'《哪吒》票房“逆天”，光線能否一舉“改命”？'

作者:李超 編輯:楊顥

來源：稜鏡（ID:lengjing_qqfinance）

8月2日上午十點過，貓眼數據顯示，《哪吒之魔童降世》上映八天累計票房已達15億元，離《瘋狂動物城》保持了3年的15.27億紀錄僅一步之遙，成為新晉內地動畫電影冠軍毫無懸念。

7月30日，在該片上映只有4天、票房僅為9億元時，其出品方光線傳媒（300251.SZ）便公告表示，來源於該片的票房收入達到2.2億元。這讓沉寂許久的老牌影視巨頭光線傳媒再次煥發神采。實際上，從7月中旬開始，光線股價便先於票房一路走高，不到10個交易日上漲20%。

《哪吒》大賣，被許多人認為是“國漫之光”，但對光線來說，意義還不止於此。

作為國內搶灘動畫最為激進的影視公司，光線傳媒早在2015年，便開始以資本開道的方式大舉收納國內動畫製作公司，動畫也成為光線從傳統影視向泛娛樂化轉型的戰略選擇。光線傳媒董事長王長田曾無數次表達過對於國內動畫市場前景的看好，並透露出佔據半壁江山的野心。

事實上，《哪吒》之前的上一部國產動畫爆款《大魚海棠》同樣出自光線，而《西遊記之大聖歸來》團隊也在獲得票房成功後迅速被光線收入囊中。

然而，“國漫之光”的出現，卻並不能讓市場消除對於動畫片前景的問號。數據顯示，國產動畫電影單片票房持續下降，零星爆款背後，是大量動畫電影的“仆街”。動畫也難逃影視行業“一將功成萬骨枯”的普遍規律，包括“大贏家”光線，在《大魚海棠》和《哪吒》的金字塔頂下，也承受著墊背之作帶來的“血虧”。

7月26日，就在《哪吒》上映當天，光線先期預熱的股價戛然而止，當天跌幅接近6%。而整個暑期檔的慘淡和影視公司半年報繼續的斷崖式下跌，並未因一部動畫片發生逆轉。

光線的“迪士尼”野心

對於光線傳媒來說，在《哪吒之魔童降世》上的成功並非偶然。早在5年前，這家曾被戲稱為“爛片王”的老牌影視公司，就已經開始大舉佈局動畫產業。

彼時，泛娛樂下的遊戲動漫IP正成為影視公司跑馬圈地的對象。2010年和2013年，華誼兄弟（300021.SZ）先是同巨人網絡合資成立遊戲公司，又斥資7億元收購手遊公司銀漢科技51%股權，2016年，華誼更是挖角製作出《功夫熊貓》和《瘋狂原始人》的美國夢工廠團隊成員，創立了華誼兄弟點睛動畫影業有限公司。

相比下手更早的華誼，光線對於動畫的追求顯得更加熱烈與專注。2014年6月，停牌三個月的光線宣佈斥資近4億元，分別控股收購了動畫製作公司藍弧文化和手遊公司熱峰網絡50.8%和51%股權。王長田公開表示，光線的發展模板將是美國迪士尼公司。動畫成為光線從傳統影視劇中轉型突破的重點方向。

2015年，王長田的動畫戰略正式進入快車道，當年10月，光線傳媒宣佈成立動漫集團“彩條屋影業”，將相關動漫資源進行全方位整合。

彩條屋初立，旗下便包括了十月文化、彼岸天、藍弧文化、全擎娛樂和光印影業等13家合作合資公司，橫跨動畫、漫畫、遊戲和版權IP等全產業鏈。其中，十月文化製作的《西遊記之大聖歸來》在當年創下了將近10億元的國產動畫票房記錄。光線將彩條屋創作方向歸納為國漫風、閤家歡、影遊跨界、真人奇幻和網絡院線電影五大品類。

