近日，益豐發佈了2019上半年財報，報告期內，公司實現營業收入50.48億元，同比增長68.65%；扣非歸母淨利潤3.03億元，同比增長46.69%。
按照慣例，企業下半年營收往往要高於上半年，上半年都過50億了，2019年益豐藥房營收破100億，基本穩了。在醫藥零售市場增速放緩的大環境下，益豐的表現可謂亮眼。
益豐的營收為何能暴增68.65%？
報告給出了兩個解釋：一是老店同比內生增長；二是公司加速了新店建設和同行業併購。老店內生增長終究有限，營收暴漲的主要原因還是後者。
上半年，益豐淨增加門店516家。其中，新開門店368家，收購門店204家，關閉56家，公司門店總數達4127家。上半年內發起了6起同行業併購，併購總金額達2.4億元。
而同為藥房零售業大頭的一心堂、大參林、老百姓，相對益豐就有些表現平平了。
一心堂方面，19年上半年，一心堂實現營業總收入50.60億元，較上年同期提高17.90%；歸屬於母公司所有者的淨利潤3.37億元，扣非後較上年同期增長15.09%。總額略高於益豐，但在增速上卻遠不如益豐。
大參林目前僅發佈了第一季度的報告，一季度總營收為25.78億元，同比增長26.77%；歸屬於母公司所有者的淨利潤1.77億元，扣非後較上年同期增長27.58%。
這兩家雖然表現不如益豐，但也算是穩中有進，相比之下，老百姓的處境就有些危險了。今年7月，老百姓藥房的第二大股東澤星減持30%，套現50億。雖然澤星方面表示是正常退出，但還是讓外界對老百姓浮想聯翩。19年第一季度老百姓歸母淨利潤為1.59億元，相比去年同期僅增長了22.3%。
與益豐相反，這三家從今年一季度開始，都不約而同地選擇放緩開店或併購門店步伐。這是為什麼？
伴隨著“醫療、醫保、醫藥”的綜合改革進入深水區，醫藥分家政策的持續推進，院內處方外流被視為趨勢。
業內一度估計，院外處方藥零售市場的容量，或高達上千億元。面對如此大的機遇， 2014年起，我國民營連鎖藥房相繼爭相上市，為擴張尋求資金“彈藥”。
一時間，大量資本入局，湧現了以老百姓為代表的四大民營上市連鎖藥房。行業外的資本也不甘寂寞，自2017年下半年開始，高瓴資本旗下的高濟醫療異軍突起，強勢入場藥房併購圈，到2018年底，僅用了一年半時間，就整合了約300億元規模的盤子，一舉成為中國規模最大的藥房連鎖。
但醫療零售市場的發展並沒有按預期的方向發展。2018年全國藥品零售終端市場總體規模為3842億元（按零售價計算），較2017年的3664億元增長4.85%，這一增速較2017年的8.15%下降3.6個百分點，創下20年新低。
除此之外，院內處方實現外流也並不像想象中那樣簡單：目前藥店沒有能力辨別處方真假，醫保如何對接專業藥房發展，目前也挑戰重重。處方外流雖然是大趨勢，但現在趨勢並不明顯。
在低增速狀態下，藥店數量還在增加，導致單店服務人口平均數和單店平均營業額均開始下降。百強連鎖平均單產就由2017年的193.63萬元，下降到2018年的181.06萬元。
原來的利好消息不再，醫藥零售業內的資本也開始逐漸撤出，各路資本的圈地潮，在今年陡然降溫。因此老百姓，大參林、一心堂等都不約而同在今年一季度放緩開店或併購門店步伐。
而相比這三家的謹慎，益豐就顯得有些“莽“。且不說19年，從18年的門店數據就可以發現，益豐走的不是一條尋常路。
近日，益豐發佈了2019上半年財報，報告期內，公司實現營業收入50.48億元，同比增長68.65%；扣非歸母淨利潤3.03億元，同比增長46.69%。
按照慣例，企業下半年營收往往要高於上半年，上半年都過50億了，2019年益豐藥房營收破100億，基本穩了。在醫藥零售市場增速放緩的大環境下，益豐的表現可謂亮眼。
益豐的營收為何能暴增68.65%？
報告給出了兩個解釋：一是老店同比內生增長；二是公司加速了新店建設和同行業併購。老店內生增長終究有限，營收暴漲的主要原因還是後者。
上半年，益豐淨增加門店516家。其中，新開門店368家，收購門店204家，關閉56家，公司門店總數達4127家。上半年內發起了6起同行業併購，併購總金額達2.4億元。
而同為藥房零售業大頭的一心堂、大參林、老百姓，相對益豐就有些表現平平了。
