房價和豬肉

上半年，全國房地產開發投資61609億元，同比增長10.9%，增速比一季度回落0.9個百分點。全國商品房銷售面積75786萬平方米，同比下降1.8%；全國商品房銷售額70698億元，增長5.6%，增速與一季度持平。

房價簡單算一下，（1.056/0.982-1）x100%=7.5%。

上半年牛肉、羊肉和禽肉產量同比分別增長2.4%、1.5%和5.6%，豬肉產量下降5.5%。

這個數據有意思嗎？豬肉生產下滑5.5%，漲幅7.7%，房子銷售減少1.8%，漲幅7.5%。

看起來，還是房子更堅挺。

房地產又是庫存低位了！

6月末，全國商品房待售面積50162萬平方米，比上月末減少766萬平方米，比上年同期下降8.9%。

問題來了：誰是被減少銷售的，誰是漲價還賣得更多的。

上市公司報表裡只代表過去的房子賣的如何，未來會賣的如何卻沒有依據！

要去了解融資情況，拿地是不是核心地塊，當地是不是限購，限價，······

散戶，搞得定嗎？

外資和國資

上半年，全國規模以上工業增加值同比增長6.0%，增速比一季度回落0.5個百分點。6月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.3%，增速比5月份加快1.3個百分點，環比增長0.68%。

上半年，分經濟類型看，國有控股企業增加值同比增長5.0%，股份制企業增長7.3%，外商及港澳臺商投資企業增長1.4%。

1，國有控股企業，跑輸平均增速。

2，股份制企業威力十足。

3，外資確實有問題，貿易戰影響最大的就是他們！

這和筆者的前期分析的情況一致，貿易戰受損最嚴重的就是外資企業在中國的投資。

國產替代，確實在搶佔市場留下的空白！

而國有企業承擔了更多的壓力！特別是外向型國有企業。

４，高技術行業主要靠新能源，太陽能

高技術製造業增加值同比增長9.0%，快於規模以上工業3.0個百分點，佔全部規模以上工業比重為13.8%，比上年同期提高0.8個百分點。新能源汽車、太陽能電池產量同比分別增長34.6%和20.1%。

6月份數據是亮點，如果能夠持續，那麼意味著經濟壓力釋放的差不多了！三季度逐月數據將十分關鍵！

５Ｇ還在路上，上半年靠新能源，清潔能源先頂住壓力，輪番上陣，緩釋膠囊！

說實話，這波新基建的策略，筆者確實沒想到清潔能源先上，這招棋很厲害！

進和退

讓消費打頭陣

上半年最終消費支出增長對經濟增長的貢獻率為60.1%。在全部居民最終消費支出中，服務消費佔比為49.4%，比上年同期提高0.6個百分點。

消費不是醬油、榨菜和白酒！

服務消費再次提升佔比，越來越接近５０％，這是主力軍中的戰鬥機。

6月份社會消費品零售總額增長9.8%，可以看出，汽車都消費領拉動能力極強。眾所周知，６月份國５汽車去庫存，導致銷量大增！

6月經銷商庫存預警指數創18個月新低。５，６月份急速去庫存，對後市的不確定性帶來的影響很大，正負兩個方面：

１，去庫存導致補庫存預期，正面刺激。

２，去庫存導致消費透支，反面刺激。

因此，很可能下面７，８月份，車廠銷量大增，而銷售終端銷量慘淡！而去庫存導致的二季度車企業績下滑企穩，也是今天某些車企大漲的原因。

比如長安汽車，二季度相比一季度，業績大幅度回暖。長安汽車一季度虧損21億，二季度預虧１９～２６億元，就是說，二季度長安汽車最佳情況下，可能是盈利３億元，最差也只是虧損５億。

有人想投機的，可以試試！

專項債的威力

上半年，生態保護和環境治理業、教育等短板領域投資同比分別增長48.0%和18.9%，分別比全部投資快42.2和13.1個百分點。

筆者上半年就呼喚環保，因為專項債的原因。從數據看，確實專項債的威力開始體現，不過什麼時候體現到上市公司，還不知道。

上半年垃圾分類，確實是有道理的，不過，用力在何方？也值得思考！

“三去一降一補”

二季度，全國工業產能利用率為76.4%，比一季度提高0.5個百分點，比2013年以來的平均值高1個百分點；其中非金屬礦物製品業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業產能利用率分別比一季度提高3.4、1.7和1.7個百分點。

這些是GDP能耗比提升２.７％的重點所在。

如果有人用這個數據來打擊中國經濟虛胖，那麼可以輕鬆懟回去；中國經濟真的在轉型升級，能耗指標下降明顯，發電量不再和GDP增速成正比了。

除了金屬冶煉，上半年另一個被動去產能的項目是化工。連續的安全事故，導致化工業固定資產更新換代，以及去產能需求凸顯。淘汰落後產能，提升集中度，以及進入固定資產投資新循環從而進一步刺激ＧＤＰ。

一舉兩得。

化工，首先要保證的是自己不是被去產能的一家，然後看是不是會被融資擴產能！

所以，坐享去產能紅利的化工企業非常少，而雷卻非常多！

偷雞的話，要考慮清楚！

工業負債率下降是個好消息。

5月末，規模以上工業企業資產負債率為56.8%，同比下降0.6個百分點。

期待有什麼？

當前投資的水平還比較低，包括製造業投資、基礎設施投資等。投資拉動，還大有可為！

特別是5G，物聯網，人工智能，智慧城市，車聯網，大灣區，長三角，雄安， 可以打的牌有很多，不一定要大規模放水。

降息，可能要等一等看看數據。

質疑中尋找期望

數據當然有人質疑，比如彭博社的兩個問題，好尖銳：

第一、比如說工業生產是6.3%，PMI也在50%的枯榮線以下，您如何解釋這個問題？

官方迴應是這樣的，從出口數據，和幾個月連續數據看，工業增加值和進出口以及PMI，變動趨勢是合理的。

第二、我們看到在上半年進出口對於GDP增長的貢獻率增大，但這是因為進口的回落要比出口回落的幅度更快，您如何解釋這個問題？

這個問題更有意思，

由於中國貨物淨出口順差擴大，但是服務進口逆差縮小，導致整個全口徑的貨物和服務貿易順差在擴大。

所以從進出口來說，

一方面，順差加大，國內人民幣的外匯佔款就變大，相當於國內放水刺激。

另一方面，經濟增長確實越來越多的依靠內需的增長，越來越多的依靠消費的壯大。進口商品帶來的增量消費，讓對刺激內需產生一定的促進作用。

貿易戰下的生存之道

不得不提的是，中國貿易戰下的生存之道。

其實並不是被動生存，而是綿裡藏針。

美方一直在叫囂貨縮小貨物貿易的逆差，用關稅打擊中國出口。然而美國不得不進口的日用消費品，中國卻可以不進口任何可替代的美國商品。

“流氓兔”還利用美國一直不提的服務貿易逆差來彌補貨物出口損失。

兩方夾擊，服貿整體順差就越來越大。

不知特朗普看了這個數據作何感想！