'股權高質押回購計劃“紙上談兵”同濟堂又被司法凍結2.93億股'

作者：清微

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

7月29日晚間，同濟堂（600090.SH）發佈公告，公司控股股東湖北同濟堂投資控股有限公司(以下簡稱“同濟堂控股”)由於與深圳前海君創資產管理有限公司發生糾紛，廣東省深圳市中級人民法院判定凍結同濟堂控股所持同濟堂合計共約2.93億股股份及其孳息。

同濟堂控股被凍結股份佔同濟堂總股本的20.35%，股份凍結起始日為2019年7月25日，凍結期3年。

據GPLP犀牛財經瞭解，同濟堂主要經營產品包括藥品、器械等，服務客戶主要是醫療機構和一些藥店。在2016年5月，借殼新疆啤酒花股份有限公司完成上市。

股東股權高質押

2017年，同濟堂控股與前海君創合作成立醫療基金，用於投資腫瘤醫院項目，基金髮起成立後，同濟堂控股與前海君創就基金及醫院項目管理髮生分歧。前海君創向深圳市中級人民法院提請了訴訟，於是才有了這次股權被凍結。

雖說股權被司法凍結是一個常見問題，但此次同濟堂股權被司法凍結這件事引來如此多的關注，還是不多見的。“火”的背後是公司已經在股權問題上欠下很多債了。

目前，同濟堂的前三大股東都存在高比例質押問題，有的已接近滿倉質押了。控股股東同濟堂控股持有同濟堂4.85億股，佔總股本比例33.27%，質押佔其持股比97.98%，

第二大股東新疆佳釀投資有限公司持有同濟堂1.1億股，佔總股本比例7.67%，質押佔其持股24.465%，

第三大股東深圳盛世建金股權投資合夥公司持有同濟堂7435.94萬股，佔總股本比例5.17%，雖然沒有質押股份，但是卻減持了165.17萬股，並將繼續減持。

公司大股東不是高比例質押股份，就是減持股票，難道不看好公司未來嗎？

公司經營危機顯露端倪

來源：同花順

可以看出，同濟堂目前營收和淨利潤不匹配甚至是反向而行的，也就是所謂的“豐年不豐收”的現象。從2015年開始，公司營業收入逐年小幅增長，而淨利潤卻沒跟上步伐，跑的不僅有點慢而且是越跑越慢，公司淨利潤增速2015年開始就大幅下降，從2015年的增速38.33%下降到2018年的2.7%。

同濟堂的存貨週轉率自2016年起開始下滑，說明市場上的銷售環境變差，競爭更為激烈。

來源：同濟堂2018年年報

2018年，公司現金流成負值，同比下降444%，股權問題已嚴重影響到企業的流動性。資金流動性是企業生存的基礎，更能反映出企業的經營現狀。而同濟堂目前的生存環境堪憂。

回購計劃“紙上談兵”

在二級市場上，除了跟隨年後大盤的大級別反彈，同濟堂股價有所上漲外，其它時間都在下跌，4月16日，股價見頂，之後開始進入下跌趨勢，跌跌不休。直到目前，已經到了階段性新低。

股價下跌除了投資者對企業本身經營有疑問外，還有就是發佈的回購計劃並沒有起到應有的效果，暫時可以認為是“紙上談兵”。

同濟堂的回購計劃稱擬回購公司股份不低於1億元且不超過2億元，回購期限從2019年3月6日至2020年3月5日。

截止目前已經一個季度過去了，公司只回購了22.02萬股，已支付的總金額99.19萬元。在公司股價階段新低的狀況下不進行大量回購，這在外界看來似乎股價仍會創新低。

同時公司從去年到今年修改過一次最高回購價格，從不超過10元/股改為不超過8元/股，打擊了投資者的士氣。

同濟堂只有先醫好企業經營這個內傷，然後再醫治高質押這個外傷，最終才能痊癒，變得健康。