點上方+關注
神光財經——低估值+高成長
隨著中國A股獲准納入MSCI新興市場指數以及滬港通和深港通的相繼開通，中國資本市場與國際間的交流與融合越來越密切，外資逐漸進入，中國資本市場越來越國際化，價值投資逐漸迴歸。QFII是A股市場中除“國字號”的社保基金外，最慣常於價值投資的機構，一舉一動備受市場關注。
2017年三季報披露落下帷幕，各大機構的持倉情況全部浮出水面。數據統計發現，截至三季度末，QFII現身與207家上市公司前十大流通股股東中，累計持有71.94億股，持股市值達1195.18億元。具體來看，三季度新進70只個股，增持65只個股，減持46只個股。
QFII，A股最堅定的價值投資者，風險規避意識及強，投資風格非常穩健，投資標的收益性和成長性兼具，尤其是一些資產規模較大的行業龍頭。下面我們以三季度QFII持股數佔總股本比例前50名為標本，對其從不同的角度進行剖析，探索其中的投資機遇。
神光財經——低估值+高成長
神光財經——低估值+高成長
偏愛傳統藍籌行業
行業配置上，比較偏愛受宏觀調控影響較弱，集中度較高的傳統優勢行業，2008年全球金融危機後，QFII投資風格極為保守。三季度重倉股主要分佈在白酒、醫藥、家用、交通運輸四大傳統行業。相對於人工智能、虛擬現實這些高新技術產業，傳統行業發展緩慢，部分甚至處於瓶頸期，但行業整體市盈率低、股息率高，安全性係數大。
個股配置上，精選行業龍頭股。一般而言，各個細分行業的龍頭企業，具有技術成熟、市場佔有率大以及成本低等特點，或者產品壟斷、擁有自主定價權等特獨天特厚的優勢。譬如，白酒行業貴州茅臺，家電行業老闆電器、美的集團，中藥領域東阿阿膠、片仔癀等，在行業格局變化時，最有可能獲取超額收益。佈局一向謹慎的QFII，將有限的倉位配置在這些能夠穿越週期的標的，是毋庸置疑的。
注重基本面，堅守價值投資
盈利能力強。QFII投資風格較為穩健，比較注重公司的基本面，僅限價值投資風範。基本面好的公司盈利能力都很強，ROE（淨資產收益率）是綜合性最強的財務指標，也是最能反映公司盈利能力的指標，ROE越大，公司的盈利能力往往越強。上述50只QFII重倉股中，華潤三九、北京銀行、陽光照明等26家公司三季度淨資產收益率都較高，均在10%以上。
低估值、高收益。從本期QFII重倉個股來看，安全邊際高的績優股仍是其佈局的首選。上述50家QFII持股數佔總股本比例居前的上市公司，除南華生物、應流股份、三江購物等8家公司市盈率較高外，其餘個股市盈率（動態）在60倍以下，22只個股市盈率在40倍以下，最小的南京銀行市盈率僅7.19倍。
業績方面，三季度重倉股業績普遍良好，除陽光照明、宇通客車、廣深鐵路等個股外，其餘47家公司1-9月淨利潤實現同比增長，佔比高達94%。其中，山東海化今年1-9月淨利潤同比增長達到6.9倍，恆立液壓、理邦儀器、華峰超纖、大族激光、信維通信等個股前三季度淨利潤較去年同期翻倍。
知名牛散最新持倉：徐開東偏愛ST股，趙建平新進8股，你跟嗎？
11月解禁潮來襲：169股，2570億元的規模，A股能否“扛得住”？
關於本文，您有何疑問都可以在下方留言板與我們互動，我們必定知無不言 ，言無不盡。同時熱烈歡迎您的“點贊”或“分享”！山東神光，創建立於1994年中國證監會首批獲得證券諮詢執業資格的諮詢機構（證書編號：ZX0054）。
責任編輯：高寒