6月19日晚間，亞太藥業發佈關於深交所2018年年報問詢函的回覆公告，針對公司的經營活動現金流波動大、應收賬款增速快、存貨以及研發等問詢進行了回覆。此外，公司近期簽署了《投資合作協議》，擬在加拿大成立合資公司，藉此佈局工業大麻產業，深交所也迅速發出了關注函，要求公司對合作的可行性展開論述。
業績增速放緩
回款情況下降
亞太藥業從事的主要業務為醫藥生產製造業務（包括化學制劑、原料藥、診斷試劑的研發、生產、銷售）和提供醫藥研發外包（CRO）服務。
亞太藥業的營業收入主要來自於抗生素、抗病毒等化學制劑類藥品以及醫藥研究外包服務收入。2018年度，亞太藥業營業收入項目金額為人民幣13.1億元，較2017年度增長20.94%。然而公司的歸母淨利潤增長遠不及營業收入的增長，2018年亞太藥業的歸母淨利潤為2.08億元，同比增長2.79%。
另外，亞太藥業的經營活動產生的現金流量變化與營業收入變動趨勢不一致，各季度間現金流量差異較大。2018年，公司經營活動產生的現金流量淨額為 0.37 億元，較上年同期減少 71.08%，各季度經營活動產生的現金流量淨額分別為-0.44 億元、0.8 億元、-0.29 億元、0.29 億元。
公司在問詢函中解釋，主要系受原材料市場價格上漲的影響，為保證原料藥的及時供貨，公司及時對供應商付款所致。同時，CRO 服務業務的應收賬款未到收款期、加大市場和學術推廣等銷售活動的投入也導致了經營活動產生的現金流量淨額一定程度的下降。各季度間經營活動產生的現金流量淨額差異較大的原因主要系各季度銷售回款、採購備貨和支付供應商勞務款的變化所致，與公司的實際經營情況相符，具備合理性。
由於回款的放緩，應收賬款增速超過營業收入增速，截至2018年期末，公司應收賬款賬面餘額較期初增加 1.34億元，增長幅度 43.99%。截至2019年一季度，公司2018年末應收賬款回款金額1.81億元，佔期末應收賬款餘額的 41.32%。
存貨增幅大零減值
研發投入翻兩倍
截至2018年期末，亞太藥業存貨期末餘額為 1.71 億元，同比增加 47.98%，存貨跌價準備計提金額為 0元。
公司稱，存貨大幅增長主要系受市場需求和公司自身產銷政策的影響，對主要產品的包裝物進行優化升級以及產品備貨量增加所致。公司以存貨的估計售價為基礎確定可變現淨值，經存貨減值測試，存貨未出現減值損失；公司未計提存貨跌價準備具備合理性。
2018年，亞太藥業的研發投入增長了近兩倍，由於外購國家生物製品一類新藥重組人角質細胞生長因子-2、化學1類新藥CX3002原料藥和片劑（2.5mg和5mg）等產品及其臨床研究開發支出增加，公司的資本化率相比2017年也大幅上漲。2018年，公司研發實際支出1.5億元，同比增加209.64%，佔營業收入比例為11.48%，資本化的研發投入佔總研發投入比例為 61.95%，遠高於2017年同期資本化率10.3%。
大股東高比例質押
截至6月20日，亞太集團及其全資子公司亞太房地產、實際控制人陳堯根及其配偶鍾婉珍合計直接或間接持有公司197，004，110 股，佔公司股份總數的 36.72%，已累計質押 165，600，000 股，質押比例為 84.06%。
公司回覆，上述質押共融資11億元，主要用途用於參與認購公司 2015 年度非公開發行股票、支付相關融資利息以及亞太集團及其下屬子公司日常經營活動等。目前亞太集團及其一致行動人資產狀況良好，具有較強的變現能力，不存在質押股份被平倉的風險。
佈局工業大麻產業
合作方未盈利
大麻二酚（CBD）在難治性疾病治療領域，如癲癇、阿爾茨海默症、抑鬱症、帕金森氏病等複雜病症方面有較大的藥物開發潛力。
為探索與大麻行業相關的商業機會，亞太藥業在加拿大投資設立合資公司，藉此機會進入工業大麻領域，著力開拓歐美工業大麻 CBD 市場，利用各方現有資源優勢和公司藥品研發領域的經驗，抓住工業大麻在醫藥領域發展和應用的先機，儘早進行戰略佈局，提高公司未來發展的核心競爭力。
2019 年 5 月 7 日，亞太藥業與 Benchmark Botanics Inc．（以下簡稱“BBT”）、Rippington Investment Inc．（以下簡稱“RI”）簽訂了《戰略合作協議》。2019年5月28日，公司發佈關於簽署《投資合作協議》的公告，進一步明確了合作方式以及各方權利、義務等細節。
本次擬新設合資公司註冊資本為 1400 萬加元（摺合人民幣約 7168 萬元），其中公司以現金出資 700 萬加元（摺合人民幣約3584 萬元），佔註冊資本的 50%；BBT 以其全資子公司 PotanicalsGreen Growers Inc．（以下簡稱“PGG”）擁有的由加拿大衛生部頒發的大麻種植、萃取、銷售牌照，為公司的種植場地申請牌照為對價出資 350 萬加元（摺合人民幣約 1792 萬元），佔註冊資本的 25%；RI 以現金出資 350 萬加元（摺合人民幣約 1792 萬元），佔註冊資本的 25%。
對於公司佈局工業大麻產業，深交所很快發出了關注函，要求公司論述合作項目的可行性。從回覆中可以注意到，合作方BBT於2017年11月通過反向收購PGG後進入醫藥大麻行業。PGG於2017年10月13日獲得加拿大衛生部頒發的大麻培育和生產、加工、批發銷售許可證，並於2018年1月份投入生產。但BBT2018年全年營業收入為42.43萬加元，淨利潤為-607.75萬元，因此掌握相應技術的合作方並沒有實現盈利，因此該項目能否成為公司的增長動力還需要進一步觀察。（公司觀察/小飛鼠 文）
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