長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤
A股公司華塑控股（000509.SZ）偏離了航向，但關鍵時刻屢獲“好股東”相助，雖得以活命，但經營卻日益艱難。
8月16日晚間，華塑控股披露半年報，其營業收入、淨利潤（歸屬於上市公司股東淨利潤，下同）分別劇降97.01%、98.09%，公司繼續虧損。令人擔憂的是，公司期末淨資產只有208.86萬元，一旦下半年再度虧損，公司淨資產轉負，就面臨著被ST。
就在這關鍵時刻，“好股東”出手了。半年報披露當晚，華塑控股同步公告實控人之一張子若，擬無償贈與其持有的博威億龍100%股權，截至今年一季度末，後者淨資產為2408.87萬元。
有了這筆資產，如果今年沒有鉅額虧損，華塑控股又可以活下去了。
華塑控股命運多舛，上市26年來，公司5次易主、多次轉型，均以敗績示人。截至去年，公司扣非淨利潤已經連續虧損17年，一直奮戰在保殼一線。
華塑控股保殼得以成功，源於有“好股東”。2013年，已經連虧兩年如果再度虧損，將面臨退市。此時，控股股東麥田投資捐錢捐資產，助其扭虧為盈。2016年的最後一天，麥田投資再度捐贈0.5億元，助淨資產轉正。2017年，實控人李雪峰又將所持櫻花醫院51%股權捐贈給華塑控股。
“好股東”扮演了白馬騎士，並不能救華塑控股於水火。半年報顯示，公司主要資產僅剩一家小醫院。此次捐贈的博威億龍，一季度淨利為51.66萬元。公司要想借此翻身，絕非易事。
每隔兩年接受一次捐贈救急
華塑控股再一次接受捐贈渡劫。
8月16日晚，華塑控股公告稱，公司實控人之一張子若擬向公司無償贈與其持有的博威億龍100%股權。張子若是公司實控人、董事長李雪峰之妻，夫婦二人通過西藏麥田間接持有華塑控股1.99億股股票，佔華塑控股總股本的24.13%，為華塑控股實控人。
張子若捐贈的標的博威億龍成立於2009年3月，註冊資本1000萬元。其業績一般，去年及今年一季度，其實現營業收入1087.37萬元、259.81萬元，對應的淨利潤為521.61萬元、51.66萬元。截至今年一季度末，標的總資產為2673.49萬元，淨資產為2408.88萬元。
備受關注的是，博威億龍原本由自然人陳紅英100%持股，今年7月24日，股權關係發生變動，變為張子若全資控股。由此可見，不管是否存在股權代持行為，標的股權變動目的就是奔著捐贈給華塑控股而來。
於華塑控股而言，本次捐助可謂是雪中送炭。截至今年6月末，公司淨資產只有208.86萬元，一旦下半年再度虧損，公司淨資產可能會轉負。按照相關規定，如果沒有這筆捐贈資產，華塑控股難逃被ST命運。
其實，華塑控股接受類似捐贈並非首次，而是每隔兩年就進行一次。
在遭遇連續兩年虧損後，2013年成為華塑控股保殼關鍵之年。當年前三季度，公司仍舊虧損，一旦全年虧損，公司將暫停上市。關鍵時刻，股東出手了。
當年，華塑控股實施股改，控股股東麥田投資向公司捐贈現金2億元、成都麥田園林有限公司100%股權，用於代全體非流通股股東支付股改對價。如此一來，華塑控股流動性緊張局面得以緩解，公司還有了園林資產。當年，股改完成，公司成功扭虧為盈。
2016年，華塑控股再遇危機。當年三季度末，公司淨資產為-160萬元。這一年，公司淨利潤為-7136.68萬元。正常情況下，公司年底淨資產為負，被ST在所難免。在當年最後一天，“好股東”出手了，控股股東西藏麥田向公司捐贈5000萬元。由於這筆捐贈不是計入“營業外收入”而是計入“資本公積”，由此導致當年底公司淨資產為3619萬元，成功轉正。
2017年，公司實控人李雪峰將其所持櫻花醫院51%股權捐贈給華塑控股，以延續公司正常經營。
轉型屢折戟前景堪憂
股東精準捐贈救了一時，救不了一世。最初以羽絨製品起家並登陸A股的華塑控股，前身是四川天歌。隨著地產、建材興起，華塑控股謀求轉型，相繼進入地產、塑料建材和服裝行業。
然而，大舉殺進地產和建材行業後，華塑控股未能挽回頹勢，業績反而更加難看，期間幾次折騰均未能起死回生。
此後，華塑控股還追熱點轉型過園林、貿易、互聯網金融、醫療等。最終的結局是，互聯網金融無疾而終，去年，大宗貿易業務終止，園林資產在去年被出售。今年以來，公司只剩醫療業務。
“華塑控股的轉型有點像猴子掰玉米，沒有去好好經營標的資產，一到虧損就出售。”8月17日下午，一名券商人士向長江商報記者表示，華塑控股的轉型是盲目的，是為了提振業績保殼而進行的迫不及待轉型，並沒有提前規劃好慎重進行。
事實情況是，上市以來，算上如今的實控人李雪峰，華塑控股已經五度易主，經營業績是虧一兩年盈利一年，而扣非淨利潤連續虧損17年。
今年上半年，華塑控股營業收入和淨利潤分別為3508.92萬元、-837.44萬元，同比分別下降97.01%、98.09%。截至今年6月末，公司總資產為1.97億元，較年初下降4.63%，淨資產208.86萬元。
目前，華塑控股核心資產只剩下櫻華醫院，這是公司2017年9月籌劃收購的資產。但在當年，公司大宗貿易經營不理想，實控人李雪峰將其所持櫻花醫院51%股權捐贈給上市公司，於去年5月完成過戶，公司得以續命。去年7月，貿易業務全面停止。
在去年及今年半年報中，華塑控股明確表示，櫻華醫院總體收入和淨利潤較小，缺乏核心競爭力。目前亟需探索業務轉型，尋求新的利潤增長點。
由此可見，多年轉型一場空，華塑控股目前借櫻花醫院苟延殘喘。
值得一提的是，華塑控股轉型背後，是阜興系在背後操盤。去年阜興系百億私募爆雷，核心人物朱一棟被警方從境外緝捕歸案。