'普通人談論夢想，大佬們買賣夢想'

本文來自：零售資本論，作者：財報分析師

普通人談論夢想，大佬們買賣夢想。

一年前的餓了麼，一年後的網易考拉，阿里一共花了115億美元（95億+20億）分別買了張旭豪的“外賣夢”和丁磊的“電商夢”。

丁磊的“電商夢”與“再造一個網易”的重任

網易涉足電商，並不是小打小鬧，而是有野心的，源於丁磊未完成的“電商夢”。

早在2003年的時候，他就在網易商貿頻道上線了囊括網上拍賣、虛擬社區、收費主頁、同城約會等服務的產品，類似於後來的B2C模式，只不過由於假貨問題一直難以解決，才就此作罷。

時間倒回至2014年7月，海關總署接連出臺了兩項“政策紅利”——“56號”文件（《海關總署公告2014年第56號（關於跨境貿易電子商務進出境貨物、物品有關監管事宜的公告）》）和“57號”文件（《海關總署公告2014年第57號（關於增列海關監管方式代碼的公告）》）。

兩份文件都從政策層面上承認了跨境電商，更重要的是，裡面有一條規定：通過跨境電商渠道購買的海外商品只需要繳納行郵稅，免去一般進口貿易的“關稅+增值稅+消費稅”，這意味著成本大大降低，相當於為跨境電商撕開了一道突破口。

在這樣的背景下，丁磊找到張蕾全盤托出想要做跨境電商的想法，並提出由她當CEO。

畢業於北京理工大學通訊與信息工程專業的張蕾，是典型的技術派，也是網易老員工。自2003年起，先後在技術部、虛擬電商、網易支付金融做過。

項目啟動後，張蕾與丁磊保持密切聯繫，上午與保稅區洽後，回程上就直接與丁磊進行電話溝通，晚上工作結束前再發一份當日總結匯報過去。

此外，張蕾在杭州網易大廈的辦公室緊挨丁磊。眾所周知，網易內部一度盛傳“丁磊最重視哪塊業務，就讓哪個業務的人搬到他辦公室旁邊”。

2015年1月9日，主打“自營”的網易考拉海購（如今更名為網易考拉）開始公測，銷售品類涵蓋母嬰、美容彩妝、家居生活、營養保健、環球美食、服飾箱包、數碼家電等。

相比天貓、京東、聚美優品等綜合性平臺，主打“自營”的網易考拉存在天然的短板——品類拓展速度很慢。

張蕾曾坦承：

“相對於大型平臺模式的電商，網易考拉的品類還不夠豐富”。

不過，丁磊“再造一個網易”的決心給足了網易考拉彈藥：除了200億美元的現金流，還有網易主要流量入口和網易郵箱的7億用戶流量。

並且還親自帶隊遠赴韓國考察美妝品類，一口氣簽下了十數個美妝品牌，為網易考拉品類填補大量空缺。

這種種努力很快體現在財報上，零售資本論分析師根據網易2016年Q4財報顯示，以網易考拉海購為首的電商業務迎來高速增長，全年淨收入為36.99億元人民幣，同比增長235.7%，成為網易的“造血”新業務。

只不過，就在張蕾攻城略池之際，腥風血雨不斷襲來。

先是海關發佈一項讓跨境電商哀嚎遍野的政策變動：從2016年4月8日開始，保稅倉徵收11.9%的稅收；隨後，網易考拉捲入“假貨”漩渦，去年初被指控平臺上售賣的雅詩蘭黛小棕瓶眼霜為非正品，年底又被爆出加拿大鵝的“羅生門”事件。

再對比網易2018年第四季度財報、全年財報和2017年四季度財報，可以發現網易電商業務營收增速從175%下降至64.8%，整體下降2.7倍。

而在2019年二季度，網易電商的增速更是進一步放緩，只有20%左右，與2016年高峰時期的275%增長相比，縮水了近十倍。

增速放緩的同時，網易電商的毛利率相比上一季度的10.2%，在2019年二季度中雖然上升了0.7%。但相比京東在2019年二季度的14.72%、阿里巴巴2019年一季度的45%，依舊遠低於行業平均水平的毛利率。

