日前，天業通聯發佈公告稱，公司擬向華建興業出售截至評估基準日之全部資產與負債。與此同時，公司擬向晶泰福、其昌電子等發行股份購買晶澳太陽能100％股權，發行價格為7.87元/股，發行數量預計9.53億股。此次交易完成後，公司的控股股東變更為晶泰福，實際控制人變更為靳保芳。本次交易構成重組上市，意味著光伏行業龍頭企業的晶澳太陽能將成為A股市場頭部股俱樂部新成員。
適逢重組新規，獲得領跑契機
中國光伏企業在美股的估值一直處於極度低估的狀態。以晶澳太陽能為例，在美股上市期間，市值大多時間徘徊在3.5億美元，市淨率一度達到0.339倍，市盈率也一直在10倍以下波動，融資功能喪失。所以，近期在美股上市交易的中概股中的光伏股，比如說晶澳太陽能、天合光能，等等，相繼私有化，迴歸A股。
為了更好地服務實體經濟，激發資本市場活力，方便包括中概股在內的優質企業登陸資本市場，我國資本市場進行了大力度的改革。在科創板即將成行之即，資產重組相關條例也進行了大力度的修改。新規擬將“累計首次原則”的計算期間進一步縮短至36個月，引導收購人及其關聯人控制公司後加快注入優質資產，同時還將恢復重組上市配套融資功能，多渠道支持上市公司置入資產改善現金流。由此，光伏行業借殼上市、行業併購的難度將迅速降低，重組借殼以及併購時間效率將大大提升，晶澳太陽能為代表的光伏行業龍頭企業將獲得領跑的新契機。
行業龍頭暢享新一輪產業高成長紅利
業內人士認為，光伏行業有望進入新一輪的繁榮週期。一方面，資本市場向優質光伏企業大力度開放，從而為光伏企業的發展提供了強勁的資本力量支持；另一方面，當前光伏行業的經營環境大為改善。例如，美國貿易代表辦公室對雙面發電光伏電池組件等商品自2019年6月13日起授予201關稅條款的豁免權，有望拉動雙面組件的需求和我國光伏企業海外產能的釋放。同時，我國光伏補貼政策相繼落地，平價方向已明朗，國內大規模的需求有望釋放，從而給光伏行業帶來強勁發展新動能。
對於晶澳太陽能來說，有望繼續保持行業領跑者角色，從而暢享產業新一輪高成長的紅利。日本市場以嚴苛著稱，但晶澳太陽能2018年上半年日本市場出貨量躍居行業首位。而在起步更早、更為成熟的歐洲市場，晶澳太陽能連續三年榮膺“歐洲頂級光伏品牌”。2019年晶澳太陽能已經在國際市場鎖定了吉瓦級的PERC雙面雙玻組件訂單。2019年1月10日，PV-Tech發佈了2018年全球電池生產商榜單，晶澳太陽能榮居榜首；接著，第三方權威諮詢機構PVInfoLink發佈的2018年全球組件出貨排名榜單中，晶澳太陽能位列全球第二，較2017年再次上升一名。
而在我國2018年開展的第三批“領跑者”項目中，晶澳太陽能供貨佔比接近10％，其中82％為PERC雙面雙玻組件。如今，PERC雙面組件已成為助力光伏平價上網的“新利器”。晶澳太陽能作為行業“領跑者”，早就走在前方。在2017年推出新品PERC雙面雙玻組件後，2018年晶澳太陽能加速佔領市場。其雙面雙玻組件具有高效率及高電力產出的雙重優勢，72型單面組件功率可達375瓦，背面功率可達正面功率的70％。同時具有抗紫外線、抗磨損、抗老化等優點，更加可靠，壽命更長，是推進“平價上網”可靠成熟的解決方案。
強大的技術積累，使得公司能夠不斷推出契合產業發展趨勢的新產品，因而競爭實力持續增強。根據中國光伏行業協會數據，以單晶電池組件為例，2015年至2017年行業平均轉換效率為16.6％、17.00％、17.5％，但晶澳太陽能能量產轉換效率同期分別達到16.97％、17.28％、18.50％。截至2018年末，晶澳太陽能單晶電池組件量產能轉換效率突破19％，逐漸接近20％大關。
憑藉產品、技術優勢，晶澳太陽能產銷兩旺。公司2018年太陽能電池組件的產銷率為101.09％，無論是利潤規模還是盈利能力，在借殼天業通道之後，均將有實質性的、大力度的提升。據資料顯示，資產重組成功後，備考營業收入規模為196.49億元，較備考前增長5458.02％；備考淨利潤為7.46億元，較備考前增長15061.07％。
值得指出的是，在資產重組成功後，晶澳太陽能將成為A股頭部股俱樂部新成員，有望獲得北上資金為代表的外資以及公募基金為代表的內資機構的追捧，未來的股價走勢值得期待。
本文源自證券市場紅週刊
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