'滬電股份2個月翻倍，5G股接下來還能買嗎？怎麼買？'

今年半年報集中披露之前，人們提到5G股更多還停留在炒概念階段，記憶中還是東方通信蠻橫不講理的漲停、漲停。

但隨著5G牌照的發放，5G建設開始，開始有部分企業進入業績和估值的雙輪驅動，隨著中報出爐股價大漲，很多5G股迎來了戴維斯雙擊。

以PCB為核心的基建股最先收益，緣由PCB被大量使用於5G前期基站建設，同時也受益於下游消費電子的回暖。

滬電股份6月27日發佈中報預告，預計上半年淨利潤漲幅120-150%之間，之後股價上漲98.52%；

生益科技7月25日發佈中報，上半年淨利潤同比增長18%，之後股價上漲70%；

如果說PCB的5G屬性不純粹，沾了消費電子的光（其實消費電子也是5G產業鏈的一個環節），那麼純粹的諸如光器件以及基站天線股，也在中報紛紛預喜：

太辰光7月8日發佈中報預告，預計上半年淨利潤同比漲幅52% ～76%，之後股價上漲46%；

飛榮達7月11日發佈中報預告，預計上半年淨利潤同比漲幅107%～135%，之後股價上漲70。

望著這些股價起飛的5G基建股，不由感嘆業績的魅力。不過這種業績的增長可持續嗎？5G股已經漲了這麼多，現在還能買嗎？已經買入了5G基建股，值不值得中線投資？

一個行業如果值得作為中線投資，要麼行業景氣度上升，要麼是新興行業，邏輯在於要麼業績立馬兌現進入增長期，要麼估值被市場拔高（對於新興行業來講，個股業績的落地是遠景，需要時間推進，在這個預期之下，市場先拔高其估值）。

這裡不探討成熟期的行業，因其本身行業成長空間有限，行業公允估值相對穩定，這種情況下股價的主要驅動力主要來自於業績的增長很單一，比較典型的就是消費白酒板塊，業績是它們的生命線。

而5G產業鏈則是新興行業，隨著5G基站建設鋪開，這種行業就兼具了估值拔高和業績上漲的雙輪驅動，專業術語稱為戴維斯雙擊。

總結過去 3G 以及 4G 的投資週期，不難得到一個結論：

5G股投資時間將以工信部頒發牌照和發放頻段為分界嶺，分界嶺之前是主題預期，相關產業鏈標的股價往往在主題階段有較好表現，將在分界嶺前 3-12 個月開始啟動；分界嶺之後是開始大規模建網的業績兌現階段。

這種大規模建網會持續多久？哪些環節將率先收益？

在5G的建設初期，除了PCB的大量使用外，將是規模預商用和商用階段，基站天線、射頻模塊、光模塊等核心器件環節將早於主設備半年。

這讓我聯想到了新能源汽車的行情，新能源汽車的發展過程中，上游鋰礦、鈷資源股最先收益，反映到公司賬面資產上爆賺。天齊鋰業、贛鋒鋰業、寒銳鈷業等傢伙成為讓人敬仰的牛股。

贛鋒鋰業更是在15年股災之後，用了不到兩年時間完成了翻10倍的壯舉。

回到5G產業鏈條中，此時此刻與15年新能源汽車行業背景有諸多相似之處。

現在大眾的目光聚焦在PCB身上，因為他們身處最上游環節，下游需求旺，帶動上游公司最先受益。

不過接下來則要靠基站天線、射頻模塊、光模塊這些公司逐漸將利潤反映到賬面資產上的分支，沒有提前佈局PCB股的朋友，他們則是眼下要尋找的重要標的

以5G基建環節中的射頻天線為例，東方證券做出了一個測算——未來中國市場公司天線業務受益測算。

從圖中可以直觀的看到，天線業務19年僅有一點點，真正開始放量要等到20年，也就是說以基建為代表的5G股們19年下半年的業績很大可能要比中報要好，而真正亮眼的時刻要等到2020年。

5G基建股眼下正處於大變革時代。一方面，得益於數據中心、光傳輸網絡兩大市場的爆發，這個行業的年均增速保持在20%+，生機勃勃；另一方面，技術日新月異，新興企業將老牌巨頭掀翻在地，格局正被顛覆。

如何才能找到下一個滬電股份？投機君會在未來幾天，對5G基建股做一個系統的梳理，力爭幫助關注投機君的股友們尋找到下一個基建領域牛股。

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