'業績會實錄 | 中國平安：預計經濟將恢復，新增基建和不動產投資'

8月16日，中國平安(02318)在香港、上海兩地舉行2019年中期業績發佈會，通過線上連線，兩地記者輪流提問的形式進行。香港會場參會高管有董事長兼CEO馬明哲、聯席CEO李源祥、聯席CEO陳心穎，以及CFO兼總精算師姚波;上海會場參會高管為聯席CEO謝永林、資深副董事長孫建一、總經理任匯川，及CIO陳德賢。

業績會上，任匯川再次迴應關於投資房地產的問題，他重申，平安不會做房地產公司門口的野蠻人，不參與它們的經營管理。

平安要做的是抓住中國新經濟結構之下的需求，既包括長租公寓、商業住房，也包括一些商辦。目前持有的長租公寓以及物業都超過1萬多套，還在和地方政府研究千億級的保險資金進入到長租公寓人才保障房的項目中去。

對於市場關注的獨角獸上市計劃，陳心穎迴應稱，上市是業務自然發展的結果，集團旗下11家科技子公司已有兩家上市，目前這些科技子公司資金充裕，並不急於上市。

關於回購和股價，姚波表示，回購不是常態，接下來是否繼續回購要視市場和股價波動等因素而定，同時也會結合公司的分紅政策。隨著業績持續增長，股價自然而然反映公司的基本面。

投資方面，首席投資執行官陳德賢表示，按照過去的循環週期，預計未來18個月經濟有可能會慢慢恢復，平安在投資方面會採取六大對策，其中包括優化大類資產，拉長債券久期;開啟新的投資領域，包括基建和不動產等。

財報顯示，2019年上半年中國平安實現總收入6902.46億元人民幣(單位下同)，同比增長17.2%。歸屬於母公司股東的營運利潤734.64億元，同比增長23.8%，非年化營運ROE為12.3%。歸屬於母公司股東的淨利潤976.76億元，同比增長68.1%。中期股息每股現金0.75元，同比增長21%。

期內，壽險及健康險業務實現營運利潤484.33億元，同比增長36.1%。平安產險實現營運利潤100.39億元，同比增長69.5%;綜合成本率96.6%。平安銀行整體經營穩中趨好，實現淨利潤154.03億元，同比增長15.2%，得益於淨息差提升和非利息淨收入穩步增長。

以下是智通財經APP整理的業績會問答實錄：

問：陸金轉型進展如何?P2P業務是否還會繼續?陸金所上市有何新的進展?

答：陸金所繼續保持穩健增長，各項業務發展不錯。在當前的環境下，30天逾期率不僅沒有上升，反而下降了0.1個百分點。P2P在整體業務中佔比少於20%，我們也會積極響應監管提倡的“三降”，降規模、降人數、降點面，有序轉型。

問：智慧城市是中國平安發力產業互聯網的重要生態圈之一，今年上半年智慧城市業務進展如何?

答：上半年智慧城市增長快速，現在已經覆蓋超過100個城市。一些公司發展智慧城市主要是賣硬件、賣雲服務、賣攝像頭等，但中國平安的智慧城市是從優政、興業、惠民這三方面提升，每個領域有七個板塊，共有21個板塊，幫助提升效率。

舉個例子，在惠民方面，我們有個智慧交通板塊，在城市不增加任何道路或攝像頭，我們可以幫助速度和容量提高15%，這是通過人工智能做到的。如果發生交通事故，撤離現場時間可以從40分鐘降到5分鐘。違章、查詢等信息70%由人工智能自動生成。

問：公司未來增長的引擎是什麼?

答：上市以來公司一直持續穩定增長，我相信未來金融業務仍將表現強勁，同時科技業務將為集團貢獻更多收入。目前科技業務還處於研發投入階段，我們將繼續利用科技助力或增強核心金融業務，然後用科技建立五大生態圈，最後五大生態圈反哺核心金融業務。在經濟充滿不確定的情況下，公司會穩步推進戰略，審慎投資，整體還是充滿信心的。

問：傳金融壹賬通在美國上市，管理層如何迴應?其他子公司的上市進程如何?

答：上市是一個自然而然的結果，目前我們11家科技子公司中已有兩家已經上市，相信日後還會有。一家創業公司需要確保有足夠的資本去經營和發展，而我們的科技子公司都有充裕的資本，所以我們不急於上市。如果有具體上市計劃，我們會及時公佈。

問：去年提出回購計劃以來，公司的回購計劃已經完成50億元，接下來有無進一步回購計劃?平安股價已經達到歷史高位區，請問管理層如何看待股價是否反映平安的價值?

