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曾二度衝刺IPO的奇瑞徽銀汽車金融股份有限公司（以下簡稱“奇瑞徽銀汽車金融”）最終沒有成為汽車金融第一股。
奇瑞徽銀汽車金融是國內首家由自主品牌汽車廠商與本土銀行合資成立的汽車金融公司。
近日，聯合資信發佈的《奇瑞徽銀汽車金融股份有限公司2019年跟蹤信用評級報告》（以下簡稱“報告”）再次將公司的經營數據公之於眾。報告稱，受國內汽車銷售市場低迷、市場競爭加劇等外部環境因素影響，奇瑞徽銀汽車金融主營業務發展增速有所放緩，隨之帶來盈利水平下降。而截至2018年末，奇瑞徽銀汽車金融不良貸款餘額2.50億元，不良貸款率0.75%，遠高於業內平均水平0.31%。
對於主營業務增速放緩的原因、不良貸款率高於同業的原因等問題，《中國經營報》記者致函奇瑞徽銀汽車金融方面進行採訪，截至發稿前並未收到回覆。
那麼，作為本土汽車金融，未來出路怎麼走？
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主營業務增速放緩
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天眼查信息顯示，奇瑞徽銀汽車金融成立於2009年4月，是繼9家外資汽車金融公司之後，中國銀監會批准成立的第一家由中國自主品牌汽車與中國本土銀行合資成立的汽車金融公司。經過三次增資，目前註冊資本15億元人民幣，其中奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱“奇瑞汽車”）持股比例49%，奇瑞控股集團有限公司（以下簡稱“奇瑞控股”）持股比例為31%，徽商銀行持股比例為20%。
報告顯示，零售信貸業務作為奇瑞徽銀汽車金融的核心業務品種， 主要為消費者提供購車貸款融資服務。截至2018年末，奇瑞徽銀汽車金融為1個奇瑞品牌、5個奇瑞相關品牌及超過100個非奇瑞品牌提供新車零售汽車貸款，併為全品牌提供二手車零售汽車貸款。奇瑞徽銀汽車金融零售汽車合作商數量眾多，2018 年末奇瑞徽銀汽車金融擁有2562 家零售汽車合作商，包括奇瑞品牌合作商1075 家，奇瑞相關品牌合作商486家，非奇瑞品牌合作商1176家，以及二手車合作商158家。奇瑞徽銀汽車金融建立了廣泛的零售貸款銷售網絡，並不斷加強零售銷售網絡的優化，開發市場空白區域；2018 年末奇瑞徽銀汽車金融零售汽車貸款業務銷售網絡覆蓋300多個城市，戰略佈局於二線、三線及以下城市。
奇瑞徽銀汽車金融2018年年度報告顯示，截至2018年12月底，奇瑞徽銀汽車金融總資產規模為366.13 億元，較2017年末增加39.06億元，增長幅度達 11.94%；淨資產為55.02億元，較2017年末增加6.46億元，增長幅度達13.29%；各項貸款賬面價值總額為332.13億元,較 2017年末增加52.22億元，增長幅度達18.65%。奇瑞徽銀汽車金融資產規模、淨資產與貸款規模均保持較快增長。
報告稱，2018 年在零售業務發展的推動下，奇瑞徽銀汽車金融營業收入恢復增長，利息淨收入的貢獻度仍佔主導。奇瑞徽銀汽車金融利息收入主要來源於貸款利息收入，利息支出主要為拆入資金利息支出。2018 年，奇瑞徽銀汽車金融零售業務的增長帶動了利息收入的增長，進一步提升了利息淨收入的增長。
2018 年，奇瑞徽銀汽車金融零售信貸業務實現利息收入29.15億元，較上年增長23.12%，佔奇瑞徽銀汽車金融貸款利息收入的95.19%，是奇瑞徽銀汽車金融最主要的收入來源。值得一提的是，奇瑞徽銀汽車金融全年零售貸款放款量有所下降，年末零售貸款餘額增速有所放緩。
2018年末，奇瑞徽銀汽車金融零售貸款餘額312.11億元，較上年末增長18.62%，佔奇瑞徽銀汽車金融貸款總額的91.84%。2017年末，奇瑞徽銀汽車金融零售貸款餘額263.11億元，較上年末增長41.69%。