在網易2018年四季度財報發佈時，網易嚴選CEO柳曉剛表示，嚴選的毛利率要遠高於4.5%，每一單都有利潤，這是否意味著利潤率低的原因是考拉在“拖後腿”。

一個就要虧損的夢，是時候醒醒了

由網易嚴選“託高”的10.9%的毛利率對比整個零售電商行業來看也並不算亮眼：2019年Q2，京東整體毛利率在14.7%，唯品會為22.4%，阿里巴巴為46%。

從自營模式另外一套衡量指標存貨來看，網易電商的表現也並不出挑。

零售資本論分析師通過財報顯示，從2017年Q4開始的連續7個季度中，網易電商的平均存貨為51億元，其中有5個季度，存貨的金額都要高於現金及現金等價物的金額。

2018年Q3，網易電商的存貨達到峰值的63億元。

其次則是網易電商庫存週轉的低效：2018年，網易電商的庫存週轉大概為104天，同年京東庫存週轉天數僅在30天左右。

為此，從2018年底開始，網易不得不採取各式促銷方式清理庫存，2018年Q4庫存縮減至50億元，2019年Q1縮減至43億元，經過兩個季度的快速銷存貨後，2019年Q2，網易電商存貨仍然在40億元的高位。

瘋狂清理庫存的行為也讓網易電商業務毛利率下探至2018年Q4的4.5%，盈利似乎遙遙無期。

假貨問題不斷、虧損即將到來，丁磊的“電商夢”終於到了醒的時候。

當夢醒時刻，又如何參透這一句“無論外界如何改變，我就一條：做事，做成一件件的事”，看起來能讓張蕾甚至更多人都倍感熱血並甘為他人夢想而奮鬥的丁氏格言呢？

那麼，在丁磊的內心深處，網易考拉是誰做成的一件事呢？張蕾、劉鵬，還是丁磊？

什麼又是“做成”呢？賣了20億美元，算是做成了嗎？

“週五官宣，張蕾走，劉鵬（天貓進出口事業群總經理）接任CEO。”

面對成敗的考問和這滿城的風雨，聽著人們談論這20億美金的丁磊“電商夢”和未來跨境電商格局，張蕾又在想什麼，該何去何從？

夢想還是要有的，萬一能賣115億美金呢？

在阿里18年週年年會上，馬雲說：可以失去一切，不能失去理想。

早在18年前，馬雲和所有的年輕人都一樣，曾經也很羨慕比爾蓋茲，羨慕喬布斯那般成功。

當時他就說過他有一個夢想，一個關於中國電商市場的未來的夢想。於是從那時開始，他就不斷努力，直到取得了今天的成就，依然沒有鬆懈。

就像馬雲當初說的那樣：“夢想還是要有的，萬一實現了呢？”

可不久之後，馬雲卻很快否認了這句傳遍大江南北的名言。

在一年一度的510阿里日集體婚禮上，馬雲提到了阿里的夢想。

“有人也問，阿里巴巴有沒有夢想？什麼是夢想，夢想就是做夢都要想，我們的工作是做夢要想的，但是最重要的是邊上那個人就是你做夢都要想的人。”

這一次，有人錄了像還有人錄了音，馬雲也不否認自己說過這句話。

對於即將退休的馬雲來說，丁磊是不是他做夢想要的人沒人知道，但張蕾和張旭豪顯然不是。

對於阿里和張勇來說，網易考拉和餓了麼是不是做夢都要想的事，115億美元的全資收購給出了答案。

2018年4月2日，餓了麼CEO張旭豪表示將融入強大的阿里生態，同時繼續保持獨立品牌，獨立運營。

收購交割完成後，張旭豪將出任董事長，並擔任阿里CEO新零售戰略的特別助理，從阿里健康CEO職務卸任的王磊將出任餓了麼CEO。

“給餓了麼派CEO，是我和創始團隊對阿里提出的最重要的要求。我作為董事長，更多在戰略規劃和戰略決策，60%花在公司運營，其他在戰略上。同時兼任逍遙子（阿里CEO張勇的花名）新零售特別助理，拿到更多資源。”

張旭豪專門補充道。一年後（2019年），張旭豪被爆加盟元璟資本。

簡單地算一算，85年張旭豪的夢想比71年丁磊的“電商夢”貴了75億美金，兩個夢想一共是115億美金！

所以，夢想還是要有的，萬一能賣115億美金呢？

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