答：去年公司提出50-100億元的回購計劃，截至目前已經完成50億元，未來是否繼續回購取決於市場和股價波動等因素。回購不是常態，只是公司對發展前景及股價判斷的體現，回購還要結合分紅，因為分紅和回購在某種程度上都是給股東的回報，今年上半年由於利潤穩健增長，股息也同比增長21%。

股價波動受很多因素影響，站在管理層的角度，我們還是積極做好公司的基本面，把業務做得更紮實。隨著公司業績穩健增長，股價自然而然會反映公司的基本面。

問：國際經濟形勢面臨不確定性，平安將如何匹配接下來的投資策略?是否會加大股票投資?

答：從最近的宏觀經濟數據，我們判斷未來利率往下走，經濟增長變慢，企業信用風險上升，可能是大概率事件。過去兩年我們不斷在業績會上討論到人口紅利、債務、監管趨嚴等問題，這些問題在過去20年、30年沒有發生，但會在未來5-10年內不斷重複出現，對全球經濟造成壓力。這些看起來比較悲觀，但有兩點也給了我們信心，全球經濟領先指數以30-36個月為一個週期運行，這個週期應該是在2018年1月見頂，到現在已經有18個月了，按照過去20年的循環週期，未來18個月經濟有可能會慢慢恢復。

對於平安，債券和股票的穩定分紅是我們的安全墊，從2016年開始到2019年，我們平均NII淨額增長22%，這部分對總體利潤產生一定穩定作用。

接下來，平安會做什麼?我們在投資方面會採取六大對策：一、優化大類資產，拉長債券久期;二、集中投資，股票投資領域，我們堅持長期持有而不是拿來炒，對股票的選擇會維持我們過去一向的慣例，選擇在經營利潤、業績增長、團隊、分紅等都滿足我們標準的股票;三、找到好的團隊幫我們投資，通過MOM或者FOF進行投資;四、開啟新的投資領域，包括基建和不動產，其中不動產不僅限於傳統的住宅開發，而是關聯到國計民生的不動產，例如長租公寓和康養領域;五、加強投後管理;六、堅持科技賦能戰略。

問：平安已經是多家上市房地產公司的股東，前段時間又增持了一家，接下來公司對房地產公司的投資還有哪些計劃?

答：關於房地產投資，分享四個觀點：一是符合監管，遠低於上限，我們整個保險資金在地產方面的配置大概佔7.2%，銀保監會規定保險資金投資不動產的上限是30%;二是我們立足於財務投資原則，關注長期價值和成長性;三是我們順應整個行業政策的改變，要做的是未來轉型升級，抓住中國新經濟結構之下的需求，既包括長租公寓、商業住房，也包括一些商辦。

其實平安持有的長租公寓以及物業都超過1萬多套，我們還在和地方政府研究千億級的保險資金進入到長租公寓人才保障房的項目中去。

另外再重申一遍，平安不會做房地產公司門口的野蠻人，不參與它們的經營管理。

問：平安近年來在科技領域的投入不斷加大，上半年主要有哪些成果?收入和利潤是否符合預期?

答：衡量科技的價值主要從三方面來說，一是核心科技的領先性，上半年我們持續加大核心科技的投入，以確保核心科技持續湧現;二是如何將科技應用到主業併產生價值，目前各項技術已經廣泛應用於集團各項業務，例如上半年語音機器人服務量超過2億次，科技在提升銷售產能、提升效率、降低成本和風控方面的效果都非常明顯;三是科技子公司的孵化，上半年平安科技板塊貢獻384億元收入，實現34%的增長，這有非常大的價值。

問：作為匯豐的第一大股東，平安為何沒有進入董事會?

答：中國平安與匯豐之間有長期合作，相互瞭解超過20年，匯豐原來是平安的股東，在平安剛起步的階段對平安的經營給予了一些幫助，尤其是在風險管理和運營方面。

現在平安是匯豐的大股東，但投資匯豐是純粹的財務投資，因為我們對這家公司非常瞭解，我們看中它的幾點優勢：第一，匯豐是一家領先的全球化銀行，經營穩健，雙方瞭解比較深入，對他們管理層非常熟悉且充分信任;第二，匯豐的分紅很可觀，是保險資金匹配長期負債很適合的標的，並且匯豐的分紅政策穩定，對市場有分紅承諾。