換手率反映單位時間內投資者買賣股票的頻率,數值越大說明股票的流動性越好；反之則說明股票的流動性越差,關注的人越少,成交不夠活躍。莊家進駐的股票,其活躍程度遠遠超過那些沒有大資金進駐的股票。莊家坐莊的每一個步驟之中,其進出股票時都會伴隨著換手率的相應放大,在建倉、洗盤、拉昇和出貨的四個步驟中,建倉階段和出貨階段的換手率一般是非常高的,這與莊家大量買賣股票是分不開的。建倉階段籌碼會大量地向著莊家轉移,而出貨階段籌碼又會向散戶轉移,兩次轉移籌碼時換手率一定是放大的。一般來說,股票的換手率在3%左右是正常的,太低的換手率證明個股不活躍,參與買賣的人很少,如大盤銀行股的換手率是非常低的,一般郜不會超過1%的水平。而3%—10%以內的換手率就說明股票的活躍程度比較高,很可能有莊家在其中活動。10%以上的換手率在莊家建倉和出貨時經常出現,但是個股的換手率一般都不會超過10%。
除此以外,新股上市之初的換手率也是非常高的。通常新股上市的第一天,其換於率都會在20%以上,當然50%以上的換手率也是屢見不鮮的。出現高換於率的原因之一就是莊家在短時間內完成建倉。由於新股上市首日不設置漲跌停板,莊家可以使資金大量地進入市場中,而不必擔心股價漲停後買不到籌碼,錯失建倉大好機會。
換手率分析莊家的技巧
具體來說,投資者可以從以下幾方面人手,通過觀察股票換手率的高低來發現莊家的動向。
1．建倉階段放大的換手率
如圖8-7所示,萬好萬家(600576)在以漲停的方式上漲之前,曾經有近七個月的溫和上漲階段。就在這幾個月緩慢的拉昇當中,莊家順利地完成了建倉的過程。那麼怎樣才能夠提前知曉莊家的作為呢？圖中的換手率藏著莊家的真正動向！股價上漲的初期,在圖中A位置處,換手率經常出現高達20%的情況。圖中顯示股價有三次明顯的拉昇情況,在拉昇過程中,換手率也隨之達到了非常高的程度。
在之後的拉昇過程中,圖中B位置處的換手率始終維持在5%—20%。這麼高的換手率配合股價緩慢上漲顯然不是一般的散戶能夠達到的。莊家在花大力氣建倉,才導致換手率不斷維持在高位。
2．洗盤和拉昇時的換手率
如圖8-9所示,臥龍電氣(600580)在被莊家拉昇的過程中,股價也曾經歷過打壓的過程。對於莊家深度介入其中的股票來說,在莊家打壓洗盤時,一定是散戶在大量的出貨。既然莊家不參與出貨,那麼換手率一定不會很高。與拉昇階段莊家不斷拉抬股價不同的是,打壓股價的換手率是萎縮的。圖中在臥龍電氣這隻股票的兩個洗盤位置中,其換手率都呈現出了萎縮的狀態。這正好說明了莊家在打壓股價時惜售股票,印證了莊家在該股中的存在。
如圖8-10所示,皖通高速(600012)雖然算不上是2008年底到2009年底的股市反彈中的大牛股,但是其中卻明顯看出莊家的存在。圖中A位置換手率的放大對應著股價的底部,這正是莊家建倉所在的價位。而圖中B位置恰好是莊家拉昇出貨的位置。為什麼這麼說呢？因為莊家放大換手率建倉和出貨的動作簡直是太明顯不過了。通過分析換手率,莊家的行蹤就一目瞭然了。
那麼拉昇中的換手率如何呢？圖中的股票建倉和出貨之間的位置是莊家拉昇股價時所在的位置,從中可以看出莊家拉昇股價時的換手率雖然比較低,但是還是維持在高位運行的。這樣的換手率與莊家不斷拉昇股價的動作是密不可分的。莊家要想拉昇股價,會動用一部分資金來接盤。這樣,相比在散戶的作用下自然上漲的股價來說,莊家拉昇股價時的換手率就會高很多了。
3．新股上市之初巨大的換手率