一心堂方面，19年上半年，一心堂實現營業總收入50.60億元，較上年同期提高17.90%；歸屬於母公司所有者的淨利潤3.37億元，扣非後較上年同期增長15.09%。總額略高於益豐，但在增速上卻遠不如益豐。
大參林目前僅發佈了第一季度的報告，一季度總營收為25.78億元，同比增長26.77%；歸屬於母公司所有者的淨利潤1.77億元，扣非後較上年同期增長27.58%。
這兩家雖然表現不如益豐，但也算是穩中有進，相比之下，老百姓的處境就有些危險了。今年7月，老百姓藥房的第二大股東澤星減持30%，套現50億。雖然澤星方面表示是正常退出，但還是讓外界對老百姓浮想聯翩。19年第一季度老百姓歸母淨利潤為1.59億元，相比去年同期僅增長了22.3%。
與益豐相反，這三家從今年一季度開始，都不約而同地選擇放緩開店或併購門店步伐。這是為什麼？
伴隨著“醫療、醫保、醫藥”的綜合改革進入深水區，醫藥分家政策的持續推進，院內處方外流被視為趨勢。
業內一度估計，院外處方藥零售市場的容量，或高達上千億元。面對如此大的機遇， 2014年起，我國民營連鎖藥房相繼爭相上市，為擴張尋求資金“彈藥”。
一時間，大量資本入局，湧現了以老百姓為代表的四大民營上市連鎖藥房。行業外的資本也不甘寂寞，自2017年下半年開始，高瓴資本旗下的高濟醫療異軍突起，強勢入場藥房併購圈，到2018年底，僅用了一年半時間，就整合了約300億元規模的盤子，一舉成為中國規模最大的藥房連鎖。
但醫療零售市場的發展並沒有按預期的方向發展。2018年全國藥品零售終端市場總體規模為3842億元（按零售價計算），較2017年的3664億元增長4.85%，這一增速較2017年的8.15%下降3.6個百分點，創下20年新低。
除此之外，院內處方實現外流也並不像想象中那樣簡單：目前藥店沒有能力辨別處方真假，醫保如何對接專業藥房發展，目前也挑戰重重。處方外流雖然是大趨勢，但現在趨勢並不明顯。
在低增速狀態下，藥店數量還在增加，導致單店服務人口平均數和單店平均營業額均開始下降。百強連鎖平均單產就由2017年的193.63萬元，下降到2018年的181.06萬元。
原來的利好消息不再，醫藥零售業內的資本也開始逐漸撤出，各路資本的圈地潮，在今年陡然降溫。因此老百姓，大參林、一心堂等都不約而同在今年一季度放緩開店或併購門店步伐。
而相比這三家的謹慎，益豐就顯得有些“莽“。且不說19年，從18年的門店數據就可以發現，益豐走的不是一條尋常路。
可以看到，益豐的用於收購的金額要比其他三家加起來還多。
19年下半年，益豐也沒有停下來的意思。在發佈半年報的同時，益豐藥房還拋出了一份可轉債預案。
預案顯示，公司擬發行可轉債募集資金總額不超過15.81億元，扣除發行費用後，將分別用於江蘇益豐醫藥產品分揀加工一期項目等建設項目以及補充流動資金。
其中，新建連鎖藥店項目擬投入募集資金6.81億元，是上述項目中擬投入資金最多的。據可轉債可行性報告顯示，新建連鎖門店項目主要是在湖南、上海等七省市合計新建連鎖門店1500家。
益豐似乎決定要一直“莽下去“。從益豐身上，可以看到一點鏈家的影子。
2005年3月“國八條”的頒佈讓樓市大環境急轉直下，中介生意也跟著暗淡起來，鏈家卻在此時瘋狂擴張，到2005年底鏈家已開出了300家門店，在業內嶄露頭角。
2011年存量房市場陷入低迷，鏈家再一次逆風而行，砸下40億真金白銀迅速在二三線城市卡位，開始對全國市場進行資本投資擴張。
14-15年期間鏈家從西南到華南密集發起行業併購，一路收編了上海德佑地產、北京易家地產、深圳中聯地產、杭州盛世管家、北京高策地產、廣州滿堂紅和成都伊誠地產。收購完成後，鏈家2015年的淨利潤從2014年的1.37億元升至11.96億元，交易規模達7000億元。
鏈家至此也完成了二手房、新房的全國戰略佈局，形成了包括租賃、新房、二手房、資產管理、海外房產、互聯網平臺、金融、理財、後房產市場等領域的綜合性業務平臺。
市場行情，政策走向這些因素總是有起有伏，但行業的整合總是大趨勢，不進就只有退。鏈家看到了這一點，益豐同樣也看到了。
目前來看，一心堂、大參林、老百姓這四家企業年營業額均在90-100億元之間，年利潤也均在6-7億元左右，還沒有出現斷層。
但益豐憑藉遠超同行的增速和逆勢而為的擴張，終將成長為醫藥零售行業一家獨大的“鏈家“。