女網紅開淘寶店成功上市，真的可以靠顏值吃飯？
中國網紅電商如涵控股週三晚上正式登陸納斯達克全球市場，證券代碼為“RUHN”。
IPO發行價確定為12.5美元，發行1000萬股美國存托股，募集1.25億美元。如涵控股的上市也將成為中國網紅電商第一股，上市首日重挫37%！
可能很多人還不瞭解這個公司，但你一定聽說過“網紅”。2015年的8月底，淘寶首次提出了“網紅經濟”的概念，牽頭組織網紅店鋪和“中國質造”廠商之間洽談，支持網紅店鋪的運營。
作為如涵控股的第二大股東張大奕又是誰？她的私服搭配在社交平臺上深受粉絲喜愛，其電商店鋪上線新品2秒鐘內即被顧客“秒光”，月銷售額達百萬級。也就是說，三天時間內，這個漂亮女孩可以完成普通線下實體店一年的銷售量。創造了互聯網電商的銷售神話。
2016年，中國電商經濟有了質的飛躍，天貓雙十一當天交易額超過1207億元。張大奕的店鋪“吾歡喜的衣櫥“在 2016 年雙十一期間銷量位居淘寶女裝類目第二名，衝進億元俱樂部。
之前，中國網紅電商公司杭州如涵控股股份有限公司向美國證券交易委員會提交IPO上市申請文件。據如涵提交的招股書顯示：如涵現有113個簽約網紅，2019財年前九個月實現GWV共22億人民幣，收入8.56億人民幣，虧損5750萬人民幣，有1.484億的粉絲，91個自營網店。其中，最大股東是持股29.27%的馮敏，張大奕為第二大股東，阿里還持有其8.56%的股份。
如涵官網信息顯示，該公司是中國網紅電商第一股，阿里巴巴集團唯一入股的MCN機構。作為國內最大的電商網紅孵化與營銷平臺。如涵已在紅人孵化數上穩居行業第一，並與微博、抖音、快手、B站等平臺達成戰略合作，致力於為更多品牌實現品效合一。
如涵在2014年成功孵化張大奕，開創“網紅營銷”新商業模式，同年獲賽富亞洲A輪融資；2015年，如涵獲聯想君聯資本數千萬B輪融資；2016年，獲阿里巴巴集團3億C輪融資，並登陸新三板，估值人民幣33億元；2018年，如涵形成100+網紅矩陣，旗下紅人粉絲總數突破1.4億人，服務國內外知名品牌超500個。
如涵在招股說明書中稱，根據the Frost & Sullivan的報告，按照2018年的營收計算，該公司是中國最大的互聯網關鍵意見領袖（KOL，網紅）服務商。按照2018年的電商商品銷售總額，以及簽約網紅、粉絲和網店計算，如涵也是中國最大的網紅服務商。
截至2018年12月31日，如涵旗下擁有113名簽約網紅，他們在中國各社交媒體平臺擁有約1.484億粉絲。通過旗下的簽約網紅，如涵2017財年、2018財年和2019財年前三財季在各電商平臺的商品銷售總額分別達到人民幣12億元、人民幣20億元和人民幣22億元。
有人表示，“相信隨著95後Z世代人群成移動互聯網主力消費人群，KOL對他們消費決策影響力將越來越大。如涵將繼續引領Z世代電商迭代，深獲其益。”
由於張大奕等網紅現身納斯達克，也使得如涵電商的上市成為中國顏值最高的上市之一。如涵是電商流量變革的開創者，引領了KOL從電商引流者向帶貨者的迭代，並沿著這條道路繼續與社交電商、內容電商和直播電商產生交集和深度融合，推動後三者的大爆發。
2016年，以張大奕、papi醬為代表的網紅電商得到井噴式發展後，嗅覺敏銳的資本巨頭將目光瞄準網紅，由此催生了一大批網紅經濟公司和網紅培訓機構，與此同時越來越多的人也投身於網紅事業中，網紅經濟則變得愈發“有利可圖”。
如今的網紅經濟火熱，但也不得不警惕市場風險。
如今來到納斯達克的如涵，還伴著不可忽視的虧損，這趟旅程看上去不太好走。真正能賺錢的網紅並不多，不是所有網紅都能像張大奕一樣成功，這也是如涵控股出現虧損的主要原因。對此如涵控股在探索新的變現模式，馮敏表示正考慮通過廣告、娛樂等方式進行變現，有的網紅正處於孵化。
如涵還試圖加大技術投入，藉助信息以及供應鏈系統建設，打造自己的網紅電商生態圈。內部稱，希望未來能在供應鏈上實現服務，因為這是淘寶和微博覆蓋不到的領域。
實際上，網紅屬性的藝人穩定性較差，人們對網紅的要求也 越來越嚴苛。如涵在招股書中將這一點歸在風險行列裡：簽約網紅的質量、網紅是否與公司經營模式相適應以及網紅的穩定性，成為公司持續健康運營的風險因素之一。
從季度利潤看，在過去連續11個季度中，如涵只有3個季度實現單季盈利。虧損的8個季度，平均每季度淨虧損金額在1000萬元以上。
從各項財務指標來看，現在並不是如涵上市的最佳時機。它要面對的，不僅有自身業績增長的挑戰，還有同行業越來越激烈的競爭，以及保證核心網紅不會流失的風險。
看來，資本市場的路沒那麼好走，不光憑顏值，還得憑實力啊！如涵和網紅經濟如何發展，我們還是拭目以待！
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來源：中國基金報、中國證券報、中國網、掌上獵金
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