紐約華爾街（wall street）是紐約市曼哈頓區南部一條大街的名字，長不超過一英里，寬僅11米。它是美國一些主要金融機構的所在地。兩旁是陳舊的摩天大樓，這條街上集中了紐約證券交易所、聯邦儲備銀行等金融機構和美國洛克菲勒、摩根、杜邦等大財團開設的銀行、保險、鐵路、航運等大公司的總管理處。各公用事業和保險公司的總部以及棉花、咖啡、糖、可可等商品交易所。華爾街是金融和投資高度集中的象徵，這條街承載著太多的輝煌。而從這條街中走出了無數的金融大鱷和優秀的基金經理，今天就向大家介紹一下約翰.保爾森。

人物簡介

約翰·保爾森(John Alfred Paulson，1955年12月04日---)，哈佛商學院MBA學位，美國投資家，億萬富翁，現為Paulson&Co.公司總裁。

2008年美國次貸危機中保爾森大肆做空而獲利，被人稱為"華爾街空神"、"對衝基金第一人"。他的事蹟還被改編成電影《大空頭》。

人物經歷

1955年12月14日，約翰·保爾森出生於美國紐約皇后區一個叫Beechhurst的中產階級小區。保爾森有兩個妹妹和一個弟弟，雖然他的父親從一個會計做到一家小型公關公司的首席財務官，不過他們家並不富有。

1961年，保爾森從超市買來大包裝的糖果，然後再零售給同學，那時候他只有6歲。而這個商業啟蒙來源於他的祖父。

1978年，保爾森以全班第一的成績畢業於紐約大學商業與公共管理學院，緊接著考入哈佛大學商學院，在這裡學習期間，保爾森因為一次偶然的機會得以聆聽槓桿交易先驅傑裡·科爾伯格(Jerry Kohlberg)的演講，由此引發了他對槓桿交易的長期關注和研究，開始夢想進入華爾街。

1983年，保爾森從哈佛大學商學院獲得MBA學位，並被授予貝克學者(Baker Scholar)的稱號，哈佛的這種最高學術榮譽只授予那些頂尖的5%的畢業生。

當保爾森畢業時，華爾街正值熊市，而諮詢公司願意為新人提供較高的起始工資，原本打算進入華爾街的保爾森進入了大名鼎鼎的波士頓諮詢集團，擔任管理諮詢師，開始了其職業生涯。在波士頓任職期間，保爾森曾受到同事的指點，認識到表面繁榮的房地產行業剝去通貨膨脹因素之後，其房產價值增幅會非常微小。不久之後，對於華爾街的嚮往使他轉身進入了極富傳奇色彩的奧德賽合夥投資公司(Odyssey Investment Partners)，併為其工作了兩年。

1984年，28歲的保爾森進入美國第五大投資銀行貝爾斯登的併購業務部門。此後4年裡，他從一個併購部職位最低的分析員升到了董事總經理。他的一個客戶--馬蒂·格魯斯管理著一個非常成功的風險套利公司格魯斯合夥基金。這是一個很小的公司，但是獲利頗豐。保爾森意識到:"雖然貝爾斯登的收益也相當豐厚，但它主要的盈利模式是賺取佣金，這與投資業務的盈利相比顯得相當有限。基金投資能獲得更高的回報。"

在職場歷練多年之後，保爾森練就了出眾的財務分析能力，造就了他與眾不同的投資思維，他不再受制於華爾街金融體系中的條條框框，不再完全依賴信用等級、評級機構評級，而是海量收集財務信息自己綜合分析，並以此作為投資判斷的依據。

1994年，他看準了對衝基金的勢頭，和其他幾家小對衝基金合租了一間辦公室，創立保爾森對衝基金(Paulson &Co)，專做併購套利(風險套利的一種)和事件驅動投資，建立之初員工只有他和一位助理，經營著規模不過200萬美元。

2000年，6年時間他的基金規模也僅增長了1800萬美元，達到2000萬美元。然而這一成績在當時的華爾街可以忽略不計。

2001年，互聯網泡沫破滅，給了保爾森絕佳的機會。他當時的判斷是，很多在虛高股價支撐下的併購案會"黃"掉，因此他大量賣空，在互聯網股票狂跌的2001年和2002年，他的基金都分別增長了5%。逆市飄紅，投資人便聞風而來，

2003年，他的基金規模達到了6億美元。

2005年，他先開始在汽車供應商等公司債券上建立空頭頭寸。孰料，即便是這些公司已經進入破產程序，其債券價格仍在上漲。 保爾森對此很不開心，但他堅信做空的方向一定沒有錯，於是他對公司的分析員大喊：”哪裡有我們可以做空的泡沫？” “房地產。”分析員斬釘截鐵地回答道。

當時，房地產專家們正在反覆宣稱，房屋價格永遠不會在全國範圍內下跌，即便下跌，美聯儲也會通 過大幅削減利率來挽救市場。在人人看漲的情形下做空，是需要一定的勇氣與智慧的，而保爾森就擁有這樣的信心。他堅信，這個世界上沒有隻漲不跌的市場。在分析了大量數據後，保爾森確信，投資者遠遠低估了抵押信貸市場上所存在的風險。他賭這個市場會崩潰。保爾森自己說，”我從來沒有做過這樣的交易，有這麼多人看多，而只有極少的人看空。”

2006年初，美國最大的次貸公司Ameriquest Mortgage出資3.25億美元，調查房地產借貸行業中的不規範貸款行為。這些都更加堅定了保爾森對房地產業中存在泡沫的判斷。

