'INX欲通過SEC申請IPO募資$1295億，噱頭營銷？還是合規嘗試？'

摘要： 證券型代幣並不是一個新名詞，將其定義為為優先股能否合規？申請IPO他們究竟要經歷什麼？

摘要： 證券型代幣並不是一個新名詞，將其定義為為優先股能否合規？申請IPO他們究竟要經歷什麼？

INX Limited是一家專注於將加密貨幣帶給機構投資者的交易所。它在不久前計劃通過IPO募資1.295億美元，這是在美國證券交易委員會（SEC）登記的首筆證券代幣交易。

這並非是ICO誤寫成了IPO，這就是IPO——首次公開募股。總部位於直布羅陀的INX在週一向SEC提交了一份F-1草案（SEC面向外國發行人的招股說明書），將通過首次公開發行向散戶和機構投資者推銷代幣。

這是一個重要的里程碑。迄今為止，Token的銷售一直都是未註冊的，一些發行商的營銷侷限於部分富有的投資者，所以他們會避免進行登記和向SEC提交通知。大多數人甚至不願意告訴監管者他們的所作所為。為此，在過去的一年裡，ICO和SEC產生了一系列的碰撞。

INX的這次IPO將會是區塊鏈行業中為數不多的全面IPO之一，而且幾乎能肯定是規模最大的一次。在去年，礦業相關的公司Argo mining通過倫敦證交所London Stock Exchange的IPO籌集了3250萬美元。

☛ INX詳解

INX的目標用戶群主要是機構投資者，儘管散戶在通過反洗錢和KYC篩選之後，INX Token相關的加密交易依舊會向公眾開放。

招股說明草案表示：“在全面運作後，我們希望向專業交易員和機構投資者提供受監管的擁有成熟做法的交易平臺，例如常規交易、清算、監管合規、資本和流動性儲備以及運營透明度。”

在這種方式下，INX將會和今年推出的部分專注於機構並且受監管的交易平臺展開競爭——儘管INX的業務範圍是加密資產。

“我們希望能建立兩個交易平臺和一個證券型Token，從而為區塊鏈行業提供清晰的監管。我們計劃在一定程度上通過對有價和無價區塊鏈資產進行區分，併為每個類別提供交易機會，來實現這一目標。”

“未來，我們打算建立一個包括期貨、期權、掉期在內的衍生品交易平臺。”

這意味著該交易所不僅要面對像Overstock的tZERO這種證券型代幣的競爭，還要面對Coinbase和Fidelity這樣加密資產的競爭，甚至是Bakkt這樣的衍生品平臺也會摻上一腳。

☛ 混合型代幣

儘管這是一種證券型代幣，但是INX的Token依舊有資格被描述為資產型代幣。因為持有者可以選擇在INX交易所使用它支付手續費。

與此同時，Token的持有者會從INX的利潤中分得一杯羹，不過他們並非股東。在清算的情況下，他們將會排在股東之前獲得償付。從這種意義上來講，這種代幣類似於優先股。

文件中表示：“公司意圖使INX Token持有者在清算中所享有的違約索賠優先於公司普通股持有者。”

INX Token將會是一個以太坊上的ERC-20 Token。

☛ 繁瑣的合規流程

由於加密資產是一種全新的金融生態，監管並不完善，因此幾個不同的監管機構都聲稱對該行業的不同領域具有管轄權。

對於INX的這次申請來說，這意味著要獲得多個代理機構的批准。INX在進行Token出售之前，仍需要SEC對其招股說明書的許可。

招股書中披露的信息是上市公司的標準信息，但在神祕的加密世界中，這樣的信息即使夠不上聞所未聞，也是相當罕見的。

這只是為了籌款。要使該交易所真正開放交易，還必須獲得其他幾項批准。

想要發行證券型代幣，INX首先成為一家證券公司，這需要在美國證券交易委員會單獨註冊，並被美國金融監管局FINRA、自我監管組織SRO和另類交易系統ATS所接納，後者需要向美國證券交易委員會提交額外的表格。

INX除了需要獲得和證券相關的批准之外，作為一個投資者可以在其中進行比特幣交易的平臺，還需要獲得其業務所在州發放的貨幣發行許可。

☛ 全明星陣容

INX的管理成、董事會、顧問和早期投資者都是加密界和傳統金融界的傑出人物。在加密方面，INX的顧問包括比特幣的堅定擁護者Jameson Lopp、Blockstream的首席戰略官Samson Mow和 Morgan Creek Capital 的管理CEO Mark Yusko。

管理團隊包括美國業務執行董事Alan Silbert，這位曾是一名商業銀行家，同時還經營著一家早期的比特幣初創公司Bitpremier。他的哥哥Barry是風險投資公司Digital Currency Group的創始人，不過與INX無關。

另一方面，董事會成員包括Nasdaq前副董事長David Weild和TD Ameritrade前身公司前首席執行官Thomas K. Lewis。

招股說明書草案顯示，投資者包括Mow、litecoin創始人Charlie Lee和著名的Monero項目成員Riccardo Spagni。

（作者：鏈茶館，內容來自鏈得得內容開放平臺“得得號”；本文僅代表作者觀點，不代表鏈得得官方立場）