'寧波居民負債率只有杭州一半多，樓市還能再加槓桿嗎？'
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
衡量居民槓桿指標眾多，使用最廣的就是住戶信貸總量與當地GDP之比，以衡量居民的負債率。
寧波居民的負債率有多高？根據寧波2018年的GDP和中國人民銀行寧波市中心支行發佈的寧波市金融機構本外幣存貸款情況，2018年我市居民槓桿率是57%，高於全國52.6%的水平。
不過，與其他一、二線城市比較，寧波居民槓桿率只處在中游位置。
近日第一財經梳理了一份29座主要城市去年居民的槓桿率的排名。
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
衡量居民槓桿指標眾多，使用最廣的就是住戶信貸總量與當地GDP之比，以衡量居民的負債率。
寧波居民的負債率有多高？根據寧波2018年的GDP和中國人民銀行寧波市中心支行發佈的寧波市金融機構本外幣存貸款情況，2018年我市居民槓桿率是57%，高於全國52.6%的水平。
不過，與其他一、二線城市比較，寧波居民槓桿率只處在中游位置。
近日第一財經梳理了一份29座主要城市去年居民的槓桿率的排名。
在這份排名裡，我們看到：杭州103.2%，廈門96.3%，溫州91%……
槓桿之高，令人咂舌。
寧波57%的槓桿率排名第15位，還低於深圳、廣州、南京等城市，但明顯高於蘇州、長沙、青島。
這樣一看，寧波的槓桿率只有杭州的一半多點，似乎不算高。
但衡量居民負債率高低，還要看是否與居民可支配收入增長、城市GDP增速相適應。
我們提取了2015年—2018年的住戶貸款數據：這4年，居民槓桿率從45%增長到57%，複合增長率為8.2%；寧波全體居民人均可支配收入從41373元增長到52402元，複合增長率也是8.2%——寧波居民槓桿率和收入增速水平較匹配。
但值得注意的是，在房價上漲的誘因下，寧波居民槓桿率有快速提升之勢：從2015年到2018年，寧波居民槓桿率增幅前三年低於GDP增速，2018年一下子跳漲至11.76%，高出GDP增速4個百分點。今年上半年，寧波GDP增速為6.5%，住戶貸款餘額同比增長9.6%，槓桿的曲線已經變得陡峭起來。
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
衡量居民槓桿指標眾多，使用最廣的就是住戶信貸總量與當地GDP之比，以衡量居民的負債率。
寧波居民的負債率有多高？根據寧波2018年的GDP和中國人民銀行寧波市中心支行發佈的寧波市金融機構本外幣存貸款情況，2018年我市居民槓桿率是57%，高於全國52.6%的水平。
不過，與其他一、二線城市比較，寧波居民槓桿率只處在中游位置。
近日第一財經梳理了一份29座主要城市去年居民的槓桿率的排名。
在這份排名裡，我們看到：杭州103.2%，廈門96.3%，溫州91%……
槓桿之高，令人咂舌。
寧波57%的槓桿率排名第15位，還低於深圳、廣州、南京等城市，但明顯高於蘇州、長沙、青島。
這樣一看，寧波的槓桿率只有杭州的一半多點，似乎不算高。
但衡量居民負債率高低，還要看是否與居民可支配收入增長、城市GDP增速相適應。
我們提取了2015年—2018年的住戶貸款數據：這4年，居民槓桿率從45%增長到57%，複合增長率為8.2%；寧波全體居民人均可支配收入從41373元增長到52402元，複合增長率也是8.2%——寧波居民槓桿率和收入增速水平較匹配。