2006年7月，保爾森籌集了1.5億美元，為第一隻用於做空CDO的基金建倉。他設計了一個複雜的基金操作模式:一邊做空危險的CDO，一邊收購廉價的CDS。隨後的幾個月，美國房產市場卻依然繁榮，絲毫看不到萎靡的跡象，保爾森的基金在不斷地賠錢。

2006年底，次貸危機已經初見端倪。保爾森的基金已經扭虧為盈，升值20%。他的信心越來越足，緊接著又建立了第二隻同類基金。

2007年2月，保爾森管理的兩隻基金在華爾街的冬天異軍突起，截至2007年年底，第一隻基金升值590%，第二隻基金也升值350%，基金總規模已達到280億美元，僅2007年一年，就有60億美元的資金湧入保爾森的基金。保爾森一舉登頂2007年度最賺錢基金經理榜，力壓金融大鱷喬治·索羅斯和詹姆斯·西蒙斯，一時間，約翰·保爾森在華爾街名聲大震，"對衝基金第一人"、"華爾街最靈的獵豹"等稱號紛紛被冠在了他頭上。

2008年11月13日，約翰·保爾森與其他四位排名前五的對衝基金大佬，出席了美國眾議院監管和政府改革委員會召開的聽證會。

2010年，保爾森經營的黃金基金全年漲幅達35.08%。他也史無前例地將50億美元收入個人腰包，再一次成為華爾街的“最賺錢機器”。據計算，保爾森在這一年的賺錢速度是每秒158.55美元。當年以120億美元的身價列於福布斯全球富豪榜第45位。

2011年，保爾森遭受了空前的打擊，2011年6月3日凌晨兩點左右，渾水調查公司公佈了對嘉漢林業（Sino-forest）的做空報告。在渾水眼裡，這家北半球最大的私人林業公司是新的“龐氏騙局”，它誇大資產、偽造銷售交易，詐騙鉅額資金。它給予“強烈賣出”的評級，估值不到1美元。報告發布當天，嘉漢林業股價從18元加幣急劇下跌64%，公司市值在兩個交易日裡蒸發了32. 5億美元。保爾森旗下的PaulsonAdvantagePlus基金持有3100萬股股票，佔12.5%的份額。保爾森當月的投資者備忘錄上顯示，從6月6日到17日，他們開始逐步清倉嘉漢林業，平均價格4.53加元。但遲緩的操作還是造成了4.68億美元的虧損。截至2011年末，PaulsonAdvantagePlus虧損達到53.58%，成為全球業績倒數第一的基金。

經歷2011慘敗的一年後，他旗下最大的兩隻基金Paulson Advantage和Advantage Plus淨值分別下跌了36%和52%。據《Time》雜誌稱，他對嘉漢林業的投資被評為“2011年世界十大商業失誤”之一。

2012年開始，經濟復甦的態勢初現端倪，金價的走勢開始迷茫。隨之保爾森深陷漩渦，由於他對黃金的執著，讓其貴金屬交易的投資獲利開始大幅縮水，儘管黃金的下行仍未停止，保爾森卻始終堅信黃金將幫助他收復失地，為此他也付出了不斷賠錢的代價。

2012年某期《彭博商業週刊》 封面上，約翰·保爾森這位華爾街最成功的基金經理臉上被貼上了一張黃色標籤紙，上面寫著：大失敗者。

同年的6月，保爾森在其辦公室總結過去的一年說道，“我們對經濟發展方向過於自信，也冒了很多風險。2011年我們的表現是不能接受的，但我們相信2011年只是暫時的脫軌。”

2015年底以來，由於投資的損失和客戶的撤資，保爾森公司的資產已經流失了60億美元。

保爾森雖然暫時跌下神壇，也許就在不經意間，“大空頭”又會回到大家的視野。

投資理念

保爾森的投資理念並不複雜，普通投資者知道，但是無法像他那樣去付諸實踐，下面我們來了解一下保爾森的投資理念，主要基於三條原則：

第一條、緊盯下跌的趨勢，不用總看著上漲的趨勢

他解釋說因為向上的趨勢自己會走得很好，而向下的趨勢則會讓你致命。

這點我是這麼理解的，保爾森的投資具有雙向性，可以做多也可以做空。做多的時候，下跌拐點出現就是最佳的了結時點或做空起點。做空的時候，順勢而為。因此，緊盯下跌趨勢比上漲趨勢要有用。

第二條、保住本金，絕不能把本金虧掉

這一點其實不需要過多的解釋，巴菲特也說過類似的話。投資本金就是你投資的根基，如果傷了根基恢復需要很長的時間，如果根基還在，只要抓住機會就能夠馬上翻身。

第三條、堅持，永遠不要放棄

保爾森一旦選準投資方向後就會堅持。在做空次級債不斷賠錢的日子裡，保爾森每天跑步5公里緩解壓力。他最喜歡丘吉爾的一句話：”永遠不要放棄。永遠不要放棄。永遠不要放棄。”

如今保爾森雖然跌下神壇，但是他依舊還在堅持他對於貴金屬的投資，希望有一日他能再次帶給投資者們巨大的驚喜。

小馬有話說

金融市場往往以成敗論英雄，昔日的公募一哥王亞偉在基金陸續遭遇清盤後，投資者都認為他的投資之路走到了盡頭。保爾森也是一樣，在2011年折戟之後，人們普遍的不看好他，但誰又能保證市場不會再給大空頭一個機會。

只要沒有退出市場，永遠都有機會，這就是金融投資市場的魅力所在，對於普通投資者如此，對於投資大佬們也是如此。投資期貨的人應該都知道，一個期貨交易者沒有經歷過3次爆倉很難成功，成功都是建立在失敗的基礎上。就算他們失敗了，這些投資理念和投資經歷也值得我們去學習研究，至少他們曾經成功過。