當討論股市整體的估值，通常有兩種市盈率數據，第一種數據是平均市盈率，也就是上市公司的總利潤除以上市公司的總市值，第二種數據是中位數市盈率，就是把上市公司的市盈率從小到大排列，取最中間一家公司的市盈率。
如果從平均市盈率看，目前股市即使不是底部區域，但也算是低估值區域了，上證A股平均市盈率16倍，深圳平均市盈率33倍，中證500平均市盈率也差不多是33倍，創業板市盈率也不到40倍。
但還有另一種聲音，認為Ａ股在目前點位不僅高估，而且極端高估，就是用中位數市盈率來論證的，因為現在Ａ股中位數市盈率是６０多倍，估值迴歸依然路漫漫，Ａ股整體的價格再腰斬也不過迴歸合理估值，依然談不上低估。
看市盈率炒股確實簡單，但也存在後視鏡的問題，假設有一家公司，過去５年利潤是２元，１.５元，０.４元，０.１元，０元，那麼５年平均利潤是０.８元，而中位數利潤是０.４元，那麼這家公司該怎麼估值？顯然應該按照平均利潤０.８元估值，假設是３０倍ＰＥ，價格應該是２４元。如果這樣的公司打亂出現在Ａ股中，最終平均市盈率和中位數市盈率就會有１倍的差距。
看市盈率炒股，依據是低市盈率的公司永遠是低估的，高市盈率的公司永遠是高估的，按照這個理論，中國石油嚴重高估，１８０倍市盈率，股價跌８０％比較合適，１.５元都不算低估，但是中國石油２００７年ＩＰＯ的時候以１６.８８元發行，比目前價格７.７７元貴很多，但當時市盈率僅２０倍。
所以看市場估值，不應該看中位數市盈率，而應該看平均市盈率和平均市淨率，這兩個指標看Ａ股已經處在低估區域，現在市盈率很高的公司就沒機會嗎？也不一定，很多年以前伊利股份也虧損過呢。（作者：DAVID自由之路）
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