但值得注意的是，在房價上漲的誘因下，寧波居民槓桿率有快速提升之勢：從2015年到2018年，寧波居民槓桿率增幅前三年低於GDP增速，2018年一下子跳漲至11.76%，高出GDP增速4個百分點。今年上半年，寧波GDP增速為6.5%，住戶貸款餘額同比增長9.6%，槓桿的曲線已經變得陡峭起來。
通過上述比較，不論是從城市經濟發展還是從居民收入來看，寧波的“家底”較厚，對居民槓桿率有較強的支撐作用。但完全寄希望於此而忽視了長遠的債務風險，並不可取。
這是因為，考慮到民間借貸傳統與部分貸款亂象，居民實際的槓桿率會更高。
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
衡量居民槓桿指標眾多，使用最廣的就是住戶信貸總量與當地GDP之比，以衡量居民的負債率。
寧波居民的負債率有多高？根據寧波2018年的GDP和中國人民銀行寧波市中心支行發佈的寧波市金融機構本外幣存貸款情況，2018年我市居民槓桿率是57%，高於全國52.6%的水平。
不過，與其他一、二線城市比較，寧波居民槓桿率只處在中游位置。
近日第一財經梳理了一份29座主要城市去年居民的槓桿率的排名。
在這份排名裡，我們看到：杭州103.2%，廈門96.3%，溫州91%……
槓桿之高，令人咂舌。
寧波57%的槓桿率排名第15位，還低於深圳、廣州、南京等城市，但明顯高於蘇州、長沙、青島。
這樣一看，寧波的槓桿率只有杭州的一半多點，似乎不算高。
但衡量居民負債率高低，還要看是否與居民可支配收入增長、城市GDP增速相適應。
我們提取了2015年—2018年的住戶貸款數據：這4年，居民槓桿率從45%增長到57%，複合增長率為8.2%；寧波全體居民人均可支配收入從41373元增長到52402元，複合增長率也是8.2%——寧波居民槓桿率和收入增速水平較匹配。
但值得注意的是，在房價上漲的誘因下，寧波居民槓桿率有快速提升之勢：從2015年到2018年，寧波居民槓桿率增幅前三年低於GDP增速，2018年一下子跳漲至11.76%，高出GDP增速4個百分點。今年上半年，寧波GDP增速為6.5%，住戶貸款餘額同比增長9.6%，槓桿的曲線已經變得陡峭起來。
通過上述比較，不論是從城市經濟發展還是從居民收入來看，寧波的“家底”較厚，對居民槓桿率有較強的支撐作用。但完全寄希望於此而忽視了長遠的債務風險，並不可取。
這是因為，考慮到民間借貸傳統與部分貸款亂象，居民實際的槓桿率會更高。
居民槓桿率走高，究其原因還在於城市房價高、上漲快，居民投資意願強烈。
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
衡量居民槓桿指標眾多，使用最廣的就是住戶信貸總量與當地GDP之比，以衡量居民的負債率。
寧波居民的負債率有多高？根據寧波2018年的GDP和中國人民銀行寧波市中心支行發佈的寧波市金融機構本外幣存貸款情況，2018年我市居民槓桿率是57%，高於全國52.6%的水平。
不過，與其他一、二線城市比較，寧波居民槓桿率只處在中游位置。
近日第一財經梳理了一份29座主要城市去年居民的槓桿率的排名。
在這份排名裡，我們看到：杭州103.2%，廈門96.3%，溫州91%……
槓桿之高，令人咂舌。
寧波57%的槓桿率排名第15位，還低於深圳、廣州、南京等城市，但明顯高於蘇州、長沙、青島。
這樣一看，寧波的槓桿率只有杭州的一半多點，似乎不算高。
但衡量居民負債率高低，還要看是否與居民可支配收入增長、城市GDP增速相適應。
我們提取了2015年—2018年的住戶貸款數據：這4年，居民槓桿率從45%增長到57%，複合增長率為8.2%；寧波全體居民人均可支配收入從41373元增長到52402元，複合增長率也是8.2%——寧波居民槓桿率和收入增速水平較匹配。
