在最近5年中，元明資本在中國的大健康領域，特別是在新藥研發和高端器械領域做了一些投資並抓住瞭如百濟神州這樣的獨角獸企業。2014年，田源和美國一家知名公司董事長見面，並試圖說服他投資百濟神州，當時這家外國企業給百濟神州的估值低於1億美金。
田源回憶這段經歷，認為導致最後沒有進行投資的原因，主要是因為外國投資人不相信中國生物醫藥行業有這樣的機會。2019年，百濟神州在香港上市，在此以前，他曾在紐約上市。香港上市時，百濟神州的價格是80億美金，5年時間衝到100億美金。現在的市場價格和4年前相比，已經有了巨大的增長。
2019年4月9日，由武漢大學健康產業聯盟、元明資本、融中集團主辦的第一屆珞珈健康論壇在武漢國際博覽中心洲際酒店隆重舉辦。珞珈健康論壇致力於從產、學、研、投各個角度深入探討“全球視野下生物醫藥投資的新策略和新格局”，以及“醫療創新企業在新形勢下創業的挑戰與機遇”。
會上，元明資本創始合夥人、邁勝醫療董事長、武漢大學大健康產業聯盟會長、亞布力中國企業家論壇主席田源博士以《新藥研發與投資行業的觀察與思考》為題發表主題演講。
中國迎來創新藥時代
在世界產業分工上，原料藥和低端的仿製藥是我國的主要產業特點。但是在高端的仿製藥方面還相對比較落後，創新藥方面更加落後。歐美基本主導了這個市場，整體上我國處於新藥研發的第三梯隊。但中國因為人口眾多，老齡化嚴重，對新藥的需求實際非常大。
田源指出，從銷售來看，中國最高銷售藥品的年銷售額還遠低於醫藥發達國家，如美國銷售很好的藥最多的可以達到年銷售額199億美金，可以說，能有效治療疾病的藥都是歐美生產。國內的醫藥產業發展動態是總量向上，增長率下降，這是指的傳統藥廠。所幸的是2015年之後，國家實行了新藥審批制度改革，對於整個新藥研發給予了前所未有的大力度支持。“政府36條，國務院發的文件中，其中最重要的就是加快了新藥研發的支持，使新藥研發的審批時間大大的縮短。”田源說。
田源看來，參加國際組織使中國新藥研發的數據和美國的數據可以互認，大大的節約了新藥研發的成本，使在中國研發的新藥數據，只要經過SDA批准，可以直接進入美國或者世界其他國家的臨床。同樣的道理，其他國家的數據，也可以得到中國的認可。最重要的是，國家放開了進口，使這些藥以最快的速度進入中國市場。去年是創新藥爆發的元年，批准了8個國產創新藥上市，田源認為，今年新藥的批准可能會更多。“中國迎來了創新藥的時代。”他肯定的說。
港股、科創板為新藥企業開闢多種退出渠道
中國有5千家藥廠，經過這一輪新藥研發審批制度的改革，以及4+7改革政策的落地，會使很多企業退出市場。田源預計，中國未來有幾千家企業會在十年後消失關閉。
信達生物香港上市
與此同時，中國資本市場正在為優質的新藥企業提供更好的退出渠道。去年，已經有不少企業在港股上市，如信達生物等。這些企業上市以後市場價格持續上升，給市場很大的信心，有更多的投資人進來投資新藥。
百濟神州位於北京的研發中心
百濟神州的市值已經逼近傳統的藥企，而且極大可能超過傳統的藥企。還有一些新的企業也顯露出非常好的發展前景。香港上市才1年的時間，新藥和傳統藥廠的關係已經發生了轉折性的變化。田源認為，對新藥企業來說，科創板是一個非常好的機會，特別是科創板還規定了在市場上市值超過40億人民幣的公司，如果沒有盈利也可以上市。這也是中國第一次給沒有盈利的公司開闢了上市通道。
資本+科學家雙向推動行業發展
“新藥需要資本和科學家一起來推動，因為整個新藥研發的過程非常長，需要投資大量的資金。投資是非常重要的，如果沒有投資就沒有新藥，沒有科學家就更沒有新藥。”田源表示。在資本與科學家雙向互動方面，已經有不少先例，如我國的貝達藥業，上市以後市值曾經達到400億人民幣，也是走在中國最前面的一家公司。在資本的催化下，本土的創新藥正在崛起，有眾多的獨角獸企業正在蓬勃發展。
貝達藥業
在投資方面，2015年新政以後，行業投資額度大幅度的增長，投資新藥的資金多了。去年一二級市場趨冷，募資寒冬加之中美貿易戰的影響，讓市場冷靜下來。不過，優質的企業依然能拿到融資。
高投入、長週期是這個行業的特點。新藥研發從臨床到最後批准上市大概為1/10，這是它的風險所在。田源強調，對於投資人來講，就要精挑細選，選到最好的投資，這樣才能有良好的回報，反之會遇到很大的風險。
田源認為，目前，中國來說，除了投資問題以外，在支付流通方面還存在著不少的問題，還有一些障礙沒有清除。比如，支付的總量是有問題的，國家4+7的政策，在市場上開始大洗牌，通過集中採購，使不具備條件的，質量不好的企業退出市場，所以市值有比較大的調整。“流通方面也是有不少的問題，最近國家也在採取措施來解決。”
元明資本在過去幾年投資了一批公司，田源表示，在投資新藥行業時，元明主要看兩方面，一是看團隊，他認為，團隊的創始人一定要有科學家背景，同時要懂得管理，這樣的人才能把企業經營好。“新藥研發是一個長期的過程，會遇到很多的不確定性，只有速度最快的人，才能把這條路走到底。”二是看資產，“我們希望看到資產是主流的資產，是比較大的資產，對基金來講可以放比較多的錢，這兩個方面比較重要。”
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