紅刊財經 何豔
退市是離別的笙簫，上市25年的*ST上普揖別A股，成為2014年退市制度改革後，A股第二家申請主動退市的公司。君問歸期未有期，但未了塵緣還得一一了斷。
主動退市 投資者並非一無所有
4月9日，*ST上普召開股東大會，審議以股東大會方式主動終止公司股票上市等議案。
此前的3月22日，*ST上普告稱，2015年-2017年，公司連續三年虧損，已被上海證券交易所實施暫停上市，且預計2018年年度經營業績為虧損。為保護投資者利益，避免退市整理期股價波動給中小股東造成影響，公司擬以股東大會方式主動撤回A股和B股股票在上交所的交易，並在取得上交所終止上市批准後，轉而申請在全國中小企業股份轉讓系統轉讓。
根據退市方案，主動終止上市事項獲得股東大會通過後，*ST上普將啟動異議股東及其他股東保護機制。異議股東將擁有現金選擇權。現金選擇權的行權價格為A股6.74元/股，B股0.416美元/股。
目前，*ST上普股東戶數為3.65萬戶，對於主動退市的投資者利益保護問題，*ST上普稱，中小股東可以選擇以現金的方式把股份轉移給大股東，也就是大股東花錢。如果中小股東覺得不合適，也會尊重各位股東的選擇。
此外，*ST上普曾經因為虛增業績遭上交所紀律處分。具體來看，*ST上普2014年度虛增營業收入4261.75萬元，虛增利潤總額998.4萬元，佔*ST上普2014年合併財務報表利潤總額1354.96萬元的73.68%。*ST上普的違法行為給投資者造成嚴重損失。據統計，2015年11月16日，*ST上普股價一度漲至64.6元，達到歷史最高位，此後，股價持續下跌，並於2017年3月下旬及2018年1月下旬開始，開啟斷崖式下跌，公司股價連續一字跌停，截至最新收盤日，股價跌至7.69元，自最高位下跌近90%。
基於違法事實，根據相關司法解釋，如果投資者於2015年3月21日-2017年1月18日期間買入*ST上普，並在2017年1月19日之後賣出或仍持有並曾產生一定浮虧（無論是否解套）均可發起索賠，您只需將姓名、聯繫電話與交易記錄（建議為Excel文件）發送到[email protected]的郵箱，參與由《證券市場紅週刊》“民間維權”欄目組織的索賠徵集活動，以維護自身合法權益。廣大投資者在獲得賠償前無需支付任何律師費用。
*ST上普對現金選擇權的定價依據為公司董事會決議審議通過相關主動終止上市事項前三十個交易日公司股票的平均交易價格。鑑於*ST上普一路下跌的股價走勢，此前高位買進的投資者，行使現金選擇權後依舊難免受損。
不過，記者從此前*ST上普公告中看到，行使現金選擇權並不影響投資者向法院進行起訴和索賠的權利。也就是說，投資者可以依法行使現金選擇權，拿回部分投資損失；符合此前維權條件的投資者，還可在行使完現金選擇權後，繼續行使對*ST上普索賠的權利，爭取再拿回部分投資損失。行使現金選擇權，加上依法維權索賠，投資者可以兩份權利共同行使，以爭取最大化地拿回投資損失。*ST上普公司主動退市，投資者仍可索賠。
專業維權律師對此進行解釋：“行使現金選擇權並不影響投資者的索賠，除非有特別約定，行使現金選擇權相當於把股權賣給指定第三方，而投資者賣出還是繼續持有*ST上普，對索賠都沒有影響。”
你問我要去向何方 我指著科創的方向 4月9日的股東大會上，*ST上普控股股東中國普天信息產業股份有限公司（簡稱“普天股份”）方面表示，將繼續給予公司資金支持和產業支持，並尋求重新上市的機會。
而在*ST上普4月3日發佈的公告中，公司對於退市後發展方向的問題也回覆道，退市摘牌後，結合公司改革脫困進程，在條件具備時，將推進相關資源整合，以進一步提升公司競爭能力，並積極爭取重新上市，不排除選擇科創板。
事實上，*ST上普申請主動退市對於公司未來重新上市也是非常有利的。因為，根據相關規定，強制退市公司重新上市，必須具備“最近3個會計年度淨利潤均為正數，且累計超過人民幣3000萬元，淨利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據”的條件。因此，如果*ST上普被強制退市，該公司最早要等到第4年才能申請重新上市。但選擇主動退市，情況則會不一樣，根據主動退市的相關規定，主動退市公司可以隨時向其選擇的證券交易所提出重新上市申請。
普天股份方面表示，長航油運、二重等退市和重新上市的路徑是公司學習的榜樣。不過，從目前情況看，這些公司雖有爭取重新上市的動作，呼聲也很高，但真正落實下來還充滿變數。
（本文已刊發於2019年4月13日出版的《紅週刊》）