摘要：持有騰訊近1/3股份的南非公司Naspers最近遇到了麻煩。股東認為，過度依賴騰訊，已經讓Naspers自己的估價大打折扣，要麼趕緊把騰訊股拆分了證明自己，要麼索性分家。
*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者曹澤熙。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP*
前不久，亮瞎眼的騰訊二季度財報出爐，帶動著最大股東，MIH遠在南非的母公司Naspers股價飆升。甚至有人認為，當初投資騰訊的Naspers會成為下一個軟銀。
然而最近，Naspers內部卻遇到了麻煩。
由於騰訊市盈率遠高於Naspers，Naspers的一些股東要求公司趕緊賣了騰訊的股份來證明自己的實力，或者Naspers趕緊分家。
持有騰訊近1/3的股份 遠在南非的Naspers賺大了
總部位於南非開普敦的百年老店Naspers創立於1915年，最開始是一家出版商。1994年在約翰內斯堡交易所上市。
Naspers和騰訊緣分不淺。早在2004年騰訊上市前，現為Naspers子公司的MIH就成為了騰訊一家重要的投資者，MIH和馬化騰創業團隊各佔50%股權。
在Naspers收購了MIH後，騰訊的股權就成為了Naspers最厲害的賺錢機器。自2010年以來，在騰訊的幫助下，Naspers的股價已經翻了九倍。
Naspers股價曲線
緊緊抓著騰訊這個會生金蛋的大鵝，Naspers不僅股價扶搖直上，還掩蓋了自身的問題。
華爾街見聞此前提到過，Naspers的核心業務在過去兩年中一直在虧錢，但拿著33.2%騰訊股權的Naspers在經營上顯示出增長的態勢。（詳情請見華爾街見聞主編精選文章：讀要聞 | 騰訊財報的另類思考：微信依然是“黑箱”，還記得遠在南非的影子股嗎？）
拆分騰訊股還是要分家？ Naspers內部吵開了
目前，Naspers的市盈率為36倍，而騰訊的市盈率則高達54倍。Naspers持有的騰訊股票價值高達1320億美元，這比Naspers本身的估值還要高32%。
過度依賴騰訊股票，已經成了Naspers必須面對的問題。
見聞此前提到過，或許因為騰訊的優異表現能掩蓋Naspers的核心業務虧損，Naspers一直不願意出售騰訊的股票。
但現在，事情有了新變化。
據路透社報道，不少Naspers的投資者敦促董事長Koos Bekker賣掉持有的騰訊股票，以彌合由於持有牛股而帶來的自身估值折扣。
但Bekker卻認為：
自從2004年騰訊上市以來，這種提議就不絕於耳。但事實卻是，每次我們對騰訊的股票進行評估，都會得出這樣的結論：這是我們做得最好的投資。直到今天，我們也沒有任何理由來改變對騰訊股票的持有。
Bekker在2001年向騰訊投資了3300萬美元。2004年，騰訊在香港上市後，Naspers的估值從2.31億美元一路飆升到1140億美元。
除了賣掉騰訊的股票，股東們覺得拆分Naspers，也是彌合估價上折扣的好辦法。
Naspers是南非的互聯網和媒體巨頭，在電子商務、網絡支付、付費電視以及印刷媒體等領域在非洲、印度、巴西都有很大影響力，尤其是付費電視，在非洲佔有壟斷地位，估值達到1000億美元。
目前，不少Naspers的股東卻認為，Naspers這樣一個媒體巨頭，如果被拆分，其估價就能迴歸合理水平。
但Bekker卻不這麼看：
剛一拆分，毫無疑問，每個部分的估值都能上漲一些。可是，作為一個大公司的競爭力就不復存在了。所謂的Naspers估值被打折扣的問題，不能影響公司的長遠發展。