2011年百度市值首次超過騰訊成為中國互聯網的龍頭老大，“父憑子貴”的李彥宏飛昇為國內最有錢的人。論當年上市公司的市值，百度和騰訊甩開跟隨者幾條街不止，騰訊是老三網易的7倍，是老十完美時空的140倍。當時的阿里正屁顛屁顛地忙著兩件事，剝離支付寶以及跟雅虎高層接觸贖回原來賣出的股權。2012年，阿里從香港退市開始籌劃遠赴海外登陸美股市場。直到2013、2014兩年，中國互聯網第一梯度的BAT的名頭響徹世間。
在移動互聯網風口來臨之際，李廠長還沉醉在PC時代的戰果中，騰訊已通過微信拿到了船票上船了。之後阿里、騰訊多次截胡百度，處處搶佔先機。李廠長即便在2013年打造了14個億級用戶產品，2015年更是猛砸200億押注O2O，終究從BAT中掉隊了。按照58副總裁何明科的說法，“百度的牌風頗似德州低手，遇到大牌不敢出手（比如，UC、高德、美團、滴滴等），遇到中小牌又貪圖便宜而不守打法規則（不去好好搞AI，花200個億去燒和自己關係不大的外賣）。”
就這樣BAT三足鼎立之局變成了“喋血雙雄”AT。無心戀戰的李廠長從移動互聯網撤軍後，另闢蹊徑轉戰AI，搶奪下一個風口意欲重回賽道。
經年之戰，爬上金字塔尖的AT過上了俯瞰眾生的日子，也在廝殺中打出了“夫妻相”。
雙雙躋身全球市值十強
8月24日美股盤中，“股神”巴菲特的伯克希爾公司，被中國的阿里巴巴取代。市值達到4426億美元的阿里，超越伯克希爾公司10億美元，一舉登上全球第六大市值公司。目前，中國已有兩家公司殺入全球市值10強，另一家就是排在第八的騰訊控股。前三強則是清一色的美企，分別是蘋果、谷歌、微軟。
與公司市值相得益彰的是二馬身家同樣位列全球富豪top10。
僅在2017年，電商巨頭阿里股價已經漲了90%以上，馬雲身家淨增374億美元，在全球科技界10強榜單中排第7，在亞洲億萬富豪中排名最高。
騰訊掌門人馬化騰緊隨馬雲之後，排在第8。最近，馬化騰在亞洲富豪榜排名時常在首位和次席間交替。馬化騰擅長社交媒體業務，身家高達367億美金，與馬雲的落差僅7億美金。
外資是第一大股東
無論是市值還是創始人身家均列席全球前十的阿里和騰訊，當碰上日前發佈的《2017中國民營企業500強》名單時尷尬了。這份榜單中，華為奪得魁首，蘇寧控股、山東魏橋分列二三席位，百度、京東也有名分。唯獨不見阿里、騰訊的身影，二巨頭是中國企業還是外資企業的爭議甚囂塵上。
這般質疑也非空穴來風。阿里草創時期高盛拿過三成股權又賣掉了，之後雅虎砸10億美金持股40%，2012年以70億美金出手了阿里20%股權。日本軟銀的孫正義則從2000年投入第一筆2000萬美金後，又跟投了幾輪，在阿里的股權比例最高達到34.4%，為了救火其他項目的虧損，於2016年開始分批次賣了部分股權，目前仍是阿里最大股東持股28%。雖然，馬雲打造的合夥人制度徹底屏蔽了軟銀對阿里決策插手的權利，但是仍未影響外界將阿里資本屬性的界定為外資。
騰訊創業初期，IDG和盈科數碼均以220萬美金拿到20%的股權，馬化騰創始團隊持股60%。2000年逢互聯網泡沫破滅，曾計劃賣給張朝陽，對方嫌貴就免談了。2001年，南非MIH控股給騰訊股權持有者下了一場及時雨，急於脫手的盈科數碼清盤了名下20%騰訊股權，IDG也賣掉了13%，騰訊創始團隊順勢出讓了13.5%。早期騰訊的股權結構變為創始團隊佔46.3%、MIH佔46.5%、IDG佔7.2%。 在騰訊IPO後，南非MIH控股持有股權變更為37.5%。出於對創始團隊的信任，MIH所持股份只享有分紅權，並不會插手騰訊的具體事務。