但值得注意的是，在房價上漲的誘因下，寧波居民槓桿率有快速提升之勢：從2015年到2018年，寧波居民槓桿率增幅前三年低於GDP增速，2018年一下子跳漲至11.76%，高出GDP增速4個百分點。今年上半年，寧波GDP增速為6.5%，住戶貸款餘額同比增長9.6%，槓桿的曲線已經變得陡峭起來。
通過上述比較，不論是從城市經濟發展還是從居民收入來看，寧波的“家底”較厚，對居民槓桿率有較強的支撐作用。但完全寄希望於此而忽視了長遠的債務風險，並不可取。
這是因為，考慮到民間借貸傳統與部分貸款亂象，居民實際的槓桿率會更高。
居民槓桿率走高，究其原因還在於城市房價高、上漲快，居民投資意願強烈。
2018年末，居民槓桿率較高的地區（紅色）
近日，中國銀保監會主席郭樹清在公開場合表示，近年來我國一些城市住戶部門槓桿率急速攀升，相當大比例的居民家庭負債率達到難以持續的水平，更嚴重的是全社會的新增儲蓄資源一半左右投入到房地產領域。
這番話至少表達了兩層意思，一、債務攀升過快不可持續；二、房住不炒。從銀保監會近期嚴查包括寧波在內的32城房貸，嚴防資金違規進入樓市，也側面印證這些動向。
本報上月曾做了一個小調查，發現目前購房者的月供普遍都在萬元以上，在背上萬元房貸之後，居民的理財和消費都趨於保守。（月供動輒上萬，房貸利率上調下的中產焦慮）
以一個按揭購房的普通家庭來說，購房的本金和利息合計會佔到收入的28%~46%。再進一步疊加日常生活開支（寧波2018年的恩格爾係數28%，上半年升到30%）那麼一個普通家庭收入的60%~75%將被基本生活需要、房子相關支出佔用，剩餘收入用來支付教育、醫療等消費以及儲蓄、應對意外支出。這樣一來，居民的手頭就不甚寬裕了。
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
衡量居民槓桿指標眾多，使用最廣的就是住戶信貸總量與當地GDP之比，以衡量居民的負債率。
寧波居民的負債率有多高？根據寧波2018年的GDP和中國人民銀行寧波市中心支行發佈的寧波市金融機構本外幣存貸款情況，2018年我市居民槓桿率是57%，高於全國52.6%的水平。
不過，與其他一、二線城市比較，寧波居民槓桿率只處在中游位置。
近日第一財經梳理了一份29座主要城市去年居民的槓桿率的排名。
在這份排名裡，我們看到：杭州103.2%，廈門96.3%，溫州91%……
槓桿之高，令人咂舌。
寧波57%的槓桿率排名第15位，還低於深圳、廣州、南京等城市，但明顯高於蘇州、長沙、青島。
這樣一看，寧波的槓桿率只有杭州的一半多點，似乎不算高。
但衡量居民負債率高低，還要看是否與居民可支配收入增長、城市GDP增速相適應。
我們提取了2015年—2018年的住戶貸款數據：這4年，居民槓桿率從45%增長到57%，複合增長率為8.2%；寧波全體居民人均可支配收入從41373元增長到52402元，複合增長率也是8.2%——寧波居民槓桿率和收入增速水平較匹配。
但值得注意的是，在房價上漲的誘因下，寧波居民槓桿率有快速提升之勢：從2015年到2018年，寧波居民槓桿率增幅前三年低於GDP增速，2018年一下子跳漲至11.76%，高出GDP增速4個百分點。今年上半年，寧波GDP增速為6.5%，住戶貸款餘額同比增長9.6%，槓桿的曲線已經變得陡峭起來。
通過上述比較，不論是從城市經濟發展還是從居民收入來看，寧波的“家底”較厚，對居民槓桿率有較強的支撐作用。但完全寄希望於此而忽視了長遠的債務風險，並不可取。
這是因為，考慮到民間借貸傳統與部分貸款亂象，居民實際的槓桿率會更高。
居民槓桿率走高，究其原因還在於城市房價高、上漲快，居民投資意願強烈。