如圖8-11所示,世聯地產(002285)是2010年眾多上市新股中的一隻。在該股上市的第一天裡,換手率高達74.60%,對應的成交量也高達190980手。如此之高的換手率足以保證莊家在一天的時間裡就搶到足夠多的籌碼了。不僅如此,在該股上市的前幾天中,換手率一直維持在20%以上。新股在上市階段即放大換手率正是莊家的建倉行為。換手率和成交量同步放大的新股,在以後一定能夠走出相當牛的大行情來。世聯地產上市後,股價翻了一倍多的走勢就充分說明了這一點。
換手率獵莊的技巧
一般而言,盤中莊家資金的參與會在換手率這個指標上反映出來。反過來也可以這樣說,換手率的突然變化也往往意味著莊家在其中進行運作。事實上,莊家的參與會導致換手率的大幅度提升,但不能說換手率低就一定沒有莊家在運作,有時候很小的換手率也是莊家運作的結果。
投資者通過換手率分析莊家動作的時候,應把握以下幾點。
(1)事實上,3%以下的換手率非常普通,通常表明沒有較大的實力資金在其中運作。當一隻股票的換手率在3%-7%之間時,該股已進入相對活躍狀態,應該引起投資者的注意；7%-10%的日換手率在強勢股中經常出現,屬於股價走勢的高度活躍狀態,一般來說,這些股票正在或者已經廣為市場關注；日換手率10%-15%的股票如果不是在上升的歷史高價區或者見中長期頂的時段,則意味著強莊股的大舉運作,若其後出現大幅回調,在回調過程中滿足日最小成交量或者成交量的1/3法則或1/10法則,可考慮適當介入；當一隻股票出現超過15%的日換手率後,如果該股能夠保持在當日密集成交區附近運行,則可能意味著該股後市具潛在的極大的上升能量,是超級強莊股的技術特徵,因而後市有機會成為市場中的大黑馬（圖3-11）。
(2)關注換手率一直保持充沛、價漲量增的個股。這表明莊家已深度介入,由於股價上漲會不斷受到獲利盤和解套盤的賣壓,換手越是積極充分,則賣壓盤清洗得也就越徹底,持股者平均成本不斷提高,上行所遇的賣壓也大為減輕。
(3)換手率激增,股價波動不大,大盤變化不大。這是一種出現概率並不低的現象,表明有大量的籌碼在特定的小區域內換手,一般來說這是事先約定的換手,很有研究價值。
(4)股價大幅上漲後換手率回落,股價隨大盤波動。這種現象現在也很多,一般出現在成長股上,表明大量籌碼已經被鎖住,莊家長線運作,隨著時間的推移股價將再上臺階。
(5)連續多天換手率處於高位,股價隨之大漲並遠強於大盤。這種現象一直存在,不過結果卻有多種,有莊家拉高建倉的可能,也有短線遊資炒一把的可能,還有老莊家出貨的可能,需要結合其他因素進一步研判。
(6)新股上市首日換手率一般是很高的。新股上市首日換手率越高越好,因為在新股申購的時候,股票是以現金進行申購中籤獲得的,持股相當分散,而在上市首日出現極高的換手率,則說明吸籌積極。
(7)第一次即將封漲停時,換手率小的通常要比換手率大的好。在大盤處於弱市和盤整市時這一點尤其重要,理想情況是普通股換手低於2%,ST股低於1%。在大盤處於強勢時這個換手條件可以適當放寬,對龍頭股也可以適當放寬。但無論在任何情況下,不能超過5%,包括漲停被打開後又被封住時換手率的情況。這些對換手率的限定其實也是限定當天就已經獲利的買盤數量和說明當天拋壓的大小,這時獲利盤越小、拋壓越小,第二天的上攻餘地也就相應越大。
換手率高一般意味著股票流通性好,進出市場比較容易,不會出現想買買不到、想賣賣不出的現象,具有較強的變現能力。然而值得注意的是,換手率較高的股票,往往也是短線資金追逐的對象,投機性較強,股價起伏較大,風險也相對較大。另外,換手率的大幅度變化有時只是緣於一些意外,它並不會影響股價的原有運行態勢。比如運作資金的操盤手被換了,而前後兩個操盤手的操盤風格不一樣：前一個喜歡順勢而為,排斥對倒之類的手法,因此換手率就會比較低,接近市場的自然交易結果；而後一個操盤手喜歡堆量,這樣換手率就會大幅度攀升。這種非主流的偶然性因素很多,需要投資者在研判中仔細觀察。