總的來看，阿里和騰訊仍然是集團的實際掌權者，只是在特殊時期並沒有得到國內資本市場的青睞轉而成為外資的到嘴肥肉。畢竟，馬雲早年找過38家vc不乏國內投資機構，但阿里無不被拒之門外，而盈科數碼的老闆李澤楷更是得到老爹李嘉誠的首肯悉數售盡騰訊股權。看起來，2000年互聯網泡沫破滅並沒有嚇跑國外投資者，反而成就了他們。如今錯過兩家巨頭的國內資本徒留一聲長嘆！
不選A就選T
如今，存不存在AT雙寡頭模式，這個問題其實不需要深入討論了！阿里的市值已經突破4000億美金，騰訊也在朝這個段位逼近。但AT之所以成為AT，不在於市值，而是生態。生態是什麼？是江湖，是妻妾成群、兄弟聯營、抱團取暖。
6月順豐菜鳥一場互掐引發了站隊賽。騰訊系的美團、京東、騰訊雲紛紛出面力挺順豐，另一邊，阿里系的蘇寧、易果生鮮、EMS、圓通則不遑多讓的站在菜鳥後面。這段江湖恩怨也僅是AT在各行業滲透力的一個縮影。
再回顧一下，幾乎每個風口，最終買單者都有AT的影子，比如團購、外賣、網約車、共享單車……一個現象級的事實被譜寫出來，小風口VC接盤，大風口AT做局。
無論你是創業者，還是投資人，繞得過去風口，躲不過去AT。吃不下創業公司，就去吃定背後的VC；搞不定VC，就去搞定臺前的創業者，總有一款適合AT。就這樣，A和T膝下兒孫滿堂，只要是獨角獸，基本上都有二者的基因。另外，當年投資人都問創業者“如果BAT也做怎麼辦？”如今投資人都問自己“AT不投怎麼辦？”以前是創業者to VC模式，現在是VC to AT模式。
大家都在悶聲發大財，劇本從天使輪就被寫好了：這是通向A的大道，這是通向T的大道。二選一，你熟悉得很。
極致的武裝
廝殺了幾局過後，騰訊發現阿里沒有社交基因，阿里也看出騰訊沒有電商基因，相視一笑後都放心了，二者接下里就不斷加固各自領域的競爭壁壘。
去年，蓋茨在飯局上對馬雲讚許有加，稱其有望成為他的繼承人成為世界首富。而蓋茨的依據則是阿里坐擁電商、菜鳥、螞蟻金服、阿里雲這些大殺器，其中任何一款在市場上都能獨當一面。還未上市的螞蟻金服估值已超過4000億，作為阿里第三個增長極阿里雲在世界雲計算市場排第三，最新估值超過2500億。
對騰訊而言，微信的前程有無限的可能，當下估值超過8000億。如果張小龍當初沒有做出微信，騰訊沒有拿到這張移動互聯網船票被趕下船，單靠QQ譜寫劇情的騰訊定然九死一生。
仰賴微信，被支付寶踩在腳下的財付通就盤活了，一不小心微信支付在線下支付市場超過了支付寶。目前，財付通（微信支付和QQ錢包）線上線下市場份額已佔4成，足以讓馬雲頭痛不已。
火遍大江南北的《王者榮耀》在2017年上半年給騰訊貢獻了不止10億美金。在騰訊第二財季，手遊營收約148億元，同比增長54%，首次超過端遊的136億。在該財季中，網遊收入幾乎佔到騰訊總收入的半壁江上，依舊是騰訊最賺錢的業務。
身穿黃金鎖子甲 、頭戴鳳翅紫金冠、腳瞪藕絲雲步履，用來形容阿里和騰訊的武裝再合適不過！
最後
歷史的規律往往是在對碎片化的力量做減法，直至呈現出大一統局面。BAT中的“B”掉隊後，便是AT對峙。眼下，二者紛紛整合資源合併同類項，“夫妻相”也僅是巨頭力量擦肩而過時的巧妙景象。不過，平衡被打破也是歷史的必然。