'這件特朗普沒做到的事，土耳其總統做到了'

特朗普和埃爾多安都很想錢，緣於他們面對的處境是一樣的。

無論特朗普、埃爾多安還是許多其他大人物，大家做的都是同一件事——印鈔。

次貸危機之後，全球央行開啟了放水大合唱，最終的結局也是一樣的，那就是很多經濟體都處於債務高企的狀態。

美國與土耳其這兩個國家，從外在來看有很多不同：

美國是發達國家、世界唯一的超級大國，經濟發展、科技、軍事都有很高的水平，美元是世界最主要的儲備貨幣，美國幾乎可以在世界上橫著走；

土耳其是發展中國家，經濟體量不到美國的二十分之一，經濟發展水平、科技、軍事都處於世界的中游水平，與美國自然無法相比。但在今天，它們卻很希望做同樣的一件事情。

特朗普沒做到的，埃爾多安做到了

特朗普在過去的一年中不斷批評美聯儲，甚至可以用咆哮來形容，在一些媒體的報道中，他甚至希望將美聯儲主席免職。其內在的根源是鮑威爾不及時實行寬鬆的貨幣政策，打開印鈔機的閥門配合自己的政治與經濟活動。

特朗普的想法與土耳其總統埃爾多安不謀而合，唯一的差別是後者的權力更大，做法更直接。

本月6日，土耳其總統埃爾多安突然發佈總統令，解除中央銀行行長切廷卡亞的職務，由副行長烏伊薩爾接任，原因是什麼呢？

多年來，土耳其都在通過印鈔推動經濟增長，2003年至去年，土耳其M2整整增長了24倍！但隨著貨幣存量越來越大，貨幣危機的腳步也就越來越近。

土耳其終於在去年爆發了嚴重的貨幣危機，年內土耳其里拉的最大貶值幅度曾超過90%，一日內的最高跌幅超過22%，這帶來了“教科書般”的信貸泡沫破裂：銀行信貸同比下降了約7.2%，經濟增長從2017年的7.44%下降到2018年的2.57%，三季度之後更是直接開啟了負增長，並一直持續至今。

貨幣爆貶、通脹似火，土耳其央行只能大幅加息，2018年9月，土耳其央行大幅提高基準利率625個基點至24%，並維持至今。

緊接著通脹到來的，便是失業率的大幅增長，以及民眾購買力大幅下滑，普通大眾生存艱難，這直接導致埃爾多安所在的正義發展黨在今年舉行的地方選舉中遭到慘敗，丟掉了首都和最大城市伊斯坦布爾，同時在人口最多的6大城市中丟掉了5個。

如果不能逆轉土耳其的內政與外交局勢，下次總統大選時埃爾多安只能捲鋪蓋回家。埃爾多安要想逆轉今天的困境，可以走的無非兩條路：

其一，扭轉不斷下滑的經濟局勢，要想做到這一點，以埃爾多安的能力，估計只能靠印鈔了，這是他十分熟悉的套路；

第二，在與周邊國家（敘利亞、希臘等國）的地緣爭奪中多打勝仗，但打勝仗的基礎是更大的軍費支出，這也需要錢。

所以，埃爾多安現在眼睛都是綠的，眼中都是錢！既然央行行長不配合，那就換人！

共同的願景：印鈔

與埃爾多安一樣，特朗普也很缺錢，某種程度上來說，他們面臨的處境實際上沒有多大區別。

關於特朗普的處境，只需看看美國聯邦政府的債務率就能明瞭（見下圖），在2016年競選時，特朗普信誓旦旦地向美國選民承諾要在八年的任期內歸還美國政府的債務，轉眼間第一個任期已經過去了大半，美國政府的債務率不僅沒有下降，甚至還在增長。