4．出貨階段放大的換手率
如圖8-8所示,華電國際(600027)在見頂的時候,股價經過最後的瘋狂拉昇,終於快速回落了。如果說在股價被拉昇的時候,莊家的動向還不是很明顯,那麼在出貨的時候,莊家的“狐狸尾巴”已經充分地暴露出來了。圖中所示的巨大換手率就很能說明問題。莊家出貨時放大的不僅僅是成交量這一個指標,股價快速見頂回落中還暗藏著大量的股票被換手。籌碼在短時間內從莊家的手裡轉移到散戶的手裡時,換手率這一指標一定是非常大的。圖中出現的換手率的兩個明顯峰值就說明了問題的實質。
換手率主要還是反映市場交投的表象,要據此來判斷機構動向和股票後勢走向,則還需要藉助其他指標和基本面因素來綜合評判。如同我們在用溫度計測量體溫發現度數偏高,若簡單地作出感冒的判斷,顯然是不正確的。醫生往往還會通過其他檢查來找出體溫偏高的原因。投資者應該認識到：正確地學習使用分析工具,同時要理性分辨那些依據單一數據或指標便給出買賣建議的所謂“點石成金”術。
儘管多數投資者比較關注成交量這個指標,但對於更為專注短線和技術面的投資者來說,換手率指標遠比成交量重要,因為換手率是一個相對指標,而成交量是一個絕對指標。成交量沒有反映個股流通盤的大小,因此在個股之間沒有可比性,而換手率是成交量與流通盤的比值,所以能夠在個股之間進行比較。不過換手率的可比性是有一定限制的,對於流通盤差異較大的個股來說就不合適。現在市場的換手率為2%-3%,但是很多大盤股特別是特大盤股的換手率比較低,有的甚至不到0.5%,而一些小盤股的換手率則會遠高於市場平均值。所以,換手率只有在流通盤差異不大的情況下才有可比性,比如可以把這個差異限定在5倍以內。
識別莊家洗盤和出貨
莊家在拉昇股價前必須要洗盤,通過洗盤可以減小拉昇當中拋盤的壓力,並且莊家可以趁機在股價下跌到低位時買人籌碼,攤低持倉成本。出貨與洗盤有著根本的區別。洗盤之後,莊家還會對股票進行拉昇,並且拉昇的幅度一般還會很高；出貨之後,莊家順利地將籌碼轉移到散戶手中,股價處於無人控制的“自由浮動”階段,下跌往往不可避免。投資者在持股的過程中,明確地判斷莊家的洗盤和出貨動作,這是非常重要的,應該努力認清莊家的真正動因。具體方法有如下幾種：
1．均線多空指向
洗盤的時候,均線可能也會有向下破位的現象出現。但是一般情況下,長期均線是不會出現明顯下降趨勢的。而出貨就不同了,均線會伴隨著莊家的出貨而出現很明顯的向下發散形態。均線的這個指標是在股價真正下跌之後才會有反應的,屬於比較“遲鈍”的指標,即使這樣都能反映出下跌趨勢,那麼證明莊家已經完成出貨了。
股價每穿過一條均線幾乎都會出現回調的試盤現象,只要回調沒有跌破已經被突破的均線,那麼這條均線就成為股價不斷上漲的動力。在股價穿破幾乎所有的重要均線之後,並且這些均線都具有支撐作用,那麼股價會就此不斷地上漲。各條均線會作為支撐線而按照短期均線在上、長期均線在下的方式依次排列,支撐股價不斷地上漲。
2．莊家的有效獲利空間
莊家出貨的前提是取得比較豐厚的投資回報,只有回報足夠多時,出貨才會成為可能。
由於莊家對洗盤時間的選擇具有靈活性,莊家在洗盤時的獲利狀況是不確定的。如果莊家選擇在建倉之後就開始洗盤,那麼這時候很可能莊家只是獲得了微薄的收益,或者除去成本之後的收益幾乎是零。如果選擇在拉昇途中洗盤,莊家的收益一定是很可觀的。因為莊家的實力雄厚、坐莊時間長,想要不斷地拉昇股價,途中就需要進行洗盤,清除浮籌。這時候洗盤的莊家已經手握豐厚利潤了。
