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摩根大通將於4月12日週五盤前公佈2019年第一季度財報 ；收入預期：284.5億美元 ；每股收益預期：2.35美元 。
華爾街大行摩根大通(NYSE:JPM)將於週五盤前公佈一季度財報。投資者正在密切關注其在2018年最後一個季度的業績不及預期是暫時性現象，抑或是一個長期趨勢的開始。
Q4業績疲軟會否延續？
過去12個月對摩根大通而言是一個大年，主要受益於強勁的貸款增長以及其核心投行業務的優有表現。即使不計入從美國的稅收改革中獲取的利益，摩根大通的淨利潤也創下了歷史新高。但是在上個季度，其增長勢頭開始顯露下滑跡象。該行固定收益交易收入暴跌18%，創十年來最差表現，而成本增加則進一步抑制了利潤率。這兩方面的逆風因素導致摩根大通的利潤和收入增長均未達到分析師的預期，為自2015年以來首次。
JPM Weekly Chart，行情來源：英為財情Investing.com
儘管摩根大通管理層聲稱一次性的疲軟不應被誤讀為長期趨勢，但投資者似乎並不買賬。最近幾個月，摩根大通股票一直承壓。週四該股收於106.23美元，過去12個月累計下跌近4%。該股在12月修正後的反彈也比較弱。
這種不確定性也反映在分析師的第一季度預測中。平均而言，分析師預期每股盈利與去年同期持平，為2.35美元，銷售額料為284.5億美元。
摩根大通增長前景正在改善
儘管存在這種不確定性，但自2018年最後一個季度以來，出現了不少利好該行盈利的進展。市場在經歷12月份的深度回調之後大幅反彈，意味著摩根大通和其他銀行的交易收入可能會有強勁表現。
在宏觀方面，中美已接近解決貿易爭端，潛在貿易協議的達成將消除威脅全球增長和銀行貸款擴張的主要障礙。雖然美聯儲主席鮑威爾上個月表示經濟基本面仍然強勁，但政策制定者已經削減了今明兩年的增長前景，並預測2019年不會加息。
低利率通常被認為對銀行不利，但從另一方面看，它可能會推動貸款擴張，有助於摩根大通的貸款業務增長。正如摩根大通首席執行官傑米·戴蒙今年早些時候所指出的，近期的信貸前景相對樂觀。
總結
鑑於當前仍存在著不少威脅全球經濟的逆風因素，摩根大通股票的吸引力可能較小，但近期股價走低後，這隻股票看起來也更便宜。此外，其年度股息率超過3%，高於五年平均值2.3%。對於希望在其投資組合中長期持有優質銀行股的投資者而言，摩根大通的估值無疑具有吸引力。
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