2018年末，居民槓桿率較高的地區（紅色）
近日，中國銀保監會主席郭樹清在公開場合表示，近年來我國一些城市住戶部門槓桿率急速攀升，相當大比例的居民家庭負債率達到難以持續的水平，更嚴重的是全社會的新增儲蓄資源一半左右投入到房地產領域。
這番話至少表達了兩層意思，一、債務攀升過快不可持續；二、房住不炒。從銀保監會近期嚴查包括寧波在內的32城房貸，嚴防資金違規進入樓市，也側面印證這些動向。
本報上月曾做了一個小調查，發現目前購房者的月供普遍都在萬元以上，在背上萬元房貸之後，居民的理財和消費都趨於保守。（月供動輒上萬，房貸利率上調下的中產焦慮）
以一個按揭購房的普通家庭來說，購房的本金和利息合計會佔到收入的28%~46%。再進一步疊加日常生活開支（寧波2018年的恩格爾係數28%，上半年升到30%）那麼一個普通家庭收入的60%~75%將被基本生活需要、房子相關支出佔用，剩餘收入用來支付教育、醫療等消費以及儲蓄、應對意外支出。這樣一來，居民的手頭就不甚寬裕了。
國泰君安宏觀團隊近期在《逼近80%的居民槓桿率意味著什麼》（注：浙江省的居民部門債務率為76%）的一篇報告中指出，在國內經濟保持中低速增長、養老支出需求增加的大環境下，居民收入增長放緩、儲蓄率降低在未來大概率會成為新常態。
因此，家底雖厚，但也已是負重前行。對居民來說，不可加足槓桿購房，必須看到在財富升值的背後，是鎖定了未來20年以上的現金流。普通居民還是應該綜合家庭實際抗風險能力，再做購房決策。
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
衡量居民槓桿指標眾多，使用最廣的就是住戶信貸總量與當地GDP之比，以衡量居民的負債率。
寧波居民的負債率有多高？根據寧波2018年的GDP和中國人民銀行寧波市中心支行發佈的寧波市金融機構本外幣存貸款情況，2018年我市居民槓桿率是57%，高於全國52.6%的水平。
不過，與其他一、二線城市比較，寧波居民槓桿率只處在中游位置。
近日第一財經梳理了一份29座主要城市去年居民的槓桿率的排名。
在這份排名裡，我們看到：杭州103.2%，廈門96.3%，溫州91%……
槓桿之高，令人咂舌。
寧波57%的槓桿率排名第15位，還低於深圳、廣州、南京等城市，但明顯高於蘇州、長沙、青島。
這樣一看，寧波的槓桿率只有杭州的一半多點，似乎不算高。
但衡量居民負債率高低，還要看是否與居民可支配收入增長、城市GDP增速相適應。
我們提取了2015年—2018年的住戶貸款數據：這4年，居民槓桿率從45%增長到57%，複合增長率為8.2%；寧波全體居民人均可支配收入從41373元增長到52402元，複合增長率也是8.2%——寧波居民槓桿率和收入增速水平較匹配。
但值得注意的是，在房價上漲的誘因下，寧波居民槓桿率有快速提升之勢：從2015年到2018年，寧波居民槓桿率增幅前三年低於GDP增速，2018年一下子跳漲至11.76%，高出GDP增速4個百分點。今年上半年，寧波GDP增速為6.5%，住戶貸款餘額同比增長9.6%，槓桿的曲線已經變得陡峭起來。
通過上述比較，不論是從城市經濟發展還是從居民收入來看，寧波的“家底”較厚，對居民槓桿率有較強的支撐作用。但完全寄希望於此而忽視了長遠的債務風險，並不可取。
這是因為，考慮到民間借貸傳統與部分貸款亂象，居民實際的槓桿率會更高。
居民槓桿率走高，究其原因還在於城市房價高、上漲快，居民投資意願強烈。
2018年末，居民槓桿率較高的地區（紅色）
近日，中國銀保監會主席郭樹清在公開場合表示，近年來我國一些城市住戶部門槓桿率急速攀升，相當大比例的居民家庭負債率達到難以持續的水平，更嚴重的是全社會的新增儲蓄資源一半左右投入到房地產領域。