與洗盤不同的是,只要莊家想要出貨了,其取得的收益一定是非常豐厚的,沒有豐厚的收益,莊家出貨是沒有任何意義的。對於不同的市場,莊家獲得的投資收益可能是不同的。大牛市當中,莊家可能會獲得幾倍的收益,而在一般的上漲趨勢當中,莊家可能只有50%以上的收益就要出貨了。當然,對於坐莊時間比較短暫的莊家來說,盈利可能在20%—30%就達到出貨的要求了。
3．日K線是否破位下跌
日K線是否破位下跌是莊家出貨與洗盤的顯著區別之一。顯然,莊家出貨之後,股價一般都呈現出破位下跌的現象。除非市場的上漲趨勢非常強勁,否則股價下跌就是莊家出貨的必然反映。特別是在莊家採取高位誘多出貨後,股價經常是從高位一直跌到底的。
洗盤與出貨有所不同,在市場向好時,莊家任何有意為之的打壓洗盤都會被投資者視為建倉的好機會,非但不能夠通過股價下跌來進行洗盤,反而會起到相反的作用。因此,洗盤同出貨相比較而言,在很多時候洗盤都是比較溫和的,日K線上表現為不會輕易地破位狂跌,短暫的下跌是有可能出現的。
4．成交量大小
洗盤的時候,被拋售的股票多數是散戶所為,莊家只起到了引導的作用。莊家起初先拋售一部分股票,使股價在散戶的殺跌中自然下跌,成交量再隨著股價的下跌而不斷萎縮。隨著莊家洗盤動作的持續進行,最後不管莊家如何洗盤,成交量都不再萎縮,這樣莊家就達到了目的。
出貨的時候,莊家必須使籌碼順利轉移到投資者手中,這樣才能夠達到目的。既然籌碼轉移了,成交量一定是放大的。不管莊家採取何種的出貨手法,成交量的放大是出貨的必然選擇,莊家不可能繞道而行的。股價經過了長時間的拉昇之後,開始橫盤整理。等到股價再次上漲的時候,上漲的速度則加快了,但是成交量卻萎縮了。沒有相應成交量配合的上漲行情是很難持續的。事實上也是如此,股價上衝乏力之後開始快速地下跌,直到股價跌到前期橫盤整理的位置。由此可見,莊家既然是要拉昇股價,無量配合肯定是不行的,成交量萎縮的拉昇是莊家在暗中出貨。
5．喇叭口的放大程度
在股價真正下跌之前,震盪是常見的事情。連續上下震盪的股價很容易形成類似喇叭口的形態。莊家在洗盤時形成的喇叭口形狀,它的發散程度一般是不大的,並且上漲的速度慢、斜率比較小。而出貨的時候就不一樣了,喇叭口的發散程度是驚人的大,股價在喇叭口的支撐線和阻力線之間上下波動,波動的幅度相對於洗盤時要大很多。最終股價會選擇破位跌破喇叭口的下方支撐線,股價進入真正的下跌當中。
6．能否看出莊家的護盤動作
洗盤的時候,股價下跌到一定的位置後,莊家的資金會進入市場以維持股價在一定的價位附近,阻止其繼續破位下跌。
出貨就不同了,短時的均線（如5日均線、10日均線）可能對股價沒有任何的支撐作用。在莊家拋盤的巨大壓力之下,股價很可能會輕易地放量跌破這些均線支撐,繼續尋找新的支撐。股價經過長時間的上漲之後,莊家高位出貨,股價跳水下跌,很可能任何的短期均線都不會對股價產生支撐作用。股價會連續地跌破5日、10日、20日、30日甚至更長週期的均線。
7．指數是否已經破位下跌
莊家坐莊的目的是持續獲得投資收益,只要指數的上漲趨勢沒有發生改變,個股就會隨著指數的上漲而不斷創新高。莊家可以繼續拉昇股價到更高的位置。如果指數在高位發生了根本性的轉變,多數的莊家也會按捺不住,出貨是必然的選擇。在指數的上漲的途中,股價出現了下跌,一般都不會是出貨的動作。莊家藉助市場調整的機會做出了相應的洗盤動作,投資者對這樣的洗盤不必驚慌,等待企穩之後股價還是可以繼續上漲的。
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