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中新經緯客戶端12月5日電 題：《招商證券：人民幣匯率仍難言趨勢性升值》
作者 謝亞軒 林澍(招商證券宏觀謝亞軒博士團隊)
本週前兩日人民幣持續大幅升值，累計升值1035pips，升值幅度超過1.5%，而與此同時，美元指數雖再度跌落97關口但僅累計貶值0.7%，在6個月之後人民幣再次呈現“相對強勢”。
應當如何看待近兩日人民幣的強勢？我們認為外資在我國資本市場的流入流出很可能仍是主導因素，這與資本市場逐步開放條件下我國外匯供求形勢所出現的新變化密不可分。市場對美聯儲官員近期講話解讀“偏鴿”，而G20峰會後全球避險情緒有所回落，在一定程度上也緩解了外資對我國經濟下行的擔憂，這可能都促使外資階段性增配人民幣資產，進而可能影響到資本流動與匯率走勢。
本週前兩日陸股通累計流入資金164.33億元增持A股，這在歷史上已是較快的流入速度，從債券交易員反饋的情況來看，人民幣債券近日也同樣得到了境外機構的積極增持，當然債市方面數據有待後續驗證。
展望後市，美聯儲加息未止，我國經濟增長仍面臨下行壓力，目前我們仍看不到人民幣繼續趨勢性升值的可能，對於“猴性”外資所引發的匯率波動，我們都應當避免“大驚小怪”。
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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