老人家已經知道通過經濟增長來償還債務根本不可能，不得不選擇通過印鈔提升經濟增速、稀釋債務，進而彌補財政赤字並緩解債務壓力，也為自己的選戰增加一點籌碼。

今天，美國政府的債務率已經高達約106%，一旦石油危機爆發，實際利率將暴漲，美國政府如何償還債務利息？由此，美元危機或將不可避免。

最近幾十年，人們或許已經淡忘了，上世紀六七十年代美國不斷爆發美元危機，幾乎與美國如影隨形，今天美元所處的局勢又在接近那一時期的狀態。

伊朗在伊核協議等問題上之所以對美國如此強硬，實際是看到了今天的美國所面臨的致命問題。面對如此嚴峻的債務形勢，只要不是被逼無奈，美國就不會主動發動一場需要出動大規模陸軍的戰爭！

而不出動大規模的陸軍，就很難對伊朗的現政權造成致命的威脅，所以伊朗在很多問題上對美國異常強硬。

雖然土耳其政府的債務率看起來比較低，但相比特朗普，埃爾多安的日子更不好過，因為土耳其的利率達到了24%，是美聯儲基礎利率（2.25% ～ 2.5%）的10倍左右，他在今天面對的還息壓力比特朗普還要大。

同時，由於埃爾多安長期依靠印鈔發展經濟，就會在經濟領域的各個角落形成泡沫，支撐這些泡沫的自然是不斷膨脹的債務（比如個人房貸、企業債務等），長期執行如此高的利率，必定導致債務泡沫不斷破裂，讓無數人成為“負翁”，讓土耳其經濟持續負增長，導致財政收入的萎靡不振，威脅埃爾多安的執政根基。

本質上說，特朗普與埃爾多安面對的是完全一樣的問題——債務纏身。他們都希望央行加速印鈔，都希望將不聽話的央行行長解職！只不過特朗普很難如願，埃爾多安可以說幹就幹！

未來，更多個埃爾多安將出現

更要命的是，今天這個世界，很多國家在步美國和土耳其的後塵。

舉例來說，歐元區的意大利，政府債務佔GDP134%（遠高於歐盟規定的60%的上限），經濟增長近乎於零。雖然，該國已經將印鈔權讓渡給了歐洲央行，但這樣的債務水平實在很難持續下去，一旦國際油價和糧價受到氣候、地緣政治等因素所影響推動通脹上行、利率上升，意大利只有走向違約破產之路。

意大利的夢想就是拿回發鈔權，通過稀釋債務解決債務問題。但印鈔權既然已經讓渡給了歐洲央行，怎麼辦呢？意大利政府只能不走尋常路，希望自己發行與歐元平行的貨幣。

如今，已經由民粹政黨控制的意大利政府，意欲重啟迷你國庫券（mini-BOT）的立法投票，迷你國庫券是指由政府郵寄給個人、可以用於付稅的小額票券（有學者認為面額是在1～50歐元之間，大約相當於7.7～390元人民幣的面額，看來這個“小額”屬於障眼法，實際也不小）。

由於該票券可以流通，實際就是與歐元平行的新貨幣，最終就是希望稀釋債務。但意大利政府的各位領導人絕不會說是為了稀釋債務，一定是說通過迷你國庫券的發行可以歸還債務、強大政府財政以便刺激經濟，否則戲還怎麼唱下去呢？

此外，歐洲央行即將推出2.6萬億歐元的量化寬鬆計劃；日本的量化寬鬆到今天依舊持續，何時終止還遙遙無期，一些國家的央行也開始降息，一曲印鈔大合唱正在進行中……

無論特朗普、埃爾多安還是許多其他大人物，大家做的都是同一件事——印鈔，都是為了掩蓋債務問題。

次貸危機之後，全球央行開啟了放水大合唱，雖然這些國家的債務側重有所不同，比如，美國、日本、歐洲的部分國家體現在政府的高債務，部分新興市場國家體現為企業和個人的高債務，但本質是一樣的，大家面對的都是根本無法償還的債務。

是這些無效的債務在支撐著全球股市和樓市的泡沫，而資產價格泡沫支撐著各國財政。所以，必須通過印鈔的手段才能讓世界經濟的大戲繼續唱下去。

此時，有些國家基於體制原因，總統無法隨意印鈔，但不能加速印鈔就無法解決債務問題。面對這種無解的局勢，最終的結局就是世界上會誕生許多類似埃爾多安這樣的幾乎擁有無限權力的當家人，這是歷史的必然。