這番話至少表達了兩層意思，一、債務攀升過快不可持續；二、房住不炒。從銀保監會近期嚴查包括寧波在內的32城房貸，嚴防資金違規進入樓市，也側面印證這些動向。
本報上月曾做了一個小調查，發現目前購房者的月供普遍都在萬元以上，在背上萬元房貸之後，居民的理財和消費都趨於保守。（月供動輒上萬，房貸利率上調下的中產焦慮）
以一個按揭購房的普通家庭來說，購房的本金和利息合計會佔到收入的28%~46%。再進一步疊加日常生活開支（寧波2018年的恩格爾係數28%，上半年升到30%）那麼一個普通家庭收入的60%~75%將被基本生活需要、房子相關支出佔用，剩餘收入用來支付教育、醫療等消費以及儲蓄、應對意外支出。這樣一來，居民的手頭就不甚寬裕了。
國泰君安宏觀團隊近期在《逼近80%的居民槓桿率意味著什麼》（注：浙江省的居民部門債務率為76%）的一篇報告中指出，在國內經濟保持中低速增長、養老支出需求增加的大環境下，居民收入增長放緩、儲蓄率降低在未來大概率會成為新常態。
因此，家底雖厚，但也已是負重前行。對居民來說，不可加足槓桿購房，必須看到在財富升值的背後，是鎖定了未來20年以上的現金流。普通居民還是應該綜合家庭實際抗風險能力，再做購房決策。
對城市經濟而言，產業升級和“房住不炒”，仍將是未來的主旋律。
居民的槓桿率與經濟發展水平呈正比例關係。因此，槓桿是否能持續，有賴於城市未來是否仍能夠依靠產業對人口具備較強的吸引力。
2018年，我國人口繼續向省會和中心城市聚焦，像深圳、廣州、杭州等，這些城市的槓桿率普遍都不低。
市場最關心的問題是，這些城市何以維繫高槓杆？
普遍的觀點是，這主要是因為高能級城市在產業結構、公共設施、人文環境上所具備的綜合實力必然強化全國範圍內轉移支付的動能，對於資金的吸納量遠遠高於全國平均水平。
換句話說，這些熱點城市具備超過全國平均水平的財富創造能力和資金吸附能力。
寧波去年常住人口增量也排在前十。傳統優勢產業的改造升級，以及新產業、新業態和新商業模式將帶來新的產業機遇和新的就業機會，對企業和人口產生了較強的吸引力。
寧波第三產業對經濟的增長貢獻率偏低，尤其要在金融、現代物流、電子商務等生產性服務業以及商貿、旅遊等生活性服務業同時發力，提升第三產業在GDP中的比重。
只有隨著城市產業進一步向更高的水平推進，繼續走高的居民槓桿才不至於是空中樓閣。
居民槓桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。在央行上月發佈的《2019中國區域金融運行報告》中，第一次以量化方式證實了居民槓桿和消費的負相關關係。
消費是經濟增長的第一引擎。央行的結論被不少機構視為國家越來越重視居民債務對經濟影響的信號。
那麼寧波當下的居民槓桿率是高還是低，對於城市經濟、居民生活又會有哪些影響？
衡量居民槓桿指標眾多，使用最廣的就是住戶信貸總量與當地GDP之比，以衡量居民的負債率。
寧波居民的負債率有多高？根據寧波2018年的GDP和中國人民銀行寧波市中心支行發佈的寧波市金融機構本外幣存貸款情況，2018年我市居民槓桿率是57%，高於全國52.6%的水平。
不過，與其他一、二線城市比較，寧波居民槓桿率只處在中游位置。
近日第一財經梳理了一份29座主要城市去年居民的槓桿率的排名。
在這份排名裡，我們看到：杭州103.2%，廈門96.3%，溫州91%……
槓桿之高，令人咂舌。
寧波57%的槓桿率排名第15位，還低於深圳、廣州、南京等城市，但明顯高於蘇州、長沙、青島。
這樣一看，寧波的槓桿率只有杭州的一半多點，似乎不算高。
但衡量居民負債率高低，還要看是否與居民可支配收入增長、城市GDP增速相適應。
