最近，煤炭、有色為代表的週期股突然出現了強勁的反彈。這種反彈是否可以持續呢，他們的投資邏輯是什麼呢？記得月初的時候，我們從基欽週期的角度，向大家指出了有色股的投資機會，特別是我們在和訊課VIP教師講解的洛陽鉬業，已經從4元多上漲到了7.5元，讓一直投資以醫藥股投資為主的鬱悶學員，受到了一些欣慰。
洛陽鉬業的投資邏輯是因為他收購了一個排名全球第二的鈷礦：2017年6月，公司非公開發行A股股票獲得中國證監會核准批覆，調整後，公司擬不低於3.12元/股非公開發行不超過57.69億股股票，募資總額不超過180億元，收購剛果（金）銅、鈷資產收購項目（85億元）。剛果（金）銅、鈷資產收購項目標的為FCX旗下FMDRC100%股權，其間接持有位於剛果（金）境內TFM56%的股權，TFM擁有的 Tenke Fungurume 礦區是全球範圍內儲量最大、品位最高的銅、鈷礦產之一。上述收購項目不以此次非公開發行股票的成功實施為前提，若本次非公開發行股票未能成功實施，公司仍將以自籌資金支付資產收購項目的交易對價。
鈷主要用於三元鋰電池的正極材料，可以明顯提升鋰電池的能量密集度。可能一般投資人認為一個小小的正極材料，而且所謂的三元材料（鎳鈷錳酸鋰Li(NiCoMn)O2），是鎳鋰錳三種物質的化合物，能比生產鋰電池的天齊鋰業更賺錢嗎？
這要看鈷的成本佔鋰電池價格中的比例和中國的鈷資源儲量及消耗量。中國的鈷的探明儲量大概是8萬噸，佔全世界探明儲量的1.8%，而且礦山分佈極其分散。我國消耗了全世界鈷的30%以上。全世界鈷儲量最多的就是洛陽鉬業收購的剛果金，佔全世界儲量的48%，每年剛果金生產鈷金屬量是6萬噸，佔全球鈷產量的60%左右,接近中國的總儲量。
三元材料佔鋰電池的成本是多少呢？根據估算，1噸鈷酸鋰中，鋰的含量只有0.07噸，但鈷的含量要達到0.61噸，是鋰的8倍以上。然而，鈷在地殼中的含量僅有鋰的六分之一，年鈷礦開採量僅有鋰礦的一半。參考比亞迪e5舒適型，43kWh的電容量，售價23萬元，可以對40kWh容量的電動車取售價20萬元，參考30kWh的新能源汽車耗鈷7.54kg，40kWh的車鈷需求可以達到每輛10.05kg。當前新能源汽車行業的毛利率大致為25%，可估算出成本大約有15萬元。當前電池成本大約為1400元/kWh，總計56000元，佔到整個成本的37%，其他成本為94000元。 今年，3月底，四氧化三鈷每噸39萬元，4.35V鈷酸鋰每噸價格41.5萬元；三元材料（523）每噸價格19.50萬元。大家大致可以估算出鋰電池中，鈷的成本比例。
鈷行業相關的上市公司
為了避免薦股嫌疑，首先聲明，本人不持有洛陽鉬業和以上股票，所以並不是向大家推薦股票，據此操作，後果自負。我們僅僅把在和訊VIP課堂上的投資邏輯寫出來，讓大家看看我們的價值投資分析邏輯過程。雖然今年創業板和醫藥股的持續調整，讓跟隨我們學習的學員內心備受煎熬，但是今年，我們正在根據大盤週期股成為市場主流的特點，調整投資策略，陸續把人工智能、有色、保險股的龍頭列入股票池，還是讓學員得到了一些翻倍機會，比如6002**和0022**。
雖然，我們今年給學員推出一些短線機會，很多都在最近得1-2個月久實現了翻倍，但是我個人還是認為醫療股票更好，他們已經跌出了長期的投資機會，所以我們還是堅持以醫療行業為主的價值投資。隨著美元指數的持續下跌，下週可以關注貴金屬的股票，比如黃金和白銀。主要原因是最近美元持續下跌，美元指數從去年的最高103跌到了94美元下方，跌幅是8%。美元的下跌，在供求關係沒有變化的情況下，相關的以美元定價的商品會上漲，而國際大宗商品，特別是倫敦交易的有色金屬價格會上漲，所以這也是有色走強的原因。而黃金與美元的走勢是負相關的，個人認為隨著美元指數的走弱，黃金的價格最近還會上漲，黃金相關的股票在下半年還會有機會，黃金股的最大風險就是美元指數突然反彈，高盛認為，黃金價格今年會重新站上1300美元大關是大概率事件。
【原標題：行業研究：鈷為何成為鋰電池行業的龍頭？】