王長田押注動漫的決心很快讓光線嚐到了甜頭。2016年，光線共有5部動畫電影上映，其中與彼岸天公司共同製作的暑期檔電影《大魚海棠》拿下5.64億元票房，僅次於《大聖歸來》，位列當時國產動畫片票房第2位。

根據光線傳媒2016年財報，其出品的《大魚海棠》和協助推廣的日本動畫片《你的名字》（5.75億元票房），分列當年光線影視劇收入項目的第3位和第5位。

光線並未公佈兩部動畫影片為其帶來的具體收益，根據當時外界測算，光線以3000萬元抄底因資金問題難產的《大魚海棠》，最終利潤保守估計超過1億元；而以“保底+買斷+分賬”方式運營的《你的名字》利潤也至少超過5000萬元。

當年，光線傳媒淨利潤5.2億元，動畫片儼然成為了其業績的主要驅動力。

國產動畫“逆天改命”難題

“資本正在撤離這個市場。”這是王長田在一年前的話。

《大魚海棠》和《你的名字》的一鳴驚人，並未讓光線傳媒在影視寒冬中憑藉動畫彎道超車。2017年，光線扣非淨利潤下滑11%，到了2018年，扣非淨利潤虧損近3億元，下滑162%。

動畫票房也出現斷崖式下跌。

2017年，光線出品發行了《大護法》和《煙花》兩部動畫片。其中，彩條屋影業總經理易巧宣稱1億元票房才能收回成本的《大護法》票房僅為8800萬元，而進口發行片《煙花》也未能複製《你的名字》的成功，票房僅為7900萬元；2018年，雖然光線參與出品的動畫片《熊出沒之變形記》票房達到5億，但另一部參與出品的《大世界》票房僅263萬元，讓人大跌眼鏡。

何況，資本激烈角逐動畫片的同時，也逃不開對這塊新興市場究竟價值幾何的巨大爭議。

根據貓眼研究院發佈的《中國電影市場數據洞察報告》，以動畫作主打的暑期檔為例，2015年至2018年，國產動畫電影單片票房持續下滑，由7100萬元下降到了3200萬元；而藝恩《中國動畫電影市場研究報告》則顯示，在經過2016年大爆發後，2017年動畫電影總票房由71億元下降至48億元，佔總票房比由15%下降至9%，其中國產動畫電影票房由24億元下降至14億元。

票房向少量動畫片聚攏的同時，是動漫電影市場整體的停滯和虧多賺少的無奈。面對影視行業普遍規律和大環境，即便大佬，也不是都能“逆天改命”。

2017年，華誼兄弟轉讓4年前收購的銀漢科技25%股權，套現6.47億元，而以夢工廠和派拉蒙動畫團隊為核心打造的點睛動畫，也一直沒有作品問世；試水動畫的萬達影業則在2018年出品《媽媽咪鴨》，在2億元成本的情況下，創下了國內3800萬元的票房慘案。

回到光線推出《大魚海棠》和《你的名字》兩部驚喜之作的2016年，其背後是其他三部動畫的慘淡。其中，《我叫MT之山口山之戰》票房僅為1213萬元，彼時外界普遍認為該片連宣發成本都未收回；而《精靈王座》票房僅為2500萬元，該片成本預計為4500萬元；最悽慘的則是《果寶特攻之水果大逃亡》，這部由重金收購的藍弧文化製作的動畫電影，票房僅為833萬元。

2016年12月，光線傳媒公告表示，其以2.4億元的價格將所持有的動畫製作公司藍弧文化股權全部出售，理由為提高資產流動性和資金使用率。雙方僅牽手1年時間便分道揚鑣，被認為是光線傳媒在影視投資熱降溫下的一次“滑鐵盧”。

彼時的業績承諾顯示，藍弧文化2015年和2016年，其需要完成的淨利潤分別為3380萬元和4160萬元。然而資產出售公告顯示，藍弧文化2015年淨利潤2490萬元，2016年前三季度淨利潤僅為33萬元。