我們提取了2015年—2018年的住戶貸款數據：這4年，居民槓桿率從45%增長到57%，複合增長率為8.2%；寧波全體居民人均可支配收入從41373元增長到52402元，複合增長率也是8.2%——寧波居民槓桿率和收入增速水平較匹配。
但值得注意的是，在房價上漲的誘因下，寧波居民槓桿率有快速提升之勢：從2015年到2018年，寧波居民槓桿率增幅前三年低於GDP增速，2018年一下子跳漲至11.76%，高出GDP增速4個百分點。今年上半年，寧波GDP增速為6.5%，住戶貸款餘額同比增長9.6%，槓桿的曲線已經變得陡峭起來。
通過上述比較，不論是從城市經濟發展還是從居民收入來看，寧波的“家底”較厚，對居民槓桿率有較強的支撐作用。但完全寄希望於此而忽視了長遠的債務風險，並不可取。
這是因為，考慮到民間借貸傳統與部分貸款亂象，居民實際的槓桿率會更高。
居民槓桿率走高，究其原因還在於城市房價高、上漲快，居民投資意願強烈。
2018年末，居民槓桿率較高的地區（紅色）
近日，中國銀保監會主席郭樹清在公開場合表示，近年來我國一些城市住戶部門槓桿率急速攀升，相當大比例的居民家庭負債率達到難以持續的水平，更嚴重的是全社會的新增儲蓄資源一半左右投入到房地產領域。
這番話至少表達了兩層意思，一、債務攀升過快不可持續；二、房住不炒。從銀保監會近期嚴查包括寧波在內的32城房貸，嚴防資金違規進入樓市，也側面印證這些動向。
本報上月曾做了一個小調查，發現目前購房者的月供普遍都在萬元以上，在背上萬元房貸之後，居民的理財和消費都趨於保守。（月供動輒上萬，房貸利率上調下的中產焦慮）
以一個按揭購房的普通家庭來說，購房的本金和利息合計會佔到收入的28%~46%。再進一步疊加日常生活開支（寧波2018年的恩格爾係數28%，上半年升到30%）那麼一個普通家庭收入的60%~75%將被基本生活需要、房子相關支出佔用，剩餘收入用來支付教育、醫療等消費以及儲蓄、應對意外支出。這樣一來，居民的手頭就不甚寬裕了。
國泰君安宏觀團隊近期在《逼近80%的居民槓桿率意味著什麼》（注：浙江省的居民部門債務率為76%）的一篇報告中指出，在國內經濟保持中低速增長、養老支出需求增加的大環境下，居民收入增長放緩、儲蓄率降低在未來大概率會成為新常態。
因此，家底雖厚，但也已是負重前行。對居民來說，不可加足槓桿購房，必須看到在財富升值的背後，是鎖定了未來20年以上的現金流。普通居民還是應該綜合家庭實際抗風險能力，再做購房決策。
對城市經濟而言，產業升級和“房住不炒”，仍將是未來的主旋律。
居民的槓桿率與經濟發展水平呈正比例關係。因此，槓桿是否能持續，有賴於城市未來是否仍能夠依靠產業對人口具備較強的吸引力。
2018年，我國人口繼續向省會和中心城市聚焦，像深圳、廣州、杭州等，這些城市的槓桿率普遍都不低。
市場最關心的問題是，這些城市何以維繫高槓杆？
普遍的觀點是，這主要是因為高能級城市在產業結構、公共設施、人文環境上所具備的綜合實力必然強化全國範圍內轉移支付的動能，對於資金的吸納量遠遠高於全國平均水平。
換句話說，這些熱點城市具備超過全國平均水平的財富創造能力和資金吸附能力。
寧波去年常住人口增量也排在前十。傳統優勢產業的改造升級，以及新產業、新業態和新商業模式將帶來新的產業機遇和新的就業機會，對企業和人口產生了較強的吸引力。
寧波第三產業對經濟的增長貢獻率偏低，尤其要在金融、現代物流、電子商務等生產性服務業以及商貿、旅遊等生活性服務業同時發力，提升第三產業在GDP中的比重。
只有隨著城市產業進一步向更高的水平推進，繼續走高的居民槓桿才不至於是空中樓閣。
文字：呂榮 編輯：雷軍虎 美編：周馳