參與好萊塢合作的《環形使者》《鋼鐵俠3》等好萊塢大片。當時《鋼鐵俠3》在國內共獲得7.54億元票房、位列2013年中國電影市場總票房榜第二位，打響了印紀傳媒在影視圈的第一炮。

但是印紀傳媒好景不長，取而代之的是印紀傳媒陷入了銀行賬戶被司法凍結，虧損17億，市值狂跌300億，董事長吳冰稱病無法回國，大股東套現、銀行借款及供應商欠款等均出現逾期，員工大量離職並已拖欠工作，生產經營停滯，印紀傳媒正在走向衰落。

從高處墜落

這家和好萊塢第一次合作的中國企業和快速發展的節奏最終跌落凡間，主要是因為其嚴重依靠債務融資來支持旗下的項目，而很多債務印紀傳媒最終都沒能償還。

成立2003年的印紀傳媒，2014年借殼高金食品登陸A股，名字也從四川高金食品股份有限公司改成印紀娛樂傳媒股份有限公司。由此印紀傳媒開始了在影視圈的資本版圖。

董事長肖文革擔任一年後，退居幕後。同時公司法定代表人更改為吳冰。此後，印紀傳媒積極對外宣稱發展好萊塢電影商業模式，併成功參與好萊塢合作的《環形使者》《鋼鐵俠3》等好萊塢大片。

當時《鋼鐵俠3》在國內共獲得7.54億元票房、位列2013年中國電影市場總票房榜第二位，打響了印紀傳媒在影視圈的第一炮。

除了“好看”的票房之外，印紀傳媒通過和好萊塢合作，從前期投資、劇本策劃，到拍攝製作、後期宣發，印紀傳媒全程參與。《環形使者》《鋼鐵俠3》的成功播出，第一次讓“中國特供版”出現在全球市場，使中國電影市場徹底改變了只是“中國公司買單，外國公司去拍”的痛點。

印紀傳媒憑藉著和好萊塢的合作，迎來了在影視圈的開門紅，此後，開始在國內加速在電影、電視劇領域的佈局，先後誕生了《克拉戀人》《軍師聯盟》《北平無戰事》等當下熱門影片。

並“完成”了三年業績對賭。但隨著印紀傳媒的過山車式的演變，這三年業績對賭有作假嫌疑。

2014年借殼重組時，印紀傳媒曾承諾2014年至2016年度淨利潤分別不低於4.30億元、5.58億元、7.19億元；承諾扣非淨利潤分別不低於3.90億元、5.01億元、6.50億元。年報顯示，在此三個年度的業績達標率分別為101.48%、102.85%、101.66%，均壓線完成對賭。

在完成業績承諾後的2017年和2018年及2019年第一季度財報報告均呈現出衰退趨勢。2017年實現營收21.88億元，比上年減少12.69%。

2018年年報顯示，實現營業收入3.62億元，同比減少83.44%；歸屬於上市公司股東的淨利潤則為虧損17.86億元，較上年同期下滑332.37%。

2019年第一季度財報顯示，實現營業收入4.25千萬元，同期減少86.62%，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損2.87千萬元，同期減少124.35%。

在業績經歷過山車式的演變下，多次引起證監會下發問詢函。其中，2018年9月來自證監會四川證監局問詢函，身兼4職的董事長吳冰未回國被重點問詢。印紀傳媒向證監局提供情況顯示，吳冰日前身患疾病無法回國。

另外一個被重點問詢的領域是經營層面，主要包括應收賬款、公司業務發展低於預期。

同時，廣告營銷服務業務及電影電視劇業務均遭遇不測，大額債務違約、訴訟導致的銀行賬戶被凍結等狀況，也讓印紀傳媒觸發了特別風險警示。

2018年年報中顯示，業務幾近停滯，影視業務發生了較多未預見、未充分預計而未達預期的情況；在宏觀經濟去槓桿的影響下，公司整體流動資金緊張，對2018年度生產經營情況造成了重大影響。

對此，印紀傳媒迴應稱，2018年在市場流動性緊縮、行業監管政策調整及影視從業人員稅務風波等多重不利因素影響下，影視娛樂行業經受了資本流出、項目減產或延期、庫存加劇、播出不確定性因素大增等多重壓力，面臨著前所未有的巨大困難和挑戰。

其中，2018年印紀傳媒人員流失率超過60%，IP授權團隊整體流失，導致IP授權業務陷入整體停滯狀態，已購授權難以開發，並面臨授權到期和被收回的風險，21部相關影視劇IP存貨變現的可能性小。

同時，印紀傳媒也出現現金流緊張，至2018年底仍難以招聘新團隊，不能給客戶繼續提供業務支持，且因賬齡較長，與客戶對賬困難，涉及與23家客戶的應收賬款回收困難。

市場觀察家們表示，印紀傳媒深度下跌本在意料之中，無論是2017年年報和2018年中報業績的大幅下滑，還是大股東不斷套現及重組實敗，都對股價構成了強大下行壓力。

實際控制人套現24億已成老賴

印紀傳媒發佈公告稱自4月8日開市起，公司股票交易被實施其他風險警示，股票簡稱由“印紀傳媒”變更為“ST印紀”。成為2019年第一家被“戴帽”的影視A股。

印紀傳媒造成今天的局面，其根本原因在於經營不善，資金鍊斷裂，創始人持股股東一味地追求資本運作。

實際控制人肖文革個人持股高達77.82%。2018年2月，肖文革將其持有的印紀傳媒1.07億股股份轉讓給了安信信託，獲利13.6億元，每股轉讓單價12.75元。導致安信信託去年虧損超18億元。

6月7日，肖文革將其持有的8142萬股股份和印紀華城持有的708萬股股份通過協議轉讓的方式轉讓給了自然人於曉非，每股轉讓單價11.8元，再次套現10.44億元。

2018年，肖文革累計從印紀傳媒套現超過24億元。

對於暫時不能拋售的限售股，肖文革則選擇質押變現。印紀傳媒在去年三季報發佈時的前四大股東質押率都在96%以上。

除此之外，印紀傳媒的監事張彬累計減持超過4000萬股，套現近9億元。

見此狀況，法院立即採取措施，7月30日，印紀傳媒披露控股股東股份被凍結公告，公司控股股東、實控人肖文革所持全部公司股份已被法院凍結，佔公司總股本的44.04%。

而肖文革此前質押、合計數量超過5億的印紀傳媒股份已經有多筆到期違約。

同時，肖文革已經因多筆欠債未還被列入失信被執行人，俗稱“老賴”。債權人包括信託公司、融資租賃公司等，甚至包括典當行。從去年10月份到現在，肖文革因沒有履行6家不同債權人的給付義務分別被限制消費，欠款金額達到約20億元人民幣。

如今印紀傳媒大股東套現完畢，均已遠遁美國。

吳冰曾對外表示，“平衡木曾是我運動生涯的第一個訓練項目。在平衡木上，只能專注眼前一根木，不能兩邊看，因為稍微有一點點閃失就掉下去。”正如吳冰所說，如今的中國娛樂影視業也像走平衡木，浮躁與跟風定會失足。

作者 / Lily

責編 / 如謙

副主編 / 如謙