有投資人對《稜鏡》表示，動漫處於影視行業大盤之下，有傳統影視行業的特性，儘管有《大聖歸來》和《哪吒》這樣的單片爆款出現，但整體工業化程度和製作水平仍與美日存在差距。從影視公司角度，同樣存在一部“爛動畫”吃掉一部“爆款”利潤的情況，高度依賴“人”和項目制的特點，也加劇了某一影視公司或製作公司能否持續輸出高質量內容的不確定性。

《稜鏡》根據光線傳媒2018年財報統計，在披露的彩條屋16家投資聯營動畫公司中，有15家在收益法下的投資損益為虧損狀態，僅有製作出《大魚海棠》的彼岸天投資損益為+582萬元，而製作出《大聖歸來》後被光線吸收的十月文化投資損益為虧損705萬元。

在動畫市場迅速出現的潰退面前，王長田表現出了獨善其身的姿態。在2017年4月的投資者交流會上，其表示彩條屋動畫的價值目前還沒有體現在公司市值裡，但動畫市場很多有價值的公司都被光線投資，未來光線動畫電影可能佔比票房一半以上。王長田同時預言，2017年動畫市場會比較低迷，但2019年會迎來國產動畫電影大爆發。

暑期檔“大贏家”背後

在《哪吒之魔童降世》即將成為新科動畫冠軍的同時，暑假也已過半，光線傳媒似乎已經提前鎖定了暑期檔“最大贏家”的頭銜：除《哪吒》在8億元票房時公告營收2億多元外，其另一部參與投資發行的《銀河補習班》也攬獲8億元票房，光線傳媒在該片7.6億元票房時公告營收為800萬元左右。

幾家歡喜幾家愁。拋開《哪吒》、《銀河補習班》和劉德華投資並參演的《掃毒2天地對決》（13億票房），今年暑期檔國產電影可以用“一片慘淡”形容。

過去兩年憑藉《戰狼2》和《我不是藥神》在暑期檔“毀天滅地”的北京文化（000802.SH）未能延續神奇，其出品的《跳舞吧！大象》上映一週票房僅為4000萬元；文投控股（600715.SH）出品的《回到過去擁抱你》上映一週票房不到2000萬元；而在去年《狄仁傑之四大天王》6億票房低於預期的情況下，今年希望在暑期檔打翻身仗的華誼兄弟，也因為檔期推遲而缺席，其參與出品的《灰猴》，上映9天票房不到400萬元。

在已上映的國產動畫電影中，《哪吒》身後，是6000萬票房的《豬八戒傳說》（7月19日上映），由萬達和阿里出品票房不到2000萬的《未來機械城》（7月19日上映），和3000多萬票房的《豬豬俠 不可思議的世界》（7月5日上映）。

進入8月，仍有影片起跑，博納影業和阿里影業出品的《烈火英雄》首日票房1.9億，最有希望與《哪吒》爭雄；此外文投控股參與出品的另一部影片《鼠膽英雄》和萬達影視出品的《沉默的證人》，以及國產動畫片《塞尓號大電影7》和《螢火奇兵2》也將上映。

但在暑期檔背後，更加慘烈恐怕仍然是影視公司業績。2019年上半年的業績預告已經在7月陸續發佈。其中，華誼兄弟淨利潤虧損3.2億元，同比下降214%；北京文化淨利潤虧損5800萬元左右，同比下降230%。

光線的日子顯然也不好過。光線傳媒上半年參與了《瘋狂外星人》、《四個春天》、《雪暴》等7部電影的投資發行，同時確認了《八分鐘的溫暖》、《逆流而上的你》和《聽雪樓》3部電視劇的投資發行收入，但扣非淨利潤僅為5500萬元左右，相較去年同期的2.3億元下降了76%。

《哪吒》踩上風火輪一樣的票房，不僅讓王長田的“動畫電影大爆發”沒有“食言”，也讓光線傳媒在業績承壓下，暫時上了岸。

而光線也的確沒有停止在動畫領域的擴張腳步，根據企查查數據，彩條屋目前投資的影視動漫公司已經增長至19家。