報告稱，2018 年以來，受國內汽車市場銷售低迷及市場競爭加劇等因素的影響，奇瑞徽銀汽車金融零售業務增速有所放緩;另一方面，考慮到奇瑞汽車面臨虧損以及國內汽車銷售市場不景氣等不利因素，奇瑞徽銀汽車金融未來零售信貸業務發展前景需關注。
奇瑞汽車2018年年度報告顯示，截至2018年末，奇瑞汽車營業額252.31億元，虧損6.85億元。
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資產質量下降vs二度衝刺IPO
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綜合報告及年報數據，2018年，奇瑞徽銀汽車金融共處置不良貸款 4.84 億元，其中現金催收0.39 億元，核銷不良貸款4.44 億元。截至2018年末，奇瑞徽銀汽車金融不良貸款餘額2.50億元，不良貸款率0.75%，較上年末呈上升態勢。
相比之下，截至2018年末，大眾汽車金融的不良貸款率為0.15%，上汽通用汽車金融不良貸款率為0.09%，寶馬汽車金融為0.17%，東風日產為0.03%等。報告稱，截至2018 年6 月末，25 家汽車金融公司資產總額超過7600億元，平均不良貸款率為0.31%。
造成這一狀況的原因是奇瑞徽銀汽車金融對非奇瑞品牌及二手車零售貸款業務的拓展。報告稱，奇瑞徽銀汽車金融對非奇瑞品牌及二手車零售貸款業務的拓展，對風險管理能力提出更高要求。
報告顯示，2018 年，奇瑞徽銀汽車金融全年零售貸款累計放款 34.21 萬筆，金額 236.04 億元，其中奇瑞及奇瑞相關品牌佔 28.20%，非奇瑞品牌佔 68.36%，二手車佔3.44%。
事實上，不良率的增加也在一定程度上加大奇瑞徽銀汽車金融運營成本。
記者翻閱奇瑞徽銀汽車金融2018年年度報告發現，隨著業務規模的擴張，奇瑞徽銀汽車金融業務及管理費有所上升，同時，資產質量的下行加大了貸款減值準備的計提力度，營業支出規模有所上升。
截至2018年末，奇瑞徽銀汽車金融營業支出8.44 億元，同比增長17.71%。其中業務及管理費3.05億元，資產減值損失5.17 億元。
運營成本的增加也使得奇瑞徽銀汽車金融淨利潤增長速度遠不及資產規模增長速度。截至2018年 12月 31日 ，奇瑞徽銀汽車金融2018年利潤總額為9.72億元，與 2017年末基本持平；淨利潤6.99億元，較 2017年末增長0.13億元，同比增長1.89%。相較於其資產規模的增長，淨利潤增長較少。
一位資深汽車金融業內人士告訴記者，由於奇瑞徽銀汽車金融非奇瑞品牌零售貸款的佔比最大，其資產質量不容樂觀。此外，奇瑞徽銀汽車金融經營的非奇瑞品牌及二手車零售汽車貸款業務對於SP渠道依賴度較強，SP渠道的波動使得奇瑞徽銀汽車金融相關業務穩定性面臨一定壓力。
金融滲透率方面，奇瑞徽銀汽車金融低於行業平均水平。
報告顯示，2018 年奇瑞徽銀汽車金融零售信貸業務對奇瑞及相關品牌的滲透率（即通過奇瑞徽銀汽車金融進行貸款融資等金融方式購買的車輛數量佔總銷售車輛數量的比例）為 34.76%，較上年略有上升。
2018年中國汽車消費金融發展報告顯示，由銀行和主機廠主導的“新車消費金融”滲透率已經從5年前的13%，快速增長至目前的約40%。其中，截至2018年末，奔馳金融公司的汽車金融滲透率已達到46.3%。截至2018年11月，上汽通用金融公司上汽通用渠道的零售滲透率已超過46%。
此外，奇瑞徽銀汽車金融有兩次上市失敗的經歷。港股IPO失利的奇瑞徽銀汽車金融發力衝刺A股。不過，證監會網站2017年12月29日披露“2017年度首次公開發行股票申請終止審查企業名單”顯示，12月27日奇瑞徽銀IPO審核終止。
據此前媒體報道，由於奇瑞汽車和奇瑞控股的變化對奇瑞徽銀汽車金融IPO進程有所影響。不過此種說法未得到奇瑞徽銀汽車金融的迴應。
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本文為原創內容
作者：《中國經營報》
記者 郭建杭
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