左手成長右手防禦：期貨大佬葛衛東變身A股牛散

在A股一眾牛散中，有人偏愛廣撒漁網（例如徐開東A股持股數量已經大幅增加到18只），有人則喜歡聚焦式投資；有人偏愛有重組預期的低價股，也有人更愛業績穩健增長的白馬藍籌。此前活躍於期貨市場的葛衛東，便是後一類型的典型代表。

截至今年一季度，葛衛東重倉用友網絡、科大訊飛、西藏藥業、中科曙光和國新健康5只個股，集中在軟件服務和醫藥醫療兩大行業。從其佈局特點來看，一方面，這些個股絕大多數都是主板白馬股，且多為產業龍頭；另一方面，左手科技博取高成長，右手醫藥重在防禦，成為葛衛東投資A股的獨門平衡術。

A股平衡術

葛衛東依靠期貨投資起家，業內傳聞其2000年開始做期貨，10多年間將100萬資產做成百億級別。最近幾年，葛衛東逐漸淡出私募圈，提速佈局A股。

葛衛東最新持倉中，在前十大股東排位最靠前的是中科曙光，以3132萬股的持股位列公司第二大股東。這家中國科學院計算技術研究所旗下公司，以IT核心設備研發、生產製造為基礎，並對外提供高端計算機、存儲產品及雲計算、大數據綜合服務，連續多年淨利潤保持平穩增長。

葛衛東是在2017年年報中首次出現在中科曙光前十大股東名單之中的，當時持股數量僅為1000萬股。不過到了2018年第三季度，葛衛東大幅增持，截至公司當年三季報，葛衛東持股數量已經飆升至3136萬股。通過中科曙光2017年第四季度至2018年第三季度的平均股價32元左右估算，倘若葛衛東在今年二季度未進行操作，目前葛衛東持倉中科曙光已經獲利超過10％。

科大訊飛也是葛衛東股票池中的典型科技股。2018年3月，伴隨著公司2017年年報擬10轉5派1元的分配預案，葛衛東也最新出現在公司第五大股東之列，並於2018年上半年大幅加倉1180萬股。截至2019年一季度，葛衛東以3538萬股的持股，位列科大訊飛第五大股東，也是除了劉慶峰之外的最大個人股東。不過整體來看，葛衛東介入科大訊飛的價位偏高，能否在這隻語音識別龍頭股中有所斬獲，或許依然取決於公司AI商業化的成功落地，以及語音識別護城河的持續夯實。

除了中科曙光之外，西藏藥業也是葛衛東的重倉品種，目前以490萬股的無限售股和291萬股的限售股位列公司第三大股東，同時也是公司第一大自然人股東。

藍籌安全墊

從葛衛東的重倉股來看，左手買入科技股以博取成長性收益，右手持倉醫藥股以規避週期性波動，在投資平衡木上，以期行走自如。其選股策略也可以大致分為“三部曲”：首先選中白馬股陣營，而後挑選朝陽產業和業績較好的個股佈局，最後在收益性與安全性的平衡中投資（而非如部分牛散頻繁押寶重組股），這也成就了轉戰A股的葛衛東獨特的“葛式特色”。

實際上，從葛衛東佈局A股伊始，給市場的印象便是鍾愛藍籌。Wind數據顯示，葛衛東首次現身A股上市公司前十大流通股東是在平安銀行的2013年半年報中，當時葛衛東持股市值約為15.48億元。隨後幾年裡，他一直重倉平安銀行，直到2016年四季度才從平安銀行前十大流通股東名單中消失。此段週期內，平安銀行股價漲幅接近兩倍。

葛衛東偏愛白馬藍籌，這無疑為其大舉建倉提供了較高的安全墊。近些年來，葛衛東陸續相中紅太陽、西藏礦業、安泰科技、華誼兄弟、中國平安等行業龍頭，絕大多數都是看準後便一次性大手筆買入，而後根據股價表現進行大幅增倉或者減持操作。

不過不可否認的是，面對市場的風雲變幻，白馬也有失蹄時。今年6月，中科曙光聲明稱，美國商務部工業與安全局在未與公司核實也未事先告知的情況下，將中科曙光等5個實體添加到美國《出口管制條例》實體清單中，公司預計會影響今年收入。“黑天鵝”預期下，葛衛東是否減倉了中科曙光，將在公司半年報中找到答案。

本文